Sam Chai

(musique) - Bonjour. Ici Greg Bonnell.

Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés et répondent à vos questions sur les placements.

Aujourd'hui, nous commentons le dernier rapport sur l'inflation aux États-Unis ce qu'il pourrait signifier pour la Fed et les taux d'intérêt avec Sam Chai de Gestion de Placements TD. Anthony Okolie examine en passant dans le secteur des matières premières et associatifs données sur l'inflation. Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb. Hiren Amin montre comment faire des recherches sur la CPG. Posez-nous vos questions par courriel, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.

Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés.

L'indice TSX composé est en hausse de 135.

À 22 486, tutoyant de nouveaux records.

La hausse d'aujourd'hui de 1/2 %.

Parmi les titres qui bougent, NMT WF au groupe, nous en reparlerons la sonde a progressé de 10 %. Air Canada, il y a eu des nouvelles quant à l'industrie du transport aux États-Unis.

Certains autres titres de transport aérien sont en baisse par un phénomène d'émulation. Delta annonce une hausse des réservations, une hausse des coûts. Quant à indice S&P 500, les rendements obligataires reculent, mais le marché boursier dans son ensemble est en baisse.

L'indice S&P 500 baisse de 48 points, soit presque 1 %. Les grandes compagnies de technologie Nvidia, les fabricants de semi-conducteurs, et d'autres compagnies comme Microsoft sont en baisse.

Cela laisse davantage le Nasdaq beaucoup plus forte composante technologique les S&P 500, qui est en recul par contraste avec les sommets récemment atteints.

Nous reviendrons sur delta au cours de l'émission. Les investisseurs se préoccupent (...) 44,33$ l'action des sons de plus de 5 %.

L'inflation aux États-Unis montre de nouveaux signes de ralentissement en juin.

Cela suffira-t-il à convaincre la réserve fédérale que les conditions sont réunies pour une baisse des taux dans les mois à venir? Sam Chai de Gestion de Placements TD nous rejoint pour en discuter.

Bonjour Sam.

- Bonjour Greg.

- Parlons du chiffre de ce matin. Il semble évoluer dans la bonne direction.

- Tout à fait. C'est ce que nous attendions.

Ventilant les chiffre de l'IPC. Encore très intéressant que nous avons ici aussi bien l'inflation globale que l'inflation de base. Nettement baissé par rapport au mois précédent. -0,06 % et moins, 06 % respectivement la voilà composition du rapport est également très favorable.

Quand on considère l'indicateur d'inflation de base, auquel la Fed?

Davantage car il montre la tendance inflation sous-jacente dans l'économie, ce qui a déterminé la plus grande partie du recul de l'inflation. Quand on considère également l'élément super base qui est également scrutée de près par la Fed, ce sont les services de base ex logement.

Il s'agissait du deuxième mois consécutif de baisse. Quand on compare cela aux chiffres très persistants du premier trimestre, cela montre la persistance de l'inflation s'estompe.

Troisièmement, quand on considère le volet de loyer équivalent de notre propriétaire qui est le plus important dans l'inflation de base, il a nettement reculé par rapport au mois précédent. C'est également très important, car cela représente plus de 25 % de la corbeille de l'IPC dans son ensemble.

Pour que l'inflation baisse durablement, et se rapproche de la cible de 2 %, il faut vraiment que ce volet diminue le résultat d'aujourd'hui est donc très favorable.

Le taux d'un mois sur l'autre est revenu au taux habituel devant la Covid, ce qui est très encourageant. Enfin, pour le volet de biens de base, c'est la le 11e mois consécutif de baisse. C'est également un facteur des inflationnistes, ce qui est très positif.

- Prenons un peu de recul. Quand on considère la tendance globale de l'IPC, pour situer cela dans son contexte, l'IPC de base ce mois-ci à 0,06 % est le plus bas depuis début 2021, ce qui nous montre que nous avons fait des progrès.

Quand on considère l'inflation au deuxième trimestre annualisé, s'établit à 2,1 %.

Quand on compare cela au premier trimestre, s'agit de ralentissement notable que c'est essentiellement l'objectif auquel on cherchait à parvenir.

- Une mise en garde toutefois: la trajectoire de l'IPC à l'indice de la consommation personnelle, c'est ce que la Fed scrute réellement. C'est son indicateur privilégié de l'inflation.

À cause de différences dans les éléments constitutifs, il se peut que ce chiffre soit plus élevé ce mois-ci. Malgré tout, la situation dans son ensemble est encourageante. Enfin, la réaction des marchés, compte tenu des nettes surprises à la baisse par rapport aux attentes du marché pour sécher, les taux d'intérêt aux États-Unis affichent une tendance à la baisse, aussi la courbe devrait devenir plus abrupte.

- Le marché obligataire s'est exprimé sur la nature de ce rapport. Jérôme Powell s'est exprimé à Washington au congrès cette semaine. Il a déclaré que la Fed était satisfaite du rapport du mois de mai. Si vous étiez satisfaits du rapport du mois de mai, la Fed sera certainement satisfaite de celui du mois de juin.

Comment cela m'était (..)? Est-ce que la porte s'ouvre davantage une réduction de taux court des mois à venir?

- Je crois que les statistiques d'aujourd'hui donnent encore plus confiance à la Fed que la tendance désinflationniste est en place. Vous avez parlé des propos tenus par Jérôme Powell pendant les deux journées précédentes.

Avant les statistiques sur l'inflation, Powell disait déjà qu'il y a un meilleur équilibre du risque entre les deux éléments du double mandat de la Fed.

Considérer les chèques. Pour le deuxième trimestre, l'inflation de bas annualisé sur trois mois s'établit à 4,5 %.

Premier trimestre compte au deuxième trimestre il s'établit à 2,1 %. Il y a un recul très net. Et ça donne (...) afin de davantage confiance à l'information baisse effectivement.

En ce qui concerne les conséquences pour la politique monétaire, est-ce qu'il pourrait avoir une coupure de taux mois de juillet? Sans doute pas. Le marché du travail de brésilien, le taux d'inflation de base demeure au-delà de la cible de la Fed et donc rien ne presse. Toutefois, cela permet à la Fed de devenir de plus en plus accommodant au mois de juillet et de prévoir une éventuelle réduction de taux en septembre.

Est-ce une réduction est garantie en septembre? Pas absolument. Pas à 100 %.

Nous avons encore deux séries de statistiques sur le marché du travail et l'IPC d'ici au mois de septembre, mais je dirais que le seuil que ces données doivent surmonter pour invalider la tendance inflation est très élevé compte tenu des progrès que nous avons déjà accomplis jusqu'à la fin du deuxième trimestre. Globalement, la Fed va vraisemblablement être très encouragée et une réduction de taux en septembre et notre scénario de base. Mais à partir du mois de septembre, en supposant qu'il y a une réduction de taux, ce qui va vraisemblablement se produit selon le scénario de base, c'est le cycle de réduction progressive.

- La Fed continuera de se fier aux données, et d'être très consciente du double risque.

Le risque de hausse de l'inflation et risque de baisse de la croissance. Quand on songe aux titres à revenu fixe et aux investisseurs dans ce secteur, ils attendent depuis longtemps. Commençons avoir des signes de retournement qu'est-ce que ça signifie pour les investisseurs sur le marché obligataire?

- Ce sont des signes encourageants. Que la Fed est enfin prête à aborder une phase potentielle des suppléments de la politique monétaire. La Fed diffère les réductions de taux, nous les attendons depuis le mois de mars. On se demande quand les taux vont-ils inuite. Au premier trimestre, la tendance avait semblé dévier, mais à présent, les rétablit. Il y a de plus en plus d'investisseurs sur le marché obligataire. Qui sont disposés à revenir sur ce marché et notamment apparié sur la duration.

Un cycle d'assouplissement se rapproche sans doute.

C'est la conclusion. Tandis que nous préparons ces cycles, les investisseurs sur le marché obligataire touchent toujours un rendement qu'il n'avait pas vu depuis très longtemps.

Nous n'avons pas de boule de cristal, mais quand on regardera en arrière dans six mois, quand on rencontre 2024, quelle année aura-t-elle été pour les investisseurs du marché obligataire? Si cet homme se prolonge?

- Cette année, le rendement total pour les titres à revenu fixe était légèrement positif pour les obligations d'Etta américaine. Il y a des signes encourageants au niveau des données, les statistiques de la désinflation.

Il y a également une certaine modération des données sur l'activité économique ce qui est favorable définitive. D'ici la fin de l'année, on s'attend à ce qu'il y ait vraisemblablement les revenus des titres à revenu fixe comme son nom l'indique, mais encore, une plus-value en fonction de l'évaluation de la valeur du marché.

Le deuxième semestre sera plus encourageant que le premier ne l'a été pour les titres à revenu fixe.

- Excellent début d'émission! Sam Chai répond à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques instants. Vous pouvez nous les poser en tout temps à moneytalklivetd.com.

Ou dans la boîte de questions au bas de votre écran. À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.

Nous vous parlions de Delta. Les actions du transporteur aérien sont sous pression aujourd'hui. La forte demande de voyages d'été a permis au delta d'enregistrement chiffre d'affaires record pour son dernier trimestre. Mais les prévisions de chiffre d'affaires semblent préoccupées les investisseurs. Delta prévoit une croissance des ventes allant jusqu'à 4 % ce qui est inférieur aux estimations des milieux financiers. Les bénéfices sont également sous pression pour delta et d'autres compagnies aériennes en raison de la hausse des coûts pour le secteur.

Plus continuera que les actions de MT W au groupe sont parmi les plus fortes hausses.

C'était le cas en début de séance c'est toujours le chaos de plus de 10 %.

L'exploitant de restauration et de restaurants franchisés annoncent des marges bénéficiaires supérieures aux prévisions pour ses activités auxquelles les États-Unis, ce qui a compensé pour les activités au Canada. Costco conserve, si vous en magasinez, si vous y magasinez, vous ne l'avez peut-être pas encore entendu dire mais augmente ses frais d'adhésion Canada et aux États-Unis depuis pour la première début 2017. Les détaillants les augmentations toucheront 52 millions de membres des deux côtés de la frontière. À compter du 1er septembre le coût d'une addition adhésion annuelle augmente de cinq dollars qui a pour atteindre 65 $ et le plan supérieur augmente de 10 $ pour atteindre 130 $ par an.

Scolairement après cette annonce, il baisse comme l'ensemble du marché américain de presque 3 %.

À présent, un rapide coup d'œil sur le marché à 22 463 ; indice TSX composite frise les records.

Mais, après avoir progressé en début de séance.

Nous serons à la clôture. Aux États-Unis, après des statistiques sur l'inflation plus favorable que prévu aux États-Unis, les investisseurs se désintéressent de certains grands compagnies de technologie, ce qui nuit au marché qui recule de 42 points, soit trois quarts de pour cent.

Sam Chai répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.

Sam, d'après vous, laquelle duration et à quel niveau de qualité du marché obligataire les coupures de taux d'intérêt procureront telles les occasions à court et à long terme?

- Tout d'abord, il y a une préférence pour les obligations à long duration à l'heure actuelle, sur la base des rendements.

Avons déjà parlé de notre scénario de base, afin de réduire les taux en septembre, suivi d'une réduction de taux supplémentaire peut-être d'ici la fin de l'année.

C'est basé sur les progrès dans la désinflation.

Le fait que le marché du travail demeurait solide, mais présente une modération progressive. Quand on songe au rendement prévisible, il faut envisager le scénario du risque.

En fait, j'en ai deux à évoquer. D'abord, la possibilité que les progrès dans la lutte contre l'inflation s'arrêtent même s'inversent. Par exemple volet du logement est l'un des éléments les plus importants de l'IPC. De la corbeille. Or, nous suivons plusieurs indicateurs prospectifs, notamment au niveau du loyer qui tend à précéder l'indicateur de l'IPC. Dès quelques mois. Certains titres encourageants, mais d'autres ont atteint un plateau après avoir rétrogradé depuis quelques trimestres.

Ce qui nous fait douter.

Est-ce que l'élément de logement va poursuivre son recul? Si oui dans quelle mesure?

- Si l'élément de logement ne diminue pas, il serait très difficile que l'inflation réduise durablement pour se rapprocher de la cible de pour cent.

- C'est un risque. L'autre rive, c'est que le marché du travail se dégrade plus rapidement que prévu.

Pourquoi envisageons-nous ce risque?

D'abord, si vous considérez le nombre de postes à pourvoir, par rapport au nombre de travailleurs au chômage, ce coefficient beaucoup diminué depuis quelques trimestres situés à présent un niveau comparable à celui d'avant la Covid.

Au cours des quelques dernières années, le marché du travail était beaucoup plus serré, laisser équilibrer, mais l'essentiel de ce rééquilibrage est attribuable au fait qu'il y avait moins de postes à pourvoir. À présent, que l'on est revenu à un niveau de tension près Covid, tout rééquilibrage ultérieur pourrait se manifester sous forme de perte d'emploi ce qui représenterait un risque pour le mandat de la fête. C'est donc un risque de baisse que nous prévoyons.

Mais quand on considère, contenu des grands indicateurs de l'économie, par exemple le PIB qui avait légèrement diminué, quand on considère des données comme l'indice des responsables des achats, il affiche une tendance à la baisse progressive. Tout cela nous amène à croire que la probabilité d'une dégradation du marché du travail est plus probable par rapport à un arrêt de la baisse de l'inflation.

En particulier si l'arrêt de l'inflation mène à une inversion de la tendance et provient du côté de la demande. Ce qui est peu probable. Nous prévoyons que malgré que notre scénario de base serait que les taux pourraient être limités à une fourchette, nous prévoyons que le rendement prévisible de la duration soit favorable, d'où notre préférence pour la duration. Cette réponse assez longue à votre question la deuxième partie de la qualité. Quand on songe à la qualité, les obligations d'entreprise de première qualité nous plaisent toujours aux États-Unis à cause du revenu qu'elle procure.

Mais nous préférons de plus en plus le billet en faveur de la qualité. Quand on songe aux facteurs fondamentaux et aux autres facteurs qui ont tranché dans les écarts de rendement, au niveau des données fondamentales, celle-ci s'améliore systématiquement pendant le premier semestre. Mais depuis quelques mois, ces progrès ont atteint un plateau.

Il n'y a plus d'amélioration notable.

Au niveau technique, la demande de la part des investisseurs et de résilience, mais cela est conditionné par le rendement total qui devrait se maintenir à un niveau donné. Quant aux valorisations, les écarts sont serrés, ce n'est pas un record, historiquement, sont très serrés. Quand on combine tous ces facteurs, nous considérons que les carreaux niveau d'études de première qualité aux États-Unis restent limités à une fourchette à court terme. Quand on songe à notre évaluation des scénarios macro-économiques, et au fait que le risque de baisse est plus prononcé, cela nous encourage à nous intéresser davantage la qualité.

Nous nous intéressons secteur plus défensif par rapport au secteur plus cyclique.

Cela pourrait être une préférence pour les télécommunications. Pour l'énergie, plutôt que les secteurs plus cycliques comme les biens de consommation discrétionnaire.

- Passionnant! Une autre question: à l'approche des élections américaines, qu'en pensez-vous que le marché obligataire va réagir?

- Eh bien, il existe beaucoup d'incertitudes quant à l'élection américaine.

Est-ce que Joe Biden sera le candidat démocrate? Est-ce que l'avantage de 30 se poursuivra? Est-ce qu'il y aura davantage d'éclaircissements au niveau des politiques budgétaires ou autres des candidats?

- J'ai même placé au plan de l'analyse des scénarios. C'est-à-dire Biden contre Trump, et un gouvernement divisé et unifié. Il y a certaines conclusions qu'on peut tirer de ce genre d'analyse.

Le (---) il y a davantage de possibilités d'une expansion budgétaire accrue.

Et davantage de portée pour cette expansion. Cela sera favorable à la croissance, favorable à l'inflation est favorable à des taux d'intérêt plus élevé.

Avec une administration Trump, les droits de douane sont en tête des préoccupations quand on n'y songe. Les quelques options qu'il a proposées jusqu'ici qui sont toutes importantes, même si une partie de ces options est mise en œuvre. Cela créera une tendance à la stagflation pour l'économie américaine. Ce qui signifie vraisemblablement que ce sera un scénario positif pour la hausse des taux d'intérêt.

Pour les taux d'intérêt plus élevé. Avec une administration bidet, vraisemblablement un gouvernement divisé, statuera davantage du statu quo. Peut-être même scénario neutre pour les taux d'intérêt.

La façon dont le marché des taux d'intérêt va réagir aux risques liés à l'élection américaine dépendra de l'évolution des probabilités entre ces différents scénarios. Par exemple, intuitivement, après le premier débat présidentiel, les chances de Trump ont beaucoup progressé.

Les marchés prévoient davantage des probabilités d'une élection de Trump est peut-être même un gouvernement unifié.

C'est pourquoi après le débat, il y a une remontée automatique détonateur américain.

- À surveiller au cours des semaines et des mois à venir! Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. Sam Chai répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe dans quelques instants. Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com.

À présent, poursuivons la découverte de CourtierWeb.

Nous parlons de titres à revenu fixe est l'une des catégories et les investisseurs pourraient envisager celle des CPG. Hiren Amin et formateur principal Placements directs TD. Bonjour Hiren. Ça me fait plaisir de vous parler. Parlons des CPG sur CourtierWeb.

- Bonjour, grec. Ça me fait plaisir de passer une nouvelle fois votre mission.

Cette conversation vient à point et commence par la signification de CPG.

C'est l'abréviation de certificat de placement garanti. Comme son nom l'indique, les investisseurs qui achètent un CPG voilà principale essentiellement garantie et touche également des intérêts en cours de route élection de ce produit.

Les CPG c'était la brebis galeuse du secteur des titres à revenu fixe.

On n'en parle pas dans les familles pendant bien des années, mais cela a changé, surtout grâce à la Banque du Canada et à la fin de qui ont relevé très énergiquement les taux au cours du cycle récent, car cela s'est répercuté sur les taux d'intérêt des CPG. Cela a beaucoup attiré l'attention des investisseurs depuis quelques années. Les taux d'intérêt se situant donc sur le pic, afin de, la Banque du Canada aidez inverser la tendance, la Fed est encore en phase de réflexion.

Les taux se situent à des niveaux que nous n'avons pas vus sur le marché depuis longtemps. Plus de contexte. Allons sur CourtierWeb et nous allons vous montrer comment trouver certains de ses CPG. Sur CourtierWeb, on pourra cliquer sur l'onglet recherche.

Puis sous la rubrique terrassement, sur la feuille de taux des CPG. Vous voyez qu'il y a différentes catégories.

Ce n'est pas un coup d'œil absolument complet, mais vous pouvez par exemple vous intéresser aux échéances à court terme, moins d'un an, à long terme entre un an et cinq ans. Si ce n'est généralement le maximum.

L'un des avantages qu'il y a à être investisseur autogéré et d'avoir un compte avec Placements directs TD, c'est que vous aurez largement le choix compte tenu du fait qu'on aura beaucoup de variétés d'émetteurs parmi lesquels vous pourrez choisir et vous pourrez le faire virtuellement sur votre écran. Les taux sont publiés chaque jour ou devrais-je dire sont actualisées chaque jour en fonction de l'évolution des rendements obligataires et des attentes prospectives.

Quiconque s'intéresse à faire une recherche sur les CPG à un an, nous savons qu'il y a une inversion du rendement leur actuelle, c'est-à-dire que les rendements à court terme, voyez que les taux d'un an est à 5 %, au fur et à mesure que l'échéance s'éloigne, vous voyez que les rendements se réduisent quelque peu par rapport au rendement à court terme. Pour ceux qui souhaiteraient se renseigner, et que vous avez décidé d'exécuter une opération, il est possible de le faire. On clique sur le CPG en question, ce qui affiche donc le ticket d'ordre pour le CPG. Il vous suffit de saisir le montant que vous voulez investir.

- Greg, voilà un coup d'œil rapide au CPG, auto, et à la façon de créer une opération.

- Dans cette liste que vous nous montriez, c'était un peu une liste de magasinage. À part le fait de pouvoir choisir un taux, est-ce qu'il y a d'autres avantages à avoir des CPG?

- Il y a un élément très important que nous voulons signaler. Depuis quelques temps, nous savons que la plupart de ces émetteurs de CPG sont des institutions financières. N'est pas si longtemps, rappelez-vous, aux États-Unis, certaines institutions financières étaient un peu en terrain difficile. Donc les investisseurs ont des préoccupations.

Ainsi préoccupations, vous pouvez les apaiser, car ces produits sont assurés. Au Canada, il y a la SADC, à Société d'assurance-dépôts du Canada. C'est une société d'État qui va renflouer ses établissements financiers en cas de faillite.

Vous savez que vous êtes protégés si vous avez le compte chèques ou d'épargne ordinaire mais s'applique de la même façon au CPG. Vous êtes couverts jusqu'à 100 000 $ par émetteurs par compte.

Admettons que vous avez une somme investie que > 100 000 $ en CPG, vous pourriez la fractionner pour parvenir à l'assurance de 100 000 $ plutôt que de tout confiait à un émetteur, vous pourriez envisager de répartir la somme entre plusieurs investisseurs, chaque placement étend plafonné à 100 000 $ afin que vous puissiez entraînement couvert dans le cas où le scénario du pire se réalisait.

Sachez également quelle est la valeur minimum des CPG. Admettons, ce que cela donnera, me montrer tous les CPG et me dire quels sont les valeurs minimums et maximum que l'on peut investir avec cet émetteur.

Vous avez la capacité de trier en fonction de la somme que vous devez affecter.

Vous pouvez identifier celles qui vont moins abîmer votre portefeuille lorsqu'il s'agit d'un seuil.

Voilà quelques considérations.

Rappelez-vous la dernière chose que je préciserai: une fois que vous investissez dans un CPG, votre taux est fixe. Le tout est renouvelé tous les jours est toujours basé sur les rendements prospectifs et si le rendement commence, vous verrez que les taux vont également commencer à diminuer.

Ou augmenter en conséquence.

- Voilà les considérations à garder en tête quand on se renseigne sur les CPG.

Merci Hiren.

- Je vous en prie.

- Hiren Amin est formateur principal Placements directs TD. Ne manquez pas de visiter le centre d'apprentissage de CourtierWeb ou de balayer ce code QR pour vous rendre à la page YouTube Placements directs TD vous trouverez encore plus de ressources.

Sam Chai répond à vos questions sur les titres à revenu fixe.

La Banque du Canada a joué sur la courbe de rendement en achetant des obligations à long terme fortement décoté? En les remplaçant par des bons du trésor à court terme augmentant ainsi le coût de portage mais pensant que lorsque les taux diminuent, les obligations à long terme augmentent également.

Ayez plus pendant un certain temps, mais réduire le coût global de la dette.

Alors, expliquez-nous cela.

- Une question assez longue. La réponse courte est non.

Depuis 2022, la Banque du Canada a mis en œuvre une politique de resserrement quantitatif.

C'est-à-dire que la Banque du Canada n'achetaient plus d'obligations du gouvernement du Canada sur le marché primaire ni sur le marché secondaire.

Deuxièmement ne réinvestissent pas à l'échéance des obligations du Canada.

Lesquels s'estompent auprès de son bilan.

En revanche elle ne vendrait pas activement d'obligations du Canada sur son bilan. La réponse courte et que le gouvernement du Canada n'achète pas d'obligation de longue durée, qu'elle soit escomptée ou pas.

Je voudrais tout de même soulever une observation.

La stratégie de gestion de la dette du gouvernement du Canada. La manière dont les échéances récentes des émissions récentes d'obligations du Canada ont été gérées, c'est notamment au cours du trimestre récent.

Il y a une quantité relativement plus faible déchéance, obligations du Canada à 30 ans par rapport aux obligations à cinq ans ou 10 ans.

Donc on pourrait soutenir que l'un des facteurs qui sous-tendent ces stratégies, et la considération du fait qu'il ne faut pas verrouiller ses coûts de financement relativement élevé pendant une période de 30 ans utilisés plutôt des obligations plus court terme aux fins de financement.

- Une question intrigante et une réponse intéressante.

Est-ce que vous pensez que l'écart entre le Canada et les États-Unis sur le long terme s'est rétréci récemment. ?

- Mon idée générale est qu'il y aura sans doute une évolution dans un environnement dans lequel l'écart évoluera dans une fourchette assez serrée pour les 40 marchés. Si je comprends bien la question, c'est la différence entre les taux américains et canadiens pour les obligations à long terme.

Pour analyser cela, il faut scruter d'une part la réserve fédérale et d'autre part la Banque du Canada pour la réserve fédérale, nous avons énoncé notre scénario.

Les coupures en septembre et d'autres coupures d'ici la fin de l'année. Pour la Banque du Canada, je pense qu'il est peu probable que la Fed pourra être encore plus accommodante que la Banque du Canada.

Je pense qui est plus probable qu'improbable que la Banque du Canada va pratiquer une nouvelle réduction au mois de juillet.

Je reconnais que les données de l'IPC pour le mois de mai sont très vigoureuses au Canada.

Mais pour situer cela dans un contexte plus faste, il y a eu quatre bons mois de données des inflationnistes au Canada. Et je pense qu'il y a un seuil relativement élevé que l'IPC du mois de juin qui paraîtra la semaine prochaine devra franchir pour que les chiffre de l'IPC de mai et de juin Prions ensemble invalide la tendance des inflationnistes que nous avons vu jusqu'ici simultanées, surtout quand on considère que le marché du travail au Canada s'est beaucoup desserré par rapport à celui des États-Unis.

Le taux de chômage pour notre pays, il y a beaucoup de raisons à cela, mais en général, taux de chômage a nettement augmenté et durablement augmenté par rapport aux crus qu'il avait atteints.

Quand on considère que la pression inflationniste induite par la main-d'œuvre et relativement beaucoup plus basse Canada, je pense qu'il n'est pas probable que l'IPC du mois de juin pour atteindre cet objectif.

Et nécessité que la Banque du Canada attende un mois de plus pour offrir une réduction de tout un peu plus tard ou en septembre. Toutefois, ceci étant dit, avec l'écart entre les deux banques centrales, je pense qu'il y aura un écart entre les deux marchés qui sera limité à une certaine fourchette assez serrée, surtout puisque comme l'indication le signal, cet écart s'est beaucoup resserré récemment.

À moyens ou longs terme toutefois, je pense qu'il est possible que cet écart entre marché, Canada et Américains, évoluent en faveur du Canada, car le taux américain commence avec un taux directeur élevé.

Le tout à long terme prévu par les marchés, escomptée par le marché, est assez élevé.

D'un point de vue historique, cet écart entre les marchés sur les valorisations absolues est également assez important.

Contenu de la corrélation entre les deux économies, nous prévoyons qu'au fil du cycle, il y aurait une convergence des politiques monétaires économiques je pense que nous pouvons être patients.

- Excellent juillet 2024 la prochaine décision de la Banque du Canada sur les taux à surveiller.

Sam Chai répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe dans quelques instants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. je vous rappelle comment nous poser vos questions.

Avez-vous une question sur les placements ou encore sur les marchés?

Posez-nous la soit par courriel, moneytalklivetd.com soit dans la boîte de questions au bas de votre écran.

Il suffit de cliquer sur envoyer.

Nos invités pourraient vous répondre en direct.

L'or s'est démarqué depuis quelque temps déjà.

Et attire l'intérêt accru aujourd'hui avec les données de l'inflation melon élevée que prévu aux États-Unis, ce qui fait remonter les attentes à l'égard d'une réduction de taux par la Fed.

Au mois de juillet. Que prévoyez-vous au mois de septembre?

- L'autre tourne autour de 2417 $, en hausse de plus de 2 %. Encore une fois, les données sur l'inflation moins vigoureuse que prévu aux États-Unis suscite de nouveaux efforts de réduction de tout ce qui est favorable pour l'autre, puisque les taux d'intérêts repus réduisent les coûts d'opportunité que l'on encourt en détenant de l'autre qui ne rapporte pas d'intérêt. Un autre facteur: les achats par les banques centrales.

Dans le monde entier, les banques centrales continuent de des horizons et l'autre est de renforcer le réserve de devises.

Même si la banque populaire de Chine a réduit ses achats d'or deux années de suite, selon valeurs mobilières TD, on a vu ce phénomène avec la banque de Line qui a acheté 9 t de juillet. La banque de Pologne 4 t, la banque nationale tchèque deux tonnes.

Ces jaseurs continuent de montrer que les secteurs officiels beaucoup plus vastes que la seule banque populaire de Chine.

Comme ce graphique montre, les soms détenus par les banques centrales ont atteint leur niveau le plus élevé depuis Bretton-Woods. Il se pourrait que des cours plus élevés soient escomptés. Malgré la pose des achats par la banque populaire de Chine que valeurs mobilières TD attribuent au fait que le cours est un peu élevé à l'heure actuelle pour la Chine, cette dernière va sans doute continuer d'acheter de l'or dans l'avenir. À l'heure actuelle, les réserves de devises de la Chine sont passées en or à 5 % seulement.

Contre 15 à 25 % pour certains autres pays. La Chine a donc encore beaucoup de chemin à faire pour rattraper les autres pays. Il faudra donc que la banque populaire de Chine fasse des achats considérables dizaines d'années selon mobilière TD pourrait parvenir ce qui est de bon augure pour le cours de l'art et la demande alors dans l'avenir.

- Est vraiment passionnant, cette dynamique sur le marché!

À présent, un coup d'œil sur le marché.

Nous voici sur la plateforme avancée conçue pour les négociateurs activés proposés par Placements directs TD. La carte thermique permet de visualiser les actions qui bougent sur les marchés. Voici l'indice TSX 60 en fonction du cours et du volume. Nous tutoyant de nouveaux sommets.

Que tirons-nous des différents secteurs?

La plateforme avancée ne coopère pas avec nous aujourd'hui.

Mais nous avons beaucoup de vert à l'écran.

Je peux vous le garantir y compris le secteur financier qui progresse aujourd'hui.

Je suis désolé de ne pas vous avoir pu vous montrer cette illustration. Sam Chai répond à d'autres questions sur les titres à revenu fixe.

Quel est l'impact des élections en Europe?

Quel pourrait-il être sur le marché obligataire?

- On pourrait parler du contexte.

Surtout de l'élection en France.

Début juin, le président Macron à convoquer des élections parlementaires inopinées.

Ce qui a surprit la population. Les taux européens ont diminué, ainsi que les taux mondiaux par ricochet. Pourquoi?

- Pour le comprendre, nous devons savoir qu'à l'époque, le parti d'extrême droite obtenait de très bons résultats au sondage, on craignait que le parti d'extrême droite pourrait former un gouvernement majoritaire en France. Ce qui aurait pu engendrer des politiques budgétaires plus audacieuses, y compris une expansion budgétaire, alors que la France est toujours aux prises avec des préoccupations de déficit.

On craignait que le parti d'extrême droite est un affrontement avec l'union européenne exacerbe les préoccupations au niveau de la dette souveraine.

Écart pour les obligations françaises par rapport aux obligations allemandes qui est une mesure du risque de crédit a nettement augmenté.

Ce qui a engendré des préoccupations à l'idée que la banque centrale européenne pourrait devoir réduire les taux de façon plus énergique pour conjurer ce nouveau risque.

Et le risque de fragmentation de la transmission de la politique monétaire.

Voilà pourquoi le temps de tout intérêt à baisser. Mais le résultat réel de l'élection en France est très étonnant.

Encore une fois, c'est la deuxième surprise, le parti d'extrême droite est en fait a obtenu beaucoup moins de sièges que prévu.

Le résultat est un blocage parlementaire pour l'instant, auquel aucun grand parti ne peut former un gouvernement majoritaire.

Y a-t-il beaucoup d'incertitudes politiques? Oui, mais cela rassurait les marchés.

En les convaincant que les politiques financières moins responsable de l'extrême droite ou de l'extrême gauche ne serait pas mise en œuvre.

L'écart entre l'obligation française et l'obligation allemande a nettement reculé, et cela à présent à faire reculer le risque lié à l'événement.

Il s'agit de facteurs plutôt secondaires pour les marchés des taux d'intérêt à l'lheure actuelle. À l'heure actuelle, c'est plus neutre.

Mais il pourrait y avoir un risque d'événements extrêmes. Je crois que cela ne serait pas un risque généralisé à cette époque. Sache une ultime question: notre ami Hiren Amin paraît BCBG. Comment comparer vous les CPG et les obligations. ?

- La préférence serait de sur pondérer les obligations par rapport CPG. Dans un cycle de desserrement de la politique monétaire.

On parle des attentes fondamentales pour la trajectoire de politique de la Banque du Canada, et sans doute plus qu'une chance sur deux de réduction mois de juillet, suivi par une ou deux autres réductions cette année.

C'est un peu plus que le marché prévoit en ce moment.

Et qui est reflétée dans dans les rendements.

Les rendements pourraient être limités à une fourchette Canada, ce qui offrirait un ronronnement semblable à celui des CPG.

Quand on considère le risque de baisse de la croissance, le rendement prévisible des obligations serait plus susceptible d'être plus élevé. C'est pourquoi ma préférence serait à l'heure actuelle de détenir des obligations à long duration plutôt que des CPG. Pas de quelqu'un qui ne connaît pas les CPG le marché obligataire ne saurait pas compte que la valeur de l'obligation peut changer si les taux diminuent. Il y a donc la plus-value en capital.

Le CPG ne variera pas du moins pour le principal.

- Avant de nous séparer, l'ultime réflexion sur le deuxième semestre. Nous semblons est dans une position où la Fed pourrait réaliser des coupures de taux en septembre et la Banque du Canada peut-être dès ce mois-ci. Le marché globalement était convaincu en ce qui concerne les titres à revenu fixe que la désinflation s'est installée aux États-Unis. Dans la mesure où les taux américains affectent les marchés mondiaux des trouve que c'est très important, car en ce qui concerne la trajectoire, il y a sans doute une plus forte probabilité de réduction des taux.

Si la Fed commence à desserrer en septembre, le taux de l'obligation américain à 10 ans pourrait être limité entre 4,2 et calme, de 5 %.

Une fourchette très étroite. Il y a eu davantage ralentissement dans les données qui sont parues récemment, les données du marché du travail.

Elle devrait être surveillée de très près.

Comme vous l'avez dit tout à l'heure, comme Jérôme Powell lui-même l'a dit, la balance des risques et va évoluer beaucoup plus vers un équilibre.

Non plus envers une autre inflation mais une baisse du marché du travail. Les dernières données, les données de sondage, ou quand on considère d'autres indicateurs généraux, ceux-ci doivent être surveillés pour déceler le risque de baisse des taux.

Et il s'agit de se positionner en fonction de risque, trop et de rendements prévisibles plus élevés pour les obligations pour les banques centrales continueront de se fier sur les données pour la prise de décision, mais la tendance macro-économique laisse accroire qu'une réelle accélération de la tendance de l'inflation est peu probable.

- Merci, Sam Mikail. Ça me fait toujours plaisir de montrer avec vous.

- Moi aussi, Greg.

- Sam Chai de Gestion de Placements TD.

Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement. si nous ne n'avons pas le temps de répondre à votre question aujourd'hui, nous nous efforçons de répondre de répondre à une prochaine émission. Demain, mise à jour sur les marchés les points forts de la semaine. Lundi, John Eade président de Argus Research répondra à vos questions sur la stratégie de marché.

Vous pouvez nous les poser d'ores et déjà par courriel, moneytalklivetd.com.

Merci et à demain!