Perspectives Boursières

(musique) - Bonjour. Ici Greg Bonnell. Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Susan Prince et Anthony Okolie commentent les principales conclusions du discours de Jérôme Powell à Jackson Hole. Jeff Evans de Gestion de Placements TD explique s'il a (...) tout remettre en lumière certains secteurs mal-aimés comme les producteurs d'uranium sont en hausse. Nous y reviendront.

On s'inquiète de l'approvisionnement mondial.

Denison Mines progresse de 2,33 $, soit presque 15 %.

Le brut de référence américain est en hausse de deux dollars le baril.

Ce qui fait remonter certains de nos grands titres de l'énergie compris Baytex Energy 11 deux et demis pour cent.

Jérôme Powell dit exactement ce que le marché voulait qu'il dise. L'indice S&P 500 progresse de 42 ; soit trois quarts de pour cent.

L'indice Nasdaq à forte composante technologique progresse de 231 ; soit 1/3 %.

Nvidia, rien de spécial sauf que quand NVIDIA monde, tout le monde monte.

La dernière fois, l'action progresse de trois et demis pour cent à 128,15 $.

Voilà pour la mise à jour sur le marché.

Nous attendons depuis le début de la semaine intervention de Jérôme Powell à Jackson Hole qui a prononcé un discours très attendu. Les marchés semblent satisfaits.

Quand (...) Suzan Prince et Anthony Okolie me rejoignent. Comme nous le disions, je pense que nous allons sans doute être d'accord et que les marchés sont satisfaits.

- Oui, tout à fait. À l'approche de cette intervention et le marché se tandis que Jérôme Powell (...) le terrain pour une réduction de taux en septembre.

On ne sait pas exactement quelle sera l'ampleur de cette réduction de tout, mais il a parlé de l'inflation par exemple.

Déclarant que la lutte de la Fed pour maîtriser l'inflation a largement réussi, les progrès vers une cible de 2 % ont repris après une pause plus tôt cette année. En ce qui concerne le marché du travail, la Fed qui se concentre présent sur les rives de l'affaiblissement de celui-ci, le taux de chômage est passé de 3,5 % janvier, à 4,3 % en juillet. Il y a également une forte révision dans le nombre d'emplois créés.

Jérôme Powell a déclaré que le nombre de postes à pourvoir a diminué Le reste des postes à pourvoir au chômage est revenu au niveau pré pandémie.

Les conditions actuelles a-t-il ajouté sont moins porteuses qu'en 2019 avant la pandémie. Le président de la Fed ne veut donc pas que le marché du travail s'affaiblisse davantage, ce qui jette les bases d'une réduction de taux en septembre.

Le moment d'un ajustement de la politique monétaire est venu.

C'est la grande citation. Les marchés prévoient qu'il y a un tiers de possibilité d'une réduction de 50 %.

Qu'en pensez-vous?

- Il y a deux éléments tirés des marchés. Les marchés adorent entendre ce qu'ils espèrent entendre, les marchés ont entendu ce qu'ils espéraient entendre alors tout le monde est content.

Il y a un autre élément.

Il s'agit presque d'un discours d'adieu.

Marqué par l'humilité, Jérôme Powell l'a signalé les erreurs qui ont été commises.

Pour les deux dernières réunions de Jackson Hole, Jérôme Powell a déclaré en 2021 2022 et 2023 que l'inflation serait transitoire nationale pas été le cas.

Il fait preuve d'humilité à cet égard. À mon avis, c'était un bon moyen de tourner la page, ce qui renforce la crédibilité.

Ce qui serait intéressant,, les marchés ont 1° d'attention (..) pour les marchés va savoir ce qu'il a dit sur les réductions de taux, à présent, on passe au reste. Le reste de savoir si ce sera 50,75 %..

Certains affirment qu'il ressent. D'ici la fin de l'année. Je ne parle pas de sens. Ça tombe bien sûr, simplement pour être clair.

Est-ce qu'il s'agira de 25 points en septembre et puis que les 75 points de base arriveront entre octobre et la fin de l'année.

D'une façon ou d'une autre c'est ce qui fera l'objet des conversations. Pourquoi cela est-il intéressant?

Parce que les décisions de négociation sont prises en fonction de cela. Les paris sont faits.

Qu'il s'agisse des marchés d'échange, les taux de change qui est beaucoup plus important est beaucoup plus vaste que celui des marchés boursiers.

Et les taux d'intérêt ont obtenu un effet très nature les taux de change. Il s'agit des taux de change des titres à revenu fixe, l'économie, les valeurs mobilières. Les gens se disent: je vais prendre un risque calculé parce que je crois que cela va se produire.

Pourquoi est-il important qu'il y ait des spéculations?

Parce que quelqu'un les prend les décisions de négociation quelque part pour un produit de base par exemple, en fonction de ses attentes.

Et les propos tenus par Jérôme paroi et les autres intervenants des banques centrales à Jackson Hole sont des plus importants.

Pour nous autres négociateurs des investisseurs.

Quand on voit la télévision que l'on trouve que c'est un cadre enchanteur, les montagnes, c'est une excellente stratégie.

- Si vous voulez que l'invité d'honneur via votre réception, vous préparez un plat pour que cette personne désire déguster. La même chose s'applique à la réserve fédérale, lorsqu'elle a organisé cet événement, il voulait que pour le vol qu'elles viennent. C'était la fin de l'été, c'était dans les années 80.

Et elle a appris qu'il aimait pêcher.

Il est venu, il a fait son discours, il est allé à la pêche.

Et l'expérience a été répétée cette année. C'est un événement sur invitation seulement.

Mais les gens y vont, et à présent, le président de la réserve fédérale utilise ce moment pour faire un discours qui jette les bases de l'automne. Au début, il s'agissait d'inviter quelqu'un qui ne voudra peut-être pas nécessairement venir. Comment le convaincre de venir? Ça devrait peut-être être obligatoire.

De pêcher à la mouche. Je n'ai jamais pu pêcher à la mouche, mais je n'ai accroché que la personne qui essaie de me montrer.

J'y suis allé avec mon père, mais j'en ai ni rien tiré non plus. Alors donc nous avons une décision sur les taux Canada, présent à la firme a préfiguré la science attend, grande taille part aujourd'hui.

- Oui, les ventes de détail ont paru aujourd'hui en baisse de 0,3 % conformément aux prévisions des Statistique Canada. Dans ces estimations préliminaires.

Ceci prolonge recul constaté au mois de mai.

Voilà justement pour les versions et les manteaux détails sont encore en baisse de 0,1 %. Au mois de juin, l'estimation préalable pour juillet révèle une certaine faiblesse également. C'est intéressant, car selon les données internes service économie TD,, estimations préliminaires pour le mois de juillet deux Statistique Canada prévoient une hausse. Ce qui est en conflit avec les données internes service économie TD qui montre une faiblesse des dépenses de consommation au mois de juillet.

Ce qui est conforme au recul de l'emploi. On prévoit qu'il y ait un rebond au mois d'août par rapport à la faiblesse mois de juin. Il y a un élément notable. Si la grève du rail continu, cela pourrait avoir un impact sur certains secteurs au Canada, particulièrement les automobiles et des détails en alimentation. Les banques centrales se préparent aux réductions de taux. La question est de savoir combien il y en aura l'automne et de quelle ampleur.

Nous sommes encore au mois d'août.

Je ne peux pas encore dire au revoir à l'été. Nous sommes encore au mois d'août, septembre n'est pas arrivé. C'est en dépose moi très propice. Tous Les montraient une trajectoire qui va dans une même direction, mais on voit les statistiques, publiées par Statistique Canada ou d'autres sources.

Ce sont des données assez anciennes. Ce sont des données sur le mois de juin nous somment maintenant au mois d'août.

Quand on considère ces chiffres, c'est qu'il s'agit de la réalité qui vous entoure.

Ce ne sont pas des statistiques qui ont été inventées par des tests statisticiens ou des mathématiciens.

Regardez autour de vous. Que ressentez-vous?

Est-ce que vous vous sortez au restaurant un peu moins?

Est-ce que vous êtes restés en ville cet été au lieu de partir en vacances? On a parlé des statistiques qui ont paru cet été quant au jeune qui sont à 50 % au chômage.

J'ai un fils qui travail, un autre qui est au chômage.

C'est la vraie économie.

C'est ce que j'aime regarder autour de moi en quoi la situation ressemble-t-elle? On peut se faire une bonne idée.

On peut prendre des décisions pour votre investissement, pour votre épargne, pour ce que vous préparez. Est-ce que l'économie est en phase de mollissement ? Oui, effectivement. Pas besoin d'attendre qu'un économiste ou Statistique Canada nous le dise. Sache excellente conversation, comme toujours!

Suzanne Prince et Anthony Okolie de moniteur. À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.

Les deux plus grandes compagnies ferroviaires du Canada et leurs travailleurs syndiqués sont contraints de recourir à l'arbitrage obligatoire. Ces décisions du gouvernement fédéral intervient après que le comité national et le CP cassés ont mis en lock-out quelque 9000 travailleurs dans le cadre d'un conflit de travail interrompant le trafic de marchandises sur les ferroviaires du pays. Chaque partie accuse l'eau de ne pas négocier sérieusement.

Les partis sont contraints de recourir à l'arbitrage obligatoire. Nous verrons comment cela se déroule.

Revenons à la question de l'uranium. Les stocks d'uranium sont sous les feux de la rampe aujourd'hui.

Nous aussi nous avons montrés qu'elle démissionne progresser beaucoup. Cameco également. Il s'agit du Kazakhstan, premier producteur mondial d'uranium qui réduit son objectif de production pour l'année prochaine, invoquant des retards dans des projets et des pénuries d'acide sulfurique essentiel pour l'extraction de Lannion. Le pays produit le cinquième de l'approvisionnement mondial en combustible nucléaire. Vous voyez les effets sur les marchés, Cameco progresse de plus de 5 %, et démissionné plus de 10 % pour la dernière fois que je l'ai vérifié.

Indépendant la direction de Delta Airlines. Le chef des opérations Mac Panofsky son poste après un peu plus d'un an. Son delta, Monsieur Spano ça c'est un autre poste et avait envisagé accepter informer la compagnie qu'il envisageait de l'autre possibilité au début de l'été. Ce n'est pas intervient quelques semaines après qu'une panne informatique mondiale a cloué au sol humilié devant le delta. Quant à la compagnie 500 millions de dollars. L'action progresse légèrement à cette annonce.

L'indice TSX composée annonce une belle remontée pour conclure la semaine bourse. 232 ; soit plus de 1 %.

Dans la foulée du discours de Jérôme Powell à Jackson Hole, il annonçait que les bourses voulaient de la annonce. Indice S&P 500 progresse de 32 ; soit plus d'un demi pour cent. Une semaine fort occupée. Les statistiques sur l'inflation Canada ont paru un peu plus tôt cette semaine.

Elles ont bâti un peu plus de 2 % mois de juillet.

C'est le niveau le plus bas depuis trois ans. Est-ce que cela ouvre la voie à une réduction de taux mois de septembre? Robert Both commente.

Comme vous l'avez dit, l'IPC globale était conforme à ce que nous prévoyons, était conforme à ce que les marchés prévoyaient.

Les détails étaient un peu moins importants que prévu.

Je fais allusion au fait que les mesures privilégiées de l'inflation de base privilégiée Parlement du Canada se sont établies à 2,5 % en moyenne.

Une à 2,4 et l'autres à deux, certes. C'était 1/10 de pour cent de moins que ce que nous prévoyons sur les marchés. Cela signifie que le taux d'inflation de base sur trois mois qui privilégient la Banque du Canada comme repère de la tendance inflationniste semble avoir un peu reculé dans une grande mesure que nous ne l'avions prévu. Globalement, c'est très positif.

Kaci a permis de réaliser cette amélioration depuis le mois dernier? Il s'agit de nombreux éléments cycliques.

Dont on s'attendrait ce qu'il soit davantage sous pression.

Des éléments discrétionnaires comme les véhicules à moteur, les hôtels, les billets d'avion et les gros appareils électroménagers.

Ce sont des secteurs dont on s'entendrait à ce qu'il soit sous pression dans une phase inflationniste.

C'est cela qui fait reculer l'inflation sur 12 mois et cela devrait inspirer davantage confiance à la Banque du Canada qu'on progresse. Quand on a parlé de l'inflation globale, on exclut les coûts de logement, on est descendu à 0,2 % d'inflation. C'était un des éléments dans laquelle la Banque du Canada soit interrogé. On lui demande si cela est important pour elle. Inflation hors logement est à 1,2 % contre 1,3 % le mois dernier. Pas un gros changement.

Mais les coûts de logement eux aussi commencent à évoluer dans la bonne direction. Si vous considérez l'indice d'inflation globale, il a progressé davantage que l'indice hors logement. Il s'agit d'éléments qui montrent que l'augmentation des loyers ralentis. Celle des coûts hypothécaires également.

Tandis que l'écart entre le logement et tous les autres composantes rétrécies, il sera beaucoup plus facile de parvenir à 2,5 à 2,0 %. La Banque du Canada scrute certainement ce rapport. Dans deux semaines ou trois semaines, début septembre. Une annonce sera faite.

Qu'est-ce que cela signifie pour la Banque du Canada?

D'après les deux coupures de tout cet été, on s'est demandé s'il y avait une hésitation avant. Est-ce que cela change la donne?

- La banque va scruter dans ce rapport les signes avant-coureurs de progrès en ce qui concerne les prix du logement. Elle va scruter les résultats plus modestes en ce qui concerne les indicateurs d'inflation de base privilégiée par la banque. Ces deux facteurs vont lui permettre de tirer des conclusions.

Quant à l'inquiétude en matière de persistance de l'inflation, en ce qui concerne le logement et les services de base.

Qui contribue entretenir une inflation plus élevée jusqu'à l'an prochain. Ces inquiétudes pourraient commencer à refluer.

Les marchés avaient déjà prévu, n'avait pas nécessairement besoin de données, marchés avaient déjà prévu une réduction de 25 points de base en septembre avant la parution de ce rapport.

Mais cela je pense assurer de convaincre la banque la trajectoire est toujours valable.

Nous croyons que ce rapport va représenter un feu vert pour la banque pourrait durer tôt encore une fois ce temps. Si la nouvelle réduction septembre il aura trois résidus réduction de taux. Que prévoit-on pour le reste de l'année?

- Nous prévoyons encore une réduction de taux en septembre et une réduction en octobre, soit quatre de suite pour cent points de base de réduction. Mais nous pensons toujours qu'il y aura une pause cette année.

Nous prévient que cette pause intervient en décembre.

Notre pronostic antérieur la prévoyait en septembre.

Mais nous pensons que même avec les progrès que nous avons constatés dans le rapport sur l'IPC paru aujourd'hui, les arguments en faveur d'une nouvelle réduction de taux ne sont pas nécessairement aussi invincibles que les marchés de remplissage. On peut considérer que la croissance des salaires demeure assez élever, et il y a certains secteurs de la corbeille des services qui sont toujours sous pression.

Les attentes en matière d'inflation ont été quelque peu mitigées depuis quelques trimestres également. La Banque du Canada semble accorder beaucoup plus de poids à la capacité excédentaire sur le marché du travail.

Cela devrait permettre d'aborder plus facilement les pressions sous-jacentes persistantes qui s'exercent sur les prix. Globalement, l'objectif de 2 % est désormais en vue.

Nous avons franchi une nouvelle étape aujourd'hui nous pensons que cela va étayer la possibilité de réduction de taux en septembre et en octobre.

- Mot angoisse peut-être trop fort, mais pensez-vous qu'il y ait des inquiétudes persistantes? Je me rappelle un entretien que nous avions eu cette année quant aux réductions de taux. La Banque du Canada ne veut pas se tromper.

Quand l'inflation est survenue, Banque du Canada additions transitoires ne nous inquiétons pas. À présent il a dû prendre des mesures pour la maîtriser.

Pensez-vous que la banque soit moins que de se tromper?

- Je pense que l'inquiétude la banque change d'objet.

Ce n'est pas que ne soit pas inquiète, mais (---). Plus long terme, nous parlons de ton neutre. Il est plus question de juguler l'inflation, plus question de relancer pression une présence trop longue. Où se situe le ton neutre selon la banque?

Ou le situons-nous? La banque considère que le ton neutre s'établit à 2,75 %. Les marchés envisagent un certain risque (...) du taux neutre la fin de réduction soit plus de * 2,5% et les taux à 3 %. La banque a rehaussé le taux de (...) en avril de l'an prochain. Mais on ne peut pas observer le taux neutre. Nous saurons que nous y sommes lorsque nous y serons parvenus. Venez d'entendre Robert Both de Gestion de Patrimoine TD. À présent poursuivons la découverte de CourtierWeb.

. Certaines sociétés canadiennes sont tellement également cotées sur les bourses américaines. Pour évoquer le fonctionnement les actionnaires double cotation Meagan de TD nous rejoint. Bonjour (...) de la manière de repérer les actions à double cotation et les avantages - Bonjour comme certaines entreprises cotées sur le bourse canadienne américaine également. Allons sa plate-forme Courtierweb afin que je vous montre comment les repérer. Sur CourtierWeb mettons que nous souhaitons passer un ordre, je clique sur achat vente. À partir d'ici, selon le compte dans lequel vous trouvez, si je considère la vie actuelle c'est-à-dire un compte de marge américain pour changer de compte je peux cliquer sur le menu déroulant. Bon nombres de nos comptes sont divisés par devise et cela va vous aider à éviter la conversion non se sert d'une monnaie à une autre ce qui pourrait vous perdre de l'argent alors que vous avez déjà des fonds nécessaires dans la monnaie que vous souhaitez. Restons dans le compte de marge américain. Choisir son entreprise. Je vais dire la Banque TD. Dans le menu déroulant, vosu voyez qu'il s'agit exactement de la même entreprise mais qui est coté en bourse canadienne et en bourse américaine. Puis contre la bourse canadienne. Vous verrez que le coût est d'environ 80,66 $ à présent je reviens à mon symbole. J'envoie le signe et j'ai rétabli le menu déroulant et je clique sur la version américaine. Vous pouvez voir que le cours est vraiment identique sauf qu'il est dans une monnaie différente. Si j'avais des fonds américains sous la main, plutôt de les convertir, je peux simplement choisir les actions qui sont dans la même monnaie.

Il s'agit à présent de la Banque TD cotée en bourse américaine est donc en monnaie américaine.

- Très bien. Maintenant que nous comprenons ce que sont les actions double cotation et comment les rechercher est-ce qu'il est possible de transférer les actions à double cotation d'une monnaie à l'autre sur CourtierWeb?

- Oui, vous pouvez transférer revenons à CourtierWeb.

Je vais cliquer sur l'onglet contre la rubrique des transferts et retraits… le troisième rubrique transfert de valeur entre compte TD. Vous sélectionnez le compte depuis lequel vous transférez des actions et le compte vers lequel vous voulez transférer et vous au lieu de cotiser en argent peut également utiliser en actions.

- Merci, Meagan.

- Je vous en prie.

- Megan est [---] vous rendre à la page YouTube de Placements directs TD où vous trouverez plus de vidéos informatifs.

Mais grande valeur technologique conduit la (...) avec la tendance à la baisse des taux d'intérêt d'autres secteurs comme l'immobilier et l'infrastructure pourraient offrir davantages d'opportunités. Jeff Evans de gestion de placements TD m'a rejoint pour en discuter.

- Ce secteur a vécu deux années difficiles. Depuis deux ans, il y a eu les augmentations les plus rapides et les plus importantes de taux d'intérêt dans le monde que nous avons eues en 50 ans. La raison pour laquelle (...) c'est qu'il s'agit des états les plus endettés sur le marché boursier et certains des secteurs qui sont davantage orientés vers les dividendes. Du plus, [---] du point de vue de ses entreprises, beaucoup continuent de donner de bons résultats depuis 2-3 ans au niveau de l'exploitation mais elles sont très endettées au fur et à mesure que les taux d'intérêt montent de refinancer leurs (...) à des taux plus élevés donc difficiles d'augmenter les bénéfices avec les pressions qui s'exercent au niveau des taux d'intérêt.

Avec la réduction des taux d'intérêt qui commence, il y en a eu deux pratiques par la Banque du Canada. qui donnera des réductions, on l'espère, et on a des mises à jour à la réunion de Jackson Hole en milieu de semaine. L'effet de celui s'inverse. (...) continue de diminuer au plan de rapport avec le temps sera un processus progressif et ce sera [---] et de foncer sur la cour du risque et l'environnement est beaucoup plus favorable immobilier le service public. Les facteurs défavorables reliés au financement de vient des facteurs favorables à l'environnement beaucoup plus favorable. Pour les pour (...) ce secteur très vaste beaucoup de secteurs différents même votre général immobilier savoir à quel point les sont pleins les taux d'occupation des loyers que vous exigez et s'il augmentait le financement de ces entreprises il s'agit de secteurs endettés. Je pense que les finances familiales aura beau parler on ne revient l'occupation et au loyer. Sur les appartements logements et familiaux, secteurs sont de donner les (...) et le taux de location très élevée et les logements sont pleins peut-être un peu de qui sont en somme essentiellement les immeubles sont pleins au maximum.

Quand plus important que de l'inflation dans le coût de construction depuis deux ans le plan des cofinancements ne bâtit pas de nouveaux immeubles alors que la demande dépasse.

Quelques cas spéciaux. Il y a quelques nouveaux immeubles ont été mis en service en 2024 comment se ralentir en 2025 et parce que disparaître en 2026. Il y a un environnement où le aujourd'hui devrait être encore plus serré aussi bien en session. (...) on peut exiger des loyers plus révélés à répercuter sur les locataires aujourd'hui. On peut relever les taux à une cadence assez intéressant. Voyez aujourd'hui. Dans les pays d'appartenance au Canada, il y a beaucoup d'immigration beaucoup de monde logements nous avons trop peu construit depuis 10 ans. La bonne croissance des loyers partout au pays aux États-Unis parce qu'on a rajouté beaucoup de dans le secteur des états du Sud plus régionale mais encore une fois croissance des loyers dans ce secteur des appartements enceintes industriels et non dynamiques. Mais la trajectoire est très bonne pour que les pays industriels puissent augmenter leur loyer d'ici deux ans. Toute la dynamique du transistor dans certains états il n'y a pas eu d'offres nouvelles depuis 10 ans permet de relever les loyers dans l'ensemble secteurs conservions taux d'intérêts qui masquent ces données fondamentales très favorables pensons que 2026, la situation s'amliorara.

- Que dire des bureaux puisqu'on me pose toujours le commerce de détail a fait son retour à des secteurs industriels et les entrepôts avec toutes les marchandises que nous achetons constamment mais ce que les gens reviennent au bureau? - Oui. Ce exception Ésaü un visa historiquement les étaient des actifs qui rapportaient beaucoup des bouts de sens que dans les locataires restait l'occupation était autour de 95 la reculée selon le lieu 84 5 % elle a eu beaucoup de prêt d'occupation mais c'est régional.

On considère la vie beaucoup d'émarger des bureaux en AG se porte bien mais surtout les immeubles neufs en général culturellement les gens veulent être au bureau et ces marchés se sont bien maintenus. Même chose dans beaucoup de régions de l'Europe l'Espagne est un excellent exemple un rapide croissance. [---] 92 % alors que c'était 95 auparavant. Une demandant dans un ce marché. C'est vraiment la courtoisie des États-Unis et c'est à la technologie c'est un domaine que beaucoup de difficultés et les taux d'occupation dans certains cas sont légèrement inférieurs et les propriétaires ont de la difficulté à remplir les immeubles.

Il y a quelques jeunes pousses par-ci par-là les nouvelles entreprises Diyart à San Francisco que quelques locaux ça contribue à réduire le taux d'inoccupation et les ministères de sous-location et l'esprit d'appartement l'an dernier l'église licenciement dans le secteur la technologie était très difficile de louer des appartements et de percevoir de bons loyers mais cela va bien. Le secteur se porte mieux qu'il y a une. Ça montre que le secteur des technologies familiaux pour le voit surtout dans le marché traditionnel New York Boston et à financer l'assurance il y a une recrudescence d'activité location sur ce marché parfaite certainement de locataires superficie lorsque le bail arrive à échéance. [---] Anecdotiquement, sombre que les compagnies terminent leurs besoins superficie et qu'ils ont besoin de plus. Faudra tondre les renouvellements de baux sur d'autres enfin d'être convaincu que l'environnement de la Covid est passé. Nous ne sommes pas toujours au creux . Il y a encore peu de recul mais au fur et à mesure que l'on a pour 2005 de cession de recommencer à constater une reprise des activités de locations qui vont se refléter dans les statistiques occupations.

Il est peut-être un peu trop tôt pour Libourne je suis plus optimiste que j'étais pour deux ans - que dire de le cet année traduit ce que pensez-vous des opportunités dans ce secteur?

- Commençons par le secteur du transport pour les chemin de fer le camionnage sont des entreprises qui sont plus sensibles économiquement. Il y avait des signes prometteurs au début de l'année les éducateurs des acheteurs commençaient à remonter mais malheureusement il y a une baisse de puis août deux mois cela créa une certaine incertitude donc à la relance de l'économie comme l'avaient dit les chiffres s'orientaient violemment ce qui n'est pas ce dynamique qu'on considère les stocks, il y a eu beaucoup d'épuisement de stock depuis deux ans. Anecdotiquement, pour donner un exemple sous parler au esprit de réfrigération qui gère des produits d'alimentation, le niveau d'occupation et de stocks sont presque plus bas que jamais. Ce qui reflète les difficultés pour les consommateurs. Nous sortons pas restaurant autant qu'auparavant, les gens ne mangent plus à domicile et à changer la demande pour les compagnies de restructuration. Cela se répercute sur le transport.

Y'a pas de souci de reconstruire [---] et sans que les nouveaux de stocks sont relativement faibles. La différence [---] il faut que les secteurs sont raffermis avant que les Molières défauts se retrouvent ensuite les oléoducs et gazoducs parce que beaucoup.

Il y a cinq ans parce que le pétrole et le gaz aurait disparu que tout sur une renouvelable avec des problèmes géopolitiques depuis quelques années, on a vraiment encore besoin de pétrole et de gaz constate pendant longtemps qu'on aura besoin peut pas développer les énergies renouvelables le gouvernement voudrait surtout pour les énergies reçues relativement propres et sécurisées que nous proposons Canada. Les compagnies d'énergie s'est bel et bien de part et d'énergie parmi les compagnies cherche à réduire le produit EMG autant que possible? Tant que carbone que possible du prothésiste d'extraction et vendeurs oléoducs et règles aussi efficaces que possible au niveau T1 profil de demandes à long terme très favorable. Si on ajoute le gaz naturel liquéfié l'exportation vers l'Asie et l'Europe pour répondre aux besoins en matière de sécurité se conjugue pour créer un profil favorable. Si on ajoute le thème des centres de données pour lia depuis un an nous pouvons pas répondre à la demande avec le nucléaire et renouvelle-vous du gaz adresse qui crée un facteur de demandes supplémentaires sur les gazoducs encore une fois ce portrait contexte favorable. L'autre élément sur les secteurs publics. Il y a deux ans c'est un secteur négligé du marché boursier ou rien ne se passait. La demande électrique n'augmentait pas peut-être 1/2 % par an depuis deux décennies. Maintenant, on parle au minimum d'une croissance de 1 % par an c'est le double de la demande d'électricité des estimations allant jusqu'à 4 % de croissance de demandes électricité parents d'ici quatre ans. En grande partie sont les [---] le rapatriement des dizaines de batteries et les fonderies de semi-conducteurs que l'on rapatrie aux États-Unis des installations manufacturières organes comme les avions laissés mais dans ses installations et exige beaucoup d'énergie la demande du service public est beaucoup plus positive. C'est un secteur qui possède un profil croissance relativement faire négligeable un à positif.

On peut pas développer lia sonna pas d'électricité. Ce secteur qui beaucoup plus convaincant le taux de croissance des bénéfices semblables. Les [---] c'est la certitude à l'égard de ces orientations sur beaucoup une période beaucoup plus longue.

- Voici la parfois comme avancée pour proposer par placement direct et dépeint la guerre thermique permet d'illustrer les actions qui bougent. Nous savons que l'indice TSX progresse aujourd'hui de 1 %. On voit que le secteur financier contribue de sur la même vie AFSC ou encore de 2 % ou les grandes banques y compris la Banque Royale, la Banque TD la Banque Scotia ou tout augmente environ 1 % dans le secteur de l'énergie, certains types de pétrole et de gaz augmente avec la hausse du prix du brut mécanique où se distinguent 11 5 % comme nous l'avons dit le Kazakhstan grand fournisseur d'uranium affirme que la production est revue à la baisse à cause de problèmes opérationnels.

Et de pénurie notamment des produits nécessaires pour extraire l'uranium.

Aux États-Unis, d Jerome Powell est intervenue. Une seule situation et a déclaré le moment est venu d'apporter les ajustements la politique monétaire ouvrant la porte à une réduction du concept les marchés se demandent : de 25 points de base davantage. Dans ce économique paraîtront d'ici 15 jours avant sa décision.

Ce sera intéressant. Les marchés sont en hausse. Tesla de plus de 3 % Intel qui était à la train dans le secteur des semi-conducteurs et le baume de l'intelligence artificielle progresse de 2 %. Le secteur financier est également en hausse.

Les investisseurs ont eu droit à une dose brève mais spectaculaire de volatilité cet été avec plusieurs événements majeurs valorisant le Emin Baghramyan de gestion me rejoint pour en discuter - avant d'évoquer des raisons pour lesquelles le moment est choisi pour envisager une stratégie appelle le volatilité permettant de rappeler brièvement ce qu'est un placement à faible volatibilité. C'est donc une stratégie qui consiste à rechercher des sociétés à faibles risques qui sont généralement bien établis qui affligent les bénéfices stables en général dans des secteurs défensifs comme les biens de consommation de base et services publics et les soins de santé.

Le but est de générer des rendements ajustés aux risques des plus élevé possible. La principale caractéristique de portefeuille c'est de générer le plus de valeur ajoutée possible dans un contexte de volatibilité élevée des marchés et de faible croissance économique.

Ce qui m'amène à la première raison pour laquelle les investisseurs devraient envisager des stratégies à faible volatibilité si on examine l'état de l'économie mondiale de la chaîne reçut bien reprise de son marché immobilier, les marchés émergents dont la Chine est le premier partenaire commercial écope de la baisse de la demande chinoise. En Europe au Royaume-Uni et même en Amérique du Nord où la croissance des États-Unis surpasse de loin celle des autres grandes économies, on observe aussi des premiers signes de faiblesse économique pour la fin de 2024 à l'approche 2025.

On peut débattre de l'éventualité d'un atterrissage brutal ou en douceur, mais on peut être sûr que la croissance économique s'affaiblit dans le monde entier.

Histoire nous enseigne dans ce type de contexte les grands indices boursiers ne se portent pas bien. Les récessions de la table croissance entraînent une forte correction des indices voire des marchés boursiers.

C'est la première raison pour laquelle les investisseurs devraient envisager d'adopter des stratégies à faible volatibilité.

Deuxièmement les grands indices boursiers affichent actuellement concentration extrême dans un nombre très restreint de thèmes surtout liés à lia.

Les diapositives le démontrent.

On voit que si vous regardez la ligne violette, ces cinq titres du STP cinq ans ou le MM SCI à deux mondes tous pays [---] il s'agit en général de valeur relative d'action de capitalisons pour la première zone d'ombre représente le secteur des TI et les autres lignes ce sont les services de communication et la consommation discrétionnaire parce que ce secteur est dominé par Amazon, tesla et Netflix.

Encore des actions liées au TI. On voit que 70 % du risque de l'indice provient de cette catégorie d'actions ou d'un très petit nombre de secteurs.

L'histoire montre aussi qu'un tel niveau de concentration ne dure jamais longtemps.

Les niveaux extrêmes de concentration dans les indices boursiers comme on l'a vu dans les années 70 avec l'énergie puis à la fin des années 90 avec la bulle du Nasdaq et enfin au milieu des années 2000 avec les valeurs financières s'achève toujours par une déconcentration. Personne n'a de boule de cristal pour prédire Kansai ouvrira exactement mais cette concentration de l'indice nous indique investir en bourse pour tenter de profiter de la prime de risque des actions n'est pas très efficace à l'heure actuelle.

On a un indice pondéré en fonction la capitalisation boursière. Les placements à faible votre relativité à offre meilleure approche pour traverser ce genre de tempête.

-Parlons un peu de l'efficacité. D'après ce que je comprends dans les placements à faire le boss c'est une stratégie permet.

- Oui c'est une autre façon. Peu importe quand vous commencez une période faste ou creux que ce marché offre encore de bons romans pendant plusieurs mon trimestres. Mais ceci dit la stratégie à faible volatibilité vie des résultats à long terme. Ce graphique montre que depuis 50 ans, si vous aviez investi uniquement dans le quinté la faible volatibilité des actions cette stratégie aurait surpassé sur l'ensemble du cycle boursier cette stratégie aurait surpassé l'indice pondéré en fonction de la capitalisation. Le graphique montre l'indice des États-Unis mais il y a également le la comparaison que les bons du Trésor américain. Les deux grandes catégories se sont très bien comportées depuis 50 ans.

Les États-Unis ou les actions les titres à revenu fixe ont donné un meilleur résultat la stratégie avait volatibilité donne un très beau résultat à long terme.

- Si on annonce une réflexion stratégique et citation secteur de ton visager?

- Si on on va dans les actions américaines ou aux canadiennes faibles rend à volatibilité les calculs seront peu différents. Certaines sociétés financières aux États-Unis ont tendance à présenter un risque accru. Avec les banques régionales et même les grandes banques de plomb 2000. Elles sont souvent plus volatiles et donc assez peu représentées dans les stratégies à faible volatibilité aux États-Unis. Par contre, au Canada, elles sont beaucoup plus représentées. Nos services financiers et d'assurances sont beaucoup plus sûres et mieux établies tout comme nos banques.

Ce type de société et donc davantage présentée dans l'indice canadien. Le principal point commun, c'est que ce sont les entreprises où on trouve plus facilement de la stabilité dans les biens de consommation de base : épicerie détaillant la boisson gazeuse et d'aliments.

Les sociétés de services publics ont elle aussi tendance à offrir des bénéfices stables. Sont souvent très stables et présentes une différence dans la qualité. Dans secteur la santé, cela ne veut pas dire qu'on ne trouvera jamais de défense évitée.

- Mais les plus gros secteurs semblent être les télécommunications et la consommation de base de la santé pour l'examen s'intéresse au placement faible volatibilité quel risque faut se garder en tête?

- Prenez ce qui s'est passé dans la foulée des mesures d'aide liée à la pandémie ou juste après la crise financière de 2008 2009 ou dans un contexte les taux d'intérêt Thomas zéro quand les marchés se redressent fortement après des replis massifs. Dans ce cas-là les stratégies défoncées sont en train par rapport aux indices. Ces réserves se réfléchissant en termes de relatif s'il compare leurs placements en actions à leur placement faible volatibilité ses regards indice de référence de cette sont à la traîne. Mais il faut pas oublier que l'objectif de ces stratégies c'est la symétrie. Quand vous réduisez le risque de perte voulait payer d'une façon ou d'une autre. Voulait payer pendant les périodes de rendement très élevé. Mais la capitalisation est mathématique. Vous baissez moins que l'indice de référence tout en essayant de suivre autant que possible les redressements du marché. À très long terme, ces stratégies vous permet d'être très efficaces et de régénérer les rendements ajustés au risque le plus élevé possible.

- Emin Baghramyan de gestion placements TD. Comme toujours faites vos propres recherches avant de prendre une décision de placement. Rester à l'écoute. Lundi, genre John kernhon de TD Cowen va répondre à vos questions sur les commerces de détail de la consommation. Il est posé d'ores et déjà par courriel à moneytalklivetd.com Au nom de toutes l'équipe de Parlons Argent en direct, merci et à lundi.