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(musique) - Bonjour, ici Greg Bonnell. Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. NNos invités commentent l'actualité des marchés et répondent à vos questions sur les placements. Aujourd'hui, nous nous intéressons au marché des titres à revenu fixe avec la pause du Canada et les hausses annoncées par la Fed. Quelles sont les conséquences pour le marché obligataire? Scott Colbourne commente. Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb. Nugwa Haruna va nous montrer comment découvrir des options à rendement élevé sur la plate-forme. Posez vos questions par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
Mais tout d'abord, un coup d'œil sur les marchés.
L'indice TSX composite est en territoire légèrement négatif, en baisse de 27 points, soit un peu plus d'un 10e de pourcent. Le secteurs de l'énergie est en faveur aujourd'hui. Le cours du brut est en légère hausse.
Moins de 1/2 %. C'est assez pour soulager le secteur.
Cenovus est en hausse. Le goût du risque semble de retour après que Jerome Powell ait fait planer une ombre sur les marchés en début de semaine. Shopify, quoi que les gains du début de la séance se dissipent un peu, est malgré tout en hausse de plus de 1 %.
L'indice S&P 500 est légèrement en hausse de 1/10 de pour cent. Soit moins de quatre points. L'indice Nasdaq spécialisé dans la technologie bénéficie du retour du goût du risque, quoi que la hausse soit très légère, 27 points ou un quart de pourcent. Les fabricants de semi-conducteurs sont en vogue, y compris Intel qui avait plutôt déçu par rapport à ce groupe jusqu'ici et qui est en hausse de plus de 3 %. La semaine a été forte occupée pour les banques centrales. Mercredi, la banque du Canada annonçait que les taux n'augmenteraient pas, tandis que Jerome Powell président de la Fed déclare à Washington que les taux aux États-Unis pour augmenter encore plus de prévu pour lutter contre l'inflation. Scott Colbourne, responsable des titres à revenu fixe chez Gestion d'actifs TD.
Toute une semaine pour les titres à revenu fixe, c'est ce dont nous parlons. Les mesures prises par les banques centrales, la divergence entre les deux pays.
Commençons par les États-Unis. Puisque l'influence de la Fed est quand même plus grande. Nous sommes dans un environnement où les statistiques, les données compte.
Or, il y a une divergence sur ce plan. Commençons par les États-Unis. Les déclarations de Jerome Powell cette semaine, qui a laissé entendre qu'à la prochaine hausse pourrait même être de 50 points de base.
- Il y a deux éléments clés. L'importance attachée aux données, les statistiques sur l'emploi non agricole, et la semaine prochaine l'indice des prix à la consommation. La Fed explique les données indiquant que l'économie se porte mieux que prévue, nous allons rehausser les taux, et il est même possible à présent, en fonction des statistiques, que le rythme des hausses dépasse 25 points de base à la fois. Dans cet environnement, c'est l'incertitude qui règne. Dans le monde entier, il règne une incertitude quant à l'inflation contre laquelle lutte chaque pays. La banque du Canada a annoncé une pause conditionnelle conditionnée par l'évolution des données. Voilà le monde d'incertitude que nous devons gérer, que ce soit les investisseurs ou les décideurs. C'est difficile pour tout le monde de s'y retrouver compte tenu de la volatilité et de l'incertitude qui sont associées à la conjoncture. Au début de cette année, certains investisseurs étaient plus optimistes à l'égard du marché obligataire. Après l'année catastrophique qnunen nous avons connu e en 2022, on pensait que les banques centrales allaient trouver un taux terminal, s'y maintenir pendant quelque temps peut-être, mais à un moment donné elles allaient commencer à réduire les taux, ce qui serait favorable au titre à revenu fixe.
Après deux mois, que pense-t-on du marché obligataire compte tenu des signaux récemment émis par les banques centrales?
- Nous sommes optimistes quant aux titres à revenu fixe généralement parlant. Nous pourrons entrer dans le détail, mais globalement, compte tenu de la remontée des rendements, il existe un certain nombre de possibilités le long de la courbe de rendement et dans les divers secteurs. Possibilité de participation. À plus long terme, dans le monde post grande crise financière, nous avons enfin des titres à revenu fixe.
Il procure des revenus, ce qui n'était pas le cas jusqu'ici compte tenu de la faiblesse des taux s'est maintenu pendant si longtemps. Globalement, l'environnement est donc positif. Ceci étend dit, l'incertitude associé à l'inflation, l'histoire nous apprend(...) l'histoire nous apprend que la descente est beaucoup plus prudente. Les autorités monétaires préfèrent pécher par excès de prudence. Au début de l'année, les marchés obligataires escomptés des coupures de taux, et après on n'y pense plus que l'an prochain. Contenu de la trajectoire de l'inflation qui baise, mais qui demeure quelque peu persistante, il est nécessaire d'être patient. Du point de vue des décideurs.
Être patient du point de vue des investisseurs également.
- Vous avez signalé qu'enfin on touche un rendement sur les titres à revenu fixe et cela a peut-être du bon sens d'être payé pour attendre. Dans les actions qui touchent un dividende, on fait preuve de patience, mais à présent les titres à revenu fixe procurent aussi un rendement. Au moins on est rémunéré pour attendre.
- Oui. Ce qui est bien dans les titres à revenu fixe, c'est que c'est mathématique. Je ne vais pas entrer dans le détail, sortir mon tableau et ma craie, mais vous allez recevoir 5 % pour l'année. Vous touchez 5 % pour les taux pourrez augmenter davantage, mais le revenu que vous touchez va compenser la baisse qui est associée avec le la hausse des taux d'intérêt. Il n'y a pas que le cours de l'obligation qui pèse, c'est la combinaison des deux éléments. Mathématiquement, on peut se créer des scénarios. Sommes-nous parvenus à un seuil de rentabilité? Si les taux augmentent de 50 points, une obligation sur 10 ans, vous avez un rendement à zéro pour l'année, la réponse est oui.
C'est un élément important quand on réfléchit à la répartition des titres à revenu fixe. Le revenu est un élément important dans l'analyse des scénarios. L'an dernier, la frustration était attribuable notamment au fait que les banques centrales relevaient si agressivement les taux que cela plombait le rendement du marché obligataire et du marché boursier. C'est à se demander si le portefeuille 60-40 classique était vraiment toujours pertinent. Nous avons vécu un choc comme on en vit qu'une fois dans une génération l'an dernier en raison de politique impulsée par une pandémie que nul n'avait connue. Cela a entraîné une augmentation rapide de l'inflation et des autorités ont dû réagir. À l'heure actuelle, nous sommes en transition. Cet ajustement rapide, cette hausse des taux d'intérêt, nous faisons face à une stabilisation de la politique monétaire. Il se peut que le portefeuille de 60-40 plus à présent jouait un rôle, puisque les titres à revenu fixe apportent un revenu.
Les titres à revenu fixe apportent un revenu, offre une liquidité. Vous pouvez rééquilibrer en attribuant une partie de votre portefeuille de revenus fixes aux actions au placement alternatif, mais c'est également le rôle de contrepoids. Les jours la bourse est en baisse, les titres à revenu fixe peuvent souvent équilibrer dans le cas d'un portefeuille 60-40.
- Excellent début d'émission! Scott Colbourne répondant quelques instants à vos questions sur les titres à revenu fixe. Posez vos questions par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, dans la boîte de questions au bas de votre écran. À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.
General Motors offre des primes de départ volontaire à la majorité de son personnel de bureau aux États-Unis.
Le constructeur cible 2 milliards de dollars de réduction de coûts d'ici deux ans. Le programme de départ volontaire a été annoncé dans une note de la chef de direction Mary Barra. Il estimait devoir réduire quelque 500 postes salariées dans le monde. Les actions de Silvergate Capital sont en vedette après que le prêteur de crypto-monnaie a annoncé qu'il quitterait ses opérations, notamment Silvergate Bank, après l'implosion de la bourse de crypto-monnaie FTX qui envoyait une onde de choc dans l'industrie. Les tractations de Sylvie Paquette avec écrit FTX font l'objet d'une enquête département de la justice. Credit Suisse, appel retarde l'apparition de son rapport annuel, la banque suisse déclare qu'elle a reçu un appel de la SNC des États-Unis quant à Cézanne énoncés de flux de trésorerie qu'il est donc prudent de différer le rapport annuel afin de mieux comprendre les commentaires de la SEC. Les grands indices à présent.
Au Canada, l'indice TSX composite est en baisse de 45 points. Aux États-Unis l'indice S&P 500 est plombé par un certain nombre de préoccupations macro-économiques actuellement en baisse d'un peu plus de: deux points.
Si les taux d'intérêt de me relever, qu'est-ce que cela signifie pour les obligations et les actions?
- si le taux d'intérêt de me relever, c'est l'occasion de recevoir le revenu dont nous avons parlé. Aux États-Unis, 5 % sur deux ans, 4 % sur 10 ans, ce sont les bons du Trésor américain. Pour les obligations d'entreprise, vous touchez un rendement supplémentaire.
Si les taux d'intérêt demeurent inchangé, vous allez toucher 5 % d'emblée et peut-être 4 % ou davantage pour les actifs à plus longue duration. Il s'agit d'un aspect positif pour les investisseurs compte tenu du rendement du marché boursier par contraste à ce qu'il y a dans votre portefeuille. Je pense que c'est positif.
Même dans un marché qui fait du surplace, il est important d'avoir des titres à revenu fixe dans votre portefeuille contenu de cet aspect du portefeuille. La Fed a déclaré qu'elle allait augmenter encore les taux.
Elle a annoncé cette pause conditionnelle. Il serait étrange que cette pause dure que le temps d'une seule réunion, mais dans cet environnement, quote-part des titres à revenu fixe, les banques centrales affirment clairement qu'il s'agit de tout restrictif. Que peut-on attendre au niveau des taux? Ils ont baissé à zéro à cause de la pandémie pendant des années, les banques centrales éprouvaient de la difficulté à susciter une inflation dans l'économie. La situation est différente.
Nous sommes passés d'un environnement ou l'inflation était maîtrisée pour diverses raisons. La mondialisation, la désinflation. Nous sommes passés dans un environnement post pandémie caractérisée par de nombreux chocs géopolitiques, énergétiques, au niveau du marché du travail, des chèques induits par des décisions en matière de politique. L'inflation est donc persistante. Nous prévoyons qu'elle va beaucoup refluer cet animal qu'elle sera toujours plus élevée que nous nous y sommes habitués depuis la grande crise financière. Les banques centrales vont en être conscient, surveiller la trajectoire de l'inflation.
Nous prévoyons que la Fed relèvera les taux encore de 75 points de base cette année. Mais il ne s'agit pas de nouvelles cette semaine. On nous l'annonçait. Ce qui sera nouveau, ce sera de voir ce qui se passe si les données qui paraîtront ici un ou deux trimestres montreront que l'inflation du secteur des services reprend. Cela engendrerait davantage de hausse de taux.
Pour le moment, le marché obligataire escompte encore 75 ou 100 points de base de hausse de taux par la Fed.
Peut-être encore 25 points de base par la banque du Canada, ce qui pourrait ou non se concrétiser. Voilà ce que le marché prévoit. Il s'agit d'un élément important de portefeuilles. Vous êtes rémunérés, toucher un revenu supplémentaire. Pour la première fois depuis longtemps, cette analyse de rentabilité positive pour beaucoup d'investisseurs. Mettons de côté la possibilité d'un scénario d'atterrissage brutal. J'ai parlé d'un processus de ré accélération, mais il y a également un potentiel de baisse, de déclin de la croissance économique. Avoir des titres à revenu fixe à longue Duration c'est positif. Portefaix dans une telle situation. Les FNB d'obligation, est-ce que le changement de prix est basé sur l'activité en bourse comme les actions ordinaires, ou est-ce que c'est basé sur les cours du marché obligataire?
- En général, c'est surtout les cours du marché obligataire qui affecte le prix des FNB d'obligation.
Parfois, s'il y a une importante entrée ou sortie aux États-Unis, la valeur nette de l'actif des FNB soit excédentaire, déficitaire au fur et à mesure que l'opération se réalise. Cela crée des points de stress positif ou négatif et cela engendre une déviation. On le voit sur les marchés des titres de créance. Les FNB d'obligations à haut rendement sont un exemple typent de fonctionnaires affectés de cette manière. C'est moins le cas pour les FNB d'obligations de première qualité. La très grande majorité des mouvements des FNB d'obligation sont entraînés par les ajustements à la hausse ou à la baisse dans le cours des obligations. Un investisseur qui cherche à décider s'il va acheter des obligations des FNB, quels sont les distinctions importantes? Ce dont je me rappelle toujours, c'est qu'il y a un seuil beaucoup plus élevé pour acheter une obligation du gouvernement. Ces 5000 $ sur CourtierWeb.
- Oui. C'est un élément très important. Ce qui est bien dans un FNB, c'est la liquidité. Vous pouvez négocier des FNB à tout moment de la journée. Surtout s'il s'agit d'un petit placement. Le temps à autres, il y a un surcoût ou une décote dont il faut tenir compte. La liquidité avec le fait associer à détenir une obligation est très améliorée. Les opérations mettent en jeu des sommes importantes, mais ça beaucoup de bon sens de détenir l'opéra et l'obligation jusqu'à échéance. De temps à autre, si l'on se lance sur le marché des obligations de première qualité, il pourrait y avoir un écart plus important entre les cours acheteurs et vendeurs d'une obligation de société. Si on détient l'obligation de se caresser à échéance, cela n'importe pas. Il s'agit d'acheter un portefeuille bien choisi plutôt que de compter sur les liquidités sur le marché des FNB.
- une autre question. dans quelle mesure les investisseurs doivent-ils s'inquiéter du plafond de la dette aux États-Unis? C'est un événement qui sera très actuel si l'été. Cela pourrait créer une situation très difficile pour les marchés. Le gouvernement américain pourrait se trouver en état de défaillance sur sa dette. Vu l'animosité entre les deux parties, aux États-Unis, il est possible qu'une erreur soit faite.
- Ce n'est pas du ressort de la Fed. C'est un cas où la banque centrale ne peut pas intervenir. Jerome Powell a dit hier que cela ne relève nullement de la Fed. Un accident qui entraînerait une défaillance au-delà des mécanismes d'ajustement des flux de trésorerie jusqu'à la date butoir qui est un peu mobile. Je ne peux pas vous donner une date. Ce sera un moment donné pendant l'été. Il s'agit d'un événement qui pourrait être très grave. Cela a failli être le cas en 2011. Les marchés avaient été très affectés, le marché des obligations du gouvernement. Cela présente la possibilité de dégâts importants, mais j'espère que nous pourrons nous en tirer. Les détails à venir. À mesure que l'été approche.
- Fait toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Je vous rappelle comment vous pouvez nous poser vos questions. Envoyer un courriel, MoneyTalkLive@TD.com. À présent, poursuivant la découverte de CourtierWeb.
Les investisseurs qui achètent des produits de titres à revenu fixe sur CourtierWeb, obligation, CPG, ne connaissent peut-être pas les obligations à rendement élevé. Nugwa Haruna est formatrice à Placements directs TD. Bonjour. Parlons de la manière dont on peut trouver ses obligations.
- En parlant d'obligation, lorsqu'il s'agit de prêter de l'argent à un gouvernement ou une entreprise, l'investisseur s'attend à recevoir son capital et des intérêts pendant l'existence de l'obligation. Il est toutefois très possible de vendre ou d'acheter des obligations avant échéance.. Auquel cas il est possible que le propriétaire de l'obligation reçoive plus ou moins que la valeur nominale. Voici comment peut trouver les obligations à rendement élevé. On clique sur recherche, puis sous la rubrique déplacement, sur titres à revenu fixe. La page des revenus fixes CourtierWeb vous donne une idée du marché secondaire.
Il s'agit d'obligations d'occasion, si vous voulez. Si vous voulez trouver une liste d'obligations à haut rendement, il suffit de cliquer sur ce lien. Un nouvel onglet s'ouvre.et la liste des titres apparaît à l'écran. On appelle ces obligations à rendement élevé par rapport aux obligations de première qualité, c'est parce qu'elles ont tendance à être vendues à fort rabais par rapport à leur valeur nominale. La raison en est que ces obligations ont une cote moins élevée attribuée par les grandes agences de notation. Par exemple, une obligation est considérée comme étant à rendement élevé ou obligation de pacotille ou spéculative si la note de crédit de l'agence DBRS etst double B ou inférieur. (...) l'échéance 2030, dans 7 ans. Vous remarquerez (...) il est donc possible d'acheter cette obligation à 76 $. Si l'émetteur peut restituer le principal, l'investisseur va toucher le principal en entier après n'avoir dépensé que 76 $. Le coupon est basé sur la valeur nominale. L'investisseur qui achète l'obligation secoure du marché toucherait un rendement de 10,8 %. S'il détient l'obligation jusqu'à maturité. Encore une fois, il faut se rappeler que ces obligations portent le nom de rendement élevé parce que le risque de défaillance est plus élevé que pour les autres obligations.
- Maintenant, nous savons comment se renseigner sur les obligations rendement élevées. Si l'on veut réaliser une opération, comment le faire?
- vous remarquerez que j'affiche une feuille différente sur l'écran. Les investisseurs doivent téléphoner pour obtenir des informations sur les coordonnées. Vous voyez le numéro qui se trouve au bas de l'écran. Vous téléphonez donc à Placements directs TD pour acheter ses obligations. Il est possible d'envisager des fonds négociés en bourse de titres à revenu fixe. Il existe justement des FNB de titres à revenu fixe que l'on peut trouver sur CourtierWeb sous recherche, puis placement.
On clique sur FNB. Selon la bourse qui nous intéresse, nous allons nous concentrer sur les marchés américains, je clique sur catégorie. Voici la liste des différentes catégories de FNB. Recherchant les obligations à rendement élevé. Il existe 82 fonds négociés en bourse aux États-Unis qui se décrivent comme obligations à rendement élevé. Voici la page ses 82 fonds sont énumérés. On peut donc voir les détails sur chacun de ces fonds en fonction de leur objectif. Si vous envisagez d'acheter un fonds négocié en bourse à rendement élevé, c'est en général parce que vous voulez toucher rendement élevé. Voici une idée du rendement de distribution des fonds qui procurent le rendement de distribution le plus élevé. Voilà donc le genre de fond qu'il est possible d'explorer. Encore une fois, il existe un risque quand on recourt à des obligations rendement élevées dans un portefeuille. Le risque de défaillance est plus élevé. L'entreprise n'est peut-être pas en mesure de servir les paiements d'intérêts ou de restituer les capitaux. Mais si les investisseurs veulent acheter de tels produits, voici comment.
- Merci. Nugwa Haruna informatrice Placements directs TD. Ne manquez pas de visiter CourtierWeb ou vous trouverez encore plus de ressources. Je vous rappelle une fois de plus comment nous poser vos questions.
Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser, soit par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur envoyer. Nos invités pourraient vous répondre en direct.
Scott Colbourne répond à vos questions sur les titres à revenu fixe. Quels sont les secteurs du marché à revenu fixe, obligations à court terme, à long terme, à taux fixe, actions privilégiées, procure le meilleur gain en capital potentiel?
- il y a toutes sortes de possibilités sur la courbe de rendement. Il y a la possibilité d'investir à très court terme en achetant des obligations de sociétés de qualité. De première qualité ou à rendement élevé. On a parlé de 5 % pour deux ans, puis ensuite on touche rendement. Détenir ce genre de placement pendant deux ans à énormément de bon sens. Ou y consacrer une partie de votre portefeuille. Mais ils n'y a pas beaucoup de gains en capital sont associés avec cette stratégie. Si ce que vous recherchez exclusivement, c'est le résultat de l'économie, l'évolution de l'économie qui nous préoccupe. Si l'économie est en baisse, s'il y a une récession, c'est là que c'est avantageux. S'il y a un ralentissement considérable de l'inflation, je préfère les Duration plus longues et les gains en capital associé. Une obligation sortante en a une Duration de 20 ou 21 ans, c'est-à-dire que pour chaque mouvement des taux d'intérêt de 100 points de base, vous avez un gain en capital potentiel de 20 ou 21 %. Voici la formule mathématique qui est associée à un taux à 30 ans qui baisseraient de 1 %. Ça pourrait vous rapporter ce genre de gains en capital. Est-ce que je recommande cela? Non, pas autant, mais je dirais que ce n'est pas une probabilité zéro. C'est donc un pari sur la récession. Si vous vous intéressez au gain de capital, c'est vraiment le pari. Nous allons avoir beaucoup pour votre argent.
- Une autre question. Les petits investisseurs, comment peuvent-elles être investir dans les taux à revenu fixe en raison des taux élevés? Comment peut-on commencer?
- Si ce sont les minimums élevés qui représentent un obstacle, il existe des alternatives liquides.. Un fonds commun de placement diversifié ou un FNB, c'est ainsi que l'on peut participer au marché obligataire.
Il s'agit du même type de revenus et la possibilité de mouvements de taux d'intérêt, c'est la meilleure façon pour un petit investisseur de se lancer ou bien, dans le cadre d'une solution plus généralement diversifiée, et qui inclut notre équipe de répartitions d'actifs propose beaucoup de solutions sont uniques en leur genre. Voilà les propositions que je ferai.
- Très bien. À présent, si un investisseur prévoit que l'inflation sera persistante, est-ce que les billets à taux variable sur deux ans auraient du bon sens?
- L'inflation persistante signifierait que nous serons en attente pendant plus longtemps avec la possibilité d'une hausse de taux de 25,50 points de base ou encore plus comme l'a dit Jerome Powell. Selon la durée de l'inflation persistante, le taux variable va augmenter.
C'est à mon avis un facteur négatif. Si vous pouvez obtenir un rendement composé, le financer à 6 %, c'est positif mais le potentiel avec l'inflation persistante, c'est que ça augmente davantage.
- Scott Colbourne répond à vos questions dans quelques instants. Je vous rappelle comment nous poser vos questions. Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser, soit par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur envoyer. Nos invités pourraient vous répondre en direct.
Au début de cette année, tout se concentrait sur la relance économique de la Chine, qui semblait être impressionnant et rapide, mais les dernières statistiques mettent cette hypothèse en doute. Anthony Okolie compte le dernier rapport de Valeurs mobilières TD. Les prix à la consommation en Chine ont progressé de 1 % sur 12 mois février, c'est un recul par rapport aux 2,1 % de janvier. C'est également inférieur aux estimations de consensus de 1,7 %. Il s'agit du rythme de croissance le plus lent depuis février de l'an dernier. L'inflation de base a également diminué de 1 % en février, à 0,6 % sur 12 mois. À cause de la baisse de la demande d'alimentation après le nouvel an lunaire. La Chine a également annoncé des chiffres décevants pour les exportations des deux premiers mois cette année. Les exportations ont commencé faiblement, diminuant de 8,6 % en janvier février sur 12 mois. Les importations diminuent encore davantage, de 10 % sur un an. La baisse des exportations est affectée par la demande mondiale qui ralentit. Les États-Unis et les autres pays développés annonçant que leurs taux d'intérêt demeureront plus élever plus longtemps pour lutter contre l'inflation, la demande de biens chinois, meubles électroniques, pourrait en être affecté. Le recul des exportations entraîne des incertitudes pour l'ensemble de l'économie chinoise. Les dirigeants chinois ont récemment fixé une cible de croissance de 5 % pour 2023 par rapport aux attentes d'une cible de 5,5 qu'avait prévus Valeurs mobilières TD. Cette croissance intervient après les confinements attribuables à la COVID, le recul des biens immobiliers induits par les mesures du gouvernement de 3 % l'an dernier. Valeurs mobilières TD interprète la cible de croissance comme étant le désir par les autorités d'atténuer les attentes en matière de croissance cette année. Même s'il y a eu un fort rebond de la production manufacturière des dépenses de services après la réouverture de l'économie, quelques incertitudes persistent. Est-ce qu'il y a des conséquences pour la politique monétaire? L'élimination des restrictions, on en a beaucoup parlé, même thérapeutique prolétaire moins. Valeurs mobilières TD pense que (...) pourrait procéder à un desserrement accru dans les semaines à venir. Valeurs mobilières TD conclut que les opérations sur le marché ouvert, c'est-à-dire les outils qu'utilise la banque centrale de Chine pour gérer sa politique monétaire, ces opérations laissent à croire que la banque populaire de Chine voudrait que la liquidité demeure largement suffisante pour la relance économique.
- Vous venez l'entendre Anthony Okolie. À présent, un coup d'œil sur les marchés. L'indice TSX composite est modestement en baisse en début d'émission. Il se situe environ à 25 points en baisse, soit un peu plus de 1/10 %. Le secteur de l'énergie demeure porteur. Crescent Point Energy progresse.maple Leaf a déçu. Le titre est en baisse de plus de (...) l'indice Nasdaq a beaucoup cédé par rapport à ses gains en début de séance.
Chevron, l'un des grands titres de l'énergie aux États-Unis, parvient tout juste à progresser. Les investisseurs sont plongés dans la même perplexité.
Scott Colbourne répond à vos questions. est-ce que votre invité pourrait expliquer la Duration et son lien avec l'échéance?
- Merci d'avance de vous assurer que je demeure simple.
C'est très important dans l'univers obligataire. Vous touchez un rendement de deux façons. Au niveau des mouvements du cours et puis par le biais du revenu. Le revenu, c'est le rendement que l'on touche sur le marché, que ce soient 4 % Canada sur deux ans ou 5 % pour les obligations des États-Unis sur deux ans, c'est votre revenu. Vous savez que vous le touchez. Si vous détenez l'obligation chez maturité, c'est le rendement sur ses deux ans. Chaque année, vous touchez 5 %, 4 % Canada. Mais comme nous le savons, les taux d'intérêt fluctue et il y a donc eu toute une courbe de rendement de sensibilité aux taux d'intérêt. Et au changement au jour le jour. La Duration est une mesure qui nous permet de comprendre la sensibilité à différents points de la coupe de rendement au mouvement des rendements au jour le jour. Quand une obligation à deux ans, pour rester sain, mettons Duration de deux ans. Si les taux d'intérêt ont augmenté de 100 points de base après deux ans, vous perdriez 2 % au niveau du prix immédiatement.
Le revenu, de 4 % ou 5 %, Canada ou États-Unis, cela compense l'évolution du cours. Après cinq ans, 10 ans, 30 ans, la sensibilité est plus importante, la Duration est plus importante. Puisque les flux de trésoreries qui rapportent les obligations sont actualisées sur une période plus longue. J'ai dit tout à l'heure que nous avons des obligations à 30 ans d'une Duration de 20 ou 21 ans, donc des mouvements de 100 points de base ont un impact plus important sur la durée de vie de cette obligation. La sensibilité plus importante. Toute augmentation des taux d'intérêt de 100 points de base pourrait vous amener à perdre 1000 au niveau du prix 20 % et vice versa. Si les taux d'intérêt diminuent. Il s'agit d'une mesure de la sensibilité du cours d'une obligation au mouvement des taux d'intérêt à ce moment-là. Cela permet d'ajuster toutes les obligations en circulation afin d'en assurer la liquidité.
- C'est très clair. ma définition c'est: ce que Scott a dit. À présent, les marchés émergents. Que pensez-vous des obligations des marchés émergents?
- Il y a deux façons de voir la chose. Il y a ce que l'on appelle les devises fortes, surtout en dollar américain et en euro dans une moindre mesure. On peut investir au Mexique, au Brésil, en Indonésie, aux Philippines. Dans une monnaie forte ou en dollars américains. Pour moi, c'est un ensemble élargi de possibilités par rapport aux obligations d'entreprise.
Certaines sont de première qualité, d'autres moins.. En tant qu'investisseur, vous décidez quelle est la rémunération et les perspectives. Ce qui est intéressant, et on n'en revient au cycle où nous sommes parvenus, ce sont les obligations en monnaie locale, c'est-à-dire des obligations émises dans la monnaie locale du pays. Dans la mesure où d'ici la fin de l'année nous pensons que le dollar américain a atteint un sommet, à ce prend du recul par rapport à cette série accélérée des hausses de taux. Ce favorable pour les monnaies des pays émergents. Par conséquent, vous bénéficierez d'un rehaussement grâce a votre exposition à la monnaie et vous seriez exposés autour du marché local sont parfois très intéressants. Au Mexique, 10,11 % à court terme. Le Brésil encore un peu plus. Il y a des possibilités intéressants dans un portefeuille bien diversifié.
- Une ou deux questions que nous allons poser très rapidement. Les obligations à rendement élevé, quels sont les secteurs à éviter? Comme Nugwa Haruna l'expliquer, rendement élevé, ce risque élevé.
- C'est comme partout. Vous peut analyser les secteurs.
Si vous prévoyez une baisse de l'activité économique, les aspects cycliques du marché seront plus sensibles à la baisse de l'activité économique. Que ce soit le secteur de l'automobile, des biens de consommation discrétionnaire. Oui, il faut donc s'en préoccuper dans le cadre d'une analyse des obligations à rendement élevé. Je suis moi-même très friand des rendements élevés surtout lorsque l'index est supérieur à sept Teni pour cent. Il a plus de volatilité que le marché des titres de première qualité. Mais faites vos recherches. Même dans une conjoncture difficile, il y a des entreprises qui ont des obligations à rendement élevé qui seront financés, qui arrive à échéance, il faut bien choisir et considérer les secteurs.
- Une question sur l'échiquier PG. Est-ce que les taux de CPG vont continuer à augmenter? Sur quoi les taux de CPG sont-ils basés?
- Comme les obligations du marché obligataire. La Fed rehausse les taux. Cela a un impact sur les taux des obligations du gouvernement. Les banques fixent les taux de CPG sur ce qu'on l'on appelle le marché de gros. Cela dépend de la mesure dont les taux d'intérêt augmentent. Si vous prévoyez encore 20 points de base au Canada, 25 points de base plutôt, il s'agit d'une possibilité. Les taux d'intérêt à long terme semblent présenter une certaine stabilité. Les taux de CPG à plus long terme n'augmenteront pas même s'il y a une hausse des taux de 25 points de base par la banque du Canada. C'est une fonction de ce qui se produit sur le marché obligataire.
- Une toute dernière question. Quel pourcentage de portefeuille devrait consacrer aux obligations?
- Cela dépend de la manière dont on structure un portefeuille, de ce qu'on veut réaliser et de la proportion de votre capital que vous les risquez. Il y a des placements alternatifs. Vous avez un portefeuille diversifié, les titres à revenu fixe évoluent à l'heure actuelle, c'est intéressant pour les investisseurs de tous types, depuis ma fille de 25 ans à moi-même. Je dirais que cela dépend. C'est une réponse facile, mais la règle des 60-40 est un exemple d'une approche polyvalente de gestion de portefeuille. C'est beaucoup plus compliqué que cela, et plus on vieillit, plus on a besoin de revenus.
- Scott, ça me fait toujours plaisir de m'entretenir avec vous. Scott Colbourne est directeur des titres à revenu fixe à Gestion d'actifs TD. Demain, nous allons vous présenter les points saillants de la semaine.
Vendredi, les statistiques de l'emploi vont paraître.
Nous allons les commenter. Lundi, Anthony Okolie a parlé de l'économie chinoise. Nous allons nous entretenir avec Haining Zha, gestionnaire de portefeuille à Gestion d'actifs TD. Vous nous posez vos questions par courriel en tout temps, MoneyTalkLive@TD.com. Merci et à demain!
Mais tout d'abord, un coup d'œil sur les marchés.
L'indice TSX composite est en territoire légèrement négatif, en baisse de 27 points, soit un peu plus d'un 10e de pourcent. Le secteurs de l'énergie est en faveur aujourd'hui. Le cours du brut est en légère hausse.
Moins de 1/2 %. C'est assez pour soulager le secteur.
Cenovus est en hausse. Le goût du risque semble de retour après que Jerome Powell ait fait planer une ombre sur les marchés en début de semaine. Shopify, quoi que les gains du début de la séance se dissipent un peu, est malgré tout en hausse de plus de 1 %.
L'indice S&P 500 est légèrement en hausse de 1/10 de pour cent. Soit moins de quatre points. L'indice Nasdaq spécialisé dans la technologie bénéficie du retour du goût du risque, quoi que la hausse soit très légère, 27 points ou un quart de pourcent. Les fabricants de semi-conducteurs sont en vogue, y compris Intel qui avait plutôt déçu par rapport à ce groupe jusqu'ici et qui est en hausse de plus de 3 %. La semaine a été forte occupée pour les banques centrales. Mercredi, la banque du Canada annonçait que les taux n'augmenteraient pas, tandis que Jerome Powell président de la Fed déclare à Washington que les taux aux États-Unis pour augmenter encore plus de prévu pour lutter contre l'inflation. Scott Colbourne, responsable des titres à revenu fixe chez Gestion d'actifs TD.
Toute une semaine pour les titres à revenu fixe, c'est ce dont nous parlons. Les mesures prises par les banques centrales, la divergence entre les deux pays.
Commençons par les États-Unis. Puisque l'influence de la Fed est quand même plus grande. Nous sommes dans un environnement où les statistiques, les données compte.
Or, il y a une divergence sur ce plan. Commençons par les États-Unis. Les déclarations de Jerome Powell cette semaine, qui a laissé entendre qu'à la prochaine hausse pourrait même être de 50 points de base.
- Il y a deux éléments clés. L'importance attachée aux données, les statistiques sur l'emploi non agricole, et la semaine prochaine l'indice des prix à la consommation. La Fed explique les données indiquant que l'économie se porte mieux que prévue, nous allons rehausser les taux, et il est même possible à présent, en fonction des statistiques, que le rythme des hausses dépasse 25 points de base à la fois. Dans cet environnement, c'est l'incertitude qui règne. Dans le monde entier, il règne une incertitude quant à l'inflation contre laquelle lutte chaque pays. La banque du Canada a annoncé une pause conditionnelle conditionnée par l'évolution des données. Voilà le monde d'incertitude que nous devons gérer, que ce soit les investisseurs ou les décideurs. C'est difficile pour tout le monde de s'y retrouver compte tenu de la volatilité et de l'incertitude qui sont associées à la conjoncture. Au début de cette année, certains investisseurs étaient plus optimistes à l'égard du marché obligataire. Après l'année catastrophique qnunen nous avons connu e en 2022, on pensait que les banques centrales allaient trouver un taux terminal, s'y maintenir pendant quelque temps peut-être, mais à un moment donné elles allaient commencer à réduire les taux, ce qui serait favorable au titre à revenu fixe.
Après deux mois, que pense-t-on du marché obligataire compte tenu des signaux récemment émis par les banques centrales?
- Nous sommes optimistes quant aux titres à revenu fixe généralement parlant. Nous pourrons entrer dans le détail, mais globalement, compte tenu de la remontée des rendements, il existe un certain nombre de possibilités le long de la courbe de rendement et dans les divers secteurs. Possibilité de participation. À plus long terme, dans le monde post grande crise financière, nous avons enfin des titres à revenu fixe.
Il procure des revenus, ce qui n'était pas le cas jusqu'ici compte tenu de la faiblesse des taux s'est maintenu pendant si longtemps. Globalement, l'environnement est donc positif. Ceci étend dit, l'incertitude associé à l'inflation, l'histoire nous apprend(...) l'histoire nous apprend que la descente est beaucoup plus prudente. Les autorités monétaires préfèrent pécher par excès de prudence. Au début de l'année, les marchés obligataires escomptés des coupures de taux, et après on n'y pense plus que l'an prochain. Contenu de la trajectoire de l'inflation qui baise, mais qui demeure quelque peu persistante, il est nécessaire d'être patient. Du point de vue des décideurs.
Être patient du point de vue des investisseurs également.
- Vous avez signalé qu'enfin on touche un rendement sur les titres à revenu fixe et cela a peut-être du bon sens d'être payé pour attendre. Dans les actions qui touchent un dividende, on fait preuve de patience, mais à présent les titres à revenu fixe procurent aussi un rendement. Au moins on est rémunéré pour attendre.
- Oui. Ce qui est bien dans les titres à revenu fixe, c'est que c'est mathématique. Je ne vais pas entrer dans le détail, sortir mon tableau et ma craie, mais vous allez recevoir 5 % pour l'année. Vous touchez 5 % pour les taux pourrez augmenter davantage, mais le revenu que vous touchez va compenser la baisse qui est associée avec le la hausse des taux d'intérêt. Il n'y a pas que le cours de l'obligation qui pèse, c'est la combinaison des deux éléments. Mathématiquement, on peut se créer des scénarios. Sommes-nous parvenus à un seuil de rentabilité? Si les taux augmentent de 50 points, une obligation sur 10 ans, vous avez un rendement à zéro pour l'année, la réponse est oui.
C'est un élément important quand on réfléchit à la répartition des titres à revenu fixe. Le revenu est un élément important dans l'analyse des scénarios. L'an dernier, la frustration était attribuable notamment au fait que les banques centrales relevaient si agressivement les taux que cela plombait le rendement du marché obligataire et du marché boursier. C'est à se demander si le portefeuille 60-40 classique était vraiment toujours pertinent. Nous avons vécu un choc comme on en vit qu'une fois dans une génération l'an dernier en raison de politique impulsée par une pandémie que nul n'avait connue. Cela a entraîné une augmentation rapide de l'inflation et des autorités ont dû réagir. À l'heure actuelle, nous sommes en transition. Cet ajustement rapide, cette hausse des taux d'intérêt, nous faisons face à une stabilisation de la politique monétaire. Il se peut que le portefeuille de 60-40 plus à présent jouait un rôle, puisque les titres à revenu fixe apportent un revenu.
Les titres à revenu fixe apportent un revenu, offre une liquidité. Vous pouvez rééquilibrer en attribuant une partie de votre portefeuille de revenus fixes aux actions au placement alternatif, mais c'est également le rôle de contrepoids. Les jours la bourse est en baisse, les titres à revenu fixe peuvent souvent équilibrer dans le cas d'un portefeuille 60-40.
- Excellent début d'émission! Scott Colbourne répondant quelques instants à vos questions sur les titres à revenu fixe. Posez vos questions par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, dans la boîte de questions au bas de votre écran. À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.
General Motors offre des primes de départ volontaire à la majorité de son personnel de bureau aux États-Unis.
Le constructeur cible 2 milliards de dollars de réduction de coûts d'ici deux ans. Le programme de départ volontaire a été annoncé dans une note de la chef de direction Mary Barra. Il estimait devoir réduire quelque 500 postes salariées dans le monde. Les actions de Silvergate Capital sont en vedette après que le prêteur de crypto-monnaie a annoncé qu'il quitterait ses opérations, notamment Silvergate Bank, après l'implosion de la bourse de crypto-monnaie FTX qui envoyait une onde de choc dans l'industrie. Les tractations de Sylvie Paquette avec écrit FTX font l'objet d'une enquête département de la justice. Credit Suisse, appel retarde l'apparition de son rapport annuel, la banque suisse déclare qu'elle a reçu un appel de la SNC des États-Unis quant à Cézanne énoncés de flux de trésorerie qu'il est donc prudent de différer le rapport annuel afin de mieux comprendre les commentaires de la SEC. Les grands indices à présent.
Au Canada, l'indice TSX composite est en baisse de 45 points. Aux États-Unis l'indice S&P 500 est plombé par un certain nombre de préoccupations macro-économiques actuellement en baisse d'un peu plus de: deux points.
Si les taux d'intérêt de me relever, qu'est-ce que cela signifie pour les obligations et les actions?
- si le taux d'intérêt de me relever, c'est l'occasion de recevoir le revenu dont nous avons parlé. Aux États-Unis, 5 % sur deux ans, 4 % sur 10 ans, ce sont les bons du Trésor américain. Pour les obligations d'entreprise, vous touchez un rendement supplémentaire.
Si les taux d'intérêt demeurent inchangé, vous allez toucher 5 % d'emblée et peut-être 4 % ou davantage pour les actifs à plus longue duration. Il s'agit d'un aspect positif pour les investisseurs compte tenu du rendement du marché boursier par contraste à ce qu'il y a dans votre portefeuille. Je pense que c'est positif.
Même dans un marché qui fait du surplace, il est important d'avoir des titres à revenu fixe dans votre portefeuille contenu de cet aspect du portefeuille. La Fed a déclaré qu'elle allait augmenter encore les taux.
Elle a annoncé cette pause conditionnelle. Il serait étrange que cette pause dure que le temps d'une seule réunion, mais dans cet environnement, quote-part des titres à revenu fixe, les banques centrales affirment clairement qu'il s'agit de tout restrictif. Que peut-on attendre au niveau des taux? Ils ont baissé à zéro à cause de la pandémie pendant des années, les banques centrales éprouvaient de la difficulté à susciter une inflation dans l'économie. La situation est différente.
Nous sommes passés d'un environnement ou l'inflation était maîtrisée pour diverses raisons. La mondialisation, la désinflation. Nous sommes passés dans un environnement post pandémie caractérisée par de nombreux chocs géopolitiques, énergétiques, au niveau du marché du travail, des chèques induits par des décisions en matière de politique. L'inflation est donc persistante. Nous prévoyons qu'elle va beaucoup refluer cet animal qu'elle sera toujours plus élevée que nous nous y sommes habitués depuis la grande crise financière. Les banques centrales vont en être conscient, surveiller la trajectoire de l'inflation.
Nous prévoyons que la Fed relèvera les taux encore de 75 points de base cette année. Mais il ne s'agit pas de nouvelles cette semaine. On nous l'annonçait. Ce qui sera nouveau, ce sera de voir ce qui se passe si les données qui paraîtront ici un ou deux trimestres montreront que l'inflation du secteur des services reprend. Cela engendrerait davantage de hausse de taux.
Pour le moment, le marché obligataire escompte encore 75 ou 100 points de base de hausse de taux par la Fed.
Peut-être encore 25 points de base par la banque du Canada, ce qui pourrait ou non se concrétiser. Voilà ce que le marché prévoit. Il s'agit d'un élément important de portefeuilles. Vous êtes rémunérés, toucher un revenu supplémentaire. Pour la première fois depuis longtemps, cette analyse de rentabilité positive pour beaucoup d'investisseurs. Mettons de côté la possibilité d'un scénario d'atterrissage brutal. J'ai parlé d'un processus de ré accélération, mais il y a également un potentiel de baisse, de déclin de la croissance économique. Avoir des titres à revenu fixe à longue Duration c'est positif. Portefaix dans une telle situation. Les FNB d'obligation, est-ce que le changement de prix est basé sur l'activité en bourse comme les actions ordinaires, ou est-ce que c'est basé sur les cours du marché obligataire?
- En général, c'est surtout les cours du marché obligataire qui affecte le prix des FNB d'obligation.
Parfois, s'il y a une importante entrée ou sortie aux États-Unis, la valeur nette de l'actif des FNB soit excédentaire, déficitaire au fur et à mesure que l'opération se réalise. Cela crée des points de stress positif ou négatif et cela engendre une déviation. On le voit sur les marchés des titres de créance. Les FNB d'obligations à haut rendement sont un exemple typent de fonctionnaires affectés de cette manière. C'est moins le cas pour les FNB d'obligations de première qualité. La très grande majorité des mouvements des FNB d'obligation sont entraînés par les ajustements à la hausse ou à la baisse dans le cours des obligations. Un investisseur qui cherche à décider s'il va acheter des obligations des FNB, quels sont les distinctions importantes? Ce dont je me rappelle toujours, c'est qu'il y a un seuil beaucoup plus élevé pour acheter une obligation du gouvernement. Ces 5000 $ sur CourtierWeb.
- Oui. C'est un élément très important. Ce qui est bien dans un FNB, c'est la liquidité. Vous pouvez négocier des FNB à tout moment de la journée. Surtout s'il s'agit d'un petit placement. Le temps à autres, il y a un surcoût ou une décote dont il faut tenir compte. La liquidité avec le fait associer à détenir une obligation est très améliorée. Les opérations mettent en jeu des sommes importantes, mais ça beaucoup de bon sens de détenir l'opéra et l'obligation jusqu'à échéance. De temps à autre, si l'on se lance sur le marché des obligations de première qualité, il pourrait y avoir un écart plus important entre les cours acheteurs et vendeurs d'une obligation de société. Si on détient l'obligation de se caresser à échéance, cela n'importe pas. Il s'agit d'acheter un portefeuille bien choisi plutôt que de compter sur les liquidités sur le marché des FNB.
- une autre question. dans quelle mesure les investisseurs doivent-ils s'inquiéter du plafond de la dette aux États-Unis? C'est un événement qui sera très actuel si l'été. Cela pourrait créer une situation très difficile pour les marchés. Le gouvernement américain pourrait se trouver en état de défaillance sur sa dette. Vu l'animosité entre les deux parties, aux États-Unis, il est possible qu'une erreur soit faite.
- Ce n'est pas du ressort de la Fed. C'est un cas où la banque centrale ne peut pas intervenir. Jerome Powell a dit hier que cela ne relève nullement de la Fed. Un accident qui entraînerait une défaillance au-delà des mécanismes d'ajustement des flux de trésorerie jusqu'à la date butoir qui est un peu mobile. Je ne peux pas vous donner une date. Ce sera un moment donné pendant l'été. Il s'agit d'un événement qui pourrait être très grave. Cela a failli être le cas en 2011. Les marchés avaient été très affectés, le marché des obligations du gouvernement. Cela présente la possibilité de dégâts importants, mais j'espère que nous pourrons nous en tirer. Les détails à venir. À mesure que l'été approche.
- Fait toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Je vous rappelle comment vous pouvez nous poser vos questions. Envoyer un courriel, MoneyTalkLive@TD.com. À présent, poursuivant la découverte de CourtierWeb.
Les investisseurs qui achètent des produits de titres à revenu fixe sur CourtierWeb, obligation, CPG, ne connaissent peut-être pas les obligations à rendement élevé. Nugwa Haruna est formatrice à Placements directs TD. Bonjour. Parlons de la manière dont on peut trouver ses obligations.
- En parlant d'obligation, lorsqu'il s'agit de prêter de l'argent à un gouvernement ou une entreprise, l'investisseur s'attend à recevoir son capital et des intérêts pendant l'existence de l'obligation. Il est toutefois très possible de vendre ou d'acheter des obligations avant échéance.. Auquel cas il est possible que le propriétaire de l'obligation reçoive plus ou moins que la valeur nominale. Voici comment peut trouver les obligations à rendement élevé. On clique sur recherche, puis sous la rubrique déplacement, sur titres à revenu fixe. La page des revenus fixes CourtierWeb vous donne une idée du marché secondaire.
Il s'agit d'obligations d'occasion, si vous voulez. Si vous voulez trouver une liste d'obligations à haut rendement, il suffit de cliquer sur ce lien. Un nouvel onglet s'ouvre.et la liste des titres apparaît à l'écran. On appelle ces obligations à rendement élevé par rapport aux obligations de première qualité, c'est parce qu'elles ont tendance à être vendues à fort rabais par rapport à leur valeur nominale. La raison en est que ces obligations ont une cote moins élevée attribuée par les grandes agences de notation. Par exemple, une obligation est considérée comme étant à rendement élevé ou obligation de pacotille ou spéculative si la note de crédit de l'agence DBRS etst double B ou inférieur. (...) l'échéance 2030, dans 7 ans. Vous remarquerez (...) il est donc possible d'acheter cette obligation à 76 $. Si l'émetteur peut restituer le principal, l'investisseur va toucher le principal en entier après n'avoir dépensé que 76 $. Le coupon est basé sur la valeur nominale. L'investisseur qui achète l'obligation secoure du marché toucherait un rendement de 10,8 %. S'il détient l'obligation jusqu'à maturité. Encore une fois, il faut se rappeler que ces obligations portent le nom de rendement élevé parce que le risque de défaillance est plus élevé que pour les autres obligations.
- Maintenant, nous savons comment se renseigner sur les obligations rendement élevées. Si l'on veut réaliser une opération, comment le faire?
- vous remarquerez que j'affiche une feuille différente sur l'écran. Les investisseurs doivent téléphoner pour obtenir des informations sur les coordonnées. Vous voyez le numéro qui se trouve au bas de l'écran. Vous téléphonez donc à Placements directs TD pour acheter ses obligations. Il est possible d'envisager des fonds négociés en bourse de titres à revenu fixe. Il existe justement des FNB de titres à revenu fixe que l'on peut trouver sur CourtierWeb sous recherche, puis placement.
On clique sur FNB. Selon la bourse qui nous intéresse, nous allons nous concentrer sur les marchés américains, je clique sur catégorie. Voici la liste des différentes catégories de FNB. Recherchant les obligations à rendement élevé. Il existe 82 fonds négociés en bourse aux États-Unis qui se décrivent comme obligations à rendement élevé. Voici la page ses 82 fonds sont énumérés. On peut donc voir les détails sur chacun de ces fonds en fonction de leur objectif. Si vous envisagez d'acheter un fonds négocié en bourse à rendement élevé, c'est en général parce que vous voulez toucher rendement élevé. Voici une idée du rendement de distribution des fonds qui procurent le rendement de distribution le plus élevé. Voilà donc le genre de fond qu'il est possible d'explorer. Encore une fois, il existe un risque quand on recourt à des obligations rendement élevées dans un portefeuille. Le risque de défaillance est plus élevé. L'entreprise n'est peut-être pas en mesure de servir les paiements d'intérêts ou de restituer les capitaux. Mais si les investisseurs veulent acheter de tels produits, voici comment.
- Merci. Nugwa Haruna informatrice Placements directs TD. Ne manquez pas de visiter CourtierWeb ou vous trouverez encore plus de ressources. Je vous rappelle une fois de plus comment nous poser vos questions.
Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser, soit par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur envoyer. Nos invités pourraient vous répondre en direct.
Scott Colbourne répond à vos questions sur les titres à revenu fixe. Quels sont les secteurs du marché à revenu fixe, obligations à court terme, à long terme, à taux fixe, actions privilégiées, procure le meilleur gain en capital potentiel?
- il y a toutes sortes de possibilités sur la courbe de rendement. Il y a la possibilité d'investir à très court terme en achetant des obligations de sociétés de qualité. De première qualité ou à rendement élevé. On a parlé de 5 % pour deux ans, puis ensuite on touche rendement. Détenir ce genre de placement pendant deux ans à énormément de bon sens. Ou y consacrer une partie de votre portefeuille. Mais ils n'y a pas beaucoup de gains en capital sont associés avec cette stratégie. Si ce que vous recherchez exclusivement, c'est le résultat de l'économie, l'évolution de l'économie qui nous préoccupe. Si l'économie est en baisse, s'il y a une récession, c'est là que c'est avantageux. S'il y a un ralentissement considérable de l'inflation, je préfère les Duration plus longues et les gains en capital associé. Une obligation sortante en a une Duration de 20 ou 21 ans, c'est-à-dire que pour chaque mouvement des taux d'intérêt de 100 points de base, vous avez un gain en capital potentiel de 20 ou 21 %. Voici la formule mathématique qui est associée à un taux à 30 ans qui baisseraient de 1 %. Ça pourrait vous rapporter ce genre de gains en capital. Est-ce que je recommande cela? Non, pas autant, mais je dirais que ce n'est pas une probabilité zéro. C'est donc un pari sur la récession. Si vous vous intéressez au gain de capital, c'est vraiment le pari. Nous allons avoir beaucoup pour votre argent.
- Une autre question. Les petits investisseurs, comment peuvent-elles être investir dans les taux à revenu fixe en raison des taux élevés? Comment peut-on commencer?
- Si ce sont les minimums élevés qui représentent un obstacle, il existe des alternatives liquides.. Un fonds commun de placement diversifié ou un FNB, c'est ainsi que l'on peut participer au marché obligataire.
Il s'agit du même type de revenus et la possibilité de mouvements de taux d'intérêt, c'est la meilleure façon pour un petit investisseur de se lancer ou bien, dans le cadre d'une solution plus généralement diversifiée, et qui inclut notre équipe de répartitions d'actifs propose beaucoup de solutions sont uniques en leur genre. Voilà les propositions que je ferai.
- Très bien. À présent, si un investisseur prévoit que l'inflation sera persistante, est-ce que les billets à taux variable sur deux ans auraient du bon sens?
- L'inflation persistante signifierait que nous serons en attente pendant plus longtemps avec la possibilité d'une hausse de taux de 25,50 points de base ou encore plus comme l'a dit Jerome Powell. Selon la durée de l'inflation persistante, le taux variable va augmenter.
C'est à mon avis un facteur négatif. Si vous pouvez obtenir un rendement composé, le financer à 6 %, c'est positif mais le potentiel avec l'inflation persistante, c'est que ça augmente davantage.
- Scott Colbourne répond à vos questions dans quelques instants. Je vous rappelle comment nous poser vos questions. Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés? Vous pouvez nous la poser, soit par courriel, MoneyTalkLive@TD.com, soit dans la boîte de questions au bas de votre écran. Il suffit de cliquer sur envoyer. Nos invités pourraient vous répondre en direct.
Au début de cette année, tout se concentrait sur la relance économique de la Chine, qui semblait être impressionnant et rapide, mais les dernières statistiques mettent cette hypothèse en doute. Anthony Okolie compte le dernier rapport de Valeurs mobilières TD. Les prix à la consommation en Chine ont progressé de 1 % sur 12 mois février, c'est un recul par rapport aux 2,1 % de janvier. C'est également inférieur aux estimations de consensus de 1,7 %. Il s'agit du rythme de croissance le plus lent depuis février de l'an dernier. L'inflation de base a également diminué de 1 % en février, à 0,6 % sur 12 mois. À cause de la baisse de la demande d'alimentation après le nouvel an lunaire. La Chine a également annoncé des chiffres décevants pour les exportations des deux premiers mois cette année. Les exportations ont commencé faiblement, diminuant de 8,6 % en janvier février sur 12 mois. Les importations diminuent encore davantage, de 10 % sur un an. La baisse des exportations est affectée par la demande mondiale qui ralentit. Les États-Unis et les autres pays développés annonçant que leurs taux d'intérêt demeureront plus élever plus longtemps pour lutter contre l'inflation, la demande de biens chinois, meubles électroniques, pourrait en être affecté. Le recul des exportations entraîne des incertitudes pour l'ensemble de l'économie chinoise. Les dirigeants chinois ont récemment fixé une cible de croissance de 5 % pour 2023 par rapport aux attentes d'une cible de 5,5 qu'avait prévus Valeurs mobilières TD. Cette croissance intervient après les confinements attribuables à la COVID, le recul des biens immobiliers induits par les mesures du gouvernement de 3 % l'an dernier. Valeurs mobilières TD interprète la cible de croissance comme étant le désir par les autorités d'atténuer les attentes en matière de croissance cette année. Même s'il y a eu un fort rebond de la production manufacturière des dépenses de services après la réouverture de l'économie, quelques incertitudes persistent. Est-ce qu'il y a des conséquences pour la politique monétaire? L'élimination des restrictions, on en a beaucoup parlé, même thérapeutique prolétaire moins. Valeurs mobilières TD pense que (...) pourrait procéder à un desserrement accru dans les semaines à venir. Valeurs mobilières TD conclut que les opérations sur le marché ouvert, c'est-à-dire les outils qu'utilise la banque centrale de Chine pour gérer sa politique monétaire, ces opérations laissent à croire que la banque populaire de Chine voudrait que la liquidité demeure largement suffisante pour la relance économique.
- Vous venez l'entendre Anthony Okolie. À présent, un coup d'œil sur les marchés. L'indice TSX composite est modestement en baisse en début d'émission. Il se situe environ à 25 points en baisse, soit un peu plus de 1/10 %. Le secteur de l'énergie demeure porteur. Crescent Point Energy progresse.maple Leaf a déçu. Le titre est en baisse de plus de (...) l'indice Nasdaq a beaucoup cédé par rapport à ses gains en début de séance.
Chevron, l'un des grands titres de l'énergie aux États-Unis, parvient tout juste à progresser. Les investisseurs sont plongés dans la même perplexité.
Scott Colbourne répond à vos questions. est-ce que votre invité pourrait expliquer la Duration et son lien avec l'échéance?
- Merci d'avance de vous assurer que je demeure simple.
C'est très important dans l'univers obligataire. Vous touchez un rendement de deux façons. Au niveau des mouvements du cours et puis par le biais du revenu. Le revenu, c'est le rendement que l'on touche sur le marché, que ce soient 4 % Canada sur deux ans ou 5 % pour les obligations des États-Unis sur deux ans, c'est votre revenu. Vous savez que vous le touchez. Si vous détenez l'obligation chez maturité, c'est le rendement sur ses deux ans. Chaque année, vous touchez 5 %, 4 % Canada. Mais comme nous le savons, les taux d'intérêt fluctue et il y a donc eu toute une courbe de rendement de sensibilité aux taux d'intérêt. Et au changement au jour le jour. La Duration est une mesure qui nous permet de comprendre la sensibilité à différents points de la coupe de rendement au mouvement des rendements au jour le jour. Quand une obligation à deux ans, pour rester sain, mettons Duration de deux ans. Si les taux d'intérêt ont augmenté de 100 points de base après deux ans, vous perdriez 2 % au niveau du prix immédiatement.
Le revenu, de 4 % ou 5 %, Canada ou États-Unis, cela compense l'évolution du cours. Après cinq ans, 10 ans, 30 ans, la sensibilité est plus importante, la Duration est plus importante. Puisque les flux de trésoreries qui rapportent les obligations sont actualisées sur une période plus longue. J'ai dit tout à l'heure que nous avons des obligations à 30 ans d'une Duration de 20 ou 21 ans, donc des mouvements de 100 points de base ont un impact plus important sur la durée de vie de cette obligation. La sensibilité plus importante. Toute augmentation des taux d'intérêt de 100 points de base pourrait vous amener à perdre 1000 au niveau du prix 20 % et vice versa. Si les taux d'intérêt diminuent. Il s'agit d'une mesure de la sensibilité du cours d'une obligation au mouvement des taux d'intérêt à ce moment-là. Cela permet d'ajuster toutes les obligations en circulation afin d'en assurer la liquidité.
- C'est très clair. ma définition c'est: ce que Scott a dit. À présent, les marchés émergents. Que pensez-vous des obligations des marchés émergents?
- Il y a deux façons de voir la chose. Il y a ce que l'on appelle les devises fortes, surtout en dollar américain et en euro dans une moindre mesure. On peut investir au Mexique, au Brésil, en Indonésie, aux Philippines. Dans une monnaie forte ou en dollars américains. Pour moi, c'est un ensemble élargi de possibilités par rapport aux obligations d'entreprise.
Certaines sont de première qualité, d'autres moins.. En tant qu'investisseur, vous décidez quelle est la rémunération et les perspectives. Ce qui est intéressant, et on n'en revient au cycle où nous sommes parvenus, ce sont les obligations en monnaie locale, c'est-à-dire des obligations émises dans la monnaie locale du pays. Dans la mesure où d'ici la fin de l'année nous pensons que le dollar américain a atteint un sommet, à ce prend du recul par rapport à cette série accélérée des hausses de taux. Ce favorable pour les monnaies des pays émergents. Par conséquent, vous bénéficierez d'un rehaussement grâce a votre exposition à la monnaie et vous seriez exposés autour du marché local sont parfois très intéressants. Au Mexique, 10,11 % à court terme. Le Brésil encore un peu plus. Il y a des possibilités intéressants dans un portefeuille bien diversifié.
- Une ou deux questions que nous allons poser très rapidement. Les obligations à rendement élevé, quels sont les secteurs à éviter? Comme Nugwa Haruna l'expliquer, rendement élevé, ce risque élevé.
- C'est comme partout. Vous peut analyser les secteurs.
Si vous prévoyez une baisse de l'activité économique, les aspects cycliques du marché seront plus sensibles à la baisse de l'activité économique. Que ce soit le secteur de l'automobile, des biens de consommation discrétionnaire. Oui, il faut donc s'en préoccuper dans le cadre d'une analyse des obligations à rendement élevé. Je suis moi-même très friand des rendements élevés surtout lorsque l'index est supérieur à sept Teni pour cent. Il a plus de volatilité que le marché des titres de première qualité. Mais faites vos recherches. Même dans une conjoncture difficile, il y a des entreprises qui ont des obligations à rendement élevé qui seront financés, qui arrive à échéance, il faut bien choisir et considérer les secteurs.
- Une question sur l'échiquier PG. Est-ce que les taux de CPG vont continuer à augmenter? Sur quoi les taux de CPG sont-ils basés?
- Comme les obligations du marché obligataire. La Fed rehausse les taux. Cela a un impact sur les taux des obligations du gouvernement. Les banques fixent les taux de CPG sur ce qu'on l'on appelle le marché de gros. Cela dépend de la mesure dont les taux d'intérêt augmentent. Si vous prévoyez encore 20 points de base au Canada, 25 points de base plutôt, il s'agit d'une possibilité. Les taux d'intérêt à long terme semblent présenter une certaine stabilité. Les taux de CPG à plus long terme n'augmenteront pas même s'il y a une hausse des taux de 25 points de base par la banque du Canada. C'est une fonction de ce qui se produit sur le marché obligataire.
- Une toute dernière question. Quel pourcentage de portefeuille devrait consacrer aux obligations?
- Cela dépend de la manière dont on structure un portefeuille, de ce qu'on veut réaliser et de la proportion de votre capital que vous les risquez. Il y a des placements alternatifs. Vous avez un portefeuille diversifié, les titres à revenu fixe évoluent à l'heure actuelle, c'est intéressant pour les investisseurs de tous types, depuis ma fille de 25 ans à moi-même. Je dirais que cela dépend. C'est une réponse facile, mais la règle des 60-40 est un exemple d'une approche polyvalente de gestion de portefeuille. C'est beaucoup plus compliqué que cela, et plus on vieillit, plus on a besoin de revenus.
- Scott, ça me fait toujours plaisir de m'entretenir avec vous. Scott Colbourne est directeur des titres à revenu fixe à Gestion d'actifs TD. Demain, nous allons vous présenter les points saillants de la semaine.
Vendredi, les statistiques de l'emploi vont paraître.
Nous allons les commenter. Lundi, Anthony Okolie a parlé de l'économie chinoise. Nous allons nous entretenir avec Haining Zha, gestionnaire de portefeuille à Gestion d'actifs TD. Vous nous posez vos questions par courriel en tout temps, MoneyTalkLive@TD.com. Merci et à demain!
