Pour la première fois, l’organisme de réglementation financière américain a approuvé la négociation de 11 nouveaux FNB de bitcoins sur les marchés américains. Andres Rincon, chef, Ventes et Stratégie de FNB à Valeurs Mobilières TD, discute des conséquences de cette décision avec Greg Bonnell de MoneyTalk.
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La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé la cotation de 11 FNB de bitcoins au comptant sur les marchés américains. Pour en discuter, j’accueille Andres Rincon, chef, Ventes et Stratégie de FNB, à Valeurs Mobilières TD. Andres, c’est toujours un plaisir de vous recevoir. Voilà une nouvelle très intéressante. Éclairez-nous un peu sur ces développements et sur ces nouveaux produits.
D’accord. Après maintes années de travail entre émetteurs et organismes de réglementation, la SEC a enfin approuvé le premier FNB de bitcoins au comptant aux États-Unis. Elle avait déjà approuvé plusieurs FNB de contrats à terme standardisés sur bitcoins aux États-Unis. Mais c’est une décision inédite pour les FNB de bitcoins au comptant.
Et en effet, elle a approuvé 11 FNB de bitcoins au comptant aux États-Unis avec divers frais de gestion, différents indices, etc. Même si ce sont tous des FNB de bitcoins au comptant, ils offrent une grande diversité de méthodes d’exposition. Que cette décision plaise ou non aux organismes de réglementation, elle donne un peu plus de légitimité au secteur des cryptomonnaies et elle encourage fortement les investisseurs à s’engager sur ce très gros marché en plein essor au moyen du marché réglementé des FNB.
Par ailleurs, beaucoup de gens et d’investisseurs n’avaient auparavant pas accès à des FNB de bitcoins au comptant ou à des bitcoins au comptant. Par exemple, les conseillers n’avaient généralement pas accès à un portefeuille pour leurs clients, que ce soit un portefeuille chaud ou froid. Maintenant, ils peuvent passer par des FNB de bitcoins au comptant.
C’est une nouvelle très intéressante. On vient d’afficher la liste des 11 FNB que la SEC vient d’approuver et que l’on peut commencer à négocier. Comment ça marche, en pratique? On comprend bien que la SEC a pris une décision, mais en quoi consiste ce produit?
Les FNB de bitcoins au comptant qui viennent d’être lancés détiennent des cryptomonnaies. Dans ce cas précis, ils détiennent des bitcoins. Vous, l’investisseur, donnez de l’argent au FNB pour acheter des parts du FNB.
Ensuite, le FNB achète des cryptomonnaies pour le compte des porteurs de parts. Il les conserve dans un portefeuille froid au nom de chaque porteur de parts, comme si vous aviez un portefeuille dans une bourse de cryptomonnaies. La différence, c’est que le FNB s’en charge.
On a donc assisté au lancement d’un grand nombre de FNB. Comme vous l’avez dit, il y en a 11. Et les frais de gestion varient beaucoup d’un FNB à l’autre.
Ils vont de 20 points de base, soit un cinquième de 1 %, jusqu’à 1,5 %. On constate donc de forts écarts. Ce qui est très intéressant, c’est qu’on assiste déjà à une guerre des frais.
J’allais vous poser la question. Vous et moi, on parle tout le temps des FNB. On parle de la guerre des frais. La guerre est déjà déclarée dans ce secteur qui vient tout juste de naître.
Avant que j’oublie, aujourd’hui, c’est le premier jour de négociation de ces FNB. Et on assiste déjà à une guerre des frais. Sept de ces FNB ont déjà annulé leurs frais pour six mois. Il n’y a donc pas de frais de gestion en ce début d’année, pour bon nombre de ces FNB. Et on va sans doute assister à un fort volume d’opérations.
Ce sera intéressant de suivre les évolutions. On parle de l’autorisation de la SEC pour les marchés des États-Unis, mais ici, au Canada, je crois que ce marché existe déjà depuis un certain temps. Oui. Comme je l’ai dit, on a des FNB de contrats à terme depuis un certain temps. Le marché est assez important aux États-Unis, avec près d’une douzaine de produits.
Mais au Canada, on a des FNB de contrats à terme standardisés et au comptant. On est les chefs de file mondiaux, puisqu’on a lancé les tout premiers FNB de bitcoins au monde. Purpose a lancé le sien au Canada, Evolve aussi, comme beaucoup d’autres émetteurs.
On dispose donc d’un marché assez important. On a déjà 28 FNB de cryptomonnaies au Canada, ce qui couvre environ 4,5 milliards de dollars. Ce qui promet d’être très intéressant, c’est que l’un des FNB lancés aujourd’hui, celui de Grayscale, est en fait la conversion d’une autre structure de fonds. Le secteur américain des cryptomonnaies, pour ce qui est des FNB, pèse déjà 30 milliards de dollars dès aujourd’hui.
Très bien. Ces évolutions sont passionnantes. Bien sûr, comme pour toutes les catégories d’actif – Vous parlez de légitimité. Il me semble que c’est une question phare depuis plusieurs années. Est-ce que Wall Street et Bay Street vont adopter ces actifs? Manifestement, oui. Mais quels sont les risques dans une catégorie d’actif comme le bitcoin?
Comme le comprendront aisément vos invités et vos auditeurs, le secteur des cryptomonnaies comporte beaucoup de risques. Il y a évidemment le risque lié à la volatilité. Il s’agit d’un actif très volatil. De toute évidence, il y a aussi le risque lié au capital. Vous risquez de perdre une grande partie de vos placements.
Je vais paraphraser la personne qui a approuvé ces FNB, le président de la SEC, M. Gensler. Il a déclaré que, même si la SEC approuvait ces FNB, elle n’encourageait pas à investir dans les cryptomonnaies. La SEC souligne que le secteur reste très risqué.
Elle dit bien que cette approbation ne constitue pas nécessairement une approbation du bitcoin ou de son caractère approprié. Il faut donc bien comprendre qu’il demeure très risqué d’investir dans ce type d’actif. De notre point de vue, en ce qui concerne les FNB, il faut garder à l’esprit que, tout comme lorsque vous investissez sur une bourse de cryptomonnaies, vous détenez ces actifs dans un portefeuille froid.
Et le passé nous enseigne que ces portefeuilles froids sont exposés au risque de vol, entre autres. Les investisseurs doivent bien comprendre ces risques. Il est donc important de faire preuve de diligence raisonnable. Beaucoup de FNB de cryptomonnaies sont de grands dépositaires professionnels. Le risque est donc très faible dans ces circonstances, mais je pense qu’il vaut la peine de le souligner. [LOGO SONORE] [INDICATIF MUSICAL]
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé la cotation de 11 FNB de bitcoins au comptant sur les marchés américains. Pour en discuter, j’accueille Andres Rincon, chef, Ventes et Stratégie de FNB, à Valeurs Mobilières TD. Andres, c’est toujours un plaisir de vous recevoir. Voilà une nouvelle très intéressante. Éclairez-nous un peu sur ces développements et sur ces nouveaux produits.
D’accord. Après maintes années de travail entre émetteurs et organismes de réglementation, la SEC a enfin approuvé le premier FNB de bitcoins au comptant aux États-Unis. Elle avait déjà approuvé plusieurs FNB de contrats à terme standardisés sur bitcoins aux États-Unis. Mais c’est une décision inédite pour les FNB de bitcoins au comptant.
Et en effet, elle a approuvé 11 FNB de bitcoins au comptant aux États-Unis avec divers frais de gestion, différents indices, etc. Même si ce sont tous des FNB de bitcoins au comptant, ils offrent une grande diversité de méthodes d’exposition. Que cette décision plaise ou non aux organismes de réglementation, elle donne un peu plus de légitimité au secteur des cryptomonnaies et elle encourage fortement les investisseurs à s’engager sur ce très gros marché en plein essor au moyen du marché réglementé des FNB.
Par ailleurs, beaucoup de gens et d’investisseurs n’avaient auparavant pas accès à des FNB de bitcoins au comptant ou à des bitcoins au comptant. Par exemple, les conseillers n’avaient généralement pas accès à un portefeuille pour leurs clients, que ce soit un portefeuille chaud ou froid. Maintenant, ils peuvent passer par des FNB de bitcoins au comptant.
C’est une nouvelle très intéressante. On vient d’afficher la liste des 11 FNB que la SEC vient d’approuver et que l’on peut commencer à négocier. Comment ça marche, en pratique? On comprend bien que la SEC a pris une décision, mais en quoi consiste ce produit?
Les FNB de bitcoins au comptant qui viennent d’être lancés détiennent des cryptomonnaies. Dans ce cas précis, ils détiennent des bitcoins. Vous, l’investisseur, donnez de l’argent au FNB pour acheter des parts du FNB.
Ensuite, le FNB achète des cryptomonnaies pour le compte des porteurs de parts. Il les conserve dans un portefeuille froid au nom de chaque porteur de parts, comme si vous aviez un portefeuille dans une bourse de cryptomonnaies. La différence, c’est que le FNB s’en charge.
On a donc assisté au lancement d’un grand nombre de FNB. Comme vous l’avez dit, il y en a 11. Et les frais de gestion varient beaucoup d’un FNB à l’autre.
Ils vont de 20 points de base, soit un cinquième de 1 %, jusqu’à 1,5 %. On constate donc de forts écarts. Ce qui est très intéressant, c’est qu’on assiste déjà à une guerre des frais.
J’allais vous poser la question. Vous et moi, on parle tout le temps des FNB. On parle de la guerre des frais. La guerre est déjà déclarée dans ce secteur qui vient tout juste de naître.
Avant que j’oublie, aujourd’hui, c’est le premier jour de négociation de ces FNB. Et on assiste déjà à une guerre des frais. Sept de ces FNB ont déjà annulé leurs frais pour six mois. Il n’y a donc pas de frais de gestion en ce début d’année, pour bon nombre de ces FNB. Et on va sans doute assister à un fort volume d’opérations.
Ce sera intéressant de suivre les évolutions. On parle de l’autorisation de la SEC pour les marchés des États-Unis, mais ici, au Canada, je crois que ce marché existe déjà depuis un certain temps. Oui. Comme je l’ai dit, on a des FNB de contrats à terme depuis un certain temps. Le marché est assez important aux États-Unis, avec près d’une douzaine de produits.
Mais au Canada, on a des FNB de contrats à terme standardisés et au comptant. On est les chefs de file mondiaux, puisqu’on a lancé les tout premiers FNB de bitcoins au monde. Purpose a lancé le sien au Canada, Evolve aussi, comme beaucoup d’autres émetteurs.
On dispose donc d’un marché assez important. On a déjà 28 FNB de cryptomonnaies au Canada, ce qui couvre environ 4,5 milliards de dollars. Ce qui promet d’être très intéressant, c’est que l’un des FNB lancés aujourd’hui, celui de Grayscale, est en fait la conversion d’une autre structure de fonds. Le secteur américain des cryptomonnaies, pour ce qui est des FNB, pèse déjà 30 milliards de dollars dès aujourd’hui.
Très bien. Ces évolutions sont passionnantes. Bien sûr, comme pour toutes les catégories d’actif – Vous parlez de légitimité. Il me semble que c’est une question phare depuis plusieurs années. Est-ce que Wall Street et Bay Street vont adopter ces actifs? Manifestement, oui. Mais quels sont les risques dans une catégorie d’actif comme le bitcoin?
Comme le comprendront aisément vos invités et vos auditeurs, le secteur des cryptomonnaies comporte beaucoup de risques. Il y a évidemment le risque lié à la volatilité. Il s’agit d’un actif très volatil. De toute évidence, il y a aussi le risque lié au capital. Vous risquez de perdre une grande partie de vos placements.
Je vais paraphraser la personne qui a approuvé ces FNB, le président de la SEC, M. Gensler. Il a déclaré que, même si la SEC approuvait ces FNB, elle n’encourageait pas à investir dans les cryptomonnaies. La SEC souligne que le secteur reste très risqué.
Elle dit bien que cette approbation ne constitue pas nécessairement une approbation du bitcoin ou de son caractère approprié. Il faut donc bien comprendre qu’il demeure très risqué d’investir dans ce type d’actif. De notre point de vue, en ce qui concerne les FNB, il faut garder à l’esprit que, tout comme lorsque vous investissez sur une bourse de cryptomonnaies, vous détenez ces actifs dans un portefeuille froid.
Et le passé nous enseigne que ces portefeuilles froids sont exposés au risque de vol, entre autres. Les investisseurs doivent bien comprendre ces risques. Il est donc important de faire preuve de diligence raisonnable. Beaucoup de FNB de cryptomonnaies sont de grands dépositaires professionnels. Le risque est donc très faible dans ces circonstances, mais je pense qu’il vaut la peine de le souligner. [LOGO SONORE] [INDICATIF MUSICAL]