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(musique) Bonjour. Ici Greg Bonnell. Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés et répondre à vos questions sur les placements.
Aujourd'hui, que va-t-il se passer sur le marché obligataire alors que le rendement des bons du trésor américain à 10 ans se rapproche de niveau clés de 5 %? Hafiz Noordin de gestion de placements TD nous répond. Anthony Okolie examine un nouveau rapport des services économiques TD sur le marché immobilier canadien. Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb.
Nugwa Haruna nous explique les différents types d'ordres que l'on peut utiliser pour limiter les risques sur les marchés agités. Posez-nous vos questions par courriel à Moneytalklive@td.com ou dans la boîte de questions bas de votre écran.
Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés.
La séance est en baisse à Toronto comme à New York. Commençons par l'indice TSX composite qui est en recul de plus de 30.
Soit plus de 0,1 %. Plusieurs secteurs sont en recul mais le secteur financier se maintient, ce qui contribue à nous maintenir pas trop loin du seuil positif.
La technologie en revanche est en grande faiblesse au sud de la frontière ce qui se répercute à la bourse de Toronto sur Shopify.
L'action est en déclin depuis quelques séances et recule encore de 3 % aujourd'hui.
First Quantum Minerals est un exemple de la pression qui pèse sur le secteur des minéraux à 27,77 $ l'action. Alors que le 3 %. L'économie américaine se porte encore bien, le rendement des bons du trésor américain se rapproche de 5 %, les investisseurs cherchent à démêler ce qui va se passer à présent. Le S&P 500 recul de 30 points, soit 0,75 %. La saison des bénéfices des entreprises technologies bat son plein. Certaines entreprises sont durement touchées par l'indice Nasdaq recul 289 points, soit 1,5 %. En parlant de technologie, Meta a annoncé ses bénéfices et l'action recul de 3,5 %.
Le banc du trésor à 10 ans tourne autour du niveau clés de 5 % aux États-Unis alors que les investisseurs assimilent encore un rapport sur le PIB résiliant des États-Unis. Quelle pourrait être l'évolution du marché obligataire après la récente hausse spectaculaire des rendements? Hafiz Noordin de gestion de placements TD nous rejoint pour en discuter. Bonjour, Hafiz.
- Bonjour, Greg. Ensuite nous avons beaucoup de matières abordées. L'économie américaine se porte bien selon les statistiques parues aujourd'hui. Le rendement de bons du trésor américain tutoie les 5 % depuis quelque temps. Où en sommes-nous?
- Comme vous l'avez dit, il s'agit d'une hausse considérable de quatre à 5 % pour le bon du trésor américain à 10 ans, en général, ce qui fait augmenter les rendements des bons du trésor, c'est qu'il y a une politique monétaire resserrée, c'est-à-dire la hausse des taux d'intérêt par les banques centrales, ou bien une politique budgétaire très assouplie, c'est-à-dire d'importants emprunts par le gouvernement. La surprise, c'est que nous avons eu les deux.
Ce que l'on attendait cette année, c'est le resserrement de la politique monétaire.
Comme vous le dîtes, les statistiques montrent une forte croissance tirée par les États-Unis. Une inflation qui même si elle recul est toujours largement au-delà de l'objectif de 2 %, et puis il y a des marchés du travail très tendu, ce qui entraîne un maintien de la croissance des salaires, ce qui pourrait printemps, une nouvelle série de statistiques de l'inflation.
L'inflation persiste plus longtemps que prévu, mais ce qui est étonnant, cette année, c'est le desserrement de la politique budgétaire à une époque où on s'attendrait à ce que la politique budgétaire se resserre. Le déficit budgétaire aux États-Unis devrait être inférieur à 5 % du PIB alors qu'elle se rapproche de six à 7 % du PIB. Voilà beaucoup plus d'argent qui doit être emprunté sur les marchés ce qui alimente cette évolution depuis peu.
On parle de déficit budgétaire plus important que prévu, de défense plus important que prévu à Washington. Le moment est-il venu de commencer envisager les justifiées du marché obligataire?
- Ils se sont faits sentir ici l'an dernier, ou plutôt Royaume-Uni en dernier, est-ce que ce sera le cas aux États-Unis?
Le marché obligataire ne joue plus le même rôle qu'autrefois. Antérieurement, la banque centrale avec ce programme qui oui était acheteuse d'obligation et les fonds de richesses souveraines et les gestionnaires d'autres pays étaient systématiquement participants sur le marché des obligations américaines. Elles prennent recul, les banques américaines n'ont pas autant de dépôt qu'elles en avaient. Il y a le resserrement quantitatif.
Alors les acheteurs marginaux sont plus sensibles aux prix. Je ne dirais pas nécessairement que nous sommes dans une période où il est justifié règne, ce n'est pas le cas. Nous avons vu en Grèce ou en Italie, il y a beaucoup plus de sensibilité aux prix et davantage d'importance attachée à l'idée de la juste valeur des obligations du gouvernement américain compte tenu des perspectives.
Budgétaire et des taux directeurs qui devront être maintenus plus longtemps plus élever. Étant journaliste, jamais les pourcentages. 4 %, 5 %, est-ce que dans le monde réel c'est important ou non que le rendement des bons du trésor à 10 ans atteigne ou non 5 %? Toutes les salles psychologiques, 50. Parce que le marché constitué d'êtres humains qui ont tous des biens comportementaux.
Les 5 %, encore une fois, c'est un chiffre rond, mais il faut aussi se rappeler que le marché voit s'appuyer sur des bases historiques pendant lesquelles bons du trésor américain étaient à 5 %. La part de 2006 2007 et a précédé la grande crise financière, le pic de bons du trésor américain à cette époque était de cinq à 5,2 : donc les marchés, on fait remonter les rendements, et maintenant on se demande si la situation à ce stade de ce cycle s'y est semblable à celle de 2006 2007. On pourrait affirmer que la croissance portait très bien l'époque comme aujourd'hui, mais il y avait sans doute davantage de potentiel de croissance dans l'économie mondiale. La Chine se porte beaucoup mieux, rend possible envoi pour que les taux étaient plus élevés à l'époque. Mais inversement, il y avait également moins de dette des gouvernements par rapport à aujourd'hui.
Donc il y a un potentiel de croissance moins élevée, mais davantage de déficit pour les gouvernements. Ces deux facteurs semblent s'annuler. 5 % pourraient donc représenter un rendement approprié à court terme, mais pour l'avenir, il faut se demander ce qui va se produire lorsque le marché du travail commence à présenter quelques failles, comment les taux vont évoluer, nous pensons qu'il est encore davantage de marque niveau cyclique pour que les rendements des bons du trésor américain diminuent.
Le monde devient de plus en plus dangereux. Il y a deux semaines, un énorme problème géopolitique au Moyen-Orient qui se rajoute au conflit russo-ukrainien. Il y a beaucoup de risques, les obligations sont traditionnellement un refuge. Est-ce que cela pourrait être le cas dans l'avenir? Souhaite à long terme les obligations devraient continuer en face refuge dans un portefeuille depuis quelques mois, elle a pas pu remplir ce rôle, les corrélations entre les actions obligations sont devenues plus positifs.
Les actions les obligations montent et descendent ensemble, cela remonte essentiellement à l'idée qu'il existe des préoccupations relatives au financement des déficits budgétaires et au grand nombre d'émissions d'obligations, ce qui biaise les corrélations. À l'heure actuelle, le statut de refuge des obligations, davantage dévolue à au dollar américain et alors. Ce sont de marché sur les cassettes corrélations et davantage négatif par rapport aux actions. Mais quand la situation d'ensemble et à plus long terme, les rendements obligataires continueront de représenter un refuge de par leur qualité, surtout les bons du trésor américain, ce que beaucoup d'investisseurs étrangers sont présents sur le marché américain lorsqu'il se cherche à se protéger, à protéger leurs capitaux. Les banques centrales s'expriment l'un après l'autre, la banque centrale européenne fait son annonce aujourd'hui. La fête la semaine prochaine.
Qu'en concluez-vous?
- Conclut de toutes ces annonces que les banques centrales sont en pause, mais en veille.
Elles ont beaucoup resserré les données sur la croissance, et de ma résilience, elle ne s'emballe pas. L'inflation recule, par rapport au pic a été atteint. Elle affiche une tendance au retour à l'objectif, mais lentement. L'idée qu'elles veulent se maintenir à ce niveau restrictif dans le cadre d'une pause pour voir comment la situation se déroulera, mais tout en s'engageant à maintenir les taux plus élevés plus longtemps. Voilà l'équilibre qu'elle cherche à établir. Ne pas sembler trop accommodante, mais démontrer leur engagement à réduire l'inflation, c'est-à-dire en annonçant qu'il n'y aurait pas de réduction de taux prochainement pour la fête de la Banque du Canada. C'est le deuxième semestre de l'an prochain que l'on peut escompter des réductions de taux si le cycle de la façon n'est pas atteint l'an prochain. Suite merci, Hafiz Noordin.
Il va répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques minutes après nous déposa à tout temps par courriel à moneytalklive@td.com dans la boîte de questions au bas de votre écran.
À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.
La société mère de Facebook, Meta, avertit que le conflit au Moyen-Orient pourrait plomber les ventes de publicité. La plate-forme de médias sociaux donne une fourchette beaucoup plus large que d'habitude pour ses prévisions de bénéfices. Les résultats trimestriels toutefois ont largement dépassé les attentes, un chiffre d'affaires en hausse de 23 %. Les investisseurs semblent plutôt s'inquiéter de l'avertissement, action recul de 3,5 %. Les fabricants de jouets Mattel et Hasbro sont sous pression à cause de faibles prévisions de vente. Le succès du film Barbie a permis à Mattel de dégager de solides bénéfices trimestriels, mais la demande ralentie à l'approche des fêtes de fin d'année, période de magasinage clé. Hasbro a émis un avertissement similaire est revu à la baisse ses prévisions annuelles après avoir annoncé des ventes des bénéfices inférieurs aux attentes, les actions de base au recul de 1 %.
Canadian Pacific Kansas City que la dernière entreprise canadienne à ressentir les effets du ralentissement économique, la société ferroviaire a revu à la baisse ses prévisions pour l'année à cause de la baisse de la demande et de l'impact de la grève en Colombie Britannique. La société affirme que les synergies de constat City lui permettront de viser une croissance à deux chiffres du bénéfice début de l'année 2024. Indice TSX composite affiche une tendance à la baisse, 63 ; soit 0,3 % aux États-Unis.
Les indices demeurent faibles sous l'impulsion de la baisse du secteur de la technologie. L'indice S&P 500 est en baisse de près de 1 %. Hafiz Noordin de gestion de placements TD répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Je vois que la BCE a maintenu ses taux et qu'elle semble assez déprimée par l'état de l'économie européenne. S'agit-il d'un risque important?
- Nous venons de dire que les banques centrales comme la BCE ont beaucoup augmenté les taux. La différence clé dans le cas de l'euro zone par rapport aux États-Unis, ça a été la baisse des perspectives de croissance.
Les indices PMI qui représentent un indicateur prospectif de la croissance sont légèrement inférieurs à 50, c'est-à-dire qu'ils affichent une contraction, alors qu'aux États-Unis, elle révèle toujours une croissance conforme à la tendance. Les perspectives de croissance sont beaucoup plus faibles en Europe, mais par ailleurs, inflation de base n'est descendue d'un pic de 5,5 à 4,5 %, c'est-à-dire au-delà de l'objectif de 2 %. C'est le plus grand défi pour la BCE qui consiste à éviter la taxation.
J'allais justement évoquer le terme de sa création. C'est un terme qui fait peur.
- Oui, parce que si vous n'avez pas d'emploi et que les prix augmentent, c'est une combinaison terrible.
C'est une situation dont il est difficile de sortir. La tâche la plus difficile quand l'établissement de l'équilibre entre le maintien des taux élevés longtemps en territoire restrictif, en définitive, la BCE a un mandat, c'est-à-dire la lutte contre l'inflation contrairement la réserve fédérale qu'un doublement à de lutter contre l'inflation et de favoriser l'emploi. Pour la zone euro, je pense que la BCE va demeurer fermes pendant assez longtemps, et lorsqu'elle déclare qu'elle a marqué une pause à ce niveau-là, il me semble que cela dura quelque temps. Il y a très longtemps, il me semble qu'il y a 1 million d'années, lorsque la Grèce était en difficulté, on parlait d'un effet de contagion, d'autres régions d'Europe, à l'heure actuelle, est-ce que les tendances sont si divergentes entre le comportement de l'économie américaine est celle de l'économie européenne pour ne pas avoir cette inquiétude?
- C'est un processus. L'expérience de l'union européenne, les crises successives que celle-ci a vécues à renforcer ses institutions. L'union progressive qui a commencé par une union monétaire mais qui ne comportait pas beaucoup d'éléments budgétaires à progresser en ce qui concerne l'alignement dans la gestion des équilibres fiscaux des différents pays, la façon dans les secteurs bancaires fonctionne ensemble. Tous ces éléments se sont améliorés depuis 2011 par exemple, à l'époque où il y avait des écarts de crédit pour l'Italie ou le Portugal ou la Grèce qui s'élargissait spectaculairement par rapport à l'Allemagne. Il y a un peu plus de stabilité dans ses relations, mais c'est encore très volatile, c'est encore un risque, mais un risque que le repas déjà connu, donc il y a je pense les outils pour gérer une crise de la dette souveraine un peu mieux qu'il y a 10 en disant.
L'économie européenne étend cette situation, est-ce que cela offre des opportunités. Vous et moi en avons parlé, certains marchés ont entamé la réduction de taux plutôt que d'autres, mais Laura, c'est compliqué.
- Oui, comme je l'ai dit, et à la dynamique de l'inflation qui est légèrement plus lente. La difficulté bien sûre, il y a largement plus d'un an, lorsque le conflit russo-ukrainien a commencé, c'était l'énergie et le rôle de l'énergie dans l'inflation. Je pense que nous ne pouvons pas considérer que cela a complètement disparu. Il y a des risques en matière d'inflation, il y a également des risques d'inflation en Europe reliée à la croissance des salaires. Le processus d'établissement de salaire en Europe est un peu plus lent. Par conséquent, les économies canadiennes et américaines sont un peu plus dynamiques en ce sens que les salaires s'ajustent à la baisse plus rapidement en fonction de l'inflation que c'est le cas en Europe. Je suggérerais donc, surtout au Canada, où l'inflation affiche une tendance plus positive et la croissance ne s'emballe pas comme aux États-Unis, le Canada semble plus attractif que l'Europe. Alors une autre question, quelle est la meilleure façon d'évaluer les obligations à haut rendement?
- Les obligations à haut rendement comme toutes les obligations de société comportent deux éléments. Le rendement d'une obligation ou d'un fonds d'obligations comporte des éléments. Il y a l'exposition sous-jacente aux obligations du gouvernement, une obligation société à cinq ans, est tarifée en fonction du taux de n'obligations à cinq ans, plus un écart qui vous rémunère en contrepartie du risque que cette entreprise pourrait faire défaillance, c'est-à-dire ne pas vous rembourser. Les taux à cinq ans, mettons à 5 % pour faire un chiffre rond, écart de crédit, revenus supplémentaires que vous touchez pour compenser votre risque est d'environ quatre à 4,5 % pour les obligations rendement, mettons 9,5 à 10 % en rendement global. Pour évaluer l'attrait d'une obligation par rapport une obligation du gouvernement, il faut se demander si les écarts de crédit pourraient augmenter beaucoup, parce qu'on pourrait entrer en récession.
C'est vraiment une décision macro-économique. Si vous pensez caler un atterrissage brutal, les écarts des obligations rendement élevées vont beaucoup augmenter vous aller avoir une baisse des prix des obligations rendement élevées pour cette raison. Mais si vous pensez qu'il aura un atterrissage en douceur, il y aura peut-être une modeste augmentation des écarts de crédit. Ces quatre à 5 % de revenus supplémentaires vont vous abriter de cet impact sur les prix. C'est une décision macro-économique.
- Encore en ambulatoire. Si les rendements obligataires sont plus élevés, ce qui signifie que les investisseurs vont des obligations, où va l'argent?
- Ce dont il faut se rappeler, sur les marchés, ce que vous pouvez avoir une évolution du cours des actifs, que ce sont les obligations ou les actions mandat que l'on peut avoir une évolution du cours sans qu'il y ait nécessairement des acheteurs ou des vendeurs qui transigent à ce niveau-là. Il y a des faiseurs de marchés qui sont au centre de ces marchés qui pourraient voir, mettons, des donnés positifs sur la croissance son inflation, et faire augmenter les rendements obligataires pour cette raison. Dans un monde idéal, il y aurait beaucoup d'acheteurs et de vendeurs sur les marchés afin qu'à chaque niveau il y aurait un volume. Mais ce qui se produit, c'est qu'avec la volatilité sur le marché des obligations du gouvernement, les liquidités ont beaucoup baissé. Les marchés sont en général plus agité, il pourrait y avoir une marée de vendeurs et très peu d'acheteurs à un moment donné.
Ce qui amène les faiseurs de marché à faire remonter les rendements un niveau plus élevé pour rétablir l'équilibre entre les acheteurs et vendeurs. Voilà la situation. Il y a davantage d'exploration de prix, on se demandait tout à l'heure quelle est la juste valeur d'une obligation du gouvernement artisan ou d'une obligation société un peu plus loin, le long de la courbe de rendement, ce qui amène les faiseurs de marché à modifier les rendements mais de façon un peu moins ordonnée pour déterminer où les acheteurs et les vendeurs peuvent parvenir à l'équilibre.
On entendu parlait de période financière difficile, sur mon terminal on me dit que je peux obtenir tel prix, et bien vendez votre ordinateur, parce que ce n'est pas le prix auquel il se vend aujourd'hui.
Mais cela peut arriver sur n'importe quelle marchée où la liquidité s'évapore.
Quand on essaye d'exécuter, plus l'opération est importante, plus vous êtes susceptibles de devoir faire une concession.
La même chose sur les bons du trésor américain, on décide d'émettre de nouvelles obligations, se situe le marché, et on essaye d'émettre disons 50 milliards d'obligations à cinq ans, c'est ce qu'on a laissé derrière, en les marchée vallée de points de base de plus. Donc c'est ainsi qu'à tourner l'enchère. Alors comment vont les enchères pour évaluer comment le marché des obligations obligataires se porte?
C'est toujours propre recherche avant de prendre des décisions de placement. Hafiz Noordin répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe en quelques instants. Vous nous les posez en tout temps par courriel à Moneytalklive@td.com.
Poursuivant la découverte de CourtierWeb.
Lorsque les marchés sont volatiles, vous pourriez envisager d'utiliser différents types de rente pour éviter les baisses.
Nugwa Haruna réformatrice principale à Placements directs TD. Bonjour, Nugwa.
Parlons des types d'ordre disponible sur CourtierWeb.
- Bonjour, Greg. Comme vous le savez, hier a été une journée très volatile sur les marchés.
Surtout pour les compagnies de technologie. Certains investisseurs qui détonnaient des actions dans leur compte ont pu voir le prix diminuer considérablement. Pour vous protéger contre des pertes potentielles dans votre portefeuille pour protéger certains gains que vous avez réalisés, vous pourriez envisager de réaliser certains types d'ordre. Aujourd'hui, nous allons étudier l'ordre stop le plus basique, l'ordre stop marché. Voici comment vous pourriez nous protéger de cette manière.
On clique sur recherche, puis action.
Voyant l'action que j'ai déjà l'écran.
Alors mettons que je détiens cette action et que je veux me protéger après l'avoir acheté. Alors je clique sur vendre. Ça ne veut pas dire que je la mens tout de suite.
Mais sous la rubrique type de cours, je clique sur stop marché. Vous voyez qu'une nouvelle cas s'ouvre. Prix de déclenchement. Voilà où je peux saisir 1, Cours en précisant que si le cours de l'action diminue jusqu'à ce niveau-là, je veux déboucler ma position. Alors saisissons l'information, mettons que nous détenons 100 actions et que nous l'avons acheté à 25 $, elle se vend à 31 $, on a déjà gagné de l'argent de papa tout le bénéfice réalisé. Je pourrais indiquer 29 $.
Si le cours de l'action Delta diminue à 29 $, je veux protéger certains des bénéfices que j'ai réalisé et tirer mon épingle du jeu. Mais rappelez-vous, c'est un seuil de déclenchement. Ça ne signifie pas que c'est le prix auquel je vais vendre mon action. Ça signifie simplement que mon ordre sera envoyé sur le marché à titre de prix du marché, ce qui va faire en sorte que je bénéficierai du prochain cours acheteurs, ce qui ne sera pas nécessairement le plus favorable pour moi.
- Comment ajustez auriez-vous de votre seuil de déclenchement?
- Excellente question.
Alors parfois, on fixe un ordre stop et on l'oublie, on le met de côté. Mettons que le cours de l'action va de 31 à 51 $.
Est-ce que je dois changer le seuil de déclenchement?
-, On peut le faire, en parodiant dans le système, changer le seuil de déclenchement de 29 à 1849 $. Mais si je veux que le système le fasse pour moi il y a une autre façon pas renonçant CourtierWeb. À présent lieu d'utiliser le type de cours stop marché, quand je clique sur le menu déroulant type de cours, je peux utiliser l'ordre stop suiveur marché.
Alors… remarquez, au lieu d'avoir un prix de déclenchement, j'ai un Delta de déclenchement. C'est la mesure dans laquelle je veux que mon nouveau seuil de déclenchement soit inférieur au cours du marché. Mettons que je veux mettre 2,47$ pour gérer la logique qui sous-tend ce chiffre aléatoire. En mettant 2,47 $, je précise que si l'action diminue de 2,47 $, c'est-à-dire que le nouveau cours serait de 28 $, je veux vendre. Mais mettons que le cours augmente à 51,47 $, et bien le nouveau seuil de déclenchement sera de 51,47, -2,47, c'est-à-dire que nouveau seuil de déclenchement sera de 40 $, cette date je ne sais plus obliger de revoir le système pour modifier le corps, c'est le système qui le fera pour moi. Vous pouvez utiliser une fourchette ou bien un pourcentage. Vous pouvez cliquer sur le signe dollars pour vous permettre de saisir plutôt en pourcentage. Cela protège votre portefeuille une fois que le cours de l'action diminue.
Si l'action monte, le seuil de déclenchement monde, mais si l'action descend, votre seuil ne change pas et vous pourrez donc vendre votre action. Je voudrais évoquer certains des risques qu'il y a à utiliser les ordres stop, parce que comme avec tout, il y a des risques. Il se pourrait que le cours de l'action pourrait diminuer provisoirement, ce qui vous amènerait à vendre, alors que l'action pourrait remonter.
Je l'ai déjà vu, le temps alors de mon côté.
Merci, Nugwa.
- Je vous en prie.
- Nugwa Haruna réformatrice principale à Placements directs TD. Ne manquez pas de visiter le centre d'apprentissage de CourtierWeb où vous trouverez encore plus de ressources pour le mois d'octobre et le mois d'éducation des investisseurs à Placements directs TD.
Nous revoici avec Hafiz Noordin qui répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Comment les dépenses plus élevées de service de la dette des gouvernements affecte-t-elle les marchés?
Suite c'est une question très pertinente.
Il y a deux éléments. D'abord un élément lié à ce que nous venons d'évoquer c'est-à-dire les les déficits budgétaires qui persistent surtout aux États-Unis.
Cela est en partie attribuable à une hausse des coûts d'intérêt.
Lesquels représentent une portion croissante des dépenses des gouvernements dans le monde entier.
Il y a donc cet effet de premier ordre.
Il faudrait que les gouvernements entraînent davantage pour financer cela.
Mais dans l'idéal, cela amènerait les gouvernements à discipliner leur situation budgétaire et à réduire les dépenses afin de durabilité la dynamique de leurs dettes. Il faudra surveiller comment les gouvernements géreront cela et s'ils font preuve de discipline.
Dans le cas contraire, il se pourrait que les rendements obligataires augmentent pour en tenir compte. Il y a un deuxième effet.
Il consiste à demander comment cela affecte la croissance et l'inflation. Plus les gouvernements dépensent en intérêts, moins ils ont d'argent disponible pour dépenser dans d'autres secteurs de l'économie réelle et pour relancer l'économie au besoin. Ce que cela signifie, c'est qu'à l'approche de l'an prochain, tandis que la croissance commence à baisser dans l'économie en général, il se pourrait que les gouvernements ne soient pas en mesure de dépenser dans une semblable mesure pour stimuler la croissance. Les conséquences pour les marchés seraient plus que l'inflation refuserait lentement, les ménages dépens seront davantage sur un terrain hypothécaire avec les aurait moins dépensé pour autre chose que la dépense diminuait l'inflation aussi.
D'ici un an, par exemple, on se rend compte que les perspectives de croissance devraient être plus basse à cause de ses coûts d'intérêt plus élevé.
Le marché obligataire et son impact sur les taux hypothécaires au cours des quelques prochains mois.
- C'est un délai assez serré.
Si on se concentre sur le Canada en particulier, le taux de prêt hypothécaire conventionnel canadien est largement relié au taux de l'obligation du gouvernement du Canada à cinq ans. Depuis quelques mois, il y a une augmentation dans le rendement de l'obligation à cinq ans du gouvernement canadien et américain, d'où une augmentation des emprunts hypothécaires, le taux modèle étend passé de 6,5 à 7 %.
Si l'on écoute ce que la Banque du Canada a dit hier, c'est-à-dire qu'elle va maintenir le taux directeur inchangé on ne s'attendra pas nécessairement à beaucoup de mouvement dans les taux d'intérêt à court terme. Les prêts hypothécaires depuis courte durée, un ou deux ans, devrait sans doute demeurer stable compte tenu de ce que vient de dire la Banque du Canada. Mais les rendements sur sept ans, augmente, envoie une courbe de rendement plus abrupt, les rendements à 57 ans augmentent davantage que les rendements à deux ans, il existe toujours un risque que les taux de prêt hypothécaire puissent augmenter au cours de quelques mois à venir, c'est ce qu'il faut surveiller. Ce qui se passe sur le marché des obligations de gouvernements, ce qui entraîne le redressement de la courbe de rendement, sachant que c'est l'obligation du gouvernement du Canada cinq ans qui entraînerait des changements sur le marché des prêts obligataires, des prêts hypothécaires. Lorsque la Banque du Canada a décidé de marquer une pause en ce début d'année, on supposait sur le marché immobilier, que non seulement c'était fini, mais qu'il y aurait des coupures de taux prochainement. La Banque du Canada était insatisfaite de ces hypothèses, et maintenant les banques centrales font passer le message clairement qu'elles ne vont pas réduire les taux d'ici très longtemps.
-. L'inflation est supérieure l'objectif.
Au Canada, les derniers chiffre de l'IPC montre une diminution raisonnable également à projeter à partir d'un mois, il faut que la tendance soit évidente, c'est-à-dire que l'inflation de base diminue réellement. La Banque du Canada a fixé une cible pour la fin 2024, l'IPC se situant à 2,5 %. La Banque du Canada ne prévoit pas que nous reviendrons la cible l'an prochain mais nous nous en rapprocherons. Il faut voir comment les données de l'inflation sont conformes au pronostic de la Banque du Canada, s'il n'y a pas de baisse aussi rapide que le nouveau pronostic, et bien il faut s'attendre à ce qu'au lieu de se taux de réduction l'an prochain, il n'y aura pas de réduction du taux. Il faut voir comment les données sur la façon dont évolue par rapport aux éléments sont pris en compte dans les pronostics. Nous allons surveiller cela de très près.
- Quelle est la meilleure solution obligation à deux ou trois ans au CPG à avec un horizon temporel semblable.
Souhaitant ne va pas vous donner de conseils de placement n'ont pas parlé des scénarios avantages inconvénients. Si vous considérez un fonds d'obligations à court terme typiques, c'est-à-dire constitué d'obligations à durée de deux à trois ans, rendement typique serait de cinq à 5,5 %.
Qu'est-ce que vous pouvez trouver sur le marché des CPG avec un revenu semblable?
Il faudrait sans doute verrouiller vos fonds pendant un an, 18 mois ou plus, selon la plate-forme.
Et le CPG n'est pas incassable pendant cette période. C'est l'arbitrage. Vous pouvez obtenir un peu plus de certitude au niveau du revenu avec le CPG, mais votre liquidité est nulle. Il faut bloquer votre argent. Avec un fonds d'obligations à court terme, vous obtenez un niveau intéressant de revenu puisqu'il s'agit d'une durée de deux ans, tout changement dans le rendement des obligations a un impact très faible dans le prix de celle-ci. Pour situer la chose, une augmentation de 1 % à la hausse dans les taux à deux ans, cela aurait un impact négatif de 2 % sur le rendement total de ce fonds obligataire, mais cela se compare toujours à 55,5 % de revenus. Dans votre rendement total pour un fonds d'obligations à court terme sont toujours très bon. Et vous bénéficiez de la liquidité, vous pouvez placer votre argent fait que bénéficier du Rhône au fil du temps, et puis vous retirer en tout temps, ce qui ajoute à la liquidité de votre portefeuille.
- Les investisseurs qui se lancent sur le marché obligataire, que doive-il penser de détenir les obligations jusqu'à échéance?
- Bon… vous pouvez acheter des obligations directement, vous avez une échéance connue pour cet investissement. L'avantage de décrire les obligations jusqu'à échéance, serait que vous savez exactement quelle sera votre rendement pendant cette période et vous pouvez le maintenir en détenant votre argent et vous assurant que vous prêtez un emprunteur qui ne sera pas défaillance. Quand vous investissez dans un fonds, gestionnaire de fonds s'occupe de cela, il réinvestit ses obligations à des rendements plus élevés, un peu plus loin, sur la tombe de rendement. C'est la décision qu'il faut prendre. Est-ce que vous voulez la certitude de connaître votre rendement exact ou avoir un gestionnaire actif qui fait une partie du travail et s'intéresse notamment aux obligations du gouvernement mais aux obligations de sociétés qui peuvent faire encore améliorer votre revenu?
- Dans quelques minutes, Hafiz Noordin répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe. Faites vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Je vous rappelle comment poser vos questions.
Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser soit par courriel à Moneytalklive@td.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur envoyer. Un de nos invités pourrait vous répondre en direct.
Voici la plate-forme avancée conçue pour les négociateurs actifs et proposés par Placements directs TD. Voici l'indice TSX 60 en fonction du cours et du volume. Les titres financiers se maintiennent bien aujourd'hui. Il n'y a pas de gaz important médical tout de même. En revanche, le secteur de la technologie est en baisse au Canada comme aux États-Unis depuis quelques jours. Shopify recule un peu plus de 4 %. Il y a une baisse considérable du secteur des produits de base, First Quantum Minerals recule de près de 4 %, certaines sociétés minières y comprises Agnico Eagle est en baisse de 3 %.
Mais les sociétés de distribution des services publics sont en hausse. Aux États-Unis, le rendement des bons du Trésor à 10 ans approche les 5 % il y a toute une série d'entreprises de technologies qui viennent d'annoncer leur bénéfice. Meta et la dernière en date.
L'action recule de 4,5 %, il y a NVIDIA, fabricant de semi-conducteurs, Apple, je pourrais choisir n'importe quelle de ces titres, et bien sûr Microsoft et Google ont annoncé le résultat en début de semaine. Microsoft à monter, mais maintenant elle se trouve en baisse.
Vous pouvez vous renseigner sur la plate-forme avancée en visitant le site Web de Placements directs TD. Hafiz Noordin répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Quels sont les avantages inconvénients de FNB comme TLD pour les investisseurs à long terme?
- Bon, il y a beaucoup de façons d'aborder la question, à un niveau basique, il faut comprendre que pour un FNB d'obligations, où il investit et dans quel pays, parce qu'il y a beaucoup de dispersions dans le comportement des marchés obligataires. TLD est un exemple. C'est l'un des plus importants FNB d'obligations du gouvernement, mais il investit uniquement dans les obligations des États-Unis à long terme. 20 ans et plus d'échéance.
Il s'agit d'une façon d'ajouter de la Duration un portefeuille, mais encore une fois, se concentrer sur les États-Unis, alors depuis quelques mois il y a une nette soue performance, alors donc c'est un élément qu'il faut prendre en compte.
Il faut comprendre dans quel pays le FNB investit, et puis les devises, c'est un autre élément. Il faut songer non seulement la volatilité des obligations du gouvernement, mais également à la devise FNB comme celui-ci, c'est en dollars américains, ça peut avoir un impact sur votre portefeuille, votre tolérance au risque de change. Mais il y a un autre élément plus général, c'est l'idée que certains FNB sont passifs et que d'autres actifs, c'est la même chose dans les fonds communs de placement. Il faut comprendre quel est le processus qui sous-tend le fond plutôt que de choisir celui qui peut présenter les actifs les plus importants de la liquidité. Il faut tenir compte de la gestion. Dans les obligations du gouvernement, typiquement, il s'agit de fonds passifs, mais cela inclut des obligations sociétés ou de marchés émergents, la décision active et passive devient beaucoup plus critique. Il faut comprendre le processus d'investissement.
Le FNB passif se fonde sur une règle qui pour des obligations de société signifie souvent que l'on prête au plus gros emprunteur et la même chose pour les marchés émergents. Ce n'est peut-être pas nécessairement la règle que vous voulez suivre leur actuelle, surtout après tout ce que nous venons de dire sur la dynamique de la dette. Donc dans une solution actif, qu'il s'agisse d'un FNB ou d'un fonds commun de placement, si cela inclut des obligations de sociétés ou de marchés émergents, ou d'autres éléments plus risqués, il faut s'assurer de comprendre quel est le processus par lesquels recherchent sous-tendent ses décisions. C'est toujours important d'en tenir compte quand on envisage un FNB ou un fonds commun de placement.
La question la plus difficile pour la fin.
Quel est le nouveau taux neutre?
- C'est une question un peu ésotérique, si vous voulez. Il y a des variables qui devraient pouvoir être mesurées, et la réalité c'est que personnel c'est pas la meilleure chose que nous puissions dire, c'est que c'est fondé sur les orientations des banques centrales pour la fête de la Banque du Canada ont systématiquement maintenu un taux neutre entre deux à 3 %.
Mettant le point médian, ces 2,5.
On pourrait supposer que les taux neutres pourraient avoir augmenté. Je crois que ce serait raisonnable de le supposer, parce que ce qui a changé par rapport à il y a cinq ou 10 ans, eh bien, nous n'avons pas autant de mondialisation, donc nous voyons moins de libre circulation des capitaux.
En définitive, le taux neutre mesure la quantité de capitaux disponibles dans le monde sous forme d'épargne pour financer les investissements par rapport à la demande de tels capitaux.
Il pourrait y avoir une évolution dans cet équilibre, et pourrait avoir moins d'épargne disponible pour financer tous les investissements que les gouvernements et les entreprises et les ménages veulent engager, mais nous ne serons pas où s'établit ce taux neutre jusqu'à ce que les banques centrales découvrent ou se situent l'équilibre de l'économie. Ce que je signalerai, ce serait qu'elle convie de scruter de près le graphique.
De la Fed. Le point médian à long terme et de 2,5, mais il y a quelques ; quelques membres de la fête pensent qu'il pourrait être jusqu'à trois, 53,75 %.
Cela montre se situe le débat, potentiellement, les taux neutres pourraient s'établir à 3 % voir davantage qu'il faudra voir au cours des années à venir.
Une dernière réflexion. Il se passe beaucoup de choses dans le monde des titres à revenu fixe. Que conseillez-vous aux investisseurs de se rappeler?
- La volatilité a été très gênante et continu de l'être. Sur un marché qui devrait être le secteur le plus sécuritaire d'un portefeuille à long terme. C'est donc difficile. Mais en définitive, il faut reconnaître que si votre horizon temporel est suffisamment long, les rendements du marché obligataire sont très attractifs et si vous avez un plan pour déployer vos capitaux de façon progressive, il s'agit de niveau vous pouvait capturer donc un revenu très intéressant en vous tenant à votre plan à long terme, sachant que la volatilité fluctue dans les différentes catégories d'actifs. Si vous retirez cet élément de l'équation, l'aspect émotif et comportemental et que vous vous en tenez à un plan logique, vous allez pouvoir parvenir à vos objectifs à long terme.
- Ça fait toujours plaisir de m'entretenir avec nous, Hafiz Noordin.
- merci,.
- Hafiz Noordin, de gestion de Placements directs TD. Ne manquez pas de faire vos propres recherches avant de prendre une décision de placement.
Demain nous serons de retour avec mise à jour des marchés des grands moments de la semaine. Lundi, Nicole Ewing, directrice de la [---] gestion de patrimoniale TD répond à vos questions. Vous pouvez nous déposer déjà par courriel à moneytalklive@td.com. Merci, au nom de toute l'équipe de Placements directs TD de Parlons Argent en direct.
Aujourd'hui, que va-t-il se passer sur le marché obligataire alors que le rendement des bons du trésor américain à 10 ans se rapproche de niveau clés de 5 %? Hafiz Noordin de gestion de placements TD nous répond. Anthony Okolie examine un nouveau rapport des services économiques TD sur le marché immobilier canadien. Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb.
Nugwa Haruna nous explique les différents types d'ordres que l'on peut utiliser pour limiter les risques sur les marchés agités. Posez-nous vos questions par courriel à Moneytalklive@td.com ou dans la boîte de questions bas de votre écran.
Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés.
La séance est en baisse à Toronto comme à New York. Commençons par l'indice TSX composite qui est en recul de plus de 30.
Soit plus de 0,1 %. Plusieurs secteurs sont en recul mais le secteur financier se maintient, ce qui contribue à nous maintenir pas trop loin du seuil positif.
La technologie en revanche est en grande faiblesse au sud de la frontière ce qui se répercute à la bourse de Toronto sur Shopify.
L'action est en déclin depuis quelques séances et recule encore de 3 % aujourd'hui.
First Quantum Minerals est un exemple de la pression qui pèse sur le secteur des minéraux à 27,77 $ l'action. Alors que le 3 %. L'économie américaine se porte encore bien, le rendement des bons du trésor américain se rapproche de 5 %, les investisseurs cherchent à démêler ce qui va se passer à présent. Le S&P 500 recul de 30 points, soit 0,75 %. La saison des bénéfices des entreprises technologies bat son plein. Certaines entreprises sont durement touchées par l'indice Nasdaq recul 289 points, soit 1,5 %. En parlant de technologie, Meta a annoncé ses bénéfices et l'action recul de 3,5 %.
Le banc du trésor à 10 ans tourne autour du niveau clés de 5 % aux États-Unis alors que les investisseurs assimilent encore un rapport sur le PIB résiliant des États-Unis. Quelle pourrait être l'évolution du marché obligataire après la récente hausse spectaculaire des rendements? Hafiz Noordin de gestion de placements TD nous rejoint pour en discuter. Bonjour, Hafiz.
- Bonjour, Greg. Ensuite nous avons beaucoup de matières abordées. L'économie américaine se porte bien selon les statistiques parues aujourd'hui. Le rendement de bons du trésor américain tutoie les 5 % depuis quelque temps. Où en sommes-nous?
- Comme vous l'avez dit, il s'agit d'une hausse considérable de quatre à 5 % pour le bon du trésor américain à 10 ans, en général, ce qui fait augmenter les rendements des bons du trésor, c'est qu'il y a une politique monétaire resserrée, c'est-à-dire la hausse des taux d'intérêt par les banques centrales, ou bien une politique budgétaire très assouplie, c'est-à-dire d'importants emprunts par le gouvernement. La surprise, c'est que nous avons eu les deux.
Ce que l'on attendait cette année, c'est le resserrement de la politique monétaire.
Comme vous le dîtes, les statistiques montrent une forte croissance tirée par les États-Unis. Une inflation qui même si elle recul est toujours largement au-delà de l'objectif de 2 %, et puis il y a des marchés du travail très tendu, ce qui entraîne un maintien de la croissance des salaires, ce qui pourrait printemps, une nouvelle série de statistiques de l'inflation.
L'inflation persiste plus longtemps que prévu, mais ce qui est étonnant, cette année, c'est le desserrement de la politique budgétaire à une époque où on s'attendrait à ce que la politique budgétaire se resserre. Le déficit budgétaire aux États-Unis devrait être inférieur à 5 % du PIB alors qu'elle se rapproche de six à 7 % du PIB. Voilà beaucoup plus d'argent qui doit être emprunté sur les marchés ce qui alimente cette évolution depuis peu.
On parle de déficit budgétaire plus important que prévu, de défense plus important que prévu à Washington. Le moment est-il venu de commencer envisager les justifiées du marché obligataire?
- Ils se sont faits sentir ici l'an dernier, ou plutôt Royaume-Uni en dernier, est-ce que ce sera le cas aux États-Unis?
Le marché obligataire ne joue plus le même rôle qu'autrefois. Antérieurement, la banque centrale avec ce programme qui oui était acheteuse d'obligation et les fonds de richesses souveraines et les gestionnaires d'autres pays étaient systématiquement participants sur le marché des obligations américaines. Elles prennent recul, les banques américaines n'ont pas autant de dépôt qu'elles en avaient. Il y a le resserrement quantitatif.
Alors les acheteurs marginaux sont plus sensibles aux prix. Je ne dirais pas nécessairement que nous sommes dans une période où il est justifié règne, ce n'est pas le cas. Nous avons vu en Grèce ou en Italie, il y a beaucoup plus de sensibilité aux prix et davantage d'importance attachée à l'idée de la juste valeur des obligations du gouvernement américain compte tenu des perspectives.
Budgétaire et des taux directeurs qui devront être maintenus plus longtemps plus élever. Étant journaliste, jamais les pourcentages. 4 %, 5 %, est-ce que dans le monde réel c'est important ou non que le rendement des bons du trésor à 10 ans atteigne ou non 5 %? Toutes les salles psychologiques, 50. Parce que le marché constitué d'êtres humains qui ont tous des biens comportementaux.
Les 5 %, encore une fois, c'est un chiffre rond, mais il faut aussi se rappeler que le marché voit s'appuyer sur des bases historiques pendant lesquelles bons du trésor américain étaient à 5 %. La part de 2006 2007 et a précédé la grande crise financière, le pic de bons du trésor américain à cette époque était de cinq à 5,2 : donc les marchés, on fait remonter les rendements, et maintenant on se demande si la situation à ce stade de ce cycle s'y est semblable à celle de 2006 2007. On pourrait affirmer que la croissance portait très bien l'époque comme aujourd'hui, mais il y avait sans doute davantage de potentiel de croissance dans l'économie mondiale. La Chine se porte beaucoup mieux, rend possible envoi pour que les taux étaient plus élevés à l'époque. Mais inversement, il y avait également moins de dette des gouvernements par rapport à aujourd'hui.
Donc il y a un potentiel de croissance moins élevée, mais davantage de déficit pour les gouvernements. Ces deux facteurs semblent s'annuler. 5 % pourraient donc représenter un rendement approprié à court terme, mais pour l'avenir, il faut se demander ce qui va se produire lorsque le marché du travail commence à présenter quelques failles, comment les taux vont évoluer, nous pensons qu'il est encore davantage de marque niveau cyclique pour que les rendements des bons du trésor américain diminuent.
Le monde devient de plus en plus dangereux. Il y a deux semaines, un énorme problème géopolitique au Moyen-Orient qui se rajoute au conflit russo-ukrainien. Il y a beaucoup de risques, les obligations sont traditionnellement un refuge. Est-ce que cela pourrait être le cas dans l'avenir? Souhaite à long terme les obligations devraient continuer en face refuge dans un portefeuille depuis quelques mois, elle a pas pu remplir ce rôle, les corrélations entre les actions obligations sont devenues plus positifs.
Les actions les obligations montent et descendent ensemble, cela remonte essentiellement à l'idée qu'il existe des préoccupations relatives au financement des déficits budgétaires et au grand nombre d'émissions d'obligations, ce qui biaise les corrélations. À l'heure actuelle, le statut de refuge des obligations, davantage dévolue à au dollar américain et alors. Ce sont de marché sur les cassettes corrélations et davantage négatif par rapport aux actions. Mais quand la situation d'ensemble et à plus long terme, les rendements obligataires continueront de représenter un refuge de par leur qualité, surtout les bons du trésor américain, ce que beaucoup d'investisseurs étrangers sont présents sur le marché américain lorsqu'il se cherche à se protéger, à protéger leurs capitaux. Les banques centrales s'expriment l'un après l'autre, la banque centrale européenne fait son annonce aujourd'hui. La fête la semaine prochaine.
Qu'en concluez-vous?
- Conclut de toutes ces annonces que les banques centrales sont en pause, mais en veille.
Elles ont beaucoup resserré les données sur la croissance, et de ma résilience, elle ne s'emballe pas. L'inflation recule, par rapport au pic a été atteint. Elle affiche une tendance au retour à l'objectif, mais lentement. L'idée qu'elles veulent se maintenir à ce niveau restrictif dans le cadre d'une pause pour voir comment la situation se déroulera, mais tout en s'engageant à maintenir les taux plus élevés plus longtemps. Voilà l'équilibre qu'elle cherche à établir. Ne pas sembler trop accommodante, mais démontrer leur engagement à réduire l'inflation, c'est-à-dire en annonçant qu'il n'y aurait pas de réduction de taux prochainement pour la fête de la Banque du Canada. C'est le deuxième semestre de l'an prochain que l'on peut escompter des réductions de taux si le cycle de la façon n'est pas atteint l'an prochain. Suite merci, Hafiz Noordin.
Il va répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques minutes après nous déposa à tout temps par courriel à moneytalklive@td.com dans la boîte de questions au bas de votre écran.
À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.
La société mère de Facebook, Meta, avertit que le conflit au Moyen-Orient pourrait plomber les ventes de publicité. La plate-forme de médias sociaux donne une fourchette beaucoup plus large que d'habitude pour ses prévisions de bénéfices. Les résultats trimestriels toutefois ont largement dépassé les attentes, un chiffre d'affaires en hausse de 23 %. Les investisseurs semblent plutôt s'inquiéter de l'avertissement, action recul de 3,5 %. Les fabricants de jouets Mattel et Hasbro sont sous pression à cause de faibles prévisions de vente. Le succès du film Barbie a permis à Mattel de dégager de solides bénéfices trimestriels, mais la demande ralentie à l'approche des fêtes de fin d'année, période de magasinage clé. Hasbro a émis un avertissement similaire est revu à la baisse ses prévisions annuelles après avoir annoncé des ventes des bénéfices inférieurs aux attentes, les actions de base au recul de 1 %.
Canadian Pacific Kansas City que la dernière entreprise canadienne à ressentir les effets du ralentissement économique, la société ferroviaire a revu à la baisse ses prévisions pour l'année à cause de la baisse de la demande et de l'impact de la grève en Colombie Britannique. La société affirme que les synergies de constat City lui permettront de viser une croissance à deux chiffres du bénéfice début de l'année 2024. Indice TSX composite affiche une tendance à la baisse, 63 ; soit 0,3 % aux États-Unis.
Les indices demeurent faibles sous l'impulsion de la baisse du secteur de la technologie. L'indice S&P 500 est en baisse de près de 1 %. Hafiz Noordin de gestion de placements TD répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Je vois que la BCE a maintenu ses taux et qu'elle semble assez déprimée par l'état de l'économie européenne. S'agit-il d'un risque important?
- Nous venons de dire que les banques centrales comme la BCE ont beaucoup augmenté les taux. La différence clé dans le cas de l'euro zone par rapport aux États-Unis, ça a été la baisse des perspectives de croissance.
Les indices PMI qui représentent un indicateur prospectif de la croissance sont légèrement inférieurs à 50, c'est-à-dire qu'ils affichent une contraction, alors qu'aux États-Unis, elle révèle toujours une croissance conforme à la tendance. Les perspectives de croissance sont beaucoup plus faibles en Europe, mais par ailleurs, inflation de base n'est descendue d'un pic de 5,5 à 4,5 %, c'est-à-dire au-delà de l'objectif de 2 %. C'est le plus grand défi pour la BCE qui consiste à éviter la taxation.
J'allais justement évoquer le terme de sa création. C'est un terme qui fait peur.
- Oui, parce que si vous n'avez pas d'emploi et que les prix augmentent, c'est une combinaison terrible.
C'est une situation dont il est difficile de sortir. La tâche la plus difficile quand l'établissement de l'équilibre entre le maintien des taux élevés longtemps en territoire restrictif, en définitive, la BCE a un mandat, c'est-à-dire la lutte contre l'inflation contrairement la réserve fédérale qu'un doublement à de lutter contre l'inflation et de favoriser l'emploi. Pour la zone euro, je pense que la BCE va demeurer fermes pendant assez longtemps, et lorsqu'elle déclare qu'elle a marqué une pause à ce niveau-là, il me semble que cela dura quelque temps. Il y a très longtemps, il me semble qu'il y a 1 million d'années, lorsque la Grèce était en difficulté, on parlait d'un effet de contagion, d'autres régions d'Europe, à l'heure actuelle, est-ce que les tendances sont si divergentes entre le comportement de l'économie américaine est celle de l'économie européenne pour ne pas avoir cette inquiétude?
- C'est un processus. L'expérience de l'union européenne, les crises successives que celle-ci a vécues à renforcer ses institutions. L'union progressive qui a commencé par une union monétaire mais qui ne comportait pas beaucoup d'éléments budgétaires à progresser en ce qui concerne l'alignement dans la gestion des équilibres fiscaux des différents pays, la façon dans les secteurs bancaires fonctionne ensemble. Tous ces éléments se sont améliorés depuis 2011 par exemple, à l'époque où il y avait des écarts de crédit pour l'Italie ou le Portugal ou la Grèce qui s'élargissait spectaculairement par rapport à l'Allemagne. Il y a un peu plus de stabilité dans ses relations, mais c'est encore très volatile, c'est encore un risque, mais un risque que le repas déjà connu, donc il y a je pense les outils pour gérer une crise de la dette souveraine un peu mieux qu'il y a 10 en disant.
L'économie européenne étend cette situation, est-ce que cela offre des opportunités. Vous et moi en avons parlé, certains marchés ont entamé la réduction de taux plutôt que d'autres, mais Laura, c'est compliqué.
- Oui, comme je l'ai dit, et à la dynamique de l'inflation qui est légèrement plus lente. La difficulté bien sûre, il y a largement plus d'un an, lorsque le conflit russo-ukrainien a commencé, c'était l'énergie et le rôle de l'énergie dans l'inflation. Je pense que nous ne pouvons pas considérer que cela a complètement disparu. Il y a des risques en matière d'inflation, il y a également des risques d'inflation en Europe reliée à la croissance des salaires. Le processus d'établissement de salaire en Europe est un peu plus lent. Par conséquent, les économies canadiennes et américaines sont un peu plus dynamiques en ce sens que les salaires s'ajustent à la baisse plus rapidement en fonction de l'inflation que c'est le cas en Europe. Je suggérerais donc, surtout au Canada, où l'inflation affiche une tendance plus positive et la croissance ne s'emballe pas comme aux États-Unis, le Canada semble plus attractif que l'Europe. Alors une autre question, quelle est la meilleure façon d'évaluer les obligations à haut rendement?
- Les obligations à haut rendement comme toutes les obligations de société comportent deux éléments. Le rendement d'une obligation ou d'un fonds d'obligations comporte des éléments. Il y a l'exposition sous-jacente aux obligations du gouvernement, une obligation société à cinq ans, est tarifée en fonction du taux de n'obligations à cinq ans, plus un écart qui vous rémunère en contrepartie du risque que cette entreprise pourrait faire défaillance, c'est-à-dire ne pas vous rembourser. Les taux à cinq ans, mettons à 5 % pour faire un chiffre rond, écart de crédit, revenus supplémentaires que vous touchez pour compenser votre risque est d'environ quatre à 4,5 % pour les obligations rendement, mettons 9,5 à 10 % en rendement global. Pour évaluer l'attrait d'une obligation par rapport une obligation du gouvernement, il faut se demander si les écarts de crédit pourraient augmenter beaucoup, parce qu'on pourrait entrer en récession.
C'est vraiment une décision macro-économique. Si vous pensez caler un atterrissage brutal, les écarts des obligations rendement élevées vont beaucoup augmenter vous aller avoir une baisse des prix des obligations rendement élevées pour cette raison. Mais si vous pensez qu'il aura un atterrissage en douceur, il y aura peut-être une modeste augmentation des écarts de crédit. Ces quatre à 5 % de revenus supplémentaires vont vous abriter de cet impact sur les prix. C'est une décision macro-économique.
- Encore en ambulatoire. Si les rendements obligataires sont plus élevés, ce qui signifie que les investisseurs vont des obligations, où va l'argent?
- Ce dont il faut se rappeler, sur les marchés, ce que vous pouvez avoir une évolution du cours des actifs, que ce sont les obligations ou les actions mandat que l'on peut avoir une évolution du cours sans qu'il y ait nécessairement des acheteurs ou des vendeurs qui transigent à ce niveau-là. Il y a des faiseurs de marchés qui sont au centre de ces marchés qui pourraient voir, mettons, des donnés positifs sur la croissance son inflation, et faire augmenter les rendements obligataires pour cette raison. Dans un monde idéal, il y aurait beaucoup d'acheteurs et de vendeurs sur les marchés afin qu'à chaque niveau il y aurait un volume. Mais ce qui se produit, c'est qu'avec la volatilité sur le marché des obligations du gouvernement, les liquidités ont beaucoup baissé. Les marchés sont en général plus agité, il pourrait y avoir une marée de vendeurs et très peu d'acheteurs à un moment donné.
Ce qui amène les faiseurs de marché à faire remonter les rendements un niveau plus élevé pour rétablir l'équilibre entre les acheteurs et vendeurs. Voilà la situation. Il y a davantage d'exploration de prix, on se demandait tout à l'heure quelle est la juste valeur d'une obligation du gouvernement artisan ou d'une obligation société un peu plus loin, le long de la courbe de rendement, ce qui amène les faiseurs de marché à modifier les rendements mais de façon un peu moins ordonnée pour déterminer où les acheteurs et les vendeurs peuvent parvenir à l'équilibre.
On entendu parlait de période financière difficile, sur mon terminal on me dit que je peux obtenir tel prix, et bien vendez votre ordinateur, parce que ce n'est pas le prix auquel il se vend aujourd'hui.
Mais cela peut arriver sur n'importe quelle marchée où la liquidité s'évapore.
Quand on essaye d'exécuter, plus l'opération est importante, plus vous êtes susceptibles de devoir faire une concession.
La même chose sur les bons du trésor américain, on décide d'émettre de nouvelles obligations, se situe le marché, et on essaye d'émettre disons 50 milliards d'obligations à cinq ans, c'est ce qu'on a laissé derrière, en les marchée vallée de points de base de plus. Donc c'est ainsi qu'à tourner l'enchère. Alors comment vont les enchères pour évaluer comment le marché des obligations obligataires se porte?
C'est toujours propre recherche avant de prendre des décisions de placement. Hafiz Noordin répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe en quelques instants. Vous nous les posez en tout temps par courriel à Moneytalklive@td.com.
Poursuivant la découverte de CourtierWeb.
Lorsque les marchés sont volatiles, vous pourriez envisager d'utiliser différents types de rente pour éviter les baisses.
Nugwa Haruna réformatrice principale à Placements directs TD. Bonjour, Nugwa.
Parlons des types d'ordre disponible sur CourtierWeb.
- Bonjour, Greg. Comme vous le savez, hier a été une journée très volatile sur les marchés.
Surtout pour les compagnies de technologie. Certains investisseurs qui détonnaient des actions dans leur compte ont pu voir le prix diminuer considérablement. Pour vous protéger contre des pertes potentielles dans votre portefeuille pour protéger certains gains que vous avez réalisés, vous pourriez envisager de réaliser certains types d'ordre. Aujourd'hui, nous allons étudier l'ordre stop le plus basique, l'ordre stop marché. Voici comment vous pourriez nous protéger de cette manière.
On clique sur recherche, puis action.
Voyant l'action que j'ai déjà l'écran.
Alors mettons que je détiens cette action et que je veux me protéger après l'avoir acheté. Alors je clique sur vendre. Ça ne veut pas dire que je la mens tout de suite.
Mais sous la rubrique type de cours, je clique sur stop marché. Vous voyez qu'une nouvelle cas s'ouvre. Prix de déclenchement. Voilà où je peux saisir 1, Cours en précisant que si le cours de l'action diminue jusqu'à ce niveau-là, je veux déboucler ma position. Alors saisissons l'information, mettons que nous détenons 100 actions et que nous l'avons acheté à 25 $, elle se vend à 31 $, on a déjà gagné de l'argent de papa tout le bénéfice réalisé. Je pourrais indiquer 29 $.
Si le cours de l'action Delta diminue à 29 $, je veux protéger certains des bénéfices que j'ai réalisé et tirer mon épingle du jeu. Mais rappelez-vous, c'est un seuil de déclenchement. Ça ne signifie pas que c'est le prix auquel je vais vendre mon action. Ça signifie simplement que mon ordre sera envoyé sur le marché à titre de prix du marché, ce qui va faire en sorte que je bénéficierai du prochain cours acheteurs, ce qui ne sera pas nécessairement le plus favorable pour moi.
- Comment ajustez auriez-vous de votre seuil de déclenchement?
- Excellente question.
Alors parfois, on fixe un ordre stop et on l'oublie, on le met de côté. Mettons que le cours de l'action va de 31 à 51 $.
Est-ce que je dois changer le seuil de déclenchement?
-, On peut le faire, en parodiant dans le système, changer le seuil de déclenchement de 29 à 1849 $. Mais si je veux que le système le fasse pour moi il y a une autre façon pas renonçant CourtierWeb. À présent lieu d'utiliser le type de cours stop marché, quand je clique sur le menu déroulant type de cours, je peux utiliser l'ordre stop suiveur marché.
Alors… remarquez, au lieu d'avoir un prix de déclenchement, j'ai un Delta de déclenchement. C'est la mesure dans laquelle je veux que mon nouveau seuil de déclenchement soit inférieur au cours du marché. Mettons que je veux mettre 2,47$ pour gérer la logique qui sous-tend ce chiffre aléatoire. En mettant 2,47 $, je précise que si l'action diminue de 2,47 $, c'est-à-dire que le nouveau cours serait de 28 $, je veux vendre. Mais mettons que le cours augmente à 51,47 $, et bien le nouveau seuil de déclenchement sera de 51,47, -2,47, c'est-à-dire que nouveau seuil de déclenchement sera de 40 $, cette date je ne sais plus obliger de revoir le système pour modifier le corps, c'est le système qui le fera pour moi. Vous pouvez utiliser une fourchette ou bien un pourcentage. Vous pouvez cliquer sur le signe dollars pour vous permettre de saisir plutôt en pourcentage. Cela protège votre portefeuille une fois que le cours de l'action diminue.
Si l'action monte, le seuil de déclenchement monde, mais si l'action descend, votre seuil ne change pas et vous pourrez donc vendre votre action. Je voudrais évoquer certains des risques qu'il y a à utiliser les ordres stop, parce que comme avec tout, il y a des risques. Il se pourrait que le cours de l'action pourrait diminuer provisoirement, ce qui vous amènerait à vendre, alors que l'action pourrait remonter.
Je l'ai déjà vu, le temps alors de mon côté.
Merci, Nugwa.
- Je vous en prie.
- Nugwa Haruna réformatrice principale à Placements directs TD. Ne manquez pas de visiter le centre d'apprentissage de CourtierWeb où vous trouverez encore plus de ressources pour le mois d'octobre et le mois d'éducation des investisseurs à Placements directs TD.
Nous revoici avec Hafiz Noordin qui répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Comment les dépenses plus élevées de service de la dette des gouvernements affecte-t-elle les marchés?
Suite c'est une question très pertinente.
Il y a deux éléments. D'abord un élément lié à ce que nous venons d'évoquer c'est-à-dire les les déficits budgétaires qui persistent surtout aux États-Unis.
Cela est en partie attribuable à une hausse des coûts d'intérêt.
Lesquels représentent une portion croissante des dépenses des gouvernements dans le monde entier.
Il y a donc cet effet de premier ordre.
Il faudrait que les gouvernements entraînent davantage pour financer cela.
Mais dans l'idéal, cela amènerait les gouvernements à discipliner leur situation budgétaire et à réduire les dépenses afin de durabilité la dynamique de leurs dettes. Il faudra surveiller comment les gouvernements géreront cela et s'ils font preuve de discipline.
Dans le cas contraire, il se pourrait que les rendements obligataires augmentent pour en tenir compte. Il y a un deuxième effet.
Il consiste à demander comment cela affecte la croissance et l'inflation. Plus les gouvernements dépensent en intérêts, moins ils ont d'argent disponible pour dépenser dans d'autres secteurs de l'économie réelle et pour relancer l'économie au besoin. Ce que cela signifie, c'est qu'à l'approche de l'an prochain, tandis que la croissance commence à baisser dans l'économie en général, il se pourrait que les gouvernements ne soient pas en mesure de dépenser dans une semblable mesure pour stimuler la croissance. Les conséquences pour les marchés seraient plus que l'inflation refuserait lentement, les ménages dépens seront davantage sur un terrain hypothécaire avec les aurait moins dépensé pour autre chose que la dépense diminuait l'inflation aussi.
D'ici un an, par exemple, on se rend compte que les perspectives de croissance devraient être plus basse à cause de ses coûts d'intérêt plus élevé.
Le marché obligataire et son impact sur les taux hypothécaires au cours des quelques prochains mois.
- C'est un délai assez serré.
Si on se concentre sur le Canada en particulier, le taux de prêt hypothécaire conventionnel canadien est largement relié au taux de l'obligation du gouvernement du Canada à cinq ans. Depuis quelques mois, il y a une augmentation dans le rendement de l'obligation à cinq ans du gouvernement canadien et américain, d'où une augmentation des emprunts hypothécaires, le taux modèle étend passé de 6,5 à 7 %.
Si l'on écoute ce que la Banque du Canada a dit hier, c'est-à-dire qu'elle va maintenir le taux directeur inchangé on ne s'attendra pas nécessairement à beaucoup de mouvement dans les taux d'intérêt à court terme. Les prêts hypothécaires depuis courte durée, un ou deux ans, devrait sans doute demeurer stable compte tenu de ce que vient de dire la Banque du Canada. Mais les rendements sur sept ans, augmente, envoie une courbe de rendement plus abrupt, les rendements à 57 ans augmentent davantage que les rendements à deux ans, il existe toujours un risque que les taux de prêt hypothécaire puissent augmenter au cours de quelques mois à venir, c'est ce qu'il faut surveiller. Ce qui se passe sur le marché des obligations de gouvernements, ce qui entraîne le redressement de la courbe de rendement, sachant que c'est l'obligation du gouvernement du Canada cinq ans qui entraînerait des changements sur le marché des prêts obligataires, des prêts hypothécaires. Lorsque la Banque du Canada a décidé de marquer une pause en ce début d'année, on supposait sur le marché immobilier, que non seulement c'était fini, mais qu'il y aurait des coupures de taux prochainement. La Banque du Canada était insatisfaite de ces hypothèses, et maintenant les banques centrales font passer le message clairement qu'elles ne vont pas réduire les taux d'ici très longtemps.
-. L'inflation est supérieure l'objectif.
Au Canada, les derniers chiffre de l'IPC montre une diminution raisonnable également à projeter à partir d'un mois, il faut que la tendance soit évidente, c'est-à-dire que l'inflation de base diminue réellement. La Banque du Canada a fixé une cible pour la fin 2024, l'IPC se situant à 2,5 %. La Banque du Canada ne prévoit pas que nous reviendrons la cible l'an prochain mais nous nous en rapprocherons. Il faut voir comment les données de l'inflation sont conformes au pronostic de la Banque du Canada, s'il n'y a pas de baisse aussi rapide que le nouveau pronostic, et bien il faut s'attendre à ce qu'au lieu de se taux de réduction l'an prochain, il n'y aura pas de réduction du taux. Il faut voir comment les données sur la façon dont évolue par rapport aux éléments sont pris en compte dans les pronostics. Nous allons surveiller cela de très près.
- Quelle est la meilleure solution obligation à deux ou trois ans au CPG à avec un horizon temporel semblable.
Souhaitant ne va pas vous donner de conseils de placement n'ont pas parlé des scénarios avantages inconvénients. Si vous considérez un fonds d'obligations à court terme typiques, c'est-à-dire constitué d'obligations à durée de deux à trois ans, rendement typique serait de cinq à 5,5 %.
Qu'est-ce que vous pouvez trouver sur le marché des CPG avec un revenu semblable?
Il faudrait sans doute verrouiller vos fonds pendant un an, 18 mois ou plus, selon la plate-forme.
Et le CPG n'est pas incassable pendant cette période. C'est l'arbitrage. Vous pouvez obtenir un peu plus de certitude au niveau du revenu avec le CPG, mais votre liquidité est nulle. Il faut bloquer votre argent. Avec un fonds d'obligations à court terme, vous obtenez un niveau intéressant de revenu puisqu'il s'agit d'une durée de deux ans, tout changement dans le rendement des obligations a un impact très faible dans le prix de celle-ci. Pour situer la chose, une augmentation de 1 % à la hausse dans les taux à deux ans, cela aurait un impact négatif de 2 % sur le rendement total de ce fonds obligataire, mais cela se compare toujours à 55,5 % de revenus. Dans votre rendement total pour un fonds d'obligations à court terme sont toujours très bon. Et vous bénéficiez de la liquidité, vous pouvez placer votre argent fait que bénéficier du Rhône au fil du temps, et puis vous retirer en tout temps, ce qui ajoute à la liquidité de votre portefeuille.
- Les investisseurs qui se lancent sur le marché obligataire, que doive-il penser de détenir les obligations jusqu'à échéance?
- Bon… vous pouvez acheter des obligations directement, vous avez une échéance connue pour cet investissement. L'avantage de décrire les obligations jusqu'à échéance, serait que vous savez exactement quelle sera votre rendement pendant cette période et vous pouvez le maintenir en détenant votre argent et vous assurant que vous prêtez un emprunteur qui ne sera pas défaillance. Quand vous investissez dans un fonds, gestionnaire de fonds s'occupe de cela, il réinvestit ses obligations à des rendements plus élevés, un peu plus loin, sur la tombe de rendement. C'est la décision qu'il faut prendre. Est-ce que vous voulez la certitude de connaître votre rendement exact ou avoir un gestionnaire actif qui fait une partie du travail et s'intéresse notamment aux obligations du gouvernement mais aux obligations de sociétés qui peuvent faire encore améliorer votre revenu?
- Dans quelques minutes, Hafiz Noordin répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe. Faites vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Je vous rappelle comment poser vos questions.
Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser soit par courriel à Moneytalklive@td.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur envoyer. Un de nos invités pourrait vous répondre en direct.
Voici la plate-forme avancée conçue pour les négociateurs actifs et proposés par Placements directs TD. Voici l'indice TSX 60 en fonction du cours et du volume. Les titres financiers se maintiennent bien aujourd'hui. Il n'y a pas de gaz important médical tout de même. En revanche, le secteur de la technologie est en baisse au Canada comme aux États-Unis depuis quelques jours. Shopify recule un peu plus de 4 %. Il y a une baisse considérable du secteur des produits de base, First Quantum Minerals recule de près de 4 %, certaines sociétés minières y comprises Agnico Eagle est en baisse de 3 %.
Mais les sociétés de distribution des services publics sont en hausse. Aux États-Unis, le rendement des bons du Trésor à 10 ans approche les 5 % il y a toute une série d'entreprises de technologies qui viennent d'annoncer leur bénéfice. Meta et la dernière en date.
L'action recule de 4,5 %, il y a NVIDIA, fabricant de semi-conducteurs, Apple, je pourrais choisir n'importe quelle de ces titres, et bien sûr Microsoft et Google ont annoncé le résultat en début de semaine. Microsoft à monter, mais maintenant elle se trouve en baisse.
Vous pouvez vous renseigner sur la plate-forme avancée en visitant le site Web de Placements directs TD. Hafiz Noordin répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Quels sont les avantages inconvénients de FNB comme TLD pour les investisseurs à long terme?
- Bon, il y a beaucoup de façons d'aborder la question, à un niveau basique, il faut comprendre que pour un FNB d'obligations, où il investit et dans quel pays, parce qu'il y a beaucoup de dispersions dans le comportement des marchés obligataires. TLD est un exemple. C'est l'un des plus importants FNB d'obligations du gouvernement, mais il investit uniquement dans les obligations des États-Unis à long terme. 20 ans et plus d'échéance.
Il s'agit d'une façon d'ajouter de la Duration un portefeuille, mais encore une fois, se concentrer sur les États-Unis, alors depuis quelques mois il y a une nette soue performance, alors donc c'est un élément qu'il faut prendre en compte.
Il faut comprendre dans quel pays le FNB investit, et puis les devises, c'est un autre élément. Il faut songer non seulement la volatilité des obligations du gouvernement, mais également à la devise FNB comme celui-ci, c'est en dollars américains, ça peut avoir un impact sur votre portefeuille, votre tolérance au risque de change. Mais il y a un autre élément plus général, c'est l'idée que certains FNB sont passifs et que d'autres actifs, c'est la même chose dans les fonds communs de placement. Il faut comprendre quel est le processus qui sous-tend le fond plutôt que de choisir celui qui peut présenter les actifs les plus importants de la liquidité. Il faut tenir compte de la gestion. Dans les obligations du gouvernement, typiquement, il s'agit de fonds passifs, mais cela inclut des obligations sociétés ou de marchés émergents, la décision active et passive devient beaucoup plus critique. Il faut comprendre le processus d'investissement.
Le FNB passif se fonde sur une règle qui pour des obligations de société signifie souvent que l'on prête au plus gros emprunteur et la même chose pour les marchés émergents. Ce n'est peut-être pas nécessairement la règle que vous voulez suivre leur actuelle, surtout après tout ce que nous venons de dire sur la dynamique de la dette. Donc dans une solution actif, qu'il s'agisse d'un FNB ou d'un fonds commun de placement, si cela inclut des obligations de sociétés ou de marchés émergents, ou d'autres éléments plus risqués, il faut s'assurer de comprendre quel est le processus par lesquels recherchent sous-tendent ses décisions. C'est toujours important d'en tenir compte quand on envisage un FNB ou un fonds commun de placement.
La question la plus difficile pour la fin.
Quel est le nouveau taux neutre?
- C'est une question un peu ésotérique, si vous voulez. Il y a des variables qui devraient pouvoir être mesurées, et la réalité c'est que personnel c'est pas la meilleure chose que nous puissions dire, c'est que c'est fondé sur les orientations des banques centrales pour la fête de la Banque du Canada ont systématiquement maintenu un taux neutre entre deux à 3 %.
Mettant le point médian, ces 2,5.
On pourrait supposer que les taux neutres pourraient avoir augmenté. Je crois que ce serait raisonnable de le supposer, parce que ce qui a changé par rapport à il y a cinq ou 10 ans, eh bien, nous n'avons pas autant de mondialisation, donc nous voyons moins de libre circulation des capitaux.
En définitive, le taux neutre mesure la quantité de capitaux disponibles dans le monde sous forme d'épargne pour financer les investissements par rapport à la demande de tels capitaux.
Il pourrait y avoir une évolution dans cet équilibre, et pourrait avoir moins d'épargne disponible pour financer tous les investissements que les gouvernements et les entreprises et les ménages veulent engager, mais nous ne serons pas où s'établit ce taux neutre jusqu'à ce que les banques centrales découvrent ou se situent l'équilibre de l'économie. Ce que je signalerai, ce serait qu'elle convie de scruter de près le graphique.
De la Fed. Le point médian à long terme et de 2,5, mais il y a quelques ; quelques membres de la fête pensent qu'il pourrait être jusqu'à trois, 53,75 %.
Cela montre se situe le débat, potentiellement, les taux neutres pourraient s'établir à 3 % voir davantage qu'il faudra voir au cours des années à venir.
Une dernière réflexion. Il se passe beaucoup de choses dans le monde des titres à revenu fixe. Que conseillez-vous aux investisseurs de se rappeler?
- La volatilité a été très gênante et continu de l'être. Sur un marché qui devrait être le secteur le plus sécuritaire d'un portefeuille à long terme. C'est donc difficile. Mais en définitive, il faut reconnaître que si votre horizon temporel est suffisamment long, les rendements du marché obligataire sont très attractifs et si vous avez un plan pour déployer vos capitaux de façon progressive, il s'agit de niveau vous pouvait capturer donc un revenu très intéressant en vous tenant à votre plan à long terme, sachant que la volatilité fluctue dans les différentes catégories d'actifs. Si vous retirez cet élément de l'équation, l'aspect émotif et comportemental et que vous vous en tenez à un plan logique, vous allez pouvoir parvenir à vos objectifs à long terme.
- Ça fait toujours plaisir de m'entretenir avec nous, Hafiz Noordin.
- merci,.
- Hafiz Noordin, de gestion de Placements directs TD. Ne manquez pas de faire vos propres recherches avant de prendre une décision de placement.
Demain nous serons de retour avec mise à jour des marchés des grands moments de la semaine. Lundi, Nicole Ewing, directrice de la [---] gestion de patrimoniale TD répond à vos questions. Vous pouvez nous déposer déjà par courriel à moneytalklive@td.com. Merci, au nom de toute l'équipe de Placements directs TD de Parlons Argent en direct.