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Shopify, entreprise techno basée à Ottawa, connait une ascension fulgurante, devenant l’entreprise avec la plus grande capitalisation boursière au Canada. Anthony Okolie et Vitali Mossounov, analyste des technologies mondiales, Gestion de Placements TD, discutent des aspects positifs et négatifs de Shopify.
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[MUSIQUE]
ANTHONY OKOLIE : Le secteur des technologies est en plein essor, en particulier Shopify, qui est récemment devenue la société cotée en bourse la plus rentable du Canada. Vitali, vous êtes là pour nous présenter les scénarios haussiers et baissiers pour Shopify. Commençons par le scénario haussier.
Bonjour, Anthony. Merci de me recevoir encore une fois. Eh bien, oui, commençons par le scénario haussier. Et je vais vous présenter trois raisons pour lesquelles Shopify est une entreprise si prometteuse. La première est sans aucun doute une exécution impeccable. Il s’agit simplement d’une entreprise efficace.
Depuis son entrée en bourse il y a cinq ans, Shopify a vu ses revenus augmenter en moyenne de 70 % par année. Et elle a quintuplé de taille. Je ne pense pas qu’il y a beaucoup d’entreprises dont la taille a quintuplé en cinq ans. Shopify est un bon exemple.
Et sa mission est simple à première vue. Il s’agit d’améliorer le commerce pour tout le monde. Et c’est ce qu’elle fait. Si on regarde le cœur de l’entreprise, ses produits, ce qu’elle a lancé, comment elle a mis en œuvre des initiatives comme la solution d’expédition de Shopify pour donner à ses commerçants un accès à certaines des économies que Shopify peut négocier auprès des services postaux nationaux en raison de sa taille, Shopify Capital est en mesure de prêter de l’argent à ses commerçants pour qu’ils puissent l’investir dans leur entreprise et la faire croître, et beaucoup d’autres cas aussi. Donc l’exécution est certainement la raison numéro un.
Et parlez-nous du potentiel de croissance du marché du commerce électronique et de ce que cela représente pour Shopify.
Oui, et je ne pense pas avoir besoin de trop entrer dans les détails. Je sais qu’Anita Bruisma a participé à quelques reprises à votre émission, et qu’elle a expliqué à tout le monde le potentiel du commerce électronique. Mais, regardez, c’est un marché massif. Ça représente 3,5 billions de dollars. Beaucoup d’entre nous pensent que Shopify est une très grande entreprise. Et l’année dernière, il y a eu pour environ 60 milliards de dollars qui se sont transigés sur la plateforme... une goutte d’eau dans l’océan. Le potentiel est énorme.
Bien sûr, le commerce électronique, même avant la COVID, augmentait de 20 % par année. Maintenant, il augmente beaucoup plus rapidement. Et ça représente probablement, quoi... 14 ou 15 % du commerce de détail mondial? Il y a donc un potentiel énorme, et Shopify est au cœur de tout ça.
Et où se situe Shopify dans le secteur?
C’est une question intéressante. Ça nous amène à la troisième raison... le fait qu’on peut être optimistes par rapport à ses actions. Vraiment, ça semble être la grande gagnante dans une technologie Internet selon laquelle, en général, « le gagnant rafle tout ».
Au cours des 10 dernières années, des entreprises comme Apple, Google et Facebook ont pratiquement éliminé la concurrence. Elles ont réussi et ont obtenu tous les avantages économiques associés à ça. Shopify, dans ce cas-ci, est fondamentalement dans la même situation. On le voit avec son écosystème de 25 000 partenaires, pour qui elle a gagné environ deux milliards de dollars l’an dernier, si je ne m’abuse.
Vous le voyez vraiment avec Mark Zuckerberg, le chef de la direction de Facebook, et Tobias Lütke, le chef de la direction de Shopify, qui discutent de la façon dont les deux entreprises peuvent s’associer. Mark Zuckerberg ne fait pas ça pour une entreprise qu’il ne considère pas comme une menace. Donc, les partenariats, c’est un gros écosystème, et Shopify est la gagnante pour ce qui est de fournir l’infrastructure pour le commerce électronique.
OK, on a donc vu le scénario haussier. Voyons maintenant le scénario baissier pour Shopify.
Eh bien, le scénario baissier ne vous surprendra probablement pas. Mais le commerce électronique, compte tenu de la taille de ce marché de 3,5 billions de dollars, tout le monde y investit. Tout le monde veut une part du gâteau. Et, bien sûr, personne ne la veut autant qu’Amazon. Elle contrôle déjà 40 % du commerce électronique aux États-Unis.
Et je parie que ses placements dans la plateforme Amazon au cours de l’année viennent éclipser toute la base de revenus de Shopify. Et probablement que tout le monde qui magasine sur Shopify et même tous les commerçants qui vendent sur Shopify ont aussi une relation avec Amazon. Amazon et d’autres entreprises semblables... c’est une concurrence très féroce et très intense, et c’est la raison numéro un de marquer une pause.
Parlez-nous aussi un peu des évaluations, car le cours de Shopify a certainement grimpé en flèche cette année.
Oui, les évaluations sont importantes. Bien sûr, quand on investit, ce n’est pas juste de trouver d’excellentes entreprises, il faut aussi acheter des actions à un cours raisonnable. Et Shopify a... vous avez vu le cours de l’action. Vous avez vu ce qu’il fait. Et, bien franchement, son évaluation amène bien des gens à s’arrêter et à se poser des questions.
À titre de référence, il se négocie environ 48 fois les ventes à terme. Et l’entreprise n’est pas rentable en ce moment. Il faut donc la comparer en fonction des ventes.
Le titre de Microsoft, par exemple, une grande société de premier ordre, se négocie 10 fois les ventes à terme et Visa, 17 fois les ventes à terme. Il y a donc une très grosse prime ici. Et, bien sûr, avec la raison de la remontée et la raison de la prime vraiment élevée, dans une large mesure, c’est la COVID. Les auditeurs qui considèrent la société comme un investissement doivent vraiment tenir compte de leur vision du monde en ce qui concerne la reprise des activités.
S’il y a un vaccin demain, hypothétiquement, et que tout le monde peut se faire vacciner au cours d’une semaine, hypothétiquement, espérons-le, mais hypothétiquement, alors de grandes menaces vont planer sur Shopify, parce que nous pourrons revenir à notre vieil environnement physique. Mais dans le cas où nous restons en quelque sorte à la maison et que nous demeurons prudents, il y a beaucoup de facteurs favorables pour Shopify.
Si un investisseur ne veut pas acheter d’actions de Shopify, de quelles autres façons peut-il s’exposer aux tendances du commerce électronique?
Oui, bien sûr. Shopify est évidemment un titre coûteux. Et il s’est montré instable. Les investisseurs veulent donc participer au secteur technologique en général ou même au créneau du commerce électronique, comme on pourrait l’appeler. Et ils peuvent aussi envisager un produit comme le FNB indiciel de chefs de file mondiaux des technologies TD. Il s’agit essentiellement d’un regroupement de sociétés de technologie pure provenant de tous les marchés boursiers développés du monde.
Et je pense, bien sûr, que Shopify se trouve là-dedans. Amazon s’y trouve, et de nombreuses autres entreprises de commerce électronique et technologiques y jouent un rôle important.
Vitali, merci beaucoup pour vos explications.
Merci, Anthony. Je suis content de vous avoir revu.
[MUSIQUE]
ANTHONY OKOLIE : Le secteur des technologies est en plein essor, en particulier Shopify, qui est récemment devenue la société cotée en bourse la plus rentable du Canada. Vitali, vous êtes là pour nous présenter les scénarios haussiers et baissiers pour Shopify. Commençons par le scénario haussier.
Bonjour, Anthony. Merci de me recevoir encore une fois. Eh bien, oui, commençons par le scénario haussier. Et je vais vous présenter trois raisons pour lesquelles Shopify est une entreprise si prometteuse. La première est sans aucun doute une exécution impeccable. Il s’agit simplement d’une entreprise efficace.
Depuis son entrée en bourse il y a cinq ans, Shopify a vu ses revenus augmenter en moyenne de 70 % par année. Et elle a quintuplé de taille. Je ne pense pas qu’il y a beaucoup d’entreprises dont la taille a quintuplé en cinq ans. Shopify est un bon exemple.
Et sa mission est simple à première vue. Il s’agit d’améliorer le commerce pour tout le monde. Et c’est ce qu’elle fait. Si on regarde le cœur de l’entreprise, ses produits, ce qu’elle a lancé, comment elle a mis en œuvre des initiatives comme la solution d’expédition de Shopify pour donner à ses commerçants un accès à certaines des économies que Shopify peut négocier auprès des services postaux nationaux en raison de sa taille, Shopify Capital est en mesure de prêter de l’argent à ses commerçants pour qu’ils puissent l’investir dans leur entreprise et la faire croître, et beaucoup d’autres cas aussi. Donc l’exécution est certainement la raison numéro un.
Et parlez-nous du potentiel de croissance du marché du commerce électronique et de ce que cela représente pour Shopify.
Oui, et je ne pense pas avoir besoin de trop entrer dans les détails. Je sais qu’Anita Bruisma a participé à quelques reprises à votre émission, et qu’elle a expliqué à tout le monde le potentiel du commerce électronique. Mais, regardez, c’est un marché massif. Ça représente 3,5 billions de dollars. Beaucoup d’entre nous pensent que Shopify est une très grande entreprise. Et l’année dernière, il y a eu pour environ 60 milliards de dollars qui se sont transigés sur la plateforme... une goutte d’eau dans l’océan. Le potentiel est énorme.
Bien sûr, le commerce électronique, même avant la COVID, augmentait de 20 % par année. Maintenant, il augmente beaucoup plus rapidement. Et ça représente probablement, quoi... 14 ou 15 % du commerce de détail mondial? Il y a donc un potentiel énorme, et Shopify est au cœur de tout ça.
Et où se situe Shopify dans le secteur?
C’est une question intéressante. Ça nous amène à la troisième raison... le fait qu’on peut être optimistes par rapport à ses actions. Vraiment, ça semble être la grande gagnante dans une technologie Internet selon laquelle, en général, « le gagnant rafle tout ».
Au cours des 10 dernières années, des entreprises comme Apple, Google et Facebook ont pratiquement éliminé la concurrence. Elles ont réussi et ont obtenu tous les avantages économiques associés à ça. Shopify, dans ce cas-ci, est fondamentalement dans la même situation. On le voit avec son écosystème de 25 000 partenaires, pour qui elle a gagné environ deux milliards de dollars l’an dernier, si je ne m’abuse.
Vous le voyez vraiment avec Mark Zuckerberg, le chef de la direction de Facebook, et Tobias Lütke, le chef de la direction de Shopify, qui discutent de la façon dont les deux entreprises peuvent s’associer. Mark Zuckerberg ne fait pas ça pour une entreprise qu’il ne considère pas comme une menace. Donc, les partenariats, c’est un gros écosystème, et Shopify est la gagnante pour ce qui est de fournir l’infrastructure pour le commerce électronique.
OK, on a donc vu le scénario haussier. Voyons maintenant le scénario baissier pour Shopify.
Eh bien, le scénario baissier ne vous surprendra probablement pas. Mais le commerce électronique, compte tenu de la taille de ce marché de 3,5 billions de dollars, tout le monde y investit. Tout le monde veut une part du gâteau. Et, bien sûr, personne ne la veut autant qu’Amazon. Elle contrôle déjà 40 % du commerce électronique aux États-Unis.
Et je parie que ses placements dans la plateforme Amazon au cours de l’année viennent éclipser toute la base de revenus de Shopify. Et probablement que tout le monde qui magasine sur Shopify et même tous les commerçants qui vendent sur Shopify ont aussi une relation avec Amazon. Amazon et d’autres entreprises semblables... c’est une concurrence très féroce et très intense, et c’est la raison numéro un de marquer une pause.
Parlez-nous aussi un peu des évaluations, car le cours de Shopify a certainement grimpé en flèche cette année.
Oui, les évaluations sont importantes. Bien sûr, quand on investit, ce n’est pas juste de trouver d’excellentes entreprises, il faut aussi acheter des actions à un cours raisonnable. Et Shopify a... vous avez vu le cours de l’action. Vous avez vu ce qu’il fait. Et, bien franchement, son évaluation amène bien des gens à s’arrêter et à se poser des questions.
À titre de référence, il se négocie environ 48 fois les ventes à terme. Et l’entreprise n’est pas rentable en ce moment. Il faut donc la comparer en fonction des ventes.
Le titre de Microsoft, par exemple, une grande société de premier ordre, se négocie 10 fois les ventes à terme et Visa, 17 fois les ventes à terme. Il y a donc une très grosse prime ici. Et, bien sûr, avec la raison de la remontée et la raison de la prime vraiment élevée, dans une large mesure, c’est la COVID. Les auditeurs qui considèrent la société comme un investissement doivent vraiment tenir compte de leur vision du monde en ce qui concerne la reprise des activités.
S’il y a un vaccin demain, hypothétiquement, et que tout le monde peut se faire vacciner au cours d’une semaine, hypothétiquement, espérons-le, mais hypothétiquement, alors de grandes menaces vont planer sur Shopify, parce que nous pourrons revenir à notre vieil environnement physique. Mais dans le cas où nous restons en quelque sorte à la maison et que nous demeurons prudents, il y a beaucoup de facteurs favorables pour Shopify.
Si un investisseur ne veut pas acheter d’actions de Shopify, de quelles autres façons peut-il s’exposer aux tendances du commerce électronique?
Oui, bien sûr. Shopify est évidemment un titre coûteux. Et il s’est montré instable. Les investisseurs veulent donc participer au secteur technologique en général ou même au créneau du commerce électronique, comme on pourrait l’appeler. Et ils peuvent aussi envisager un produit comme le FNB indiciel de chefs de file mondiaux des technologies TD. Il s’agit essentiellement d’un regroupement de sociétés de technologie pure provenant de tous les marchés boursiers développés du monde.
Et je pense, bien sûr, que Shopify se trouve là-dedans. Amazon s’y trouve, et de nombreuses autres entreprises de commerce électronique et technologiques y jouent un rôle important.
Vitali, merci beaucoup pour vos explications.
Merci, Anthony. Je suis content de vous avoir revu.
[MUSIQUE]
