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Présenté par TD
Illustration of an airplane leaving vapour trails that zig zag up and down like stock market charts. Hot air balloons carry fuel cans and float out of reach of the airplane.

La stagflation devrait-elle être source d’inquiétude?

Les économistes ont évoqué la possibilité d’une période de stagflation. Qu’est-ce que cela signifie, et devons-nous vraiment nous en inquiéter?

Écrit par Tamara Young
le 2 août 2022
Illustration : Veronica Park

Bref…

Le terme stagflation est utilisé pour décrire une période de ralentissement de la croissance économique et de chômage élevé, conjuguée à une inflation élevée. Bien que cette situation soit rare, la dernière période de stagflation datant d’il y a environ 50 ans, elle peut poser un défi important tant pour le ménage moyen que pour les décideurs économiques. En effet, ses symptômes sont difficiles à gérer simultanément.

En pratique :

Formée des mots « stagnation » et « inflation », la stagflation est une situation économique dont la nature semble contradictoire. Les principes d’économie nous enseignent que lorsque l’inflation est élevée (et que les prix le sont aussi par conséquent), le taux d’emploi et la croissance économique devraient également être relativement élevés. Avant 1965, année où le terme a été créé, il s’agissait d’une attente raisonnable. Après tout, si les prix augmentent, c’est généralement parce que les gens ont un emploi et dépensent plus qu’à l’habitude, ce qui stimule la croissance économique. Toutefois, la relation entre le taux d’emploi et l’inflation n’est pas toujours équilibrée et l’économie peut connaître une période de stagflation lorsque d’autres facteurs entrent en jeu. Plusieurs causes peuvent entraîner cette situation. Nous pourrions même y assister en 2022. Si une ressource essentielle, comme le pétrole, est limitée par une influence externe durant une hausse de l’inflation, l’économie dans son ensemble ralentit et le taux d’emploi connaît une baisse, alors que les prix ne diminuent pas.

Nous n’avons pas observé de véritable stagflation depuis les années 1970, mais certains économistes craignent que ce soit une possibilité.  Ils soulignent les pressions que le conflit entre la Russie et l’Ukraine a exercées sur l’approvisionnement mondial en pétrole et en gaz naturel et son le potentiel de ralentissement de nos économies qui en découle.  Leslie Preston, économiste principale à la TD, explique qu’on parle actuellement de stagflation parce qu’on craint que l’économie se dirige dans cette direction, mais que l’état actuel de l’économie ne cadre pas avec la définition du terme. Afin d’éviter une éventuelle stagflation, la Banque du Canada a opté pour une hausse marquée des taux d’intérêt en 2022. Mais il faut faire preuve de prudence : si les taux d’intérêt augmentent trop rapidement, les dépenses de consommation pourraient cesser abruptement, ce qui plongerait l’économie dans une récession. Au bout du compte, comme de nombreux aspects des politiques économiques, il s’agit d’atteindre le bon équilibre.

Pour en savoir plus sur la stagflation, notamment pour savoir si elle décrit bien l’économie canadienne actuelle et si elle pourrait contribuer au risque d’une récession, consultez la conversation de Leslie dans Actualités TD.

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