Julien Nono-Womdim – 08/12/22

(musique) - Bonjour. Ici Greg Bonnell. Bienvenue à Parlons d'Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés et répondent à vos questions sur les placements. Aujourd'hui, je m'entretiens avec Julien Nono-Womdin pour évoquer les perspectives du secteur des semi-conducteurs dans laquelle de nombreuses entreprises prévoient un ralentissement des ventes. Nous parlons de la découverte de CourtierWeb, Bryan Rogers montrera comment transférer des fonds d'un compte à l'autre. Posez-nous vos questions par courriel à moneytalklive@td.com, ou dans la boîte de questions au bas de votre écran. Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés, et des excuses à ceux qui assistaient à l'émission hier, lorsque nous avons soudainement été frappés par une interruption du courant. Nous revoici donc, l'indice composite TSX est à 20 092 points, en hausse d'un demi pour cent, ce qui prolonge les gains réalisés pendant cette remontée de l'été et depuis le début de la semaine. Barrick Gold est en hausse de plus de 2 %, à 21,38$ l'action. Vermillion Energy annonce une baisse des bénéfices d'environ 20 % au deuxième trimestre. Les actions Davis de presque 3 %, à 32,49. Indice S&P 500, l'instantané des marchés américains, après l'annonce d'un chiffre de l'inflation aux États-Unis moins élevés que prévu, l'indice de la production encore publié hier reculait également. Nous assistons à une bonne remontée de 0,75 %. L'indice Nasdaq est en hausse de plus de 1 %. Disney continue de progresser après la publication de ses bénéfices il y a quelques jours, en hausse de 2,3 %. On parle constamment de pénurie de semi-conducteurs depuis le début de la pandémie. Cela devrait sembler être une période faste pour les fabricants de semi-conducteurs, mais plusieurs des grands noms du secteur signalent que ce dernière affiche ralentissement de la demande. Julien Nono-Womdin et analyse des semi-conducteurs chez Gestion TD. - Vous avez raison, le marché des semi-conducteurs affiche ralentissement des ventes. L'indice est à la traîne de 11 % par rapport à l'indice S&P 500. - Vous avez quelques graphiques, je crois, pour nous montrer cet indice des semi-conducteurs et les ventes dans le secteur, et leur relation? - Oui. Alors sur la ligne verte, vous voyez les changements sur 12 mois de l'indice SOX, il Crise, c'est le changement des ventes de la production de semi-conducteurs sur 12 mois. Vous voyez que les piques et les creux de la ligne verte ont tendance à précéder les piques et les creux de la ligne grise. C'est-à-dire que le marché a tendance à être prospectif. Ce qui m'amène à mon premier argument: La soue performance à laquelle nous avons assisté résultant parti de la détérioration de la conjoncture macro-économique. L'inflation très élevée, vous y avez fait allusion, mais un ralentissement de la croissance économique. Dans le secteur des semi-conducteurs, ralentissement de l'économie n'est jamais de bon augure pour la demande. Deuxième point qui est également très important, c'est que la pandémie a été une époque de monde anormalement élevé. Prenez la demande d'ordinateur personnel avant la pandémie: 270 millions d'ordinateurs personnels se vendaient chaque année. En 2021, il y a eu un pic de 340 millions. Donc, une flambée de demande d'ordinateur personnel. Dans les mois et les trimestres à venir, les fabricants annoncent normalisation, qui est naturel, compte tenu du fait que les consommateurs se désintéressent à présent des biens au profit des services, avec la réouverture de l'économie. Et puis enfin, je dirais qu'une partie de la soue performance est attribuable à la conjoncture géopolitique. Les tensions géopolitiques sont à la hausse et l'industrie des semi-conducteurs est très vulnérable aux chocs géopolitiques. Prenez une entreprise comme NVDIA, qui ne fabrique passer plus mais contre des partenaires tiers, comme TSMC, domicilié en Asie. Dans la mesure où nous entrons dans un monde bifurqué, le risque de détention de titres de fabricant de semi-conducteurs est sans doute en hausse considérable. - Donc, pendant la pandémie, personne ne pouvait mettre la main sur des semi-conducteurs, y compris les constructeurs automobiles. Les solutions politiques prennent un certain temps. L'administration Biden, cette semaine, intervient peut-être un peu trop tard? Où nous prépare-t-elle à la demande future? - La loi sur les semi-conducteurs, qui va investir environ 50 milliards de dollars de subventions pour les fabricants américains de semi-conducteurs, cela représente 10 % des ventes de semi-conducteurs. C'est une proportion qui n'est pas énorme, mais à long terme, cela va créer une capacité supplémentaire dans l'industrie, renforcer la résilience de celle-ci, puisque les États-Unis se dotent à présent une capacité manufacturière. D'autres gouvernements subventionnent également l'industrie, notamment en Europe et au Japon. À court terme toutefois, l'ajout de la capacité dans un environnement de ralentissement de la demande court le risque d'un excédent d'offre. - Il est intéressant de voir, c'était une discussion très intéressante pendant la pandémie. Le rapatriement de la production dans des secteurs comme les semi-conducteurs, car on s'inquiétait à l'idée que les chaînes d'approvisionnement mondial soient problématiques. Le consensus général était que si on a délocalisé au niveau de la production, c'était parce que c'était moins cher de faire fabriquer à l'étranger? - Oui, c'était moins cher de faire fabriquer à l'étranger. Mais j'aimerais signaler que c'est une étude que l'association des producteurs de semi-conducteurs à réaliser. Une partie de l'écart de coût entre la fabrication en Asie et la fabrication aux États-Unis ou en Europe est en grande partie attribuable aux subventions des pouvoirs publics. Le fait que les gouvernements interviennent pour subventionner la fabrication, la construction d'installations de fabrication pour subventionner la production, c'est de bon augure. Au niveau structurel, l'inflation dans les prix que l'on annonce ne se réalisera peut-être pas. - On parlait de l'Internet des objets. Nous parviendrions à un objet où il y a des puces partout, dans tous les objets. Est-ce que cette thèse est toujours valable dans l'avenir? Quelles l'évaluation de la situation des plus dans 10–15 ans? - Prenons un peu de recul. Si l'on songe aux 20 ou 30 jeunes années, la production des semi-conducteurs, j'ai également graphiques pour exprimer cela. Nous avons assisté à une croissance régulière, à environ 1,5 ou deux fois la croissance du PIB mondial. Aujourd'hui, le marché se chiffre à 50 millions de dollars. Pourquoi les téléphones intelligents, les téléphones personnels, tout ce que nous consommons au jour le jour et est doté de semi-conducteurs. Pour l'avenir, je crois que cette tendance est inchangée. Pour en revenir aux autos et aux véhicules électriques, ils comportent deux à trois fois plus de semi-conducteurs qu'une voiture à moteur à combustion interne équivalente. Ça, c'est un facteur de croissance pour l'avenir. Un autre domaine de croissance, c'est l'info nuagique, ainsi que l'intelligence artificielle et l'apprentissage machine. Toutes ces technologies sont de bon augure pour la demande structurelle de semi-conducteurs. La réponse au changement climatique est également un facteur de demande de semi-conducteurs, pour les parcs d'éoliennes et les panneaux solaires. Mais le plus grand changement entre la période pré pandémie et aujourd'hui, c'est le paysage géopolitique. L'industrie des semi-conducteurs est très décentralisée géographiquement. Je vous ai donné l'exemple de NVDIA. Mais encore, il y a des entreprises… une menace structurelle. - Ce qui est passionnant dans ce secteur pour moi, ce sont les bonds technologiques qui ont été réalisées au fil des années. uun semi-conducteur comporte une puissance qui va sans cesse en croissance. Quelle a été donc la trajectoire de croissance, la potentialité? Une plus dans cinq ans sera beaucoup plus puissante que semi-conducteur qui fait tourner une machine aujourd'hui. - C'est en partie vraie. Nous avons assisté à ce phénomène historiquement. L'innovation dans l'industrie a été guidée par la loi de Moore, selon laquelle le nombre de transistors, c'est-à-dire d'interrupteurs invisibles à l'œil nu, qui permettent aux courants électriques de circuler dans les appareils, que la puissance est doublée. Le nombre de transistors sur une puce double tous les deux ans. Pendant 50 ans, un doublement tous les deux ans, c'est un changement transformatrice. Nous parvenons à un point de bascule technologique. À l'échelle physique, nous commençons à approcher les limites physiques. Les puces sont réalisées à 3 nm, 5 nm. Là, on parle de 2 nm. Le rythme va ralentir, certainement, nous pouvons compter sur une innovation dans l'avenir. - Excellent début d'émission sur un thème passionnant. Nous allons répondre à vos questions à Julien Nono-Womdin sur les semi-conducteurs. Vous pouvez communiquer avec moi tout en envoyant un courriel@moneytalklive@td.com, ou posez-nous vos questions dans la boîte au bas de votre écran. Mais d'abord, l'actualité dans les marchés. La confiance des consommateurs s'améliore aux États-Unis, après avoir touché le fond pendant l'été. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a augmenté de cinq points. Au mois d'août. Tous les éléments de l'indice se sont améliorés. C'est la dernière statistique américaine qui attire l'attention des investisseurs, après celle de l'inflation moins élevée que prévu, et dépression moins forte qui s'exerce sur le prix de reviens des producteurs. Les marchés se demandent dans quelle mesure la Fed devra faire preuve d'énergie dans les augmentations de taux ultérieurs. Un accord définitif a été conclu pour vendre l'activité de Freedom Mobile, de Shaw à Quebecor. Les entreprises déclarent que cette transaction représente la meilleure occasion de créer un quatrième télé communicateur son fils au Canada et de répondre aux préoccupations reliées à la concurrence engendrée par la fusion de Shaw avec le géant des télécoms Rogers. Rivian annonce un chiffre d'affaires plus élevées que prévu pour le dernier trimestre, mais le fabricant de picots électriques avertis que l'augmentation des coûts et les problèmes de chaînes d'approvisionnementexerceront une pression sur ces perspectives pour l'exercice. À présent, indice TSX composite prolonge les gains de sept semaine, à 20099: En hausse d'un demi pour cent. Aux États-Unis, l'indice S&P 500 instantanée des marchés américains,après un recul à la clôture hier, reprend son ascension avec presque 1 % de hausse, à 40 point. Nous revoici avec Julien Nono-Womdin. Nous répondons à vos questions sur le secteur des semi-conducteurs. Tout d'abord, quel est votre perspective à l'égard de NVDIA après son avertissement à l'égard du bénéfice? - Prenons un peu de recul et songeons à l'industrie de NVDIA. Il évolue dans le secteur des unités de traitement graphique, qui sont utilisés pour les jeux et les centres de données. Dans ce marché, NVDIA a une part de 80 % du marché et rivalisent surtout avec Intel. Au niveau structurel, le profil de demande d'unité de traitement graphique est en hausse. L'industrie des jeux affiche une croissance culturelle qui se poursuit, et en plus, de nombreux usages se rajoutent dans les soins de santé, apprentissage machine, l'intelligence artificielle. Mais il y a des vents contraires à court terme. les orientations relatives aux bénéfices sont attribuables à un ralentissement net de l'industrie des jeux. L'équipe de directions cite une baisse de 40 % dans l'industrie des jeux pour le trimestre à venir, mais surtout, une certaine demande des crypto monnaie était intégrée dans l'activité des jeux, parce que les unités graphiques se prêtent à l'exploitation des crypto monnaie, ces dernières ayant eu des difficultés depuis peu. La demande est donc contrastée à court terme, mais à long terme, les perspectives demeurent positives. - S'agissant de ces unités de traitement graphique, on disait au début de l'émission qu'il y a eu une croissance extraordinaire dans la puissance des puces. Les jeux vidéo auquel mon fils joue - il lui joue moins que pendant la pandémie, mais le graphisme est extraordinaire par rapport au jeu que j'utilisais dans les années 90. Atteignons nous un point de bascule dans la puissance de ses plus? - Je crois qu'ils vont continuer de s'améliorer. Les changements seront progressives, mais quand vous songez aux dernières plus de NVDIA, par exemple, qui sont fondées sur une technologie qui s'appelle re traçage, qui permet de montrer la lumière de façon plus naturelle, comme si le soleil brillait sur les images. Les jeux deviennent donc de plus en plus réalistes au fur et à mesure que la puissance de calcul augmente, les performances de ses plus amélioreront également. - Parlons à présent d'Intel. Il fut un temps où une puce Intel avait beaucoup de cachet dans une entreprise. Est-ce que le chef de la direction d'Intel peut réaliser un revirementdans l'entreprise? - C'est une question que l'on me pose souvent. Songeons à Intel et à ses rivaux. D'une part, Intel rivalise contente d'utiliser les plus utilisés dans les ordinateurs. Intel rivalise avec avec des entreprises comme AMD, qui n'ont pas les capacités de fabrication, mais qui seTaiwan semi-conducteur et Samsung, qui s'intéresse surtout à la fabrication. Donc, Intel est perpétuellement pris entre deux feux, entre deux volets du secteur de l'écosystème, la conception et de la fabrication. Je dirais que l'équipe de directions a beaucoup d'expérience, d'abord, et puis les dirigeants ont le soutien des pouvoirs publics. Nous avons déjà dit que les mesures qui seront prises prochainement pour renforcer la résilience de l'écosystème des semi-conducteurs aux États-Unis, en Europe, au Japon et ailleurs, ce sera une étude de cas intéressant. - Le retour de Pat Galsinger, qui a eu une longue carrière chez Intel, a suscité beaucoup de manchettes. Peut-être havé-il toujours voulu revenir. Il est en fonction depuis quelque temps. Est-il bien placé pour réaliser un revirement? - La compagnie, il y a 15 jours, affiche des bénéfices négatives pour le trimestre, mais les perspectives pour Intel en particulier pour l'industrie dans son ensemble seront compliquées. Les ventes d'ordinateurs personnels vont sans doute continuer de baisser pour les trimestres à venir. Investir dans une entreprise, c'est délicat, surtout quand le chiffre d'affaires est en baisse et que les marges subissent une compression. C'est ce qu'Intel doit gérer. L'établissement d'un équilibre entre la recherche d'initiatives de croissance et la gestion de son activité actuelle. - Jetons un coup d'œil à certains concurrents. On nous Taiwan semi-conducteurdemande ce que vous pensez de Taiwan semi-conducteur. -C'est c'est un fabricant de pucespour d'autres compagnies s'occupe de la conception. Son activité tourne à plein régime. Elle prévoit une croissance de plus de 30 % cette année des bénéfices et du chiffre d'affaires. Toutefois, à cause de la domiciliation de l'entreprise, la situation géopolitique n'est pas nécessairement de bon augure pour l'entreprise. Mais surtout, puisque l'entreprise est un joueur dominant dans l'écosystème, tout ralentissement de l'industrie des semi-conducteurs aura des échos sur TSMC. Le marché commence à demander quand l'entreprise sera atteinte par le ralentissement dont nous parlons. - Oui, Taiwan semi-conducteur occupe un créneau très intéressant. Si vous fabriquez les plus pour toute entreprise, vous avez beaucoup de clients, mais en même temps, si vos clients n'achètent plus, vous allez vous en ressentir. - Bien sûr. L'entreprise a compensé certains de ses risques avec des conventions d'approvisionnement à long terme. Elle est donc quelque peu protégée, mais malgré tout, un affaiblissement de la consommation entraînement un absorbe l'affaiblissement de l'activité de Taiwan semi-conducteur. - Est-ce que certaines des tensions géopolitiques ont été… ce sont répercutés? Ainsi que les problèmes de chaîne approvisionnement? Beaucoup d'entreprises ont accumulé leur commande. L'industrie automobile, par exemple, prévoit une baisse de l'activité économique avec la pandémie, et tout à coup les constructeurs automobiles sont demandés, ils se sont rendus compte qu'il avait besoin d'énormément de plus. - C'était un facteur pour l'ensemble de l'industrie. L'industrie automobile à annuler sa commande semi-conducteur, et cette capacité a donc été consacrée à d'autres segments de la demande. Pour Taiwan semi-conducteur, je dirais que l'environnement était positif, mais en même temps, puisque la demande était tellement forte, la compagnie a dû beaucoup investir dans l'augmentation de sa capacité. L'an dernier, une augmentation notable des immobilisations, cette année, entreprise va réaliser des immobilisations de 40 milliards de dollars pour rectifier le déséquilibre de la demande. Or, ces investissements interviennent dans un moment où la demande commence à diminuer, et les marchés se posent la question: Qu'allez-vous faire de ses capacités excédentaires si la demande n'est pas au rendez-vous lorsqu'elle entre en service? - Comme d'habitude, faites vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Vous pouvez poser des questions en tout temps à Julien Nono-Womdin par courriel@moneytalklive@td.com. À présent, découvrons CourtierWeb. La volatilité des marchés pourrait vous amener à revoir vos stratégies, ce qui pourrait vous amener à transférer des fonds d'un compte à l'autre. Bryan Rogers est spécialiste de la formation chez placements directs TD. Bonjour, Brian. Entrons dans le vif du sujet. que pouvez-vous nous vous montrez au sujet du transfert de fonds entre compte? - C'est une question qu'on nous pose souvent: Comment est-ce que le transfert de l'argent entre mes comptes? Quand on commence dans l'investissement autonome, et surtout comment transférer des fonds entre les comptes,entre compte enregistré ou non enregistré, est-ce qu'on peut transférer des fonds d'une monnaie à l'autre? En particulier du du dollar canadien au dollar américain et vice versa? On peut faire tout cela sur CourtierWeb, dans l'onglet "détails de compte". Cliquez sur "compte " et vous avez plusieurs options à votre disposition pour les transferts des retraits. C'est assez intuitif. Beaucoup de gens ne sont pas certains, lorsqu'il y a les options de transfert, transférer des sommes au sein de TD, y compris des contributions et des retraits au CELI. . . il s'agit d'un compte factice, je ne peux pas vous montrer énormément de choses, mais vous pouvez utiliser votre imagination. Normalement, tous vos comptes bancaires y figuraient, tous vos comptes TD, Canada trust également. Vos comptes seront reliés à votre compte placements directs. Vous pouvez aller d'un compte à un autre, donc vous pouvez transférer des fonds d'un compte d'épargne ou d'un compte chèque à votre compte de courtage. Ce qui intéresse le plus, c'est de transférer des fonds entre compte à marge canadien ou un REER canadien à REER américain. Cela est possible également, on peut transférer des fondsdu compte de marge canadien. Admettons que je veux transférer des fonds en dollars américains. On nous pose la question: Est-ce que je peux négocier des actions américaines à mon compte canadien? La réponse est oui. Mais si vous voulez négocier en dollars américains, vous devez payer des frais de change chaque fois que vous achetez des actions dans un compte canadien sur une bourse américaine. Chaque fois que vous vendez ou que vous achetez, vous devez acquitter des frais. L'avantage de transférer, admettons, 10 000 $ dans votre compte américain, le transfert se fait instantanément et vous pouvez donc acheter des titres sur le marché américain sans subir de frais de change. - Donc, on transfert de l'argent, Ces bons à savoir. Lorsqu'on envisagede transférer des fond d'un fonds d'un compte à l'autre, il ne s'agit pas nécessairement d'argent liquide, mais de fond que l'on détient. Qu'est-ce qu'un transfert de valeur? - Tout à fait, c'est ce que vous voyez dans "transfert de valeur". Il s'agit de transfert dit en nature entre les fonds communs de placement, il n'est pas nécessaire de verser la commission si vous voulez transférer un titre d'un compte canadien à un CELI. Vérifie toujours vos limites de contribution. Vous pouvez procéder ainsi, vous pouvez le faire sur CourtierWeb. Si vous avez 100 actions, sélectionner toutes les actions qui s'affichent dans le menu déroulant. Encore une fois, je n'ai pas beaucoup d'exemples parce qu'il s'agit d'un compte décès. Mais si vous êtes dans votre propre compte, vous verrez tous les titres admissibles. Vous pouvez transférer au compte admissible sélectionné, et il n'est pas nécessaire de réaliser une série d'opérations. Prenez garde toutefois avec un CELI et un REER, il y a peut-être des conséquences au niveau des cotisations. Cela pourrait être imposable si vous transférez d'un compte imposable à un compte enregistré, consulter toujours votre conseiller fiscal avant de réaliser des transferts. - Je me rappelle, après des émissions que j'ai animées, les dispositions réputées. Oui, il faut certainement le savoir. Une dernière chose: Si vous n'êtes pas certain détail, revenons à CourtierWeb… vous voyez que je suis dans la fenêtre des transferts. Si vous avez réalisé des saisies d'ordre, vous avez toujours la fonction de questions qui vous amènent automatiquement à l'information qui est reliée à ce que vous faites. Si vous avez des questions au sujet des transferts de valeur, normalement, par exemple pour une action, les titres sont transférés au dernier cours pour la journée pendant laquelle le transfert est réalisé. Vous pouvez donc cliquer sur ce lien, ce qui ouvre la banque d'informations sur tous les éléments qui vous intéressent. L'heure de la journée à laquelle le cours est calculé. Vous pouvez transférer de l'argent liquide et des titres en même temps. Beaucoup d'options pour gérer vos comptes. - Merci beaucoup, Brian! - Je vous en prie. - Merci à Bryan Rogers, spécialiste de la formation chez placements directs TD. Ne manquez pas de visiter le centre d'apprentissage de CourtierWeb, où vous trouverez encore plus de ressources. Notamment des cours sur les actions, l'introduction au option, et la gestion de portefeuille. Avant de revenir à vos questions à Julien Nono-Womdin sur les semi-conducteurs, je vous invite à poser vos questions. Avez-vous une question sur les placements ou les marchés? Vous pouvez la poser soient par courriel à moneytalklive@td.com, ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.il suffit de cliquer sur envoyer. Nos invités pourraient vous répondre en direct. nous revoici en compagnie de Julien Nono-Womdin, qui répond à vos questions sur le secteur de semi-conducteur. Un spectateur nous signale qu'il y a beaucoup de demandesde la Playstation 5 et des consoles de jeux en général. Quels sont les entreprises dans le secteur qui en bénéficie? On parlait du ralentissement des jeux, mais certaines de ces consoles suscitent un intérêt et un véritable engouement. - Oui, le cas des consoles intéressants. Lorsque la demande était très fort pendant la pandémie, en 2021, cette année, les compagnies de semi-conducteurs ont transféré l'offre de produits à plus faible marge, comme la PlayStation, à des produits à marges plus élevées, relié au centre de données, aux téléphones intelligents de haut de gamme, et ainsi de suite. Lorsque la demande se normalise ou s'effondre dans certains de ces domaines, il y aura davantage de capacité disponible pour la PlayStation et d'autres appareils de ce genre. Ce sera un processus progressif, mais la détérioration notamment du marché des téléphones intelligents et de bon augure pour la capacité de consoles de jeux. - Personnellement, je suis très en retard lorsqu'il s'agit de consoles. Je sais qu'il y a une PlayStation, mais je ne me souviens plus de quelle est la génération. Mais je suis très actif sur mon téléphone intelligent. Je n'ai pas de cycle de renouvellement aussi rapide qu'autrefois, parce que les appareils sont tellement bon, tellement rapide. Est-ce que les consoles sont dans ce même phénomène? Ou est-ce que les utilisateurs exigent toujours le plus moderne et le dernier cri? - Les consommateurs dans le secteur du jeu ont une propension à graviter vers le dernier cri parce que ces améliorations sont notables du point de vue du consommateur. Dans le cas de NVDIA, il y a la technologie de rattrapage, qui, encore une fois, rend l'expérience de jeu encore plus réaliste. Oui, il est vrai que d'une génération à l'autre, les différences se réduisent. Malgré tout, les véritables joueurs continueront de se moderniser. - Vous avez parlé de NVDIA. Est-ce qu'il y a d'autres titres auxquels on songe s'agissant des consoles? - AMD à une activité importante dans le domaine des consoles. Ce sont les deux entreprises. Le marché des ordinateurs personnels pour les jeux attire beaucoup plus attention, et là, il s'agit vraiment de la rivalité entre AMD et NVDIA. - C'est intéressant. Je songe à ce qui se passe chez moi. Le garçon plus jeune, je pense qu'il voudrait s'installer devant le grand écran pendant la pandémie avec sa PlayStation, mais ils passent davantage de temps à jouer sur son ordinateur. C'est un véritable concurrent quant à la demande de consoles. - Oui, c'est une tendance qui dure depuis longtemps. Les véritables joueurs ont tendance à s'intéresser plutôt à leur ordinateur personnel. Le profil de demande est plutôt favorable aux unités de traitement graphique, lesquels sont surtout fabriqués par NVDIA et AMD. AMD fabrique également des puces pour consoles. - Mon fils de 17 ans, qui est toujours sur l'ordinateur personnel, son aîné va me dire: Je suis un véritable joueur. Bon, il va y avoir un peu de rivalité ce soir à la maison. Alors, une question: Les voitures autonomes, si elles représentent l'avenir de la course automobile, qu'est-ce que ça représente pour les semi-conducteurs. - Beaucoup de choses, par rapport au moteur à combustion interne, il y a une augmentation de contenu de semi-conducteurs. Cela s'applique au niveau d'autonomie. Le contenu de semi-conducteurs augmente et ce n'est pas limité à un type de plus. Les puces analogiques produites par Texas Instruments, leur contenu augmentera. l'info divertissement, dans lesquels se spécialisent les entreprises comme Qualcomm, augmente, mais la demande de mémoire, et même les unités de traitement graphique pour le traitement au sein du véhicule, à bord du véhicule. L'ensemble de l'écosystème en bénéficie. Cela est en partie attribuable au fait que l'industrie des semi-conducteurs est très décentralisée et hautement spécialisée. Autrement dit, les puces qui entrent dans une voiture ne sont pas fabriquées par une seule entreprise. Il s'agit de sous-ensembles de puces sont fabriqués par différentes entreprises. Au fur et à mesure que le gâteau grossit, plusieurs y participent. - Justement, on vient de nous demander: Est-ce que l'industrie parviendrait à un point où il n'y aurait pas une plus polyvalente, mais est-ce que la spécialisation est vraiment la voie de l'avenir? Les puces font une chose et pas une autre? - Une voiture est un instrument compliqué. Il y a donc différentes puces qui sont nécessaires pour faire fonctionner différents systèmes. Voilà pourquoi. Et bien sûr, au fur et à mesure que la complexité des véhicules augmente, cette spécialisation est souhaitable. Sinon, il n'y aurait pas d'innovation, car ces dollars d'immobilisation visant à innover sont répartis entre différents joueurs. Je pense que la spécialisation, c'est ce qui a permis à l'industrie des semi-conducteurs d'innover aussi rapidement qu'elle a fait. J'imagine que les grands titres dans ce secteur, on a parlé de plusieurs d'entre eux, il est difficile de construire une usine pour faire des semi-conducteurs, mais est-ce qu'il y en a d'autres qui pourraient rivaliser avec les grands noms pour l'avenir dans les voitures autonomes? - Oui, il y a quelques jeunes pousses, surtout au niveau de la conception et de la propriété intellectuelle. Quand il s'agit des capacités de fabrication, comme vous l'avez dit, c'est extrêmement difficile de créer une nouvelle usine. Prenons un fabricant, une installation de fabrication de pointe. L'investissement se chiffre en dizaines de milliards. Et il y a bien sûr une réglementation à laquelle il faut se conformer. Prenez la consommation d'énergie, la consommation d'eau dans ses diverses usines. Tout cela est très élevé. Donc, il est très difficile de mettre une telle entreprise en chantier, une telle installation en chantier, mais certaines entreprises progressent au niveau de la propriété intellectuelle et de la conception des différentes applications dans le secteur automobile. - Oui, on ne peut pas construire une telle usine du jour au lendemain. Parlons des crypto monnaie, qui ont connu des hauts et des bas cette année. Un spectateur demande si la faiblesse récente des crypto monnaie nuit au semi-conducteur? - Oui, certes. On a parlé de NVDIA et du secteur du jeu. C'est intéressant. Les puces ou les unités de traitement graphique utilisé pour les jeux sont fondées sur le traitement parallèle. Ils peuvent simultanément réaliser plusieurs calculs très rapidement, ce qui se prête très bien à l'exploitation de crypto monnaie. Une partie des puces deux jeux ont été utilisé plutôt pour l'exploitation de crypto monnaie. À présent,il y a beaucoup de capacités de traitement graphique d'occasion qui inonde le marché, au fur et à mesure que l'exploitation de crypto monnaie devient moins intéressante. - Il n'y aura jamais qu'une quantité limitée de Bitcoin. Un moment donné, on ne va plus exploiter de bitcoins, lorsque le chiffre magique sera atteint. Est-ce qu'il y aura d'autres crypto monnaie pour lesquels subsistera une demande? Si la crypto monnaie réalise le potentiel que certains lui prêtent? - Dans le cas de NVDIA, la raison pour laquelle il y a un facteur de baisse de l'activité, c'est parce que les terrils hommes, crypto monnaie, modifient son protocole d'exploitation. Par conséquent, l'intensité a notablement baissé dans l'exploitation. Il est difficile de dire à quoi ressemble l'avenir de l'intensité l'exploitation des crypto monnaie. Historiquement, c'est avantageux pour les entreprises de semi-conducteur, surtout pour des compagnies comme NVDIA, dans une moindre mesure AMD. Pour l'avenir, il se pourrait que ce soit un facteur négatif. - Nous reviendrons à vos questions à Julien Nono-Womdin sur les semi-conducteurs dans quelques instants. Vos propres recherches avant de faire vos décisions de placement. Je vous rappelle que vous pouvez nous poser vos questions sur les placements ou les marchés soient par courriel, à moneytalklive@td.com, ou dans la bonne question au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur "envoyer". Nos invités pourraient y répondre en direct. Nous sommes passés à mi-chemin de l'heure du repas du midi. En ce dernier jour de bourse de la semaine, indice TSX composite affiche de solides gains, 128 point, à 20 119, un peu plus de 0,5 %. Kinross, 4,63 $ l'action, en hausse de presque 3 %. Nous allons passer tout de suite au S&P 500, instantané du marché américain. Des gains considérables de 1 %. Bien sûr, il y a une remontée en cours depuis le milieu de juin, qui se prolonge depuis quelques jours, avec l'annonce de l'inflation américaine moins élevée que prévu avant-hier. Un chiffre plus ferme pour la confiance des consommateurs aux États-Unis aujourd'hui, après toutefois des creux assez marqués. Tous ces éléments alimentent les pronostiques du marché dans l'attente de la prochaine annoncedeux la Fed relative au taux. Il reste encore à prendre connaissance de certaines statistiques sur l'inflation et le marché du travail, mais beaucoup d'observateurs mettent en garde sur le fait qu'une statistique ne fait pas une tendance. L'indice Nasdaq affiche un gain encore plus important que celui du S&P 500, avec 1,33 %. Rivian, nous avons dit au début de l'émission qu'elle réalise des revenus plus importants que prévu. Pour aujourd'hui, en hausse très modestement de quatre points. Nous voici en compagnie de Julien Nono-Womdin de Gestion d'actifs TD. Une question: Quels sont vos perspectives pour Qualcomm? - Prenons du recul et pensons à l'industrie de Qualcomm. Il s'agit surtout du marché des puces pour téléphones portables. La position de l'entreprise sur le marché est très forte. Au plan structurel, l'entreprise bénéficie de l'adoption du réseau 5G, de l'Internet des objets, et bénéficie également à plus long terme de la possibilité des véhicules autonomes, mais à court terme, pour en revenir à la baisse de demande de téléphones intelligents,cela représentera un vent contraire pour l'entreprise, laquelle a récemment annoncé des perspectives plutôt atténuées. Mais à plus long terme, il y a des raisons structurelles de penser que l'avenir est prometteur. Mais à court terme, il y a des vents contraires, compte tenu de la conjoncture défavorable, du ralentissement du renouvellement des téléphones intelligents. Par période d'inflation, acheter un téléphone intelligent n'est peut-être pas la priorité de tout le monde. - Une question que nous n'avons pas soulevée parce qu'il y a tellement d'évolution de la demande dans la domaine des semi-conducteurs. Fondamentalement, l'idée qu'il pourrait y avoir une récession… cette semaine, l'économiste en chef de la Banque TD nous a dit qu'à l'heure actuelle, c'est pile ou face quant à savoir si nous allons nous retrouver en récession. Cela n'est certainement pas favorable pour certains de ces titres? -: Historiquement, nous avons assisté à une corrélation positive entre le rendement des semi-conducteurs, aussi bien au niveau du cours des actions et de la situation économique du secteur. En phase d'expansion, les consommateurs dépensent davantage d'argent bien et en service, ce qui est favorable l'industrie des semi-conducteurs. Nous l'avons vu pendant la pandémie. Mais au fur et à mesure que l'économie faiblit, les gens réduisent leur demande de semi-conducteurs, et c'est la question que le marché se pose. Est-ce que nous allons aborder une telle période? - Une nouvelle question: Quel fabricant de semi-conducteurs sur le mieux placé pour le développement de l'info nuagique? - C'est comme la réponse que j'ai donnée à la question de savoir quelles entreprises sont les mieux positionnés pour le développement des véhicules autonomes. Dans ce cas-ci également, il s'agit de toute une gamme d'entreprises, l'industrie étend tellement spécialisée. Au niveau des serveurs, Intel et AMD sont bien positionnées au niveau des unités de traitement graphique. NVIDIA est bien placé. Au niveau de la structure de l'info nuagique, les entreprises comme Broadcom et Marvel seront bien positionnées, puisqu'elle fournisse un certain nombre de semi-conducteurs et d'infrastructures clés, et devrait bénéficier de l'adoption de l'info nuagique. - Quelques ultimes réflexions au niveau de ce secteur. Vous avez assisté à beaucoup d'évolution. À moment donné, on pensait que la demande de semi-conducteurs était inépuisable et à présent, il semble ralentir. - En définitive, il s'agit de tacher de prévoir à quoi ressemblera le monde dans trois à cinq ans. la conjoncture macro-économique à court terme va-et-vient, mais dans cinq ans, est-ce que le monde sera davantage dépendant de la technologie au moins? Si vous croyez que moi qui le sera davantage, dépendant de la technologie, l'avenir des compagnies de semi-conducteur est radieux. Cette industrie est constituée d'entreprises qui détiennent un marché où il est difficile de s'introduire. Créer une installation de fabrication de semi-conducteurs n'est pas facile. Concevoir des semi-conducteurs, c'est de plus en plus complexe. Il y a une poignée d'entreprises qui peuvent le faire. Cela, c'est positif au plan structurel. J'affirmerais toutefois que le paysage géopolitique et la détérioration de celui-ci représente un défi structurel pour l'industrie, et nous allons devoir continuer de suivre cela, car toute montée des tensions géopolitiques pourrait être très défavorable pour l'industrie des semi-conducteurs. Et enfin, on ne peut jamais éliminer le risque de perturbation technologique, aussi bien en tant qu'industrie, mais également au niveau des entreprises. Toute discussion passionnante! Merci! - Merci de m'avoir invité. - Je remercie Julien Nono-Womdin, spécialiste des semi-conducteurs chez Gestion d'actifs TD. Lundi, nous allons répondre à vos interrogations sur le secteur de la santé. Vous pouvez nous poser vos questions déjà par courriel à moneytalklive@td.com, merci de votre écoute et à bientôt. À la semaine prochaine!