
Les ventes de véhicules électriques ont commencé à prendre de l’ampleur en 2009 et n’ont pas cessé depuis. Anthony Okolie et David Mau, gestionnaire de portefeuille, Gestion de Placements TD, discutent des répercussions à long terme du coronavirus sur l’industrie des véhicules électriques et de l’augmentation substantielle de la valeur de l’action de Tesla.
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Les voitures électriques ont connu une décennie de croissance rapide, mais en raison de l’éclosion de COVID-19, les ventes globales de voitures ont fléchi depuis le début de l’année. Malgré tout, David, vous demeurez optimiste à l’égard du secteur des véhicules électriques. Pouvez-vous nous expliquer pourquoi?
Oui, Anthony. Écoutez, les ventes mondiales d’automobiles sont en baisse cette année. En fait, elles ont baissé d’environ 30 % depuis le début de l’année pour les six premiers mois de l’année. Donc, naturellement, les ventes de véhicules électriques vont aussi diminuer.
La bonne nouvelle, c’est que le taux de pénétration des véhicules électriques continue d’augmenter. Cela signifie que, en pourcentage de toutes les voitures neuves vendues, le pourcentage de véhicules électriques vendus est en fait plus élevé cette année qu’auparavant.
Il ne faut pas oublier que les véhicules électriques sont un thème à long terme qui va se dessiner au cours des 20 à 30 prochaines années. Par conséquent, un retard d’un ou deux ans ne compromet pas vraiment les perspectives globales. On reste donc optimistes par rapport aux véhicules électriques.
Compte tenu du taux de pénétration élevé, quelles sont vos attentes à l’égard des marchés mondiaux des véhicules électriques au cours des prochains mois et des prochaines années?
Oui, c’est toujours difficile de déterminer exactement ce qui va se produire au cours des prochains mois, surtout compte tenu de l’incertitude dans laquelle on se trouve actuellement. Mais on s’attend à ce que le secteur des véhicules électriques continue de croître. À long terme, les véhicules électriques vont finir par remplacer les moteurs à essence. Et on pense qu’au cours des 15 à 20 prochaines années, les ventes de véhicules électriques vont représenter au moins la moitié de toutes les ventes de véhicules neufs.
Mais ça ne signifie pas que 50 % des véhicules seront électriques dans 20 ans. Ça signifie que 50 % des nouvelles ventes seront des véhicules électriques, mais il y aura un parc existant de moteurs à essence. Donc, en pourcentage de tous les véhicules sur la route, les véhicules électriques ne représenteront toujours qu’un faible pourcentage. Mais au fil du temps, on s’attend à ce que les véhicules électriques soient dominants sur la route.
Par conséquent, vous croyez toujours que la production et les ventes de véhicules électriques devraient augmenter. Encore une fois, pourquoi?
Eh bien, l’un des facteurs importants est que la technologie des batteries ne cesse de s’améliorer. Les entreprises dépensent beaucoup en recherches, et elles sont maintenant en mesure de produire de meilleures batteries à moindre coût, et de manière plus efficace. La charge des batteries sera meilleure, le temps de chargement sera réduit, et tous ces avantages-là vont être attrayants pour les consommateurs.
Et à mesure que ces entreprises vont augmenter leur production, elles vont être en mesure de fabriquer elles-mêmes des véhicules électriques et des batteries à moindre coût. Elles vont pouvoir faire profiter les consommateurs de ces économies-là, et les clients pourront vraiment voir la valeur d’avoir un véhicule électrique.
L’autre facteur, c’est que l’infrastructure de charge s’améliore aussi. C’est donc très important pour un client, un acheteur de véhicules électriques, de se sentir rassuré de savoir qu’il y a une grande disponibilité de charge. Donc, à mesure que l’infrastructure de charge va s’améliorer, les consommateurs vont être plus susceptibles d’acheter des véhicules électriques.
Enfin, les gouvernements du monde entier sont très favorables aux véhicules électriques. Comme vous le savez, les gouvernements mettent l’accent sur la décarbonisation et la réglementation des émissions. Ils offrent donc des incitatifs financiers et réglementaires aux fabricants d’automobiles, ainsi que des incitatifs financiers aux acheteurs sous la forme de remises ou de frais d’inscription moins élevés ou de frais de stationnement moins élevés. Il y a aussi des incitatifs non financiers, comme les gouvernements qui permettent aux véhicules électriques de circuler dans les voies réservées aux VMO, tandis qu’une voiture à essence ordinaire, si elle ne comporte qu’un seul passager, ne peut pas emprunter une telle voie.
Tesla a récemment fait les manchettes. Son titre a grimpé en flèche cette année. Qu’est-ce qui explique cette frénésie boursière autour de Tesla?
Oui, Tesla a donc progressé de plus de 300 % depuis le creux de mars. Et il y a de nombreuses raisons à ça. L’une des choses que le marché réalise, c’est que le rendement financier de Tesla s’est vraiment amélioré au cours des derniers trimestres. En fait, 2020 pourrait être la première année de l’histoire de Tesla où l’entreprise a été rentable.
Un autre point, c’est que Tesla a commencé à produire les Model 3 en Chine cette année, et l’entreprise est de loin le chef de file des véhicules électriques en Chine, et Model 3 est en fait le véhicule électrique le plus vendu en Chine. Il se trouve que la Chine n’est pas seulement le plus important marché automobile, mais aussi le plus grand marché pour les véhicules électriques.
Une autre raison pourrait être, comme je l’ai mentionné, la solide performance financière de Tesla cette année; il semble que Tesla pourrait être ajoutée à l’indice S&P 500, peut-être même dès la fin du mois. Il se peut donc que certains investisseurs institutionnels achètent le titre avant son inclusion dans l’indice.
Il y a aussi des rumeurs selon lesquelles certains investisseurs particuliers et spéculateurs sur séance, surtout aux États-Unis, se sont vraiment accrochés au titre de Tesla, pas seulement parce que ses voitures sont bonnes, mais aussi parce que Tesla, en tant qu’entreprise, représente certaines des choses qu’ils jugent importantes en ce moment. Il s’agit principalement de l’environnement et d’autres enjeux sociaux.
Enfin, l’entreprise a annoncé qu’elle ferait des annonces en septembre au sujet de la nouvelle technologie de batterie. S’il y a vraiment une percée dans la technologie de batterie, cela pourrait vraiment lui donner un avantage concurrentiel beaucoup plus important sur le marché des véhicules électriques qu’à l’heure actuelle.
Il y a donc de nombreuses raisons de détenir des actions de Tesla. Une des objections qu’on entend tout le temps, c’est que l’évaluation n’a pas de sens. C’est vraiment au marché de décider, mais pour Tesla, le titre se négocie à la bourse à environ 120 fois le bénéfice de l’année prochaine, tandis que les titres de la plupart des autres fabricants d’automobiles se négocient entre 5 et 10 fois. C’est donc un peu... Il y a une prime assez importante pour l’action de Tesla, et seul le temps nous dira si cette prime est justifiée ou non.
David, il nous reste quelques secondes, mais si je suis un investisseur qui s’intéresse au marché des véhicules électriques, comment est-ce que je peux investir dans ce secteur?
Oui, il y a plusieurs façons. Vous pourriez acheter directement des titres de sociétés automobiles. Vous pourriez investir dans les fabricants de batteries, ou vous pourriez acheter ou investir dans certains des produits de base sous-jacents qui entrent dans la composition des batteries.
L’un des aspects qu’on a examinés récemment, ce sont les entreprises qui participent à l’infrastructure de charge, c’est-à-dire l’électricité, la transmission et la distribution, ainsi que la fabrication et l’installation des systèmes de charge.
David, merci beaucoup pour votre temps.
Je vous en prie.
[MUSIQUE]
Oui, Anthony. Écoutez, les ventes mondiales d’automobiles sont en baisse cette année. En fait, elles ont baissé d’environ 30 % depuis le début de l’année pour les six premiers mois de l’année. Donc, naturellement, les ventes de véhicules électriques vont aussi diminuer.
La bonne nouvelle, c’est que le taux de pénétration des véhicules électriques continue d’augmenter. Cela signifie que, en pourcentage de toutes les voitures neuves vendues, le pourcentage de véhicules électriques vendus est en fait plus élevé cette année qu’auparavant.
Il ne faut pas oublier que les véhicules électriques sont un thème à long terme qui va se dessiner au cours des 20 à 30 prochaines années. Par conséquent, un retard d’un ou deux ans ne compromet pas vraiment les perspectives globales. On reste donc optimistes par rapport aux véhicules électriques.
Compte tenu du taux de pénétration élevé, quelles sont vos attentes à l’égard des marchés mondiaux des véhicules électriques au cours des prochains mois et des prochaines années?
Oui, c’est toujours difficile de déterminer exactement ce qui va se produire au cours des prochains mois, surtout compte tenu de l’incertitude dans laquelle on se trouve actuellement. Mais on s’attend à ce que le secteur des véhicules électriques continue de croître. À long terme, les véhicules électriques vont finir par remplacer les moteurs à essence. Et on pense qu’au cours des 15 à 20 prochaines années, les ventes de véhicules électriques vont représenter au moins la moitié de toutes les ventes de véhicules neufs.
Mais ça ne signifie pas que 50 % des véhicules seront électriques dans 20 ans. Ça signifie que 50 % des nouvelles ventes seront des véhicules électriques, mais il y aura un parc existant de moteurs à essence. Donc, en pourcentage de tous les véhicules sur la route, les véhicules électriques ne représenteront toujours qu’un faible pourcentage. Mais au fil du temps, on s’attend à ce que les véhicules électriques soient dominants sur la route.
Par conséquent, vous croyez toujours que la production et les ventes de véhicules électriques devraient augmenter. Encore une fois, pourquoi?
Eh bien, l’un des facteurs importants est que la technologie des batteries ne cesse de s’améliorer. Les entreprises dépensent beaucoup en recherches, et elles sont maintenant en mesure de produire de meilleures batteries à moindre coût, et de manière plus efficace. La charge des batteries sera meilleure, le temps de chargement sera réduit, et tous ces avantages-là vont être attrayants pour les consommateurs.
Et à mesure que ces entreprises vont augmenter leur production, elles vont être en mesure de fabriquer elles-mêmes des véhicules électriques et des batteries à moindre coût. Elles vont pouvoir faire profiter les consommateurs de ces économies-là, et les clients pourront vraiment voir la valeur d’avoir un véhicule électrique.
L’autre facteur, c’est que l’infrastructure de charge s’améliore aussi. C’est donc très important pour un client, un acheteur de véhicules électriques, de se sentir rassuré de savoir qu’il y a une grande disponibilité de charge. Donc, à mesure que l’infrastructure de charge va s’améliorer, les consommateurs vont être plus susceptibles d’acheter des véhicules électriques.
Enfin, les gouvernements du monde entier sont très favorables aux véhicules électriques. Comme vous le savez, les gouvernements mettent l’accent sur la décarbonisation et la réglementation des émissions. Ils offrent donc des incitatifs financiers et réglementaires aux fabricants d’automobiles, ainsi que des incitatifs financiers aux acheteurs sous la forme de remises ou de frais d’inscription moins élevés ou de frais de stationnement moins élevés. Il y a aussi des incitatifs non financiers, comme les gouvernements qui permettent aux véhicules électriques de circuler dans les voies réservées aux VMO, tandis qu’une voiture à essence ordinaire, si elle ne comporte qu’un seul passager, ne peut pas emprunter une telle voie.
Tesla a récemment fait les manchettes. Son titre a grimpé en flèche cette année. Qu’est-ce qui explique cette frénésie boursière autour de Tesla?
Oui, Tesla a donc progressé de plus de 300 % depuis le creux de mars. Et il y a de nombreuses raisons à ça. L’une des choses que le marché réalise, c’est que le rendement financier de Tesla s’est vraiment amélioré au cours des derniers trimestres. En fait, 2020 pourrait être la première année de l’histoire de Tesla où l’entreprise a été rentable.
Un autre point, c’est que Tesla a commencé à produire les Model 3 en Chine cette année, et l’entreprise est de loin le chef de file des véhicules électriques en Chine, et Model 3 est en fait le véhicule électrique le plus vendu en Chine. Il se trouve que la Chine n’est pas seulement le plus important marché automobile, mais aussi le plus grand marché pour les véhicules électriques.
Une autre raison pourrait être, comme je l’ai mentionné, la solide performance financière de Tesla cette année; il semble que Tesla pourrait être ajoutée à l’indice S&P 500, peut-être même dès la fin du mois. Il se peut donc que certains investisseurs institutionnels achètent le titre avant son inclusion dans l’indice.
Il y a aussi des rumeurs selon lesquelles certains investisseurs particuliers et spéculateurs sur séance, surtout aux États-Unis, se sont vraiment accrochés au titre de Tesla, pas seulement parce que ses voitures sont bonnes, mais aussi parce que Tesla, en tant qu’entreprise, représente certaines des choses qu’ils jugent importantes en ce moment. Il s’agit principalement de l’environnement et d’autres enjeux sociaux.
Enfin, l’entreprise a annoncé qu’elle ferait des annonces en septembre au sujet de la nouvelle technologie de batterie. S’il y a vraiment une percée dans la technologie de batterie, cela pourrait vraiment lui donner un avantage concurrentiel beaucoup plus important sur le marché des véhicules électriques qu’à l’heure actuelle.
Il y a donc de nombreuses raisons de détenir des actions de Tesla. Une des objections qu’on entend tout le temps, c’est que l’évaluation n’a pas de sens. C’est vraiment au marché de décider, mais pour Tesla, le titre se négocie à la bourse à environ 120 fois le bénéfice de l’année prochaine, tandis que les titres de la plupart des autres fabricants d’automobiles se négocient entre 5 et 10 fois. C’est donc un peu... Il y a une prime assez importante pour l’action de Tesla, et seul le temps nous dira si cette prime est justifiée ou non.
David, il nous reste quelques secondes, mais si je suis un investisseur qui s’intéresse au marché des véhicules électriques, comment est-ce que je peux investir dans ce secteur?
Oui, il y a plusieurs façons. Vous pourriez acheter directement des titres de sociétés automobiles. Vous pourriez investir dans les fabricants de batteries, ou vous pourriez acheter ou investir dans certains des produits de base sous-jacents qui entrent dans la composition des batteries.
L’un des aspects qu’on a examinés récemment, ce sont les entreprises qui participent à l’infrastructure de charge, c’est-à-dire l’électricité, la transmission et la distribution, ainsi que la fabrication et l’installation des systèmes de charge.
David, merci beaucoup pour votre temps.
Je vous en prie.
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