David Sekera

(musique) Bonjour, ici Greg Bonnel. Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés répondent à vos questions sur les placements. Aujourd'hui, nous évoquons les possibilités qu'offrent les marchés au-delà des 7 magnifiques avec David Sekera de MorningStar Research . Anthony Okolie passe en revue la santé des bilans des ménages canadiens. Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb. Hiren Amin montre comment utiliser un outil d'analyse technique. Posez-nous vos questions par courriel à moneytalklive@td.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.

Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés. L'indice TSX composite avec le raffermissement du recours de l'or, du pétrole, du cuivre, progresse de 173 points, soit presque 0,75 %, au-delà de 22 000 points. Parmi les titres les plus activement négociés, Capstone Copper qui avec la hausse des cours progresse de près de 8 %.

Athabasca Oil, il se passe un certain nombre d'éléments, le dollar américain faiblit légèrement, ce qui influence les produits de base, à des niveaux d'approvisionnement aux États-Unis, ainsi que des attaques de drones ukrainiens sur des raffineries russes, ce qui suscite quelques inquiétudes, à 5,16 $, action deux Athabasca Oil progresse de presque 2 %. Aux États-Unis, indice S&P 500 recule très modestement, de 0,1 %, soit cinq.

.Quant au Nasdaq, spécialisée dans la technologie, ils reculent un peu plus, reculent des actions technologiques en général, l'indice recule 210 ; soit plus de 100,5 %. Tesla suscite une certaine défiance des investisseurs, comme on le voit d'après le graphique depuis le début de l'année, mais encore au niveau des analystes des milieux financiers qui commencent à remettre en question la croissance pour l'année à venir puisque la compagnie sabre dans les prix. Enfin, les constructeurs automobiles ne sont pas aussi optimistes à l'égard des véhicules électriques que cela été le cas dans le passé. À 171,85 $, action de testa est en baisse de 3 %.

Les grandes entreprises technologiques sont en passe d'atteindre de nouveaux sommets en bourse. Certains investisseurs pour rechercher des occasions au-delà des 7 magnifiques.

David Sekera de MorningStar Research nous rejoint pour évoquer le potentiel des actions axées sur la valeur. Bonjour, David.

- Bonjour, Greg, ça me fait plaisir.

- Parlons-en.

Ces marchés ont progressé de manière impressionnante l'an dernier depuis le début de cette année, on parle de l'ampleur du marché, mais est-ce qu'il y a des possibilités hors des 7 magnifiques?

- Nous le croyons. Alors actuel, le marché dépasse de quelques pour cent notre juste valeur. Ça n'est pas encore une survalorisation, mais cela commence à paraître un peu étiré. Donc quand on ventile nos valorisations, dans des styles selon MorningStar , c'est la valeur qui demeure sous valorisées pour les investisseurs aujourd'hui. Quand je songe à ce qui s'est produit sur le marché depuis 16 mois, il y a un an, la croissance était sous valorisé, la technologie était l'un des secteurs les plus valorisées selon notre modèle, mais tous ces secteurs ont tellement progressé, si loin et si vite, que plusieurs d'entre eux sont largement sous valorisées, les actions axées sur la valeur sont à la traîne. Pour l'avenir, les investisseurs devant commencer à aller à contre-courant de ce qui a marché depuis un an, commencer à tirer leur épingle du jeu dans certains titres qui sont sur valorisées et dont les bénéfices ne sont pas au rendez-vous. Il faut aller à contre-courant. Depuis quelques temps, nous approfondissons les actions qui sont délaissées, qui suscite la méfiance des marchés, qui ont déçu depuis un an et que nous considérons comme étant sous valorisées.

- Alors selon vos travaux, David, vous avez trois corbeilles. Commençons par les services publics.

- Les services publics sont très corrélés au taux d'intérêt. Beaucoup d'investisseurs utilisés investisseurs comme substitut des titres à revenu fixe lorsque les taux étaient très bas il y a quelques années. Le secteur des services publics abaissés l'automne dernier quand le rendement du bon du trésor à 10 ans est monté en flèche au-delà de 4 %. Le secteur des services publics à remonter quelque peu mais nous pensons essentiellement que les perspectives des services publics sont aussi bonnes qu'elles ne l'ont jamais été.

Notre équipe d'analystes spécialisés constate un fort potentiel de croissance de la transition à l'énergie renouvelable, beaucoup de potentiel de croissance de beaucoup de dépenses du gouvernement dans l'infrastructure, la modernisation du réseau électrique, nous pensons que la situation semble très positif pour l'avenir. Quand je parle à notre équipe d'économistes américains, il pense que les taux d'intérêt vont décliner sur toute la courbe dans la deuxième semestre de cette année avec de bonnes données fondamentales, et un coup de pouce imprimé par la baisse des taux d'intérêt, ce secteur est appelé à d'excellents résultats. Voilà le scénario optimiste.

Suite qu'est-ce qui pourrait entraver sa réalisation?

- Bien sûr, si les taux d'intérêt demeurent élever, cela va exercer une pression sur le secteur des services publics beaucoup plus qu'on ne le pense.

Et c'est la saison du budget à Washington.

Si le budget était remanié, si l'on commençait à retrancher des dépenses d'investissement dans l'infrastructure, surtout sur le réseau, cela exerçait une certaine pression sur notre thèse. Suite à nos domaines à laquelle vous intéressait, celle secteur de l'énergie.

- Le secteur de l'énergie, globalement représente un rabais considérable par rapport à la juste valeur. Le secteur de l'énergie me plait pour plusieurs raisons.

Tout d'abord fondamentalement quand on considère les valorisations, nous notons que le cours du pétrole prévu sur deux ans, nous pensons qu'un mystique, le cours du pétrole va descendre jusqu'à 55 $ le baril après la deuxième année. De même en fonction de ses prix plus bas, nos modèles nous montrent toujours que ces titres sont sous valorisées aujourd'hui. Cela donne également à votre portefeuille une bonne couverture naturelle. Si nous avons tort et que l'inflation demeurait depuis longtemps, cela nous aiderait dans ce scénario et c'est une bonne couverture naturelle d'un portefeuille face aux risques géopolitiques. Le désavantage, c'est que si la demande diminue plus rapidement que nous prévoyons, nous pensons que la demande a continué d'augmenter d'ici deux ans puis atteindre un plateau à la fin de la décennie avant de commencer à diminuer, ou s'il y a beaucoup plus de forage aux États-Unis OK il y a beaucoup plus d'offres mises en marché, cela pourrait faire baisser les cours du pétrole plus rapidement que nous ne prévoyons.

Créer une thèse au sujet de l'énergie peut sembler un défi. Il y a des conflits géopolitiques, il y a l'économie chinoise, et la demande de pétrole brut, il y a tellement d'éléments à prévoir.

- Oui, c'est pourquoi notre équipe de l'énergie travail main dans la main avec notre équipe qui analyse l'économie américaine pour mettre au point la courbe de l'offre et de la demande et l'évolution des cours du pétrole. Pas nécessairement à court terme, mais tout au long du cycle économique. Voilà comment nous parvenons à ce prix de 55 $ le baril pour le bruit de référence américain et 60 $ pour le Brent à mi-chemin du cycle économique.

- Vous avez dit qu'il y avait trois corbeilles. Immobilier très sensible taux d'intérêt.

- Enseignement immobilier très sensible au taux d'intérêt mais il s'agit de la catégorie d'actifs la plus détestée sur le marché aujourd'hui. Personnellement, je me modifierai des immeubles de bureaux urbains, et pour y avoir encore des pressions à la baisse les valorisations, mais la bonne nouvelle pour les investisseurs, c'est que les valorisations des bureaux urbains en fait diminuaient les valorisations de l'ensemble du paysage immobilier. Il y a certains domaines qui nous paraissent intéressants pour les investisseurs.

Les documents intéressent le plus sont dans des secteurs défensifs. Les soins de santé, c'est-à-dire les cabinets de médecins, les immeubles sciences de la vie, je pense que ces immeubles vont se comporter positivement au fil des années, et puis les centres commerciaux qui sont à présent de plus en plus des expériences, moins dépendant du commerce de détail, nous prévoyons que les taux d'intérêt vont diminuer ce qui serait positif pour le secteur de l'immobilier. Si les taux d'intérêt demeurent élever, cela exercerait une pression sur toutes les valorisations du mobilier pour aller faire baisser encore davantage.

- Vous avez parlé de l'intelligence artificielle, à titre de test immobilier.

Parlons d'un titre qui a beaucoup bénéficié de cet engouement depuis un an, NVIDIA. À quoi ressemble-t-il à ces niveaux? Est-il bien valorisé?

- Je pense que NVIDIA trop augmenté à ce stade. Quand je considère NVIDIA une autre scénario de base, je pense que les marchés s'attendent à une croissance trop élevée pendant trop longtemps. Selon notre modèle, non seulement la valorisation de la compagnie a doublé depuis un an, on prévoit qu'elle doublera encore d'ici un an avec une augmentation de 40 à 50 % 2025, on prévoit une un taux de croissance annuelle composée de 30 % d'ici cinq ans, on prévoit des marges qui sont plus élevées qu'elles n'ont jamais été pendant cette période de cinq ans. Le cours du marché est toujours beaucoup plus élevé que ce que nous croyons aujourd'hui. À moins que nous nous trempions complètement quant à la possibilité de croissance de l'intelligence artificielle, cette action a trop progressé.

- Excellent début d'émission. David Sekera répond à vos questions sur les actions américaines dans un instant. Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel à moneytalklive@td.com dans la boîte de questions bas de votre écran.

À présent l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.

Les actions de Dollar Tree sont sous les feux de la rampe aujourd'hui. Le détaillant rabais américain va fermer près d'un millier de ses magasins Family Dollar en raison de l'évolution des habitudes de consommation. L'action recule de près de 15 %.

Les consommateurs font face à la montée en flèche des coûts et se tourne vers les détaillant rabais, mais lorsqu'il six ans, ils achètent des articles essentiels à plus faible marge face à la hausse des coûts, ceci plombe le résultat de ces titres. Dollar Tree doit également faire face à la concurrence des plates-formes de commerce électronique. Eli Lilly s'associa Amazon pharmacie opération pour livrer des médicaments sur ordonnance.

Les ordonnances envoyées à Lillydirect pharmacies seront envoyées soient par Amazon soient par Truepill. Lillydirect a été créé la dernière pour répondre à la demande croissante de médicaments amaigrissants. Eli Lilly est essentiellement inchangé.

Adidas affiche sa première perte annuelle depuis près de 30 ans. Le fabricant de vêtements de sport mais également mardi en garde, contre la faiblesse de vente Amérique du Nord. Les détaillants devant faire face à des niveaux élevés de stock.

Adidas subit encore les conséquences de sa fin de relation avec le rapport controversé Kani West qu'il a conduit à suspendre les ventes de la ligne de basket Lizzie. À présent un coup d'œil sur les marchés. L'indice composé avec la hausse des cours du pétrole de l'or, du cuivre, progresse de 160 ; soit 0,75 %. Aux États-Unis, une légère faiblesse sur les marchés. Rien de grave, indice S&P 500 recul de cinq points soit 0,1 %. David Sekera de MorningStar Research répond à vos questions sur les actions américaines.

Tout d'abord, que pensez-vous de l'introduction en bourse de Reddit?

- Notre équipe des actions a beaucoup d'inquiétude à cet égard. Tout d'abord, crédité d'un tout petit joueur dans un espace de médias sociaux beaucoup plus vastes. La compagnie représente 1 milliard de dollars de revenus, de chiffre d'affaires, et n'est pas encore rentable.

Quand on considère les utilisateurs, notre équipe à noter qu'elle est essentiellement inchangée en 2021 et 2022 il a commencé à s'étoffer que récemment. La compagnie vient de commencer à se concentrer sur l'augmentation de ses recettes publicitaires. Il se pourrait que l'introduction en bourse soit difficile à faire accepter. Mais compte tenu des conditions dans les premiers appels à l'épargne, le secteur de la technologie a été propulsé par les actions à méga capitalisation. Les plus petites actions ne suscitent guère d'appétit. Quand on songe au marché des introductions en bourse aujourd'hui, celles qui ont réussi sont celles qui ont le plus d'envergure.

Je ne vois guère d'appétit pour des actions de jeunes pousses plus petites et plus spéculatives, surtout dans le secteur de la technologie.

- Vous parlez du secteur des PA PE qui n'est pas très dynamique récemment, est-ce pour ça qu'on attache tant d'importance à l'offre de Reddit pour voir comment le marché l'accueillera?

- Oui, il s'agit d'un cas d'espèce, si cette entrée réussit cela pourrait ouvrir le livre. Puis Thibault, la filiale de mon histoire qui s'occupe du capital investissement note qu'il y a plusieurs introductions en bourses qui sont prêtes, au moins une vingtaine qui sont en attente.

Si un créneau s'ouvre cela pour être réalisé très rapidement.

- Cela sera intéressant à voir.

Une autre question, la réserve fédérale.

On ne peut ces questions.

Qu'est-ce que ça signifiera pour le marché si la fête ne réduis même pas les taux même une fois cette année?

- Je pense que cela dépendra de la raison pour laquelle a fait ne réduit pas les taux. Il y a deux scénarios qui amèneraient à ne pas avoir de coupure de taux. Tout d'abord si l'inflation demeure élever parce que l'économie se porte mieux que prévue. Si tel est le cas, la croissance des bénéfices sera également relativement fort. Je pense qu'il ne s'agirait pas d'un phénomène négatif pour le marché boursier. L'autre scénario, Cécile inflation demeure élever à cause de problèmes d'approvisionnement et que l'économie est faible à cause de ses problèmes d'approvisionnement. Cela pourrait engendrer une stagflation et ce serait un signal très négatif pour les marchés boursiers les valorisations pourraient être durement touchées et rapidement si c'était le cas.

- David, parlez-nous du travail de votre équipe. Tous ceux qui ont répondu à cette question dans l'émission disent que ce n'est pas leur scénario de base, qu'il n'y a pas de coupure cet anneau. Notre scénario de base demeure que la fête commencera à réduire les taux, nous pensions au début que ce serait plutôt dans l'année, mais à présent nous pensons que ce sera la réunion de mai au 2 juin.

Nous pensons que la fête a coupé les taux à chaque réunion par la suite jusqu'à la fin d'année avec au total 150 points de base de coupure de taux.

- À présent une autre question. En par les actions axées sur la valeur. Que dire des titres à petit capitalisation?

- Les titres à petits capitalisation sont à la traîne et ce depuis quelque temps.

C'est le secteur du marché aux nous voyons le plus de valeur pour les investisseurs aujourd'hui. La confiance des marchés a été négative depuis un ou deux ans. Une bonne partie des préoccupations ne sont plus d'actualité. En 2020 dont on a parlé des petits à petit capitalisation comme étant les plus susceptibles dans la récession, la plupart des gens envisagent à leur actuelle un atterrissage en douceur de l'économie. Or en 2023 les titres petits capitalisation étaient sous pression à cause de la hausse des taux d'intérêt. Les petits à petit capitalisation ont typiquement aisée échange des appuis proches sont plus sensibles reports de leur bénéficiaire devaient commencer à payer des taux d'intérêt plus élevé. Nous pensons que les taux d'intérêt ont atteint leur sommet devraient entamer une trajectoire à la baisse à tout accord de rendement d'ici la fin de l'année. Nous pensons que la situation est propice. En parle d'un atterrissage en douceur avec les taux d'intérêt diminue, tout cela devrait de bon augure pour les valorisations dans le secteur des titres à petit capitalisation.

- Est la principale menace? Il n'y a pas d'atterrissage en douceur?

- Ce qui semble se préparer d'ailleurs.

Sans doute la plus grande question que les investisseurs se posent aujourd'hui, celle de l'intelligence artificielle et de la manière dont les petits à petit capitalisation pourraient soient livrés concurrence soient en être incapables dans un monde où l'intelligence artificielle domine de plus en plus. Ce sera la question la plus importante à mon avis pour le secteur des titres à petit capitalisation.

- Fait toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. David Sekera répond à d'autres questions sur les actions américaines en quelques instants. Vous pouvez me les poser en tout temps par courriel à moneytalklive@td.com.

Poursuivant la découverte de CourtierWeb.

L'analyse technique est l'une des méthodes que les investisseurs peuvent utiliser pour examiner investissement potentiel.

Aujourd'hui Rhinamide formateur principal à Placements directs TD nous explique comment utiliser l'un de ces outils techniques, les bandes de Bollinger.

- Bonjour cher amis investisseurs et bienvenu à notre séquence de formation.

Aujourd'hui nous allons nous intéresser à l'analyse technique. Nous allons ouvrir notre boîte à outils d'analyse technique et y ajoute un nouvel outil.

Spécifiquement, les bandes de Bollinger.

Ce c'est un indicateur technique mise au point par un certain John Bollinger qui sert à mesurer la volatilité d'un marché identifier les conditions de sur achat ou de survivante. Ce petit outil nous indique le marché calme ou s'il est bruyant.

Les bandes de Bollinger permet de déterminer si les cours sont élevés ou pas sur une base relative. En fait, les bandes de Bollinger peuvent utiliser de plusieurs façons, notamment comme outil de suivi des tendances et pour surveiller les percées.

Voici comment mettre en place une bande de Bollinger sur un graphique et quelles sont les stratégies auxquelles elles peuvent servir.

Donc on télécharge FNB QQ qui suit l'indice Nasdaq.

Son objet graphique, voici comment mettre en place la bande de Bollinger. Vous voyez que j'ai un graphique de bougie. La bande Bollinger est un indicateur supérieur, au début de la liste de la catégorie.

Une fois qu'on ajoute les bandes de Bollinger, on remarque qu'il y a bien entendu des bandes. On peut ajuster les réglages. Typiquement, il s'agit d'une moyenne mobile sur 20 jours avec deux écart type. Je viendrai dans un instant.

Vous voyez, sur la bande que nous voyons, il s'agit de la moyenne mobile cible sur 20 jours au milieu, et puis il y a une limite supérieure à une limite inférieure.

Prenons une période plus longue, soit un an, ce qui permet de mieux visualiser. La bande Bollinger mesure la volatilité, c'est-à-dire l'écart de cours d'une action au fil du temps.

Quand les investisseurs étudient ces bandes de Bollinger, il considère tout d'abord les écart type. L'écart type, cela signifie que 95 % des mouvements de prix qui se sont produits récemment son contenu en ces bandes. Il s'agit de deux écart type. C'est la fourchette dans laquelle le cours de l'action se maintient normalement. S'il y a un écart type, cela signifie 68 % du temps les mouvements de cours se situent dans les bandes. Mais pour l'instant la valeur par défaut est de deux écart type. Deux stratégies sont couramment utilisées avec les bandes de Bollinger. Tout d'abord, le rebond de Bollinger.

Il est basé sur la théorie du retour à la moyenne, c'est-à-dire que les cours reviennent à la moyenne. Voici la ligne médiane qui est la moyenne mobile simple.

Cette stratégie est utilisée quand les marchés s'en tiennent à une fourchette limitée plutôt que de suivre une tendance.

Les marchés se tiennent dans une fourchette, surtout pendant cette période.

Ici, par exemple, rebond de Bollinger signifie qu'une fois que le cours de l'action touche la bande supérieure, c'est-à-dire une situation sur vendu, ou la bande inférieure, une situation… pardon avec la fourchette supérieure, celle sur achat. Il y a donc un rebond vers la moyenne. Et la limite inférieure, c'est une situation de survivante et il y aura de nouveaux acheteurs qui vont faire remonter l'action vers la moyenne mobile simple. Voilà à quoi sert le rebond de Bollinger. Et une autre stratégie, c'est le rapprochement de Bollinger. C'est un cas où les cours suivent une tendance. Ce qu'on remarque, c'est qu'il y a des périodes de contraction ou la fourchette se rétrécit et qui est suivi par une expansion de la fourchette, ce qui engendre généralement une augmentation de la volatilité. Lorsque cela se produit, on voit des rapprochements et des expansions successives, lorsque les cours bercent hors des fourchettes, il s'agit donc de suivre le cours dans sa dynamique à la hausse.

Voici certaines des façons d'utiliser les bandes de Bollinger. Ajouter cet indicateur à vos graphiques et observer l'évolution des prix par rapport aux ventes.

- Hiren Amin et formateur principal à Placements directs TD. Ne manquez pas de visiter le centre d'apprentissage de CourtierWeb vous trouverez encore plus de ressources.

À présent, je vous rappelle comment nous poser vos questions.

Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser soit par courriel, à MoneyTalkLive@TD.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran.

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Nos invités pourraient vous répondre en direct.

- David Sekera répond à vos questions sur les actions américaines.

Que pensez-vous des actions de mines d'or?

- Oui, avec la progression du cours de l'or récemment, c'est une question qui se pose. Les mines d'or sont sous-évaluées à notre avis et il y a des dynamiques très attractifs dans ce secteur.

Spécifiquement, quand on consulte nos modèles et qu'on calcule nos valorisations fondamentales pour l'heure, nous prévoyons un recul du cours de l'or d'ici deux ans jusqu'autour de 1850 $ l'once.

Une baisse encore plus poussée jusqu'à 1700 $ et quelques du cours de leur très élevé aujourd'hui. S'il demeure aussi élever, il y a beaucoup de possibilités de hausse de ses titres. Au pire, si les cours redescendent jusqu'à notre scénario de base, nous pensons toujours que ces titres sont sous-évalués. La principale préoccupation est sans doute reliée à l'évolution des cours de l'énergie. Les sociétés dominants sont très sensibles au prix de l'énergie car elle consomme beaucoup. Si les prix de l'énergie augmentent, même si le cours de l'or est relativement élevé cela pourrait rétrécir leurs marges. Suite j'allais vous poser la question. Même avec leur qui atteint des sommets, certaines des sociétés de mines d'or évoluent certes, mais il y a une certaine volatilité. Les marchés attendent-ils d'autres données?

- Il est toujours difficile de savoir ce que les marchés attendent. À court terme, lors est l'une des catégories d'actifs que les investisseurs adorent ou détestent.

Sans ma carrière, c'est l'une des rares fois où nous avons vu tant de valeur dans les actions de mines d'or. Il se pourrait que le marché prenne quelque temps pour rattraper la dynamique.

- Une autre question. Que pensez-vous de l'industrie de la défense?

- Malheureusement, les perspectives sont très prometteuses à cause des conflits géopolitiques actuels, mais notre analyse, notre équipe d'analystes surveille ce qui se passe à Washington. Nous abordons la saison budgétaire. Le premier projet du budget ne comporte qu'une augmentation de 1 % du budget de la défense. Je prévois que l'augmentation sera plus importante une fois qu'il aura été adopté par le congrès. Mais s'il y a une augmentation de 1 % seulement, cela aura un effet très spécifique sur les actions du secteur. Il faudra se demander quel sera le programme qui sera réduit, quelles seront ceux qui conserveront leur financement. Avec le programme de F 35, il y a eu beaucoup de retard. On s'inquiète du financement de ce programme et de son avenir. Mais en général. Je considère les titres du secteur, il me semble bien valoriser, il y a bien une ou deux occasions à saisir, mais rien ne ressort.

- C'est le genre d'industrie il faut faire ses devoirs. Certains pourraient avoir un thème en se fondant sur l'abondance des risques géopolitiques, mais il faut songer aux dépenses gouvernementales sur l'industrie de la défense.

- Oui c'est exactement ça. C'est malheureux que ce soit, des perspectives très fortes à Quentin, mais quand vous songez aux actions, quand on songe à la valeur intrinsèque à court terme de la compagnie, faut songer au moyen terme et volontaire, et en l'occurrence cela dépend vraiment de ce qui va arriver au budget américain d'ici deux ans.

- Question suivante qui est intrigante.

Avec des marchés qui atteignent des sommets on s'inquiète de la prochaine étape. Prévoyez-vous une correction soudaine prochaine? Souche en tant qu'investisseur à long terme, nous nous efforçons de ne pas synchroniser les marchés. Pour la plupart des gens, il s'agit de réussir en passant du temps sur les marchés plutôt qu'en cherchant le moment propice pour investir ou tirer son épingle du jeu. Nous tirons une marge de sécurité des valorisations, nous retirons des actions des valorisations qui se sont emballées.

Avec les actions de croissance et de technologie, nous parvenons à des niveaux surévalués. Je pense qu'il sera nécessaire de réaliser une rotation sectorielle d'ici quelques années.

Au point qu'il y a une surévaluation, et un surendettement.

- Alors donc il s'agit simplement de déplacements de capitaux, pas nécessairement d'afflux de nouveaux capitaux.

- Oui. Certains analystes ont publié un rapport montrant que quand on compare les sommes maintenues en réserver la valeur totale du marché, il s'agit d'un pourcentage normalisé des donnés historiques. Il n'y a donc pas tellement de fonds qui sont tenus en réserve et qui n'attendent que d'être investi sur le marché. Suite excellent renseignement, c'est moi savoir. Une autre question. Que pensez-vous de McDonald après les derniers résultats médiocres? Cela revêtit la restauration rapide? Prévoyez-vous des valorisations plus faibles pour les compagnies comme Yum Brands en 2024?

Qu'est-ce qui peut stimuler la croissance dans ce secteur?

- Notre guide analyse, s'agissant de la restauration rapide, prévoit que l'année 2024 sera une année difficile. Les consommateurs à plus faibles revenus sont toujours sous une forte pression du fait de l'inflation, même si celle-ci diminue, elle ne diminue pas assez pour les aider.

Nous avons également remarqué que ce genre de clients devienne encore plus conscient de la valeur que dans le passé. Quand on songe à l'industrie de la restauration rapide, ce sont des compagnies mieux positionnées d'ici un an ou deux qui sont les plus importantes. McDonald, Starbuck.

La raison en est qu'elles ont des programmes de fidélisation les plus solides, des applications qui permettent de commander en ligne ou sur mobile. Ce sont des compagnies ont les meilleures ressources financières pour construire de nouveaux points de vente, qu'est-ce qui ont de l'argent. Investir dans nouvelles technologies, réinvestir dans le nouveau restaurant. Qu'est-ce qui suscitera la croissance? Il faudrait qu'il y ait des augmentations des salaires réels des employés les moins bien payées au moins d'une augmentation du nombre moyen d'heures travaillées. - David Sekera répond à d'autres questions dans quelques instants. Faites vos propres recherches avant de prendre une décision de placement. Je vous rappelle comment nous poser vos questions.

Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous les poser soit par courriel à moneytalklive@td.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran.

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Nos invités pourraient vous répondre en direct.

Les ménages canadiens se sont enrichis au quatrième trimestre. La reprise des marchés financiers l'emportant sur le ralentissement continu du marché du logement. Anthony Okolie présente analyse de services économiques aidés sur les principaux facteurs en jeu dans le bilan des ménages.

- Comme vous l'avez dit, les ménages canadiens ont recouvré les pertes de patrimoine trimestre dernier. La richesse des ménages a augmenté de 1,8 % sur le trimestre précédent, dans les trois derniers mois de 2023 passants à 16 billions de dollars. Encore une fois cette valeur n'est des ménages a été renflouée par les marchés financiers, les actions ainsi que les obligations ayant progressées après avoir reculé dans le trimestre précédent. La hausse de la valeur des actifs a été largement compensée par la baisse de la valeur mobilière résidentielle. Selon statistique Canada celui-ci a reculé de près de 2 % au quatrième trimestre. C'est le deuxième trimestre consécutif de diminution. Le marché canadien du logement doit faire face a des vents contraires en 2023.

Les valeurs immobilières étant en baisse.

La hausse de cycle de la Banque du Canada exerçait des pressions sur les emprunts.

Malgré tout, les ventes étaient en hausse de 1,8 % sur 12 mois.

À présent, le niveau de dette des ménages continus d'augmenter.

À part le marché des crédits, il y a d'autres types d'endettements qui ont diminué, y compris le marché des prêts hypothécaires. Les revenus ont dépassé la faible croissance de l'endettement, surtout en raison d'un ralentissement des emprunts hypothécaires au quatrième trimestre, ce qui a engendré une baisse du ratio de dette revenue, passant à 179 %.

Autrement dit, à chaque dollar de revenus discrétionnaires des ménages, correspond à 1,79 $ de baisse sur les marchés des crédits. À présent le ratio des services de la dette a légèrement augmenté passant à 15 %.

Pendant le troisième trimestre. Même si la richesse des ménages était plus élevée, services économiques et dénote quelques disparités entre les ménages. Cela est étayé par la hausse des insolvabilités des consommateurs en janvier, ce qui laisse entendre que certaines familles ne peuvent pas satisfaire nos obligations et que ce phénomène a été particulièrement fort quatrième trimestre quand on tient compte de la croissance de la population et de l'inflation, la richesse réelle par habitant était en baisse de 1,2 % au quatrième trimestre et en baisse de près de 2 % par rapport à 2022.

- Voilà des forces intéressants qui sont en jeu. Nous savons que nous vivons dans un environnement à taux d'intérêt élevé parce que les banques centrales cherchent à lutter contre l'inflation. Quel est votre pronostic pour la richesse des ménages? Services économiques aidés prévoient encore un trimestre de croissance de la richesse des ménages.

Tout d'abord les prix de logements, lesquels ont rebondi depuis trois mois, ensuite les actifs financiers, surtout les actions qui augmentent aux États-Unis, les indices ayant atteint leurs meilleurs résultats en février depuis une décennie.

Cela engendre un recul du pessimisme quant à l'économie et des pronostics plus optimistes. Si le mois de mars n'auront pas cette tendance, services économiques aidés prévoient que le dernier trimestre 2024 sera caractérisé par une progression de la richesse des ménages.

- Vous venez d'entendre Anthony Okolie. À présent un coup d'œil sur les marchés.

Voici la plate-forme avancée conçue pour le négociateur actif est proposé par Placements directs TD. Voici la fonction carte thermique qui permet de visualiser l'évolution de l'indice TSX 60 en fonction du cours et du volume.

Il y a des gains très nets dans le secteur des produits de base. Kinross Gold en hausse de plus de 4 %, Tech de plus de 6 %, First Quantum, à quelques difficultés enfin Werner, avec son exportation de cuivre au Panama mais le cuivre progresse aujourd'hui et First Quantum avance de presque 2 %. Certains des titres comme communication, y compris BCE Rogers sont en baisse de 1 %.

En revanche, le secteur de l'énergie, Cenovus Energy, c'est une Q, sont en hausse avec la reprise. Il s'agit d'une séance assez faible sur la bourse américaine. Voici l'indice S&P 500. Les grands fabricants de semi-conducteurs qui ont tellement remonté depuis 12 mois dans le contexte de l'engouement pour l'intelligence artificielle mais on ne sait jamais de quoi sera fait le lendemain. À présent, aujourd'hui, AMD recul de 4 % et Intel de 4 %. Tesla se distingue également. Certaines inquiétudes dans les milieux financiers. L'action a quelque peu reculé cette année. Certains affirment que Tesla ne devrait plus figurer parmi les 7 magnifiques. Tesla a en effet dû réduire ses prix pour alimenter la demande mais celle-ci demeure plutôt atone. Pour vous renseigner sympa ton avancée, visitez le site Web de Placements directs TD. David Sekera répond à d'autres questions sur les actions américaines.

Alors que pensez-vous des compagnies qui fabriquent des médicaments pour la perte de poids?

- Il s'agit d'un autre secteur du marché où nous pensons que les actions en trop progressées, trop rapidement.

Quand on approfondit, ce qui est intéressant c'est que dans nos chiffres, quant au nombre d'ordonnances que nous prévoyons, c'est plus élevé que le consensus. Donc ce qui se produit, c'est que les marchés appliquent un taux de croissance trop élevée pendant trop longtemps.

Quand je considère la dynamique des médicaments de perte de poids, il n'y en a que un ou deux sur le marché, la plupart des compagnies qui vendent des produits pharmaceutiques peuvent les vendre à n'importe quel prix, les gens les achètent. Mais à long terme il y aura davantage de prix qui seront mis en marché et davantage de produits qui seront mis en marché, les prix vont reculer.

Un secteur semblable à la défense, il faut faire ses recherches avec beaucoup de produits pharmaceutiques, c'est ce que l'État est disposé à rembourser qui influence le succès de la molécule.

- Non seulement cela, mais il y a beaucoup de personnes qui payent de leur poche de médicaments. Comme vous l'avez dit, il y a beaucoup de dynamiques qui sont en jeu. À long terme, au fur et à mesure que ces produits sont plus nombreux à être mis en marché, cela va éroder les prix qui sont pratiqués pour ceux qui sont déjà commercialisés.

- Une question sur l'intelligence artificielle. Est-ce que l'on peut parier sur ce secteur si on n'a pas investi dans NVIDIA avant que l'action ne grimpe?

- Toutes les actions directement reliées à l'IA ont déjà flambé. Ces actions sont pleinement valorisées, voire surévalués.

Si vous voulez profiter de l'intelligence artificielle, trouver quelque chose de deuxième dérivé qui n'est pas nécessairement évident pour beaucoup d'autres investisseurs. Et quand j'y songe, quand je songe à la façon dont l'IA va se développer d'ici un ou deux ans, je pense que beaucoup des compagnies à petite et moyennes capitalisation n'ont pas l'expertise à l'interne pour créer leur propre modèle.

Donc il y a une chose qui est intéressante, il s'agit de voir quels sont les consultants, lesquels ont l'expertise.

[---], Une compagnie qu'on a identifié qui pourrait être un bon pari sur la deuxième dérivée de l'intelligence artificielle.

Les centres de données, les fournisseurs de données, seront également des sociétés porteuses parce qu'il faut énormément de données et de réseaux pour former les modèles d'intelligence artificielle.

- Quels seraient les risques pour une entreprise comme celle-ci ou les entreprises de centre de données?

- Simplement que le marché se serait trop emballé à l'égard de l'IA. C'est un domaine à la croissance tellement rapide, il y a tellement d'argent investi aujourd'hui, tellement d'investisseurs qui silence, il se pourrait qu'il y ait beaucoup d'expertise qui soit mise à l'œuvre. Il y a beaucoup de croissance dans les centres de données. Peut-être pourrait-il y avoir trop d'offres pour la demande que nous prévoyons d'ici deux ans.

- Cela pourrait être une dynamique intéressante, un emballement.

Il y a beaucoup de questions que nous nous posons comme investisseurs, que pensez-vous des banques régionales américaines compte tenu de la situation de New York Communities Bancorp.

- Nous ne couvrons pas New York Communities Bancorp, mais nous avons jeté un œil au problème de cette banque. Il y a des problèmes dans certaines banques régionales américaines surtout niveau d'immobilier commercial. On a noté que la gravité des pertes potentielles était spécifique à New York Communities Bancorp qui avait un pourcentage très élevé d'exposition à certains types de prêts, ainsi que dans l'immobilier commercial et une concentration dans les secteurs les plus durement touchés à New York.

Donc mis à part cette banque, il y a beaucoup de valeur dans les banques régionales américaines pas content qu'on décompose leur bilan, on voit immobilier commercial fait parti de leur portefeuille, les bureaux représentent un faible pourcentage de cette pension là.

Même s'il y a des baisses de valorisation de ces prêts, typiquement, il y a des actions et des [---] de second rang qui doit être épongé avant que les pertes sont réalisées. Les banques sont sous-évaluées parce que le marché leur attribue tellement de risque.

- Nous n'avons plus le temps vous poser des questions, mais quelques dernières réflexions sur ce qu'il faut se rappeler des marchés qui ont atteint des sommets records, il y a l'engouement pour l'intelligence artificielle avec la technologie. Que surveillez-vous cette année sur les marchés?

- Pour le deuxième semestre, il y aura une très nets rotation. On va s'intéresser aux actions qui sont propulsées par une dynamique, par une thématique, mais parfois il y aura un emballement. Il faudra envisager ce qui aura déçu jusqu'ici sur le reste des marchés et qui paraît sous-évalué. Il faut prélever les profits, ne pas vendre tout en même temps mes réduire progressivement des positions et mettre cet argent en valeurs.

- Merci pour ces pronostics. J'espère qu'on pourra reparler plusieurs fois dans l'année à venir.

- Merci.

- David Sekera, the MorningStar Research .

Faites vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Restez à l'écoute. Demain Jennifer Nowski de gestion de placements TD répondre à vos questions sur les actions de produits de base. Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel à moneytalklive@td.com.

Merci et à demain.