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La quête de rendement incite certains investisseurs à examiner de plus près le marché des FNB. Greg Bonnell discute avec Andres Rincon, chef, Ventes et Stratégie de FNB à Valeurs Mobilières TD, des tendances émergentes et des occasions potentielles pour les investisseurs.
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* Alors que les investisseurs cherchent à obtenir des rendements, un segment un peu surprenant du marché des FNB commence à devenir populaire. Pour en savoir plus sur les autres tendances que nous observons dans le secteur, je reçois Andres Rincon, chef, Ventes et Stratégie de FNB à Valeurs Mobilières TD. Andres, c’est un plaisir de vous recevoir pour la première fois sur le plateau. Avant d’entamer cette conversation sur les tendances, dites-moi ce que fait votre équipe.
* Pour commencer, merci de m’avoir invité. Je dirige donc l’équipe Ventes et Stratégie de FNB à Valeurs Mobilières TD, et je supervise un groupe de négociateurs ainsi que les ventes à la TD, en particulier en ce qui concerne les FNB.
* En bref, nous sommes des fournisseurs de liquidités des FNB. Et certains d’entre vous se demandent peut-être ce qu’on fait exactement, mais c’est nous qui nous assurons du bon fonctionnement du marché. Tous les jours, on examine les données sur les marchés pour plus de 1 000 FNB.
* Et cela s’applique à diverses catégories d’actif, régions et autres, alors on est très actifs, et tous nos négociateurs sont assis devant leur écran toute la journée, pour s’assurer qu’on assume bien notre rôle de teneur de marché des FNB au Canada. On est donc vraiment une entreprise technologique qui s’assure qu’il y a une stratégie acheteur et vendeur chaque jour.
* Pour mettre les choses en perspective, examinons le terme « FNB ». Le mot-clé ici, c’est « bourse ». Les fonds se négocient en bourse. Et comment se négocient-ils en bourse? Vous avez en fait besoin de fournisseurs de liquidités. Il faut que quelqu’un soumette des ordres acheteurs et vendeurs à la bourse, et c’est nous qui le faisons, dans une certaine mesure.
* Donc, lorsqu’en tant qu’investisseur, vous achetez ou vendez un FNB, vous interagissez avec un autre acheteur ou vendeur, ou avec un teneur de marché. Et c’est essentiellement ce qu’on fait. On soumet des ordres acheteurs et vendeurs à la bourse sur un très grand nombre de FNB différents provenant de divers émetteurs, régions et autres.
* Un autre aspect important, ou une autre grande responsabilité de notre équipe, consiste à créer un rachat pour le fonds. Dans le segment des fonds communs de placement, il n’y a généralement que deux participants. Il y a l’acheteur ou le vendeur, puis le fonds.
* Dans le monde des FNB, il y a en fait un troisième participant, est c’est nous, le participant agréé. Et notre travail, encore une fois, c’est d’assumer notre rôle de teneur de marché, et à mesure qu’on accumule des positions dans ces FNB, on crée un rachat dans le fonds. Et on est les seuls à pouvoir le faire sur le marché au nom de la TD. On est le principal teneur de marché des FNB, et on est considérés comme les experts en produits pour ce qui est des FNB.
* J’allais dire que dans ce rôle de teneur de marché, vous constatez les tendances qui défilent à votre écran. Vous êtes donc à même de les constater. Parlons de certaines de ces tendances en tant que teneur de marché.
* La quête de rendement... évidemment, les gens recherchent maintenant des rendements d’une manière différente qu’ils ne l’ont fait depuis des années. Qu’est-ce que ça signifie pour les FNB?
* On a observé une croissance incroyable dans notre secteur au cours des dernières années, et le rendement est l’un des principaux aspects. Mais je voulais aussi parler d’autres tendances qu’on observe dans notre secteur. Premièrement, comme vous pouvez l’imaginer, la majorité du parquet de la bourse se trouve toujours dans une gestion passive.
* Les FNB, c’est un peu le bébé des FNB. Beaucoup d’argent est investi dans les FNB à gestion passive. Mais maintenant, beaucoup d’argent est investi dans les FNB de répartition des actifs, les FNB d’options d’achat couvertes, de sorte que sur le plan du rendement, les titres à revenu fixe sont aussi un produit axé sur le rendement. En ce qui a trait à la répartition des actifs, c’est l’un des principaux domaines pour les FNB, et ce sont des FNB qui sont relativement nouveaux. Ils ont été lancés il y a environ cinq ans. Mais il y a beaucoup de flux de capitaux de la part des conseillers et beaucoup de petits investisseurs du côté des placements directs.
* C’est donc un secteur en forte croissance, et ces FNB, ce qu’ils font en réalité, c’est qu’ils construisent un portefeuille complet pour vous, ce qui en fait un guichet unique où investir pour vous en tant qu’investisseur. Admettons que vous pouvez avoir une croissance prudente 60-40, la gamme au complet. Vous pouvez l’avoir sous forme de FNB. Ils sont très, très populaires.
* Vous pouvez aussi avoir des FNB d’options d’achat couvertes ou n’importe quel FNB axé sur le rendement, qui sont très, très populaires. On a mentionné plus tôt qu’une grande partie du segment des FNB est maintenant axée sur le rendement, en particulier pour les investisseurs directs. Les options d’achat couvertes en sont un excellent exemple. C’est juste une position acheteur... pardon, une action couverte et une position vendeur sur options d’achat.
* Mais vous avez aussi les FNB à rendement amélioré, qui sont très nouveaux au Canada. Ce sont des FNB qui vous donnent un très petit effet de levier, et, dans certains cas, ils couvrent aussi les options d’achat sur ces FNB. Ceux-ci sont devenus très populaires en raison de leurs taux, qui varient parfois entre 10 % et 13 %. C’est très intéressant pour beaucoup d’investisseurs.
* Et on a même de nouveaux produits, qu’on appelle actions à rendement, qui font la même chose, mais en une seule action, comme une action Amazon ou d’Apple, par exemple. Ce sont donc des produits vraiment fascinants qu’on voit ici au Canada, et, évidemment, il y a les titres à revenu fixe...
* En quoi le Canada est-il différent des États-Unis? Parce qu’à certains égards, j’ai l’impression que notre marché est un peu différent du leur.
* Oui, la couverture de ce segment est relativement semblable d’un bout à l’autre, mais il y a quelques aspects qui sont très intéressants. Premièrement, les options d’achat couvertes, qu’on a mentionnées, représentent environ 5 % du marché canadien. Aux États-Unis, elles ne représentent que 0,5 %, ce qui est minime.
* En fait, notre étendue est presque la même qu’aux États-Unis, et c’est fascinant de voir à quel point la proportion est importante au Canada. Les FNB de cryptomonnaies... on a des FNB de cryptomonnaies adossés physiquement, ce qu’il n’y a pas aux États-Unis, mais qu’on a au Canada. Les actions à rendement, comme je l’ai mentionné, sont un nouveau produit qui n’est offert qu’ici, au Canada.
* Mais il y a aussi quelques différences ici et là. Les FNB à gestion active représentent environ 25 % du marché canadien. Aux États-Unis, c’est très peu, disons.
* Je crois aussi que ce qui est intéressant, c’est qu’au Canada, et nous ne sommes pas aux États-Unis, c’est que les produits en dollars américains ou couverts occupent également une place très importante au Canada.
* Et j’allais vous demander : je sais que dans le cadre de toutes ces tendances très intéressantes et de tout ce qui se passe, vous avez en fait lancé une nouvelle émission. Je crois que ça s’appelle Points de vue sur les achats. On va montrer à l’auditoire un petit extrait, puis on parlera un peu plus de l’émission. Voici l’extrait.
* On croit que le rôle des conseillers va aller en augmentant, et c’est particulièrement vrai pour les investisseurs bien nantis. Je ne pense pas que les conseils financiers vont devenir génériques ou robotisés. On voit donc un grand potentiel à cet égard, et, encore une fois, un peu comme on l’a fait au Canada, il faut augmenter l’étendue.
* On commence par une série d’aspects indépendants et considérables. Quand on les combine, ça augmente l’étendue à bien des égards sur le plan des fonctions transversales et de la façon d’interagir avec les gestionnaires externes et d’obtenir de meilleures conditions.
* Très bien, Andres, vous êtes donc dans le fauteuil du présentateur, celui qui pose les questions. La conversation porte un peu sur l’avenir des conseils, notamment sur les conseillers robotisés et l’intelligence artificielle. Qu’est-ce que les gens peuvent s’attendre d’autre de l’émission?
* En gros, on donne à nos clients, nos clients institutionnels, un accès aux différents clients de la TD, et on leur permet d’afficher leur expertise et leurs tendances sur le marché. On va donc en voir beaucoup plus à l’avenir.
* Dans ce premier épisode, je recevais Marc-André Lewis, le chef de la gestion des placements de Gestion mondiale d’actifs CI, et on a très hâte de recevoir d’autres invités. Et les épisodes sont accessibles au public, alors vous pouvez les regarder sur Apple Podcasts, Google Podcasts et aussi sur Spotify, et on est très enthousiastes par rapport à cette émission-là.
[MUSIQUE]
* Pour commencer, merci de m’avoir invité. Je dirige donc l’équipe Ventes et Stratégie de FNB à Valeurs Mobilières TD, et je supervise un groupe de négociateurs ainsi que les ventes à la TD, en particulier en ce qui concerne les FNB.
* En bref, nous sommes des fournisseurs de liquidités des FNB. Et certains d’entre vous se demandent peut-être ce qu’on fait exactement, mais c’est nous qui nous assurons du bon fonctionnement du marché. Tous les jours, on examine les données sur les marchés pour plus de 1 000 FNB.
* Et cela s’applique à diverses catégories d’actif, régions et autres, alors on est très actifs, et tous nos négociateurs sont assis devant leur écran toute la journée, pour s’assurer qu’on assume bien notre rôle de teneur de marché des FNB au Canada. On est donc vraiment une entreprise technologique qui s’assure qu’il y a une stratégie acheteur et vendeur chaque jour.
* Pour mettre les choses en perspective, examinons le terme « FNB ». Le mot-clé ici, c’est « bourse ». Les fonds se négocient en bourse. Et comment se négocient-ils en bourse? Vous avez en fait besoin de fournisseurs de liquidités. Il faut que quelqu’un soumette des ordres acheteurs et vendeurs à la bourse, et c’est nous qui le faisons, dans une certaine mesure.
* Donc, lorsqu’en tant qu’investisseur, vous achetez ou vendez un FNB, vous interagissez avec un autre acheteur ou vendeur, ou avec un teneur de marché. Et c’est essentiellement ce qu’on fait. On soumet des ordres acheteurs et vendeurs à la bourse sur un très grand nombre de FNB différents provenant de divers émetteurs, régions et autres.
* Un autre aspect important, ou une autre grande responsabilité de notre équipe, consiste à créer un rachat pour le fonds. Dans le segment des fonds communs de placement, il n’y a généralement que deux participants. Il y a l’acheteur ou le vendeur, puis le fonds.
* Dans le monde des FNB, il y a en fait un troisième participant, est c’est nous, le participant agréé. Et notre travail, encore une fois, c’est d’assumer notre rôle de teneur de marché, et à mesure qu’on accumule des positions dans ces FNB, on crée un rachat dans le fonds. Et on est les seuls à pouvoir le faire sur le marché au nom de la TD. On est le principal teneur de marché des FNB, et on est considérés comme les experts en produits pour ce qui est des FNB.
* J’allais dire que dans ce rôle de teneur de marché, vous constatez les tendances qui défilent à votre écran. Vous êtes donc à même de les constater. Parlons de certaines de ces tendances en tant que teneur de marché.
* La quête de rendement... évidemment, les gens recherchent maintenant des rendements d’une manière différente qu’ils ne l’ont fait depuis des années. Qu’est-ce que ça signifie pour les FNB?
* On a observé une croissance incroyable dans notre secteur au cours des dernières années, et le rendement est l’un des principaux aspects. Mais je voulais aussi parler d’autres tendances qu’on observe dans notre secteur. Premièrement, comme vous pouvez l’imaginer, la majorité du parquet de la bourse se trouve toujours dans une gestion passive.
* Les FNB, c’est un peu le bébé des FNB. Beaucoup d’argent est investi dans les FNB à gestion passive. Mais maintenant, beaucoup d’argent est investi dans les FNB de répartition des actifs, les FNB d’options d’achat couvertes, de sorte que sur le plan du rendement, les titres à revenu fixe sont aussi un produit axé sur le rendement. En ce qui a trait à la répartition des actifs, c’est l’un des principaux domaines pour les FNB, et ce sont des FNB qui sont relativement nouveaux. Ils ont été lancés il y a environ cinq ans. Mais il y a beaucoup de flux de capitaux de la part des conseillers et beaucoup de petits investisseurs du côté des placements directs.
* C’est donc un secteur en forte croissance, et ces FNB, ce qu’ils font en réalité, c’est qu’ils construisent un portefeuille complet pour vous, ce qui en fait un guichet unique où investir pour vous en tant qu’investisseur. Admettons que vous pouvez avoir une croissance prudente 60-40, la gamme au complet. Vous pouvez l’avoir sous forme de FNB. Ils sont très, très populaires.
* Vous pouvez aussi avoir des FNB d’options d’achat couvertes ou n’importe quel FNB axé sur le rendement, qui sont très, très populaires. On a mentionné plus tôt qu’une grande partie du segment des FNB est maintenant axée sur le rendement, en particulier pour les investisseurs directs. Les options d’achat couvertes en sont un excellent exemple. C’est juste une position acheteur... pardon, une action couverte et une position vendeur sur options d’achat.
* Mais vous avez aussi les FNB à rendement amélioré, qui sont très nouveaux au Canada. Ce sont des FNB qui vous donnent un très petit effet de levier, et, dans certains cas, ils couvrent aussi les options d’achat sur ces FNB. Ceux-ci sont devenus très populaires en raison de leurs taux, qui varient parfois entre 10 % et 13 %. C’est très intéressant pour beaucoup d’investisseurs.
* Et on a même de nouveaux produits, qu’on appelle actions à rendement, qui font la même chose, mais en une seule action, comme une action Amazon ou d’Apple, par exemple. Ce sont donc des produits vraiment fascinants qu’on voit ici au Canada, et, évidemment, il y a les titres à revenu fixe...
* En quoi le Canada est-il différent des États-Unis? Parce qu’à certains égards, j’ai l’impression que notre marché est un peu différent du leur.
* Oui, la couverture de ce segment est relativement semblable d’un bout à l’autre, mais il y a quelques aspects qui sont très intéressants. Premièrement, les options d’achat couvertes, qu’on a mentionnées, représentent environ 5 % du marché canadien. Aux États-Unis, elles ne représentent que 0,5 %, ce qui est minime.
* En fait, notre étendue est presque la même qu’aux États-Unis, et c’est fascinant de voir à quel point la proportion est importante au Canada. Les FNB de cryptomonnaies... on a des FNB de cryptomonnaies adossés physiquement, ce qu’il n’y a pas aux États-Unis, mais qu’on a au Canada. Les actions à rendement, comme je l’ai mentionné, sont un nouveau produit qui n’est offert qu’ici, au Canada.
* Mais il y a aussi quelques différences ici et là. Les FNB à gestion active représentent environ 25 % du marché canadien. Aux États-Unis, c’est très peu, disons.
* Je crois aussi que ce qui est intéressant, c’est qu’au Canada, et nous ne sommes pas aux États-Unis, c’est que les produits en dollars américains ou couverts occupent également une place très importante au Canada.
* Et j’allais vous demander : je sais que dans le cadre de toutes ces tendances très intéressantes et de tout ce qui se passe, vous avez en fait lancé une nouvelle émission. Je crois que ça s’appelle Points de vue sur les achats. On va montrer à l’auditoire un petit extrait, puis on parlera un peu plus de l’émission. Voici l’extrait.
* On croit que le rôle des conseillers va aller en augmentant, et c’est particulièrement vrai pour les investisseurs bien nantis. Je ne pense pas que les conseils financiers vont devenir génériques ou robotisés. On voit donc un grand potentiel à cet égard, et, encore une fois, un peu comme on l’a fait au Canada, il faut augmenter l’étendue.
* On commence par une série d’aspects indépendants et considérables. Quand on les combine, ça augmente l’étendue à bien des égards sur le plan des fonctions transversales et de la façon d’interagir avec les gestionnaires externes et d’obtenir de meilleures conditions.
* Très bien, Andres, vous êtes donc dans le fauteuil du présentateur, celui qui pose les questions. La conversation porte un peu sur l’avenir des conseils, notamment sur les conseillers robotisés et l’intelligence artificielle. Qu’est-ce que les gens peuvent s’attendre d’autre de l’émission?
* En gros, on donne à nos clients, nos clients institutionnels, un accès aux différents clients de la TD, et on leur permet d’afficher leur expertise et leurs tendances sur le marché. On va donc en voir beaucoup plus à l’avenir.
* Dans ce premier épisode, je recevais Marc-André Lewis, le chef de la gestion des placements de Gestion mondiale d’actifs CI, et on a très hâte de recevoir d’autres invités. Et les épisodes sont accessibles au public, alors vous pouvez les regarder sur Apple Podcasts, Google Podcasts et aussi sur Spotify, et on est très enthousiastes par rapport à cette émission-là.
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