Print Transcript
Bonjour, ici Greg Bonnell, bienvenue à Parlons argent en direct une émission de placement direct TD. Aujourd'hui trois perspectives sur l'augmentation des taux et des codes de récession pour les investisseurs et sur l'actualité du marché. James Orlando des services de TD nous explique les prochaines étapes pour la banque du Canada après l'augmentation historique pétrolière, Michael Trade gestion d'actif Tedey va évoquer les deux tempêtes que les investisseurs doivent affronter aujourd'hui. enfin elle nous expliquera la baisse des prix du pétrole ne nous soulage pas à la station-service. Dans notre séquence de formation, nous y recevons l'explication que courtier Web pour les recherches sur les actions privilégiées. Mais tout d'abord une mise à jour sur les marchés. La situation est toujours dans le rouge l'indice composite TSX étanche de plus de 1 % 227. On constate une faiblesse dans l'ensemble des secteurs y compris un recul notable des grands titres d'énergie alors que le cours du pétrole de référence aux États-Unis continus de reculer. (mot en anglais) est en baisse de 90 % à 8,23 $ l'action (mot en anglais) est également sous pression elle est en baisse de 4 % à 20,54 $ sélection. Aux États-Unis, l'indice est encore dans le rouge, mais à remonter le creux en matinée. La saison des bénéfices approche et les grandes banques de Wall Street ont émis des mises en garde une légère baisse du S&P 500 un peu moins de 1 %, le Nasdaq, l'indice de technologie dans baisse de 1/2 %. Les titres de l'énergie sont sous pression des deux côtés de la frontière Exxon est en baisse de 3 % à 82,29 $ l'action. Je suis en compagnie de Denis de par leur argent direct pour commenter les facteurs qui affectent les forges marchées. C'est le début de la saison des bénéfices. Nous étions déjà inquiétés par la perspective de révision à la baisse des bénéfices et les grandes banques de Wall Street a commencé par J.P. Morgan ont émis des mises en garde. - Ils annoncent une baisse des bénéfices de 28 % pendant le trimestre. C'est l'annonciateur de ce qui nous attend pendant la saison des bénéfices. La banque annonce également avoir renforcé ses provisions pour pertes sur créances, ce qui montre que la perspective économique lui paraît négative. Quand les banques disent qu'il faut se préparer la possibilité qu'il y ait une baisse de l'activité économique une augmentation des pertes de créances, on met davantage de l'argent de côté et cela se répercute sur les bénéfices. La direction de la banque a évoqué des conflits géopolitiques, la possibilité d'une récession qui sait ce qui va arriver au taux d'intérêt? La banque doit donc se faire preuve de prudence comme vous l'avez dit il s'agit d'un avertissement sévère selon lequel nous devons nous préparer pour une époque difficile. Il y a un an, les réserves pour pertes sur créances étaient libérées. Or, ce processus est inversé l'heure actuelle pas seulement pour cette banque si, il y aura d'autres annonce des bénéfices prochainement. Quand on approfondit le calcul des bénéfices, il y a un certain nombre de facteurs qui s'équilibrent les marchés ont été très volatiles, ce qui a contribué à une augmentation des revenus pour opérations sur titres à revenu fixe mais avec la baisse des marchés boursiers, les frais de consultation pour les PAP et les grandes transactions sont en baisse c'est donc une épée à double tranchant pour les banques s'agissant de la volatilité sur les marchés. Le chef de la direction de J.P. Morgan affirme qu'après que la banque du Canada a réalisé cette augmentation de short 200., Le marché semble envisager que la Fed fera de même avec les chiffres d'inflation très élevée de cette semaine. Avant les chiffres d'inflation parue cette semaine, les marchés attendaient une hausse de 75 ; valeur actuelle, la plupart des marchés envisagent une augmentation de sang. . À une pratiquée la surprise en faisant une augmentation de cette ampleur hier. C'est cela qui intéresse les marchés. Les responsables de la Fed n'ont pas annoncé une augmentation de 100 point, mais ils ne l'ont pas exclue non plus. Il faut essayer d'envisager le cours futur de l'inflation. Est-ce que le pire est à venir? Je voudrais avoir une lutte à main plate. Ce que les banques centrales ce qui inquiète les banques centrales, c'est que les consommateurs et les entreprises acceptent de plus en plus une inflation plus élevée. C'est devenu accepter cela inquiète les banques centrales. Elles ne veulent pas devoir agir de façon plus décisive ultérieurement. Il s'agit d'un grand risque dans l'action de la banque. - Nous vivons une pente une époque intéressant. Merci Anthony. Il va Anthony va revenir plus tard dans l'émission pour nous fournir quelques observations de valeur immobilière TD sur le marché de l'énergie. Les marchés assimilent toujours la forte augmentation des taux James Orlando économiste principal de l'orientation future des taux. Une augmentation des taux de 1 %, c'est rare. La dernière fois c'était en 1998. Ces bouchons songeaient à ce qui se passe actuellement la banque du Canada se prépare. Elle essaie de devancer l'inflation, sachant qu'elle est bien loin de l'inflation pour le moment. Donc prendre les devants sur l'inflation. L'atterrissage en douceur c'est comme essayer de faire atterrir une fusée sur le tas d'une épingle. - C'est une des analogies que l'on utilise. C'est très difficile si vous remontez dans l'histoire des périodes de forte inflation pendant lesquelles est augmentée rapidement, il y a de nombreux exemples de cas qui débouche sur une récession. Aujourd'hui tout le monde espère un atterrissage en douceur. (... ) Est donc… alors quand on voit une augmentation des prix pour certains éléments il faut ajuster ses dépenses sur d'autres éléments. Les Canadiens achètent donc moins, c'est-à-dire que la croissance économique diminue. Cela se répercute sur les entreprises sur tout le monde. L'augmentation des taux d'intérêt sculpté parce que ça signifie? On paye de plus en plus sur les prêts. Les mensualités pour les automobiles. Si vous avez eu une voiture et que ouvre renouveler votre prêt hypothécaire tout cela est important. L'idée de parvenir un atterrissage en douceur, c'est possible, mais compte tenu du fait que ça été tellement tissé dans le passé, c'est un gros problème pour la banque du Canada. Comme l'avait mentionné, elle prévoit un atterrissage en douceur et donc pas et ne prévoit pas de récession même avec tout la même que cela se produise non pas de découvrir mais ce sera difficile pour la banque du Canada d'atteindre cet objectif. Après cet objectif, il a prononcé le mot d'ouverture avant de répondre aux questions aujourd'hui il reconnaît que cela peut sembler illogique. Les ménages canadiens sont aux prises avec des coups montés en flèche et on va augmenter les coûts d'emprunt. Les difficultés à court terme selon lui sont essentielles pour éviter que la situation échappe à tout contrôle. Est-ce que c'est difficile de faire accepter au public canadien qui est confronté une hausse généralisée des prix? - Oui. Je pense que tout le monde ressent le rituelle inflation ça ne se résume pas à quelques facteurs. Les prix d'énergie ont augmenté puis la nourriture est pratiquement tous les articles qu'on achète aujourd'hui. Sois-tu vous havé raison. Si on a une généralisée et augmenter les taux d'intérêt va augmenter les prix. Alors c'est un problème. Mais la façon de la banque du Canada s'exprime, c'est que quand vous essayez de maintenir des prix stables pour la banque du Canada voudrez éviter que cela se reproduise. Il va empêcher l'inflation de continuer, augmenter parce que finalement pas les taux, l'inflation va simplement augmenter de plus en plus et tous ceux qui ont vécu les années 70 et le début des années 80, . 10 % ça qu'il faut éviter ces périodes. Beaucoup de gens m'ont parlé des taux hypothécaires qu'Isabelle époque a fixé 18 % dans les années 70 80 ils savent exactement ce qui se passait et le risque si la banque Canada ne parvient pas à briser ce cycle d'inflation qui ne cesse de croître. - Ce n'est pas… il y a les Américains aujourd'hui qui publient lundi l'indice des prix à la consommation ne, 1 % plus élevé que prévu est-ce que nous avons atteint le pic de l'inflation? Pas selon l'expérience américaine. Il n'y a pas de signe quand on atteint un sommet au Canada. On prévoit une autre augmentation de l'inflation parce que les chiffres paraîtront. Si vous considérez l'inflation aux États-Unis, les mesures d'inflation de base incluent nourriture, énergie, d'une année sur l'autre, s'accélère de quelque temps. Mais considérer le chiffre vedette, les prix de l'énergie ne semblent pas diminués. Les prix de l'essence n'ont pas diminué de concert avec le cours international du pétrole. Il y a un autre facteur c'est que tous ces prix qui continuent d'augmenter assez rapidement, cela se transfert des biens au service pendant longtemps on pouvait acheter des biens. Tout cela a augmenté les prix augmenter les chaînes d'approvisionnement ont toujours il y a eu des améliorations mais il y a toujours énormément de perturbations de l'approvisionnement ce moment. Mais tandis que nous passons service forte demande de services en économie. Mais la demande de services entraîne une inflation dans ce secteur là aussi. Vous remarquerez de Préhistoire que même si vous atteignez un EP dans l'inflation des biens, l'inflation des services atteints un pic bien plus tard au Canada par exemple les années 70 80 lieu de payer inflation des biens, mais inflation des services a été un bien un petit plus tard. Imaginons le rêve de la banque centrale serait que les chaînes d'approvisionnement les problèmes sont résolus le conflit russo-pas besoin de pénaliser le public. Ça lui ferait sourire mais ça ne se produit pas tout ce qui reste c'est écrasé la demande. Et peut-être même entraîné une récession même s'ils veulent un atterrissage en douceur. - C'est une décision plus difficile pour la banque Canada le Canada est une économie petite mais ouverte. Tributaire de ce qui se passe dans le monde. Il y a un peu d'inflation qui vient alimenter par la demande au Canada on sait que la demande est excédentaire comme la banque Canada ne mentionne aujourd'hui la majorité de l'inflation selon nos prévisions est attribuable à des facteurs externes il y a l'offre et si ça ne change pas, la banque Canada va ramener l'inflation lascive sera incroyablement difficile. On n'a pas la flexibilité qu'il faut pour le faire que si ça ne change pas, la plus grande partie de l'inflation vie de l'étranger. Il faut donc un ralentissement mondial. Ce n'est pas seulement question d'énergie à la Russie, l'Ukraine, mais c'est aussi une question de coordination des banques centrales la bonne nouvelle, c'est que beaucoup de banques centrales coordonnent leurs efforts en particulier la fête la banque centrale du monde. Il faut vraiment qu'il y ait un ralentissement de la demande au niveau mondial. La croissance aux États-Unis n'a pas été très impressionnant depuis août deux trimestre, le demandeur Chine diminue avec le confinement lié à la Covid-19 alors cela influe sur les produits de base mais faudrait beaucoup plus à l'avenir Pradel inflation lascive si vous regardez les prévisions d'inflation de la banque Canada ne croit pas que l'inflation avait accessible cette année pas non plus l'an prochain en 2024. C'est une période très longuement que l'inflation revient dans ce qu'on appelle un niveau confortable voilà cible. - C'est une excellente transition une autre quantité de suggestions semble provenir du marché obligatoire on va avoir des hausses rapide des questions rapides et son agressivité sont importantes? Mais à court terme, va-t-on à nouveau parler de réduction de taux? Est-ce que trouve-t-il optimiste? Peut-être il y aura des difficultés à court terme mais dans pas trop longtemps on verra des réductions? Je pense que c'est ce que veut la banque du Canada et la réserve fédérale également. Donc si vous parlez de la courbe des pour les hausses de taux d'intérêt futur, chaque fois qu'une banque centrale dit qu'elle va relever les taux à un niveau limitant la croissance économique savait que les tournées intégralement trop plus que ce qu'ils font habituellement l'avenir. Une fois qu'ils obtiennent un intérêt qu'il recherche, peuvent et l’avènement de Jésus-Christ, notre Sauveur. Ce qu'on appelle un niveau neutre c'est-à-dire un niveau qui ne va pas accentuer ni freiner la demande. (. ..) Ils peuvent et l’avènement de Jésus-Christ, notre Sauveur. Ce n'est pas le niveau neutre c'est-à-dire un niveau qui ne va pas accentuer ni freiner la demande pour l'économie de la banque Canada la peuvent augmenter les taux lorsqu'il augmente fortement et seront plus élevés que ce qu'on appelle la version de la cour. Les versions de la cour d'Érasme rendement supérieur automatisant. Il étudie ces courbes savent que c'est un signe avant-coureur de récession. Voilà pourquoi on parle beaucoup de récession cette parce que c'est trop loin. Est-ce que ça freinerait la croissance économique qu'il fasse machine arrière un moment donné? - C'était James Orlando deux économie TD. Mise à jour d'actualité du monde des affaires et sur les marchés. La saison des affaires commence avec des mises en garde certaines des plus grandes banques doive tuer. J.P. Morgan renforce les réserves pour pertes sur créances et suspend les rachats d'actions. Le chef de la direction Jimmy Diamond les tensions géopolitiques et l'incertitude quant à l'avenir des taux d'intérêt pour toucher l'économie mondiale ultérieurement. À cause de l'augmentation des réserves, les bénéfices ont bénéficié baisser de 28 % sur 12 mois. Morgan Stanley affiche également le chiffre d'affaires des bénéfices inférieurs aux prévisions des milieux financiers. (mot en anglais) publie leurs bénéfices demain. Le cours du pétrole brut a diminué à des niveaux qu'on n'avait pas vus depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie. On craint que ces taux élevés de déclencher une contraction de l'économie, cette incertitude se répercute sur les marchés du pétrole. Le pétrole brut de américain est en baisse de 25 % par rapport au mois de mars. La demande de pétrole brut est également incertaine en raison des flambées de crever en Chine. Covid-19 enchaîne. Amazon affirme que 300 millions d'articles ont été achetés 100 000 articles par minute. Les produits de beauté, des appareils électroniques grands publics et les couches étaient parmi les articles les plus vendus. Cette journée est un moment clé pour Amazon le retrouvant en magasin évoque des inquiétudes quant à un ralentissement des ventes de commerce électronique les actions d'Amazon sont en baisse de 40 % depuis des années. Voici l'évolution des grands indices l'indice TSX composite est en baisse de 260. 260 point une baisse l'énergie exerce une pression à la baisse la plupart des secteurs vivent une journée difficile. Pour les l'indices S&P 500 est en baisse de 1 % des mises en garde sévères adressées par les grandes banques de Wall Street nous verrons ce que les autres nous annonceront d'ici deux jours. - Les investisseurs sont aux prises avec une inflation galopante et se demande ce que cela signifie pour le portefeuille. Michael Craig nous a la chaîne de répartition d'actifs chez gestion d'actif Tedey une autre tempête va frapper les marchés. On a vu des augmentations de taux très énergique par la banque du Canada la banque centrale des augmentations qu'on n'avait pas observées depuis 40 ans. Ça va avoir des répercussions importantes sur la croissance. Les secteurs sensibles autour d'intérêts ralentissent déjà et je ne pense pas que les banques centrales ont terminé. Alors on voit ces deux aspects là on parle de l'effet de cyclone entre en collision. Même si les plats sur le sujet du jour, c'est la croissance la récession qui me préoccupait déjà au cours des six à neuf prochains mois. On est peut-être déjà techniquement récession aux États-Unis. La façon dont vous présentez ça c'est une chose de voir et la nouvelle tempête et le ralentissement de la croissance arrive mais tout en pratiquant en collision ce n'est pas réjouissant. - Le problème, il faut que l'inflation baisse rapidement parce que les banques centrales pourraient alors mettre un frein haussent de taux. Le défi, c'est un peu une course contre la montre en ce moment, d'une part, les économies ralentissent considérablement et de notre côté, l'inflation reste assez vertigineuse. Certains aspects de l'inflation ne vont vraiment pas se résorber. Pour les investisseurs, l'élément-clé ou la décision en ce moment c'est: qu'est-ce qui recule plus rapidement? - Je pense qu'on aura une meilleure idée d'ici l'automne il faut quelques trimestres pour que les politiques maîtrisent l'inflation je pense que la reine mérite à ce moment-là. Le jour comme aujourd'hui comme la semaine dernière font d'excellents figurés aujourd'hui pas tant que ça. On continue de voir une certaine volatilité au niveau des actions et des titres à revenu fixe des devis quelque chose symétrique particulièrement car j'ai tellement couvert le sujet des banques centrales au cours de ma carrière, le fait que quand on s'habitue à des hausses de baisse sur la partie du cycle de hausse de baisse ou monstre, on commence à voir des hausses énormes. 75. Est-ce que ça ne fait plus rapide même si ce n'est psychologique se replie par conséquent il faut du temps pour un ensemble politique monétaire c'est aussi massive que c'est en partie la cause de cette réaction? - La réponse classique des économies sur les postulantes environ sept trimestres avant qu'on les voit venir. C'est encombrant pour faire sous l'effet de l'économie. Il y avait des haussent les banques centrales compte des ajustements des réglages fins. Ne voulait pas causer de choc à l'économie et de la ralentir graduellement sans causer de récession. - Les historiens économiques vont dire que les banques centrales ont fait une erreur en étant trop lentes et qu'elles ont donc dû se rattraper et donc c'est une question de crédibilité. Le problème c'est que je crois que l'inflation diminue considérablement, mais à quel prix? Dans quelle mesure une récession doit-elle s'aggraver pour que cela se produise? - Je dirais que les secteurs de l'économie sont très bien comportés dans un contexte de faiblesse des taux sont extrêmement vulnérables le secteur de l'habitation de la finance les assurances immobiliers secteurs de l'économie sont assez vulnérables parce que les gens voient les changements surtout ceux qui sont associés à taux variable quand ils vont remettre ces taux et rétablir ses taux, les gens vont être nettement plus élevés c'est comme un impôt sur votre gagne-pain. C'est comme si votre taux de prêt hypothécaire est nettement plus élevé. Dans ce contexte, il y a des participants marchés peut-être même que le marché envoie un signal en disant: on va avoir des hausses de taux important d'autres banques centrales mais il faudra beaucoup de temps avant qu'il procède à une nouvelle réduction. Est-ce que c'est un peu exagérément optimiste que de dire que les choses vont mal aller pendant quelque temps mais que tout ça redeviendra préfacé bientôt? - Si vous si vous organisez un souper que quelqu'un sent de l'humour très noir, isole vision très cynique du monde. Pour réduire les salaires et les autres types inflation, si vous êtes au chômage, vous n'allez pas partir en voyage. On ne peut pas faire grand-chose concernant l'offre. L'offre est touchée par la guerre en Ukraine, la Covid-19 enchaîne il faut il n'y a pas de remède monétaire à cela. Mais la politique monétaire influent sur la demande. Et ce que le marché obligatoire nous dit ce qu'il va forcément ralentir fortement ralentir à la fin de 2023. On s'attend à ce qu'il y ait des réductions mais c'est seulement ça quoi on s'attend. Tu ne peux pas dire que ça vas arriver. C'est un peu ironique alors plus que les taux augmentent rapidement, que la nature prospective du marché nous dise que l'économie ne peut pas résister avant de connaître replie assez important. Beaucoup de volatilité nous attend n'est-ce pas? C'est un point de vue sur lequel si l'inflation persiste selon moi ce ne sera pas le cas, c'est un secteur il faut s'adapter aux nouvelles informations après une période assez difficile si les touristes élevés pendant longtemps. - Y a-t-il une chance pour que les banques centrales parviennent à un atterrissage en douceur? Serait-il le scénario idéal serait qu'on ralentit suffisamment les choses pour tout équilibrer sans déclencher une récession massive ce qui pourrait entraîner d'importantes pertes d'emploi. Historiquement, ces produits. D'après ce que j'essaie d'accomplir aujourd'hui, la vraie question, c'est d'une légère récession ordinaire, ou est-ce que c'est une récession plus grave? Pour moi c'est ça la question pressante. Si on a quelques trimestres de croissance modérée légèrement négative, si le chômage remonte à 4,5 % ce n'est pas la fin du monde. Techniquement ce serait une récession mais je pense que la banque centrale accepterait ce résultat. La question c'est de savoir si taux de chômage montrant assez il y a un réel ralentissement important. C'est un peu ce qu'on essaie d'évaluer en ce moment. Chaque fois que les taux fluctuent aussi rapidement, sert généralement d'énormes répercussions en particulier dans nos économies où la consommation est élevée. Est-ce que c'est possible? - Oui bien sûr. Est-ce que c'est possible de faire baisser mon poids au cours des six prochains mois? C'est possible mais peu probable. - Je sais exactement de quoi vous parlez. Avant de terminer notre conversation, nous abordons une période de publication de bénéfices des sociétés, beaucoup de décisions discussion qu'on a eu les discussions sur le marché semble montrer comment parler de révision à la baisse. Est-ce que c'est trop sévère comme pronostic? - Au sein de notre équipe de répartitions d'actifs, on effectue des analyses descendantes. On utilise les indices de direction d'achat macro-économique pour avoir une idée de l'angle d'orientation des bénéfices. On va probablement connaître une bénéfique idée des bénéfices l'an prochain. De zéro à négatif. Le marché souvenez-vous que les analystes n'aiment pas se prononcer de façon trop parallèle en 2021, les bénéfices étaient nettement supérieurs aux prévisions des analystes. En tant qu'analyste difficile à dire. Je pense que ça va augmenter de 5 % et revenir la semaine prochaine avec de nouveaux renseignements différentes 25 % assez difficiles de maintenir la crédibilité donc les marchés s'adaptent très lentement. La baisse cette année les valables attribuables aux valorisations les bénéfices en janvier et maintenant 16 fois. Il y a une diminution des villes et évaluation. Je pense que la prochaine phase de ce marché baissier sera libre je pense que c'est tout à fait probable le secteur de l'énergie secteurs du marché je crois qu'il y aura des lésions importantes à la baisse au cours des six à 12 prochains mois. - Vous venez d'entendre Michael Greg qui travaille pour gestion actifs TD. Notre séquence de formation. Les investisseurs qui cherchent des occasions sur les marchés peuvent envisager des actions privilégiées. Courtier Web AD outils qui peut vous aider à faire des insectes voici elle va nous expliquer comment on peut trouver des actions privilégiées sur la plate-forme. Ça me - Ça fait toujours plaisir de participer à l'émission Greg. Lorsqu'il s'agit d'investir dans des actions privilégiées, il existe un certain nombre d'investissements qui pourraient procurer une source de revenus prévisibles. - Alors qu'est-ce que c'est que les actions privilégiées? Avant de partir à la recherche sur courtier Web? - Comme leur nom l'indique, elle signifie que ceux qui les détiennent ont la préférence sur les détenteurs d'actions ordinaires dans le versement des dividendes. En échange de la position privilégiée les actionnaires peuvent ne pas avoir le droit de vote sur un certain nombre de décisions et peuvent ne pas avoir la possibilité de la croissance de la compagnie. Une fois sur courtier Web un investisseur peut rechercher des actions privilégiées. Et sous la rubrique recherche un investisseur peut visualiser les outils et cliquez sur filtre. Alors quelques éléments au sujet des actions privilégiées. Quand on parle d'une augmentation des taux d'intérêt, certains des actions privilégiées peuvent être affectés. À taux variable, ont tendance à subir des ajustements de dividendes en fonction du taux préférentiel. Il existe derrière réactualisation à taux fixe qui se produisent tous les cinq ans en fonction de l'écart avec le rendement des actions les obligations canadiennes perpétuelles à taux fixe qui comme le nom l'indique le versement des dividendes les actions privilégiées remboursables nous allons donc éliminer tous les filtres qui sont déjà en place et repartir à zéro. On clique sur plus de critères sous la rubrique donnée sur la compagnie je vais cliquer sur type d'action. Ces investisseurs peuvent se dire: montrez-moi les actions privilégiées choisissant les entreprises uniquement au Canada. Alors que nous avons un peu plus de 355 entreprises pour filtrer encore davantage ajoutons des critères choisissant une industrie sous la rubrique cliquaient le culture secteur et industrie. Choisissons celui dont on parle plus à l'heure actuelle l'énergie. Ceci fait, nous avons à présent une liste de 48 différents types d'actions privilégiées. On peut vérifier le rendement dividendes pour prendre de meilleures décisions. À présent que nous avons vu comment on peut filtrer les actions privilégiées, comment visualiser leur comportement si on les avait achetés? La majorité des investisseurs cachait des actions privilégiées touche la plus grande partie de leur rendement sous forme de dividendes il existe un risque de perte en capital et il existe également la possibilité qu'un investisseur réalise un lien capital sur les actions privilégiées, mais un investisseur veut analyser le comportement des actions au fil du temps, sur courtier Web, il est possible de visualiser les différentes actions retrouvées par le filtre au niveau de leur rendement. On a la capacité de créer un portefeuille modèle si vous voulez en fonction des 10 premières actions qui ont été sélectionnées par le filtre et calculons. Tu ne nous ans à cinq ans et calculons. On va baptiser ça: énergie. Courtier Web du calcul que le rendement des 10 premières compagnies sur la liste par rapport à un indice spécifique en l'occurrence sur l'indice TSX 60 vous voyaient que l'indice TSX 60 un rendement de 17 % et les 10 premières compagnies sur la première action Dimitri Payet privilégiées ce serait en plus des versements de dividendes les analyses plus inconfort approfondies merci encore et à bientôt. C'était la responsable de la formation chez placement direct TD. Ne manquez pas de visiter le centre d'apprentissage sur courtier Web vous trouverez toutes sortes de ressources et des webinaire à venir y compris le processus en cinq étapes pour évaluer les actions de croissance animée par Tracy. - La saison des bénéfices J.P. Morgan et les autres grandes banquent de Walsh méritent mettent en garde les investisseurs quant à la trajectoire future l'indice TSX est en baisse de 307 point. Approfondir un peu sa tendance à la baisse les actions d'énergie exercent une pression à la baisse en plus de 4 % les services financiers sont également frappés une grande compagnie d'assurances Villa Manuvie 221 88 de l'action. Aux États-Unis, les marchés évoquent le fait que la réserve fédérale la semaine prochaine emboîte le pas à la banque du Canada avec augmentation de 1 %. Après les derniers chiffres de l'inflation aux États-Unis s'établissent, ne pour cent. L'objectif aux États-Unis. L'indice S&P 500 est en baisse de 1,4 %. Quant aux ordonnances d'accent, le secteur de l'énergie est en baisse 1/2 %. Une compagnie que nous avons évoquée au début de l'émission un perte sur créances qu'elle a dû pratiquer en cas de baisse d'activité économique 107 et quelques dollars l'action en baisse de 4 %. Le il a baissé par rapport à ses hommes au fur et à mesure que les investisseurs s'inquiètent d'une récession ça n'a pas abordé une différente baisse de récession. L'analyse de l'énergie ces gestions actifs TD nous expliquent ces différences. - Les prix de l'énergie sont toujours volatiles. Il s'agit essentiellement de l'affrontement entre les paramètres fondamentaux secteur de l'énergie dans son ensemble et les stocks sont très faibles l'OPEP est une capacité de réserve qui est également très faibles. L'offre est limitée il y a aussi beaucoup de demandes on est dans la ville les gens prennent enfin leurs vacances et me sortir de la ville il y a donc une forte demande saisonnière la demande de pétrole brut de pétrole et d'essence en même temps que vous l'avez mentionné, on se préoccupe toujours d'une récession. Qu'est-ce qui va se passer si ce qu'il pense sur le marché parce que d'une part les paramètres fondamentaux de l'industrie sont très serrés en même temps, les marchés financiers doivent tâcher de prévoir ce qui va se produire dans six à 12 mois c'est pourquoi on observe cette volatilité. Vous avez apporté des graphies qui illustrent ce qu'on voit dans les fluctuations de prix du diesel et le pétrole américain. On va commencer les afficher que signifie celui-ci? Quand on parle d'énergie de pétrole, on parle de choses différentes donc ce graphique montre trois courbes. La courbe du bas, la Congress c'est le prix du pétrole. Quand on parle de pétrole à 100 $ on part du cours du Berry. Et c'est ce que montre ce graphique. Mais quand on parle d'essence, ou de O Canada, le cinq dollars ou de dollars donc essentiellement se greffaient de l'essence et du pétrole selon la même mesure. En dollars par baril. Et ce qui est intéressant ici si vous regardez ce malabar grise qui correspond pétrole, le pétrole à 100 $, sa chair. Il avait beaucoup augmenté par rapport à la période de cow-boy Covid-19 il était brièvement négatif. Historiquement n'est pas très loin où se situait le pétrole en 2011 ou 2000 pendant près de quatre ans. Ce qui est intéressant différent, c'est que les libertés jaunes sont assez proches des sommets historiques. C'est intéressant parce que ce n'est pas le prix du pétrole lui-même qui est élevée, mais c'est le produit raffiné, diesel donc la demande on peut examiner un homme de réseau qui sous-tend la situation. Ça montre les prix nominaux. Alors quelle est la différence? - Quand on dit que le pétrole à 100 $ c'est cher, et indifférence parce que 100 $ en 2012 c'est différent de 100 $ aujourd'hui. Même si on passe à une inflation d'environ 2 % sur 10 ans, ça représente 20 %. Donc l'équivalent du pétrole à 100 $ en 2012 ça devrait être 120 $. En tenant compte de l'inflation, le cours du pétrole est inférieur à 100 $ et il ne semble pas si élevé par rapport à la période que j'ai mentionnée est-ce que 2011 2014. Si vous regardez la ligne verte aiguë le prix est vraiment supérieur à cette période. C'est près des sommets qu'on a vus à l'été 2008. Et ce qui explique ça, c'est qu'il y a une forte demande diesel à l'échelle mondiale. Il y avait beaucoup de demandes diesel tandis que l'économie sera lancée après la Covid-19. Il y a également le problème d'offre. En Amérique du Nord en particulier, plusieurs raffineries ont été fermées après la pandémie de Covid-19 au cours des dernières années et en Europe, il y a la situation de l'approvisionnement russe, parce que l'Europe obtenait une partie diesel de la Russie et qu'en raison des sanctions et la perte d'une partie de cet approvisionnement. Et en plus de tout cela il y a une capacité de raffinage excédentaire qui pourra-t-il atténuer cette pénurie et c'est la Chine. Mais les exportations chinoises de diesel de gaz diminué de cas sur 12 mois ils ont les quotas du gouvernement chinois à l'exportation le gouvernement chinois s'est engagé veulent réduire les émissions de carbone pour atteindre cette cible, ils doivent réduire la quantité de pétrole la quantité qu'ils exportent. Au moins s'engage à atteindre ses cibles. Entreprendre en entrant toutes les facteurs ensemble vous nous avez montré par rapport la référence pour le pétrole brut américain en tant qu'investisseurs et que le secteur de l'énergie à surpasser l'indice TSX dans son ensemble. On peut montrer l'auditoire dans quelle mesure je pense que la grande question qui se pose à l'avenir est la suivante: qu'attendons-nous du marché? - De toute évidence le secteur de Liège a connu une bonne période. Si on regarde les prix essentiellement depuis le début de la reprise depuis la fin de la Covid-19 il a fortement stimulé le l'indice TSX de toute évidence récemment depuis un mois une partie de ce rendement supérieur a commencé à s'inquiéter davantage de la récession. Qu'en est-il de l'île de Mons et que l'énergie se porte bien comme en témoigne le comportement de la bourse de Toronto et avoir construit. On entre dans le détail de ce que c'est que l'énergie. Et le même type de rendement et de reprise solide après la Covid-19 mais ce qui est intéressant c'est que si on divise ce secteur en sous secteurs, le segment le plus volatile est celui des sociétés d'exploitation et de production on parle des du gaz de schiste, les sociétés du bassin hélice Isa faucheuse rendement supérieur que le pétrole augmente ainsi qu'elles ont fait. Également période de baisse. Au milieu la ligne jaune. Exxon et Chevreuse aussi beaucoup de pétrole mais comme sont plus diversifiées ne sont pas aussi volatiles. Les dernières lignes la ligne bleue ici ce sont les sociétés de transport et d'entreposage et ces sociétés sont essentiellement des sociétés de pipelines qui ont des contrats à long terme qui ont des prix plus stables qui affichent des rendements inférieurs période de hausse en période de baisse car ils ont plus de stabilité et la la relation entre le produit final pour l'utilisateur le pétrole brut, est-ce que les sociétés intégrées commencent à être plus attrayant pour les investisseurs sur le secteur de l'énergie? - À court terme oui. Ce regard ne présente pas le présent trimestre mais le prochain ce sera la saison de conduite et les écarts la différence de prix du pétrole va être très élevée. Je pense que toutes ces idées sont présents dans le raffinage sont affichées de solides résultats. La question la plus difficile et dans quelle mesure les marchés s'attendent déjà. N'importe qui sur le marché entre le pétrole et les produits et correspond et deuxièmement selon la situation de l'économie syrienne récession, on verra ce qu'il va arriver avec ses écarts le pétrole produit dans l'avenir. Je m'attends ce que les sociétés affichent de très bons résultats à court terme, mais la grande question pour les investisseurs de savoir ce qui va se produire dans six à 12 mois. Soit je vous avais parlé de la conduite de saison estivale tout le mandat de sortir d'explorer le monde de faire l'expérience du monde après tout ce qu'on a vécu depuis deux ans. Est-ce qu'il y a le prix de l'essence à la pompe qui ne nous empêche de voyager ou est-ce que le marché estime que les gens sont tellement importants qu'ils vont subir ces prix élevés pendant un certain temps? - C'est une question intéressante quand on regarde différentes sources et qu'on parle différentes personnes dans l'industrie on obtient des réponses différentes. C'est difficile de déterminer si la demande est actuellement baisse. Je dirais que la marge oui il y a sans doute une destruction de la demande mais le fait est que c'est très difficile à dire il y a le caractère saisonnier pendant l'été les gens veulent partir en vacances il conduit davantage se sont produit chaque année. En plus de ça il y a eu la Covid-19 et après beaucoup de gens n'a pas pris de vacances en raison du confinement des préoccupations sanitaires maintenant tout le monde veut sortir on veut voir la demande accumulée que ce contexte concrétise donc selon moi, si les prix n'étaient pas aussi élevés, la demande sera encore plus forte. C'est mon point de vue. Ça va être intéressant de voir ce qui va se passer par ce qui les rend le caractère saisonnier les gens de prendre plus de vacances on va voir cela demande réellement baisser. C'était l'analyse de l'énergie à gestion actif TD. Il y a de plus en plus de pression Anthony en collier et le pétrole référence américaine est descendu à son prix le plus bas depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Service économie TD à son nom ce matin qu'il prévoit davantage de risque à la baisse pour le cours du pétrole brut de référence américaine en 2023. À cause de les grands fonds de produits de base je les sortis de fonds qui ont empiré selon les valeurs immobilières la faiblesse des marchés la faiblesse de l'énergie ne tient pas compte de l'augmentation des risques qui continuent d'augmenter pour l'approvisionnement d'énergie et le fait que la capacité excédentaire du monde en termes de Paris continue de diminuer cependant le ralentissement de la demande semblable à récession défaut d'un atterrissage brutal la croissance de l'énergie devrait demeurer positive. Sur 12 mois et le rapport conclut que l'on ne craint pas dans dose négative sur les marchés boursiers parce que beaucoup de progrès ont été réalisés pour la résolution des profits structurels les chaînes d'approvisionnement. Les prix du (mot en anglais) au-delà de 74 $ le marché sont toujours conformes la tendance à la hausse des cours du marché avec 75 % de confiance. Les mécanismes du marché lâchant la vente créditeur de l'essence? - Aux États-Unis, du gaz naturel. Il y a une canicule aux États-Unis il y a une diminution de l'approvisionnement en provenance de Norvège également une diminution de l'approvisionnement en provenance de Russie. - Merci Anthony. C'était Anthony Depardon argent. Demain vendredi brade Simpson stratège de la gestion de patrimoine de la répartition d'actifs démarchés vous n'êtes pas obligés d'attendre les missions de demain. À 12 heures de lest vous pouvez d'ores et déjà nous envoyer vos questions à cette adresse courriel. Voilà tout le temps dont nous disposons aujourd'hui merci d'avoir été à l'écoute et à demain!