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(musique) - Bonjour!
Ici Anthony Okolie remplaçant de Greg Bonnell.
Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés et répondent à vos questions sur les placements.
Aujourd'hui, John Eade président d'Argus Research nous parlera des scénarios possibles qu'il entrevoit pour les marchés.
Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb. Caitlin Cormier nous présente les différents types d'ordres disponibles sur CourtierWeb.
Posez-nous vos questions par courriel, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés.
Au Canada, le marché a ouvert en territoire positif. L'indice composite S&P TSX est en hausse de 67 points, soit un tiers de pour cent.
L'indice des actions de secteur de l'énergie et (...) des donnés positifs sur l'inflation parue hier alimente l'espoir que le Canada approche de la fin de son cycle de hausse des taux d'intérêt.
Quelques-uns des titres qui évoluent aujourd'hui, Baytex énergie est actuellement en hausse. Aujourd'hui, le cours du brut augmente légèrement dans les premiers échanges.
Dans l'hypothèse que la Chine va prendre des mesures pour soutenir son économie léthargique.
La Chine est le plus grand importateur de pétrole au monde.
Les actions de Baytex sont en hausse de 1,7 %.
Aux États-Unis, l'indice S&P 500 est en hausse tandis que la saison des annonces de bénéfices poursuit.
Et que les investisseurs assimilent les résultats de deux grandes banques.
L'indice S&P 500 est légèrement en hausse de 19 points, presque 1/2 %.
Après un bon début de la saison d'annonce bénéfices, l'indice Nasdaq à forte composantes technologiques est également territoire positif, en hausse de 61 points, 0,4 %.
Quelques-unes des actions qui bougent. Les actions de Carvana sont en hausse aujourd'hui. Le concessionnaire automobile en ligne a déclaré avoir conclu un accord de refinancement de sa dette est également annoncé le meilleur bénéfice trimestriel de son histoire avec des prévisions optimistes.
L'action progresse de 31 %.
Tesla dont les actions ont également évolué dans les premiers échanges, le constructeur de voitures électriques a récemment annoncé le début de production de son cyber camion tant annoncé.
Tesla va également annoncer les résultats de son deuxième trimestre après la clôture. L'action progresse de 1,2 %.
Voici pour les nouvelles du marché.
Les marchés ont mieux résisté que prévu depuis le début de l'année.
Mais cette tendance va-t-elle se poursuivre? John Eade, président Angus Research, nous revient pour en discuter.
Bonjour John.
- Bonjour Anthony de m'avoir invité sur votre plateau.
Je suis honoré.
- Commençons peut-être par une rétrospective. Depuis le début de l'année.
Par rapport aux prévisions initiales, qu'est-ce qui s'est bien déroulé qu'est-ce qui vous a surpris?
- Anthony, nous avons commencé l'année Argus à un peu à contre-courant.
Nous étions l'un des rares instituts de recherche qui prédisait qu'une bonne année pour les marchés.
Presque tout le monde ici aux États-Unis se fixait sur la chute de 19 % de l'indice S&P 500 l'an dernier et projetait que cette tendance continuerait.
Nous avons étudié le rendement des actions historiques sur de nombreuses années, mais nous avons constaté qu'il est très rare que deux années négatives se succèdent sur les bourses américaines.
Nous pensions donc que cette année serait plus normale.
Ce ne serait pas un grand millésime, une hausse de 20 %, mais qu'il y aura peut-être 8,10 ou 12 % d'augmentation, ce qui est une année moyenne sur les bourses américaines et ce, à notre avis, sous l'impulsion d'un passage à l'attentisme de la banque fédérale de réserve. Après une série de hausse de taux. Une tendance à la baisse de l'inflation après le pic de 9 % atteints l'été dernier.
Sous l'impulsion d'une croissance tenace de l'économie.
Jusqu'ici, toutes ces prévisions se sont réalisées.
Et le quatrième facteur: les bénéfices des entreprises. Vous avez dit dans votre introduction que nous sommes en pleine saison d'annonce des bénéfices du deuxième trimestre. Jusqu'ici, tout se passe bien.
Il y a eu deux trimestres de recul des bénéfices de suite, une récession de bénéfices, mais nous sommes peut-être prêts à décoller dans le deuxième trimestre ou du moins presque avec certitude au troisième.
Nous sommes au début de la saison des annonces bénéfices du deuxième trimestre.
Jusqu'ici tout va bien. Passons avec les scénarios potentiels pour l'avenir.
Parlez-nous de votre scénario de base pour le reste de l'année.
- Oui. Commençons par dire que les rendements du premier semestre se soldent à 15 % pour le S&P 500.
Nous avons constaté que lorsque les actions américaines remontent à raison de plus de 10 % pendant la première moitié d'une année, elles ont tendance à continuer de monter pendant le deuxième semestre également. De fait, le quatrième trimestre est en général le plus positif aux États-Unis.
Notre scénario de base, c'est que le marché haussier se poursuivra.
Mais que l'augmentation ne sera pas aussi rapide que pendant le premier semestre.
Peut-être les marchés progresserons-t-il encore de 5 % et achèveront-t-il année à 18 ou 19 ou 20 % d'augmentation, ce qui est une année excellente pour les actions.
Mais le premier semestre aura été plus positif que le second. Cela dépendra de facteurs comme la croissance du PIB qui ralentira quelque peu pendant le deuxième semestre.
La réserve fédérale augmenterait les taux n'ont pas une fois de plus mais peut-être deux fois de plus.
Il y a déjà eu des excellentes nouvelles au niveau de l'indice des prix à la consommation.
Nous avions pensé que l'IPC de base pourrait diminuer à 5 % d'ici la fin de l'année.
Il est déjà parvenu à 4,8 %.
Nous avons donc fait mieux que prévu.
Et ces 4,8 % représentent une chute par rapport aux 9 % à cette époque l'an dernier.
Il y a donc eu une forte baisse de l'inflation. Et même si nous prévoyons que l'inflation continuera de s'atténuer, nous pensons que la diminution ne sera pas aussi rapide que cela été le cas jusqu'ici.
- Voilà quelques-uns des facteurs auxquels nous songeons dans notre scénario de base pour le reste de l'année pour les marchés boursiers.
- Très bien.
Dans un scénario haussier, peut-être l'inflation continuera-t-elle de baisser plus que prévu, les bénéfices seront-ils supérieurs aux prévisions des analystes des marchés américains?
Et nous parvenons au point où les États-Unis auront inauguré un nouveau marché haussier en hausse de 20 % par rapport au dernier creux.
Mais sans avoir encore atteint le pic antérieur qui a été escaladé en janvier 2022.
Dans le scénario haussier, il y aurait un gain de 25 % sur les marchés boursiers.
Sous l'effet de l'inflation plus basse, les taux d'intérêt plus bas, et des bénéfices supérieurs aux prévisions et nous atteindrons un sommet jamais égalé du S&P 500. Ce serait le scénario haussier pour les États-Unis.
- Très bien. Vous avez le scénario haussier, qu'en est-il du scénario baissier?
- Eh bien il faut penser à tout, n'est-ce pas?
Donc encore une fois, pour en revenir à l'étude que nous avons réalisée sur les rendements du marché, rappelez-vous que les rendements du premier semestre étaient en hausse de 15 %.
Jamais le deuxième semestre d'une année marquée par de telles augmentations n'avons-nous obtenu un rendement négatif pour l'exercice.
Pour l'année plus tôt.
Je pense que le rendement global de l'année sera positif quoi qu'il en soit pour le S&P 500. En 2023.
Ceci dit, il y a une possibilité de recul par rapport aux niveaux actuels.
Que nous recueillons de 10 % par exemple.
Pourquoi cela se produira-t-il?
Peut-être que l'inflation se stabilisera-t-elle son niveau actuel.
Peut-être les coûts de transport ne diminueront ils pas, peut-être les coûts de logement ne diminueront ils pas.
Peut-être les coûts d'alimentation demeureront-ils élever. Il y aura donc non pas une baisse de l'inflation, mais une stabilisation.
Ou encore pire, peut-être que l'inflation commencera à remonter.
La réserve fédérale s'est réunie il y a un mois et même si elle n'a pas relevé les taux à cette occasion, elle a annoncé qu'elle prévoyait le faire jusqu'à deux fois de plus en 2023.
Il y a une réunion à la fin de ce mois-ci, nous pensons qu'il y aura une hausse et puis nous pensons que la banque ne va pas pratiquer de hausse, mais que le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed montre qu'elle est disposée à pratiquer encore de hausse de taux.
De hausse de taux a un impact négatif sur la consommation.
Les hausses déjà pratiquées ont eu un impact sur le marché immobilier, sur le secteur manufacturier, sur le marché des exportations.
Mais n'ont pas encore entamé la consommation qui est le facteur le plus important de l'économie américaine.
Peut-être que de hausse de plus aurait un tel impact sur la consommation.
Le chômage remonterait-t-il vers 5 %.
L'économie plongerait en récession.
Voilà certains des facteurs qui pourraient entraîner la concrétisation du scénario baissier.
Ce n'est pas vraiment probable mais encore une fois, la réserve fédérale a déclaré qu'elle n'avait pas achevé d'augmenter les taux.
Cela pourrait toujours avoir un impact négatif sur le secteur de la consommation.
- Quand vous parlez d'une inflation persistante, parlez-nous des gains salariaux.
Les salaires en effet ont baissé, mais pas aussi rapidement qu'il ne l'aurait pu.
Qu'en pensez-vous?
- C'est un élément très pertinent.
Remontons 8 à 10 ans en arrière, à une époque où il n'y avait pratiquement pas de croissance des salaires.
Peut-être 1 %, 2 % par année.
À peine au-delà de l'inflation, laquelle était à l'époque très faible. Par contraste, voyons la période qui a immédiatement suivi la pandémie.
Lorsque les employeurs recrutaient de nouveau, les employés qui ont rechigné à retourner au travail, qui exigeait d'être payé davantage, nous avons assisté à une croissance de 5 ou presque 6 % des salaires sur 12 mois.
En 2021 et début 2022.
Ce mouvement s'est quelque peu refroidi, les chefs tournent autour de 4,1 ou 4,2 %.
C'est largement en avance de ce que la Fed souhaiterait.
La Fed souhaiterait que toutes les mesures inflation soient en baisse et rétrogradent de 2 % ou 4 %, c'est mieux pour l'économie pour l'inflation que 6 % comme seul été il y a un an.
Et nous prévoyons que la tendance à la baisse se poursuivra pour atteindre 3 % peut-être d'ici la fin de l'an prochain.
La croissance des salaires se modère mais demeure quelque peu élevée par rapport aux attentes de la Fed.
- Excellent début d'émission!
John Eade répondra à vos questions sur les tendances du marché dans quelques minutes.
Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.
Les travailleurs portuaires de la Colombie Britannique ont repris leur grève afin que leur syndicat rejetait un accord provisoire de quatre ans annoncés la semaine dernière. La reprise de la grève entraîne la fermeture de plus de 30 terminaux portuaires dans la province.
La chambre de commerce de Vancouver explique la grève a perturbé les marcheurs de marchandises d'une valeur de 9,9 milliards de dollars.
Les groupes d'entreprises préviennent qu'il faudra peut-être attendre la fin du mois de septembre pour résorber l'arriéré de marchandises accumulées depuis le 1er juillet.
Goldman Sachs annonce une baisse importante de son bénéfice au deuxième trimestre, à la suite d'une dépréciation de ses activités de consommation et de gestion d'actifs. La banque déclare que les bénéfices trimestriels est tombé à un, 2 000 000 000,58 % de moins qu'il y a un an. Goldman Sachs est la seule grande banque américaine à ne pas atteindre les prévisions de bénéfices pour le deuxième trimestre.
Activision Blizzard a repoussé au 18 octobre la date limite de clôture de son rachat par Microsoft.
Pour un montant de 69 milliards de dollars.
Les deux compagnies avaient initialement conclu la transaction avant le 18 juillet, mais le refus des autorités de régulations américaines et britanniques a retardé l'opération.
Le délai a été prolongé après que l'autorité de régulation britannique à reporter son examen de l'opération au 29 août.
À présent, un coup d'œil sur les marchés.
Au Canada, l'indice S&P TSX est en hausse de 60; un tiers de pour cent.
Et aux États-Unis, l'indice S&P 500 instantané des marchés américains progresse de 20 points, presque 1/2 %.
John Eade président d'Angus Research répond à vos questions sur les tendances du marché.
Quelles sont vos perspectives en matière d'inflation?
- Nos perspectives en matière d'inflation sont à la baisse.
Ici aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation atteinte un pic en juillet dernier, à 9 %. La réserve fédérale était retardataire à l'époque.
Elle avait commencé de relever les taux, le taux des fonds de la Fed tournait autour de 2 ou 2 à 8 %.
Comme vous pouvez le constater sur ce graphique, la Fed a enfin pris de l'avance sur la courbe de l'inflation.
La ligne violette est le taux des fonds de la Fed qui est aujourd'hui plus élevée que le taux d'inflation de base.
C'était le cas presque toujours dans les décennies antérieures, mais la Fed a pris du retard sur la courbe de l'inflation immédiatement après la pandémie.
Les taux d'intérêt supérieur à l'inflation.
La croissance économique globale se trouvera plafonnée, ce qui va rétrograder l'inflation.
La Fed voudrait qu'elle diminue à 2 %.
Selon la plupart des mesures de base, elle se situe actuellement vers que 4 %.
Je pense que d'ici la fin de l'année, elle devrait se situer autour de trois et demis pour cent, peut-être 3 % d'ici la fin 2024.
Nous pensons que l'inflation va refluer mais pas aussi rapidement que cela était le cas depuis un an.
La réserve fédérale voudrait un écart d'au moins 100 points de base entre le taux des fonds de la Fed et l'inflation de base.
Si elle relève les taux à sa prochaine réunion, le taux directeur se situera entre 5 et quart et demis pour cent.
Si l'indice inflation de base diminue trois et demis pour cent l'an prochain, la réserve fédérale aura une certaine marge pour réduire les taux.
Et inverser la tendance récente à l'augmentation.
Mais cela appartient à l'avenir et nous n'y sommes pas encore. Nous avons bien entendu la réunion de la Fed de la semaine prochaine et les investisseurs vont surveiller ça de près.
- La question suivante porte sur les marchés.
Les marchés ont résulté de cette année, le marché baissier est-il terminé?
- Nous disons oui.
Ce dernier marché baissier que nous avons vécu n'était peut-être pas aussi sévères que le marché baissier.
Habituel.
Il y a eu huit marchés baissiers depuis la deuxième guerre mondiale. Cette fois-ci, la baisse est établie à 25 % de la crête au creux.
Typiquement, la chute ce chiffre a plutôt 40 %.
Mais ce marché a été plus long que d'habitude.
En général le marché baissier dur environ 16 mois. Le dernier marché baissier ce sera étendu sur 17 mois, pendant une période pendant laquelle la Fed avait d'abord commencé à relever les taux d'intérêt jusqu'au moment où elle a marqué cette pause il y a un mois.
Nous pensons que le marché baissier de 2022 est terminé.
Pour nous, la ligne de démarcation intervient lorsque les actions américaines augmentent de 20 % par rapport au creux du marché baissier, c'est alors qu'un nouveau marché aussi a commencé.
C'est une définition commune qu'à une autre définition plus prudente selon laquelle le marché haussier ne commence que lorsque tous les gains perdus dans le marché baissier auront été reconquis.
Si c'était le cas, un nouveau marché haussier commencerait lorsque l'indice SCP touche 5000.
Mais une nous utilisons la définition fondée sur une hausse de 20 %. Nous n'avons plus l'impression d'être dans un marché baissier.
- Voilà un excellent éclaircissement.
Merci. À présent, c'est une question qui arriva. Puisque nous sommes en pleine saison d'annonce des bénéfices: selon vous, que faut-il attendre de cette saison des annonces de bénéfices?
- Plusieurs choses.
Les États-Unis ne sont pas techniquement en récession, même si l'on dernier, il y a eu deux trimestres consécutifs pendant lesquelles le produit intérieur brut a reculé.
Il s'agit en général à la définition d'une récession.
Mais les spécialistes économiques n'ont pas qualifié ce phénomène de récession.
Sans doute à cause du marché du travail très bien portant.
Le chômage établissant 3,6 %, ce qui est très faible.
Voilà pour la perspective économique.
Vous me parlez de bénéfices.
De fait, nous sommes en phase de récession des bénéfices.
Pas une récession de l'économie mais une récession des bénéfices.
On enduit trimestres de suite, les bénéfices sont globalement diminués pour les entreprises du S&P 500 qui est notre principal indice boursier.
Nous en sommes au troisième trimestre.
À l'abord de ce trimestre, on prévoit que ce trimestre également les bénéfices vont diminuer.
Peut-être 5 %. Comme vous le savez très bien, les entreprises dépassent toujours les attentes à l'égard de leur bénéfice.
Si le consensus prévoit une baisse de 5 %, les entreprises ne vont pas publier des résultats affichant une baisse si abrupte.
Il est possible que le chiffre soit en réalité positif pour le trimestre.
Donc la récession des bénéfices qui a duré depuis deux trimestres auraient pris fin pendant ce trimestre.
Avec une croissance de un ou de 2 %.
- Permettez-moi d'approfondir un peu.
Le secteur qui plombe vraiment la croissance des bénéfices, c'est celui de l'énergie.
Le secteur de l'énergie a contribué à la plus grande partie des bénéfices en 2021 et 2022.
Rappelez-vous, il y a un an et demi, le pétrole avait cours à 120 $ le baril.
Pendant la pandémie à 40 $.
Donc les compagnies pétrolières réalisaient des bénéfices record contribuant à la croissance des bénéfices tandis que le reste de l'économie se désagrégeait.
Dans la consommation personne quittait son domicile et ainsi de suite.
Mais nous voici à un moment où le secteur de l'énergie doit faire face à des comparaisons très difficiles. Le pétrole n'est plus à 120 $ le baril mais à 75.
Les bénéfices du secteur de l'énergie vont être en baisse sur 12 mois.
Certains autres secteurs plus généraux, plus importants, contribuent par exemple le secteur de la technologie.
Nous avons d'excellents bénéfices affichés par des entreprises comme Oracle.
Il y en a d'autres qui seront annoncées aujourd'hui. Les biens de consommation discrétionnaires sont un autre secteur qui devrait afficher de bons résultats.
Le chiffre global sera abaissé par un seul secteur, énergie, mais je crois que l'apport d'autres secteurs seront plus favorables pendant cette période, ce qui relève sur un facteur positif pour faire progresser les marchés pendant le deuxième semestre.
- Comme toujours, faites vos propres recherches avant de prendre une décision de placement.
John Eade va répondre dans quelques minutes à d'autres questions sur les tendances du marché.
Vous pouvez nous les poser en tout temps.
Par courriel, moneytalklivetd.com.
Poursuivons la découverte de CourtierWeb.
Il est possible de passer plusieurs types d'ordres sur CourtierWeb.
Caitlin Cormier formatrice Placements directs TD va nous expliquer comment il fonctionne.
Les deux types d'ordres les plus utilisés par les investisseurs pour réaliser des opérations en bourse sont les ordres du marché et les autres limites.
Aujourd'hui je vais analyser les différentes reflets de types et expliquer quelles sont les différences.
Commençons par l'ordre au cours du marché.
Un ordre au cours du marché, ça consiste à faire acheter ou vendre un titre au cours actuel du marché.
Ces types d'ordre a pour objectif principal d'être exécuté.
Vous avez fait vos recherches, vous avez décidé d'acheter ou de vendre un titre.
L'essentiel est que cette transaction soit réalisée.
Le cours est secondaire.
Vous avez une idée du cours actuel mais il n'y a aucune garantie dans un ordre au cours du marché, pour que vous allez obtenir. Lorsque vous cliquez sur exécuter, vous ne savez pas à quel cours lors sera effectivement exécuté.
Voyons comment réaliser cette opération.
Cliquons sur négociation, sur le bouton achat et vente.
Alors dans ce processus, nous allons choisir la quantité voulue.
Je veux acheter sans action.
Nous avons le cours du marché valable pour la journée. Par défaut.
C'est sans doute favorable pour cette situation.
Parce que ce genre d'ordre est en général exécuté immédiatement, il n'est donc pas nécessaire de le laisser en vigueur de la vue de jour de bourse.
C'est très sain.
Suffit de saisir le nombre d'actions et de cliquer sur l'ordre d'achat.
À présent, l'ordre limite. L'ordre limite est un peu différent de l'autre cours du marché.
Puisque l'ordre limite a pour but de contrôler le prix plus élevé que vous êtes prêts à payer pour acheter ou le prix le plus bas que vous êtes prêts à accepter pour vendre un titre.
Vous contrôlez donc le prix.
Dans un ordre limite, on qu'on fixe, ce qu'on appelle un cours limite, ce cours limite permet donc de contrôler le cours minimum au maximum auquel opération sur exécuter.
Le désavantage, c'est l'exécution.
Un ordre au cours du marché va certainement être exécuté, mais comme le cours ne va pas nécessairement correspondre à la limite que vous avez fixée, il n'y a aucune garantie que l'ordre sera exécuté.
Que dans le cas d'un ordre au prix du marché.
Voyons comment nous pouvons passer un tel ordre.
Choisissons donc un titre différent.
Donc, admettons que nous allons acheter, encore une fois cent actions dans cet exemple.
Cette fois, nous allons choisir l'ordre limite.
Nous allons saisir donc le cours maximum que nous sommes disposés à payer.
Admettons que je voudrais que le cours de cette action diminue à 13 $.
Puisque le coût pourrait ne pas diminuer jusque-là aujourd'hui, je peux prolonger la date d'échéance.
Je peux choisir n'importe quelle date ou valable jusqu'à annulation.
Admettons que je voudrais que cet ordre soit la d'ici deux semaines je peux je peux sélectionner la date en question.
Il y a une dernière option: c'est de cliquer sur le cas tout ou rien.
Si vous ne cliquez pas la casse tout ou rien, votre ordre pourrait être exécuté sur plusieurs jours.
Admettons que 50 actions pourraient acheter aujourd'hui, et cinq entre autres actions demain.
Or, si l'ordre est exécuté sur plusieurs jours, vous devriez acquitter de commissions.
L'une aujourd'hui est une demain pour l'exécution de votre ordre.
Si vous sélectionnez tout ou rien, il est disponible que pour les actions américaines, s'il n'y a pas sans action disponible au cours limite l'ordre ne sera pas exécuté.
Il ne sera exécuté que si toutes les actions sont disponibles à ce prix.
Le désavantage bien sûr c'est que cela réduit encore les possibilités d'exécution de la commande.
La probabilité que la commande sera exécutée et donc moindre.
Un dernier élément à ajouter, c'est la page aperçue. C'est là où vous pouvez vérifier si vos ordres ont été exécutés ou partiellement exécutés.
Avec les autres limites encore une fois, vous pouvez déterminer s'ils ont été exécutés partiellement ou non les annuler ou les modifier.
Voilà un rapide aperçu des ordres de cours de marcher des heures limites.
Si vous avez davantage de questions sur ces types d'ordre les autres disponibles, visionnez nos différentes vidéos et les autres ressources notre centre de recherche.
- Merci à Caitlin Cormier, formatrice Placements directs TD. John Eade répond à vos questions sur les tendances du marché.
Les obligations. Quelles sont les perspectives du marché obligataire? Est-ce que les obligations allons Duration offrent le plus grand potentiel de hausse?
- C'est une bonne question.
Decortiquons le cours du rendement.
Commençons à l'extrémité je vais commencer par les obligations américaines.
L'obligation de refaire aux États-Unis et le bon du Trésor à 10 ans.
Pendant la pandémie, elle a atteint des creux jamais égalés.
Il y a une véritable bulle du bon du Trésor américain.
Le rendement est descendu en deçà de 1,5 pour cent.
Tournant même autour de 1,8 %.
Pour 10 ans!
À présent, il se situe à 4 %, voire 3,8 %.
Le rendement a plus que triplé depuis deux ans.
Je crois que la prochaine phase de l'évolution du bon du Trésor à 10 ans sera une baisse et non pas une hausse.
S'il est à quatre aujourd'hui je pense qu'il ne passera pas 6 %.
Je pense qu'il descendre plutôt à trois, voire en deçà de trois d'ici l'an prochain.
Pour une ou deux raisons.
D'abord, l'inflation, on n'en a beaucoup parlé. Si l'inflation va baisser, et bien les romans des obligations vont baisser également.
L'inflation, c'est un des facteurs.
Il y a un autre facteur, c'est que les obligations américaines positionnées par rapport à toutes les autres dettes souveraines.
Admettons que vous êtes au Japon et que vous voulez acheter la dette souveraine, les obligations japonaises n'offrent aucun rendement.
Le rendement est de 0 %.
Il y a donc une demande japonaise de dettes souveraines et les investisseurs japonais vont acheter une obligation 3,8 %.
Les mêmes choses s'appliquent en Allemagne où les rendements sont très faibles. En Suisse aussi.
Il y a donc beaucoup d'investisseurs dans le monde qui s'intéresse à acheter des obligations américaines.
Je prévois que cette demande sous l'effet de l'offre et de la demande, que la demande fasse baisser les rendements des obligations à 10 ans.
Si cette obligation est de 4 % aujourd'hui, sera peut-être à 3 % d'ici un an.
Alors à l'extrémité à court terme, le taux des fonds de la Fed et entre 5 et 50 pour cent aux États-Unis.
Il remontra la semaine prochaine.
Je ne suis pas convaincu que la réserve fédérale va réduire les taux d'intérêt 4 fois 25 points de base d'ici un an.
Je pense que je ne m'intéresserais donc pas à l'extrémité à très court terme, et peut-être des rendements sur deux ans serait-il intéressant. Ce sont les réellement deux ans qui sont basés sur les attentes du marché à l'égard de la situation du taux directeur de la Fed ici deux ans.
Peut-être le rendement sur deux ans évoluera-t-il davantage que l'extrémité à très court terme, par exemple trois mois.
Peut-être même encore plus que l'extrémité à long terme.
Je ne parierais pas trop sur des nombre longue, même si je prévois que le rendement sur 10 ans va diminuer, mais je veste scrutait le rendement deux ans pour en tirer des conclusions au niveau des revenus.
Et des opérations. Et des opérations.
Comment voyez-vous le potentiel investissement de l'IA?
- Au début de l'année, nous publions 10 thèmes d'investissement si chaque année.
Cette année, l'intelligence artificielle figurait sur la liste.
Pour nous, il y avait différents angles correspondant à différentes phases de la chaîne de valeur.
L'intelligence artificielle se produit dans le nuagique.
Or, le nuage n'est pas dans le nuage mais dans de gigantesques centres de données réparties partout sur le continent, partout aux États-Unis.
Il y a des fiducies immobilières qui gèrent ces centres de données aux États-Unis.
Voici une façon d'aborder l'info nuagique.
Une autre façon de l'aborder, serait en misant sur les grandes compagnies de logiciels.
Elle génère une bonne partie de l'enthousiasme qui engendre une bonne partie des produits basés sur l'intelligence artificielle.
Ce sont ceux qui approchent du niveau de 3 millions de dollars de capitalisation boursière.
On sait très bien que Microsoft, Google et Amazon sont les chefs de file.
Et puis il y a les produits qui alimentent la révolution de l'intelligence artificielle. Au niveau de la programmation du traitement des données.
Ce sont les fabricants de semi-conducteurs.
Le gouvernement américain n'a pas manqué de le remarquer. Le Président Biden il y a deux ans a assigné la loi dite chips qui mettait de côté de fortes sommes pour aider les compagnies de semi-conducteurs à construire des usines ici-même aux États-Unis.
Il y a des centres de données, il y a les fabricants de semi-conducteurs, et puis il y a les méga compagnies de logiciels, trois maillons différents dans la chaîne.
On pourrait même envisager d'autres secteurs.
Peut-être celui de la santé.
L'intelligence artificielle en effet accélère la découverte de médicaments.
Au facilite l'emploi de la robotique en chirurgie.
Nous croyons qu'il existe un fort potentiel de développement de l'intelligence artificielle.
Celle-ci rend les entreprises plus intelligentes, les produits meilleurs, l'exploitation plus efficace et rentable, et nous sommes au tout début du processus de développement de l'intelligence artificielle.
Il y a bien des façons d'envisager l'investissement dans ce secteur.
- Merci. Passons à la question suivante.
Quelles sont les perspectives de croissance des dividendes?
- Elles sont meilleures que l'an dernier.
Typiquement, dans l'indice S&P 500, l'augmentation des dividendes est un peu plus rapide que celle du PIB.
Le dividende moyen augmente à raison de deux à 3 % par année.
Chez Argus Research, un de nos thèmes d'investissement, à peu près toute année, consiste à tenter d'identifier les entreprises dont le dividende augmente plus rapidement, année après année.
Pour nous, la ligne de démarcation et de 10 %.
Nous recherchons des entreprises dont les dividendes augmentent de deux chiffres pendant cinq années de suite.
Si une entreprise peut parvenir à cet objectif, elle donne trois signaux importants. D'abord, son bilan est suffisamment solide pour lui permettre de payer ses dividendes, deuxièmement, la direction est conscient de l'importance des dividendes dans le rendement des actionnaires, et qu'elle ne se limite pas aux gains en capital.
Et troisièmement, si une entreprise augmente dividendes de plus de 10 % par an lorsque le reste du marché les augmente à raison de deux à 3 %, cette croissance plus rapide des dividendes permet de conclure que l'entreprise a confiance en ses perspectives d'affaires à court terme.
Ce qui laisse à croire que les bénéfices ont augmenté plus rapidement que ceux de l'ensemble du marché.
Cette année, nous sommes en récession de bénéfices.
Nous avons une croissance moyenne de dividendes de 2 à 3 %.
L'an prochain, une fois achevée la récession des bénéfices, peut-être augmenterons-t-il 34 %.
Ce que nous voulons inclure dans notre portefeuille, sont ceux qui augmentent à raison de 10 % chaque année.
- Merci. Nous reviendrons à vos questions à John Eade sur les tendances du marché dans quelques instants.
Comme toujours, faites vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement.
À présent, une mise à jour sur le marché.
Voici la plate-forme avancée de Placements directs TD à l'intention des négociateurs actifs.
Voici la fonction de carte thermique qui vous donne une idée de l'évolution de l'indice TSX 60 en fonction du cours et du volume.
Les plages vertes sur l'écran indiquent une progression dans le secteur de l'énergie.
Algonquin PowerPoint progresse aujourd'hui dans le secteur de la technologie, Shopify est en hausse.
Ainsi que Telus.
Qui progresse de presque 1/2 %.
Il y a en revanche certain recul dans d'autres domaines, dans le secteur de l'énergie, Suncor est en recul.
À présent, jetons un coup d'œil sur le S&P 100.
On constate une progression.
AT&T va au milieu de l'écran progresse de plus de 7 %.
Amazon et d'autres entreprises de technologie sont également progressions.
L'action de mi-temps progressivement ainsi que celle d'Apple.
Un certain recul en revanche pour certains titres dans le secteur de la technologie en bas à droite de l'écran.
Microsoft, Google et NVIDIA affichent une tendance à la baisse.
Vous pouvez trouver plus d'informations sur la plate-forme avancée TD sur le site de Placements directs TD.
John Eade présidente industrie cherche répond à vos questions.
Selon vous, quelles sont les perspectives économiques? Y a une récession cette année?
Qu'en pensez-vous, John?
- Je dirais que non.
Mais je dirais également que je ne suis pas entièrement certains de ce qu'une récession représente aujourd'hui.
L'an dernier aux États-Unis, il y a eu deux trimestres de croissance négative consécutif.
Dans le passé, cela a toujours été appelé une récession.
Peut-être parce que le chômage était tellement faible à 3,6 %.
Mais même s'il s'était agi d'une récession, il ne se serait pas s'agi d'une récession très profonde.
Avec un recul de 1 % du PIB. Quand on songe des récessions plus profondes comme la crise financière de 2008 et 2009, lorsque le PIB s'était contracté de 10 % et que le taux de chômage des États-Unis avait dépassé le 10 %, le taux de chômage se situe à 3,6 %.
Nos pronostics envisagent une croissance économique très modeste aux États-Unis en 2023.
Peut-être deux ans et demis pour cent.
Le premier trimestre était de 1,5 pour cent, le deuxième trimestre peut-être de 2 %.
Ces taux d'intérêt élevé parviendront peut-être enfin à ralentir la consommation pendant le deuxième semestre.
Je crois que la croissance demeurera malgré tout positif mais deviendra négative comme l'an dernier.
Elle sera très légèrement négative et ne serait pas profondément négative ou ne représenterait pas une récession profonde comment 2008 et 2009.
- Merci pour cet excellent entretien, John.
- Cela m'a fait très plaisir.
- Merci à John Eade présidente Argus Research.
Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement.
rester à l'écoute, demain, Nicole Ewing directrice de l'application fiscale successorale à Gestion de Patrimoine TD va répondre à vos questions sur les finances personnelles.
Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com Merci et à demain! Merci et à demain!
Ici Anthony Okolie remplaçant de Greg Bonnell.
Bienvenue à Parlons Argent en direct, une émission de Placements directs TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés et répondent à vos questions sur les placements.
Aujourd'hui, John Eade président d'Argus Research nous parlera des scénarios possibles qu'il entrevoit pour les marchés.
Nous poursuivons la découverte de CourtierWeb. Caitlin Cormier nous présente les différents types d'ordres disponibles sur CourtierWeb.
Posez-nous vos questions par courriel, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
Mais d'abord, un coup d'œil sur les marchés.
Au Canada, le marché a ouvert en territoire positif. L'indice composite S&P TSX est en hausse de 67 points, soit un tiers de pour cent.
L'indice des actions de secteur de l'énergie et (...) des donnés positifs sur l'inflation parue hier alimente l'espoir que le Canada approche de la fin de son cycle de hausse des taux d'intérêt.
Quelques-uns des titres qui évoluent aujourd'hui, Baytex énergie est actuellement en hausse. Aujourd'hui, le cours du brut augmente légèrement dans les premiers échanges.
Dans l'hypothèse que la Chine va prendre des mesures pour soutenir son économie léthargique.
La Chine est le plus grand importateur de pétrole au monde.
Les actions de Baytex sont en hausse de 1,7 %.
Aux États-Unis, l'indice S&P 500 est en hausse tandis que la saison des annonces de bénéfices poursuit.
Et que les investisseurs assimilent les résultats de deux grandes banques.
L'indice S&P 500 est légèrement en hausse de 19 points, presque 1/2 %.
Après un bon début de la saison d'annonce bénéfices, l'indice Nasdaq à forte composantes technologiques est également territoire positif, en hausse de 61 points, 0,4 %.
Quelques-unes des actions qui bougent. Les actions de Carvana sont en hausse aujourd'hui. Le concessionnaire automobile en ligne a déclaré avoir conclu un accord de refinancement de sa dette est également annoncé le meilleur bénéfice trimestriel de son histoire avec des prévisions optimistes.
L'action progresse de 31 %.
Tesla dont les actions ont également évolué dans les premiers échanges, le constructeur de voitures électriques a récemment annoncé le début de production de son cyber camion tant annoncé.
Tesla va également annoncer les résultats de son deuxième trimestre après la clôture. L'action progresse de 1,2 %.
Voici pour les nouvelles du marché.
Les marchés ont mieux résisté que prévu depuis le début de l'année.
Mais cette tendance va-t-elle se poursuivre? John Eade, président Angus Research, nous revient pour en discuter.
Bonjour John.
- Bonjour Anthony de m'avoir invité sur votre plateau.
Je suis honoré.
- Commençons peut-être par une rétrospective. Depuis le début de l'année.
Par rapport aux prévisions initiales, qu'est-ce qui s'est bien déroulé qu'est-ce qui vous a surpris?
- Anthony, nous avons commencé l'année Argus à un peu à contre-courant.
Nous étions l'un des rares instituts de recherche qui prédisait qu'une bonne année pour les marchés.
Presque tout le monde ici aux États-Unis se fixait sur la chute de 19 % de l'indice S&P 500 l'an dernier et projetait que cette tendance continuerait.
Nous avons étudié le rendement des actions historiques sur de nombreuses années, mais nous avons constaté qu'il est très rare que deux années négatives se succèdent sur les bourses américaines.
Nous pensions donc que cette année serait plus normale.
Ce ne serait pas un grand millésime, une hausse de 20 %, mais qu'il y aura peut-être 8,10 ou 12 % d'augmentation, ce qui est une année moyenne sur les bourses américaines et ce, à notre avis, sous l'impulsion d'un passage à l'attentisme de la banque fédérale de réserve. Après une série de hausse de taux. Une tendance à la baisse de l'inflation après le pic de 9 % atteints l'été dernier.
Sous l'impulsion d'une croissance tenace de l'économie.
Jusqu'ici, toutes ces prévisions se sont réalisées.
Et le quatrième facteur: les bénéfices des entreprises. Vous avez dit dans votre introduction que nous sommes en pleine saison d'annonce des bénéfices du deuxième trimestre. Jusqu'ici, tout se passe bien.
Il y a eu deux trimestres de recul des bénéfices de suite, une récession de bénéfices, mais nous sommes peut-être prêts à décoller dans le deuxième trimestre ou du moins presque avec certitude au troisième.
Nous sommes au début de la saison des annonces bénéfices du deuxième trimestre.
Jusqu'ici tout va bien. Passons avec les scénarios potentiels pour l'avenir.
Parlez-nous de votre scénario de base pour le reste de l'année.
- Oui. Commençons par dire que les rendements du premier semestre se soldent à 15 % pour le S&P 500.
Nous avons constaté que lorsque les actions américaines remontent à raison de plus de 10 % pendant la première moitié d'une année, elles ont tendance à continuer de monter pendant le deuxième semestre également. De fait, le quatrième trimestre est en général le plus positif aux États-Unis.
Notre scénario de base, c'est que le marché haussier se poursuivra.
Mais que l'augmentation ne sera pas aussi rapide que pendant le premier semestre.
Peut-être les marchés progresserons-t-il encore de 5 % et achèveront-t-il année à 18 ou 19 ou 20 % d'augmentation, ce qui est une année excellente pour les actions.
Mais le premier semestre aura été plus positif que le second. Cela dépendra de facteurs comme la croissance du PIB qui ralentira quelque peu pendant le deuxième semestre.
La réserve fédérale augmenterait les taux n'ont pas une fois de plus mais peut-être deux fois de plus.
Il y a déjà eu des excellentes nouvelles au niveau de l'indice des prix à la consommation.
Nous avions pensé que l'IPC de base pourrait diminuer à 5 % d'ici la fin de l'année.
Il est déjà parvenu à 4,8 %.
Nous avons donc fait mieux que prévu.
Et ces 4,8 % représentent une chute par rapport aux 9 % à cette époque l'an dernier.
Il y a donc eu une forte baisse de l'inflation. Et même si nous prévoyons que l'inflation continuera de s'atténuer, nous pensons que la diminution ne sera pas aussi rapide que cela été le cas jusqu'ici.
- Voilà quelques-uns des facteurs auxquels nous songeons dans notre scénario de base pour le reste de l'année pour les marchés boursiers.
- Très bien.
Dans un scénario haussier, peut-être l'inflation continuera-t-elle de baisser plus que prévu, les bénéfices seront-ils supérieurs aux prévisions des analystes des marchés américains?
Et nous parvenons au point où les États-Unis auront inauguré un nouveau marché haussier en hausse de 20 % par rapport au dernier creux.
Mais sans avoir encore atteint le pic antérieur qui a été escaladé en janvier 2022.
Dans le scénario haussier, il y aurait un gain de 25 % sur les marchés boursiers.
Sous l'effet de l'inflation plus basse, les taux d'intérêt plus bas, et des bénéfices supérieurs aux prévisions et nous atteindrons un sommet jamais égalé du S&P 500. Ce serait le scénario haussier pour les États-Unis.
- Très bien. Vous avez le scénario haussier, qu'en est-il du scénario baissier?
- Eh bien il faut penser à tout, n'est-ce pas?
Donc encore une fois, pour en revenir à l'étude que nous avons réalisée sur les rendements du marché, rappelez-vous que les rendements du premier semestre étaient en hausse de 15 %.
Jamais le deuxième semestre d'une année marquée par de telles augmentations n'avons-nous obtenu un rendement négatif pour l'exercice.
Pour l'année plus tôt.
Je pense que le rendement global de l'année sera positif quoi qu'il en soit pour le S&P 500. En 2023.
Ceci dit, il y a une possibilité de recul par rapport aux niveaux actuels.
Que nous recueillons de 10 % par exemple.
Pourquoi cela se produira-t-il?
Peut-être que l'inflation se stabilisera-t-elle son niveau actuel.
Peut-être les coûts de transport ne diminueront ils pas, peut-être les coûts de logement ne diminueront ils pas.
Peut-être les coûts d'alimentation demeureront-ils élever. Il y aura donc non pas une baisse de l'inflation, mais une stabilisation.
Ou encore pire, peut-être que l'inflation commencera à remonter.
La réserve fédérale s'est réunie il y a un mois et même si elle n'a pas relevé les taux à cette occasion, elle a annoncé qu'elle prévoyait le faire jusqu'à deux fois de plus en 2023.
Il y a une réunion à la fin de ce mois-ci, nous pensons qu'il y aura une hausse et puis nous pensons que la banque ne va pas pratiquer de hausse, mais que le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed montre qu'elle est disposée à pratiquer encore de hausse de taux.
De hausse de taux a un impact négatif sur la consommation.
Les hausses déjà pratiquées ont eu un impact sur le marché immobilier, sur le secteur manufacturier, sur le marché des exportations.
Mais n'ont pas encore entamé la consommation qui est le facteur le plus important de l'économie américaine.
Peut-être que de hausse de plus aurait un tel impact sur la consommation.
Le chômage remonterait-t-il vers 5 %.
L'économie plongerait en récession.
Voilà certains des facteurs qui pourraient entraîner la concrétisation du scénario baissier.
Ce n'est pas vraiment probable mais encore une fois, la réserve fédérale a déclaré qu'elle n'avait pas achevé d'augmenter les taux.
Cela pourrait toujours avoir un impact négatif sur le secteur de la consommation.
- Quand vous parlez d'une inflation persistante, parlez-nous des gains salariaux.
Les salaires en effet ont baissé, mais pas aussi rapidement qu'il ne l'aurait pu.
Qu'en pensez-vous?
- C'est un élément très pertinent.
Remontons 8 à 10 ans en arrière, à une époque où il n'y avait pratiquement pas de croissance des salaires.
Peut-être 1 %, 2 % par année.
À peine au-delà de l'inflation, laquelle était à l'époque très faible. Par contraste, voyons la période qui a immédiatement suivi la pandémie.
Lorsque les employeurs recrutaient de nouveau, les employés qui ont rechigné à retourner au travail, qui exigeait d'être payé davantage, nous avons assisté à une croissance de 5 ou presque 6 % des salaires sur 12 mois.
En 2021 et début 2022.
Ce mouvement s'est quelque peu refroidi, les chefs tournent autour de 4,1 ou 4,2 %.
C'est largement en avance de ce que la Fed souhaiterait.
La Fed souhaiterait que toutes les mesures inflation soient en baisse et rétrogradent de 2 % ou 4 %, c'est mieux pour l'économie pour l'inflation que 6 % comme seul été il y a un an.
Et nous prévoyons que la tendance à la baisse se poursuivra pour atteindre 3 % peut-être d'ici la fin de l'an prochain.
La croissance des salaires se modère mais demeure quelque peu élevée par rapport aux attentes de la Fed.
- Excellent début d'émission!
John Eade répondra à vos questions sur les tendances du marché dans quelques minutes.
Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur les marchés.
Les travailleurs portuaires de la Colombie Britannique ont repris leur grève afin que leur syndicat rejetait un accord provisoire de quatre ans annoncés la semaine dernière. La reprise de la grève entraîne la fermeture de plus de 30 terminaux portuaires dans la province.
La chambre de commerce de Vancouver explique la grève a perturbé les marcheurs de marchandises d'une valeur de 9,9 milliards de dollars.
Les groupes d'entreprises préviennent qu'il faudra peut-être attendre la fin du mois de septembre pour résorber l'arriéré de marchandises accumulées depuis le 1er juillet.
Goldman Sachs annonce une baisse importante de son bénéfice au deuxième trimestre, à la suite d'une dépréciation de ses activités de consommation et de gestion d'actifs. La banque déclare que les bénéfices trimestriels est tombé à un, 2 000 000 000,58 % de moins qu'il y a un an. Goldman Sachs est la seule grande banque américaine à ne pas atteindre les prévisions de bénéfices pour le deuxième trimestre.
Activision Blizzard a repoussé au 18 octobre la date limite de clôture de son rachat par Microsoft.
Pour un montant de 69 milliards de dollars.
Les deux compagnies avaient initialement conclu la transaction avant le 18 juillet, mais le refus des autorités de régulations américaines et britanniques a retardé l'opération.
Le délai a été prolongé après que l'autorité de régulation britannique à reporter son examen de l'opération au 29 août.
À présent, un coup d'œil sur les marchés.
Au Canada, l'indice S&P TSX est en hausse de 60; un tiers de pour cent.
Et aux États-Unis, l'indice S&P 500 instantané des marchés américains progresse de 20 points, presque 1/2 %.
John Eade président d'Angus Research répond à vos questions sur les tendances du marché.
Quelles sont vos perspectives en matière d'inflation?
- Nos perspectives en matière d'inflation sont à la baisse.
Ici aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation atteinte un pic en juillet dernier, à 9 %. La réserve fédérale était retardataire à l'époque.
Elle avait commencé de relever les taux, le taux des fonds de la Fed tournait autour de 2 ou 2 à 8 %.
Comme vous pouvez le constater sur ce graphique, la Fed a enfin pris de l'avance sur la courbe de l'inflation.
La ligne violette est le taux des fonds de la Fed qui est aujourd'hui plus élevée que le taux d'inflation de base.
C'était le cas presque toujours dans les décennies antérieures, mais la Fed a pris du retard sur la courbe de l'inflation immédiatement après la pandémie.
Les taux d'intérêt supérieur à l'inflation.
La croissance économique globale se trouvera plafonnée, ce qui va rétrograder l'inflation.
La Fed voudrait qu'elle diminue à 2 %.
Selon la plupart des mesures de base, elle se situe actuellement vers que 4 %.
Je pense que d'ici la fin de l'année, elle devrait se situer autour de trois et demis pour cent, peut-être 3 % d'ici la fin 2024.
Nous pensons que l'inflation va refluer mais pas aussi rapidement que cela était le cas depuis un an.
La réserve fédérale voudrait un écart d'au moins 100 points de base entre le taux des fonds de la Fed et l'inflation de base.
Si elle relève les taux à sa prochaine réunion, le taux directeur se situera entre 5 et quart et demis pour cent.
Si l'indice inflation de base diminue trois et demis pour cent l'an prochain, la réserve fédérale aura une certaine marge pour réduire les taux.
Et inverser la tendance récente à l'augmentation.
Mais cela appartient à l'avenir et nous n'y sommes pas encore. Nous avons bien entendu la réunion de la Fed de la semaine prochaine et les investisseurs vont surveiller ça de près.
- La question suivante porte sur les marchés.
Les marchés ont résulté de cette année, le marché baissier est-il terminé?
- Nous disons oui.
Ce dernier marché baissier que nous avons vécu n'était peut-être pas aussi sévères que le marché baissier.
Habituel.
Il y a eu huit marchés baissiers depuis la deuxième guerre mondiale. Cette fois-ci, la baisse est établie à 25 % de la crête au creux.
Typiquement, la chute ce chiffre a plutôt 40 %.
Mais ce marché a été plus long que d'habitude.
En général le marché baissier dur environ 16 mois. Le dernier marché baissier ce sera étendu sur 17 mois, pendant une période pendant laquelle la Fed avait d'abord commencé à relever les taux d'intérêt jusqu'au moment où elle a marqué cette pause il y a un mois.
Nous pensons que le marché baissier de 2022 est terminé.
Pour nous, la ligne de démarcation intervient lorsque les actions américaines augmentent de 20 % par rapport au creux du marché baissier, c'est alors qu'un nouveau marché aussi a commencé.
C'est une définition commune qu'à une autre définition plus prudente selon laquelle le marché haussier ne commence que lorsque tous les gains perdus dans le marché baissier auront été reconquis.
Si c'était le cas, un nouveau marché haussier commencerait lorsque l'indice SCP touche 5000.
Mais une nous utilisons la définition fondée sur une hausse de 20 %. Nous n'avons plus l'impression d'être dans un marché baissier.
- Voilà un excellent éclaircissement.
Merci. À présent, c'est une question qui arriva. Puisque nous sommes en pleine saison d'annonce des bénéfices: selon vous, que faut-il attendre de cette saison des annonces de bénéfices?
- Plusieurs choses.
Les États-Unis ne sont pas techniquement en récession, même si l'on dernier, il y a eu deux trimestres consécutifs pendant lesquelles le produit intérieur brut a reculé.
Il s'agit en général à la définition d'une récession.
Mais les spécialistes économiques n'ont pas qualifié ce phénomène de récession.
Sans doute à cause du marché du travail très bien portant.
Le chômage établissant 3,6 %, ce qui est très faible.
Voilà pour la perspective économique.
Vous me parlez de bénéfices.
De fait, nous sommes en phase de récession des bénéfices.
Pas une récession de l'économie mais une récession des bénéfices.
On enduit trimestres de suite, les bénéfices sont globalement diminués pour les entreprises du S&P 500 qui est notre principal indice boursier.
Nous en sommes au troisième trimestre.
À l'abord de ce trimestre, on prévoit que ce trimestre également les bénéfices vont diminuer.
Peut-être 5 %. Comme vous le savez très bien, les entreprises dépassent toujours les attentes à l'égard de leur bénéfice.
Si le consensus prévoit une baisse de 5 %, les entreprises ne vont pas publier des résultats affichant une baisse si abrupte.
Il est possible que le chiffre soit en réalité positif pour le trimestre.
Donc la récession des bénéfices qui a duré depuis deux trimestres auraient pris fin pendant ce trimestre.
Avec une croissance de un ou de 2 %.
- Permettez-moi d'approfondir un peu.
Le secteur qui plombe vraiment la croissance des bénéfices, c'est celui de l'énergie.
Le secteur de l'énergie a contribué à la plus grande partie des bénéfices en 2021 et 2022.
Rappelez-vous, il y a un an et demi, le pétrole avait cours à 120 $ le baril.
Pendant la pandémie à 40 $.
Donc les compagnies pétrolières réalisaient des bénéfices record contribuant à la croissance des bénéfices tandis que le reste de l'économie se désagrégeait.
Dans la consommation personne quittait son domicile et ainsi de suite.
Mais nous voici à un moment où le secteur de l'énergie doit faire face à des comparaisons très difficiles. Le pétrole n'est plus à 120 $ le baril mais à 75.
Les bénéfices du secteur de l'énergie vont être en baisse sur 12 mois.
Certains autres secteurs plus généraux, plus importants, contribuent par exemple le secteur de la technologie.
Nous avons d'excellents bénéfices affichés par des entreprises comme Oracle.
Il y en a d'autres qui seront annoncées aujourd'hui. Les biens de consommation discrétionnaires sont un autre secteur qui devrait afficher de bons résultats.
Le chiffre global sera abaissé par un seul secteur, énergie, mais je crois que l'apport d'autres secteurs seront plus favorables pendant cette période, ce qui relève sur un facteur positif pour faire progresser les marchés pendant le deuxième semestre.
- Comme toujours, faites vos propres recherches avant de prendre une décision de placement.
John Eade va répondre dans quelques minutes à d'autres questions sur les tendances du marché.
Vous pouvez nous les poser en tout temps.
Par courriel, moneytalklivetd.com.
Poursuivons la découverte de CourtierWeb.
Il est possible de passer plusieurs types d'ordres sur CourtierWeb.
Caitlin Cormier formatrice Placements directs TD va nous expliquer comment il fonctionne.
Les deux types d'ordres les plus utilisés par les investisseurs pour réaliser des opérations en bourse sont les ordres du marché et les autres limites.
Aujourd'hui je vais analyser les différentes reflets de types et expliquer quelles sont les différences.
Commençons par l'ordre au cours du marché.
Un ordre au cours du marché, ça consiste à faire acheter ou vendre un titre au cours actuel du marché.
Ces types d'ordre a pour objectif principal d'être exécuté.
Vous avez fait vos recherches, vous avez décidé d'acheter ou de vendre un titre.
L'essentiel est que cette transaction soit réalisée.
Le cours est secondaire.
Vous avez une idée du cours actuel mais il n'y a aucune garantie dans un ordre au cours du marché, pour que vous allez obtenir. Lorsque vous cliquez sur exécuter, vous ne savez pas à quel cours lors sera effectivement exécuté.
Voyons comment réaliser cette opération.
Cliquons sur négociation, sur le bouton achat et vente.
Alors dans ce processus, nous allons choisir la quantité voulue.
Je veux acheter sans action.
Nous avons le cours du marché valable pour la journée. Par défaut.
C'est sans doute favorable pour cette situation.
Parce que ce genre d'ordre est en général exécuté immédiatement, il n'est donc pas nécessaire de le laisser en vigueur de la vue de jour de bourse.
C'est très sain.
Suffit de saisir le nombre d'actions et de cliquer sur l'ordre d'achat.
À présent, l'ordre limite. L'ordre limite est un peu différent de l'autre cours du marché.
Puisque l'ordre limite a pour but de contrôler le prix plus élevé que vous êtes prêts à payer pour acheter ou le prix le plus bas que vous êtes prêts à accepter pour vendre un titre.
Vous contrôlez donc le prix.
Dans un ordre limite, on qu'on fixe, ce qu'on appelle un cours limite, ce cours limite permet donc de contrôler le cours minimum au maximum auquel opération sur exécuter.
Le désavantage, c'est l'exécution.
Un ordre au cours du marché va certainement être exécuté, mais comme le cours ne va pas nécessairement correspondre à la limite que vous avez fixée, il n'y a aucune garantie que l'ordre sera exécuté.
Que dans le cas d'un ordre au prix du marché.
Voyons comment nous pouvons passer un tel ordre.
Choisissons donc un titre différent.
Donc, admettons que nous allons acheter, encore une fois cent actions dans cet exemple.
Cette fois, nous allons choisir l'ordre limite.
Nous allons saisir donc le cours maximum que nous sommes disposés à payer.
Admettons que je voudrais que le cours de cette action diminue à 13 $.
Puisque le coût pourrait ne pas diminuer jusque-là aujourd'hui, je peux prolonger la date d'échéance.
Je peux choisir n'importe quelle date ou valable jusqu'à annulation.
Admettons que je voudrais que cet ordre soit la d'ici deux semaines je peux je peux sélectionner la date en question.
Il y a une dernière option: c'est de cliquer sur le cas tout ou rien.
Si vous ne cliquez pas la casse tout ou rien, votre ordre pourrait être exécuté sur plusieurs jours.
Admettons que 50 actions pourraient acheter aujourd'hui, et cinq entre autres actions demain.
Or, si l'ordre est exécuté sur plusieurs jours, vous devriez acquitter de commissions.
L'une aujourd'hui est une demain pour l'exécution de votre ordre.
Si vous sélectionnez tout ou rien, il est disponible que pour les actions américaines, s'il n'y a pas sans action disponible au cours limite l'ordre ne sera pas exécuté.
Il ne sera exécuté que si toutes les actions sont disponibles à ce prix.
Le désavantage bien sûr c'est que cela réduit encore les possibilités d'exécution de la commande.
La probabilité que la commande sera exécutée et donc moindre.
Un dernier élément à ajouter, c'est la page aperçue. C'est là où vous pouvez vérifier si vos ordres ont été exécutés ou partiellement exécutés.
Avec les autres limites encore une fois, vous pouvez déterminer s'ils ont été exécutés partiellement ou non les annuler ou les modifier.
Voilà un rapide aperçu des ordres de cours de marcher des heures limites.
Si vous avez davantage de questions sur ces types d'ordre les autres disponibles, visionnez nos différentes vidéos et les autres ressources notre centre de recherche.
- Merci à Caitlin Cormier, formatrice Placements directs TD. John Eade répond à vos questions sur les tendances du marché.
Les obligations. Quelles sont les perspectives du marché obligataire? Est-ce que les obligations allons Duration offrent le plus grand potentiel de hausse?
- C'est une bonne question.
Decortiquons le cours du rendement.
Commençons à l'extrémité je vais commencer par les obligations américaines.
L'obligation de refaire aux États-Unis et le bon du Trésor à 10 ans.
Pendant la pandémie, elle a atteint des creux jamais égalés.
Il y a une véritable bulle du bon du Trésor américain.
Le rendement est descendu en deçà de 1,5 pour cent.
Tournant même autour de 1,8 %.
Pour 10 ans!
À présent, il se situe à 4 %, voire 3,8 %.
Le rendement a plus que triplé depuis deux ans.
Je crois que la prochaine phase de l'évolution du bon du Trésor à 10 ans sera une baisse et non pas une hausse.
S'il est à quatre aujourd'hui je pense qu'il ne passera pas 6 %.
Je pense qu'il descendre plutôt à trois, voire en deçà de trois d'ici l'an prochain.
Pour une ou deux raisons.
D'abord, l'inflation, on n'en a beaucoup parlé. Si l'inflation va baisser, et bien les romans des obligations vont baisser également.
L'inflation, c'est un des facteurs.
Il y a un autre facteur, c'est que les obligations américaines positionnées par rapport à toutes les autres dettes souveraines.
Admettons que vous êtes au Japon et que vous voulez acheter la dette souveraine, les obligations japonaises n'offrent aucun rendement.
Le rendement est de 0 %.
Il y a donc une demande japonaise de dettes souveraines et les investisseurs japonais vont acheter une obligation 3,8 %.
Les mêmes choses s'appliquent en Allemagne où les rendements sont très faibles. En Suisse aussi.
Il y a donc beaucoup d'investisseurs dans le monde qui s'intéresse à acheter des obligations américaines.
Je prévois que cette demande sous l'effet de l'offre et de la demande, que la demande fasse baisser les rendements des obligations à 10 ans.
Si cette obligation est de 4 % aujourd'hui, sera peut-être à 3 % d'ici un an.
Alors à l'extrémité à court terme, le taux des fonds de la Fed et entre 5 et 50 pour cent aux États-Unis.
Il remontra la semaine prochaine.
Je ne suis pas convaincu que la réserve fédérale va réduire les taux d'intérêt 4 fois 25 points de base d'ici un an.
Je pense que je ne m'intéresserais donc pas à l'extrémité à très court terme, et peut-être des rendements sur deux ans serait-il intéressant. Ce sont les réellement deux ans qui sont basés sur les attentes du marché à l'égard de la situation du taux directeur de la Fed ici deux ans.
Peut-être le rendement sur deux ans évoluera-t-il davantage que l'extrémité à très court terme, par exemple trois mois.
Peut-être même encore plus que l'extrémité à long terme.
Je ne parierais pas trop sur des nombre longue, même si je prévois que le rendement sur 10 ans va diminuer, mais je veste scrutait le rendement deux ans pour en tirer des conclusions au niveau des revenus.
Et des opérations. Et des opérations.
Comment voyez-vous le potentiel investissement de l'IA?
- Au début de l'année, nous publions 10 thèmes d'investissement si chaque année.
Cette année, l'intelligence artificielle figurait sur la liste.
Pour nous, il y avait différents angles correspondant à différentes phases de la chaîne de valeur.
L'intelligence artificielle se produit dans le nuagique.
Or, le nuage n'est pas dans le nuage mais dans de gigantesques centres de données réparties partout sur le continent, partout aux États-Unis.
Il y a des fiducies immobilières qui gèrent ces centres de données aux États-Unis.
Voici une façon d'aborder l'info nuagique.
Une autre façon de l'aborder, serait en misant sur les grandes compagnies de logiciels.
Elle génère une bonne partie de l'enthousiasme qui engendre une bonne partie des produits basés sur l'intelligence artificielle.
Ce sont ceux qui approchent du niveau de 3 millions de dollars de capitalisation boursière.
On sait très bien que Microsoft, Google et Amazon sont les chefs de file.
Et puis il y a les produits qui alimentent la révolution de l'intelligence artificielle. Au niveau de la programmation du traitement des données.
Ce sont les fabricants de semi-conducteurs.
Le gouvernement américain n'a pas manqué de le remarquer. Le Président Biden il y a deux ans a assigné la loi dite chips qui mettait de côté de fortes sommes pour aider les compagnies de semi-conducteurs à construire des usines ici-même aux États-Unis.
Il y a des centres de données, il y a les fabricants de semi-conducteurs, et puis il y a les méga compagnies de logiciels, trois maillons différents dans la chaîne.
On pourrait même envisager d'autres secteurs.
Peut-être celui de la santé.
L'intelligence artificielle en effet accélère la découverte de médicaments.
Au facilite l'emploi de la robotique en chirurgie.
Nous croyons qu'il existe un fort potentiel de développement de l'intelligence artificielle.
Celle-ci rend les entreprises plus intelligentes, les produits meilleurs, l'exploitation plus efficace et rentable, et nous sommes au tout début du processus de développement de l'intelligence artificielle.
Il y a bien des façons d'envisager l'investissement dans ce secteur.
- Merci. Passons à la question suivante.
Quelles sont les perspectives de croissance des dividendes?
- Elles sont meilleures que l'an dernier.
Typiquement, dans l'indice S&P 500, l'augmentation des dividendes est un peu plus rapide que celle du PIB.
Le dividende moyen augmente à raison de deux à 3 % par année.
Chez Argus Research, un de nos thèmes d'investissement, à peu près toute année, consiste à tenter d'identifier les entreprises dont le dividende augmente plus rapidement, année après année.
Pour nous, la ligne de démarcation et de 10 %.
Nous recherchons des entreprises dont les dividendes augmentent de deux chiffres pendant cinq années de suite.
Si une entreprise peut parvenir à cet objectif, elle donne trois signaux importants. D'abord, son bilan est suffisamment solide pour lui permettre de payer ses dividendes, deuxièmement, la direction est conscient de l'importance des dividendes dans le rendement des actionnaires, et qu'elle ne se limite pas aux gains en capital.
Et troisièmement, si une entreprise augmente dividendes de plus de 10 % par an lorsque le reste du marché les augmente à raison de deux à 3 %, cette croissance plus rapide des dividendes permet de conclure que l'entreprise a confiance en ses perspectives d'affaires à court terme.
Ce qui laisse à croire que les bénéfices ont augmenté plus rapidement que ceux de l'ensemble du marché.
Cette année, nous sommes en récession de bénéfices.
Nous avons une croissance moyenne de dividendes de 2 à 3 %.
L'an prochain, une fois achevée la récession des bénéfices, peut-être augmenterons-t-il 34 %.
Ce que nous voulons inclure dans notre portefeuille, sont ceux qui augmentent à raison de 10 % chaque année.
- Merci. Nous reviendrons à vos questions à John Eade sur les tendances du marché dans quelques instants.
Comme toujours, faites vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement.
À présent, une mise à jour sur le marché.
Voici la plate-forme avancée de Placements directs TD à l'intention des négociateurs actifs.
Voici la fonction de carte thermique qui vous donne une idée de l'évolution de l'indice TSX 60 en fonction du cours et du volume.
Les plages vertes sur l'écran indiquent une progression dans le secteur de l'énergie.
Algonquin PowerPoint progresse aujourd'hui dans le secteur de la technologie, Shopify est en hausse.
Ainsi que Telus.
Qui progresse de presque 1/2 %.
Il y a en revanche certain recul dans d'autres domaines, dans le secteur de l'énergie, Suncor est en recul.
À présent, jetons un coup d'œil sur le S&P 100.
On constate une progression.
AT&T va au milieu de l'écran progresse de plus de 7 %.
Amazon et d'autres entreprises de technologie sont également progressions.
L'action de mi-temps progressivement ainsi que celle d'Apple.
Un certain recul en revanche pour certains titres dans le secteur de la technologie en bas à droite de l'écran.
Microsoft, Google et NVIDIA affichent une tendance à la baisse.
Vous pouvez trouver plus d'informations sur la plate-forme avancée TD sur le site de Placements directs TD.
John Eade présidente industrie cherche répond à vos questions.
Selon vous, quelles sont les perspectives économiques? Y a une récession cette année?
Qu'en pensez-vous, John?
- Je dirais que non.
Mais je dirais également que je ne suis pas entièrement certains de ce qu'une récession représente aujourd'hui.
L'an dernier aux États-Unis, il y a eu deux trimestres de croissance négative consécutif.
Dans le passé, cela a toujours été appelé une récession.
Peut-être parce que le chômage était tellement faible à 3,6 %.
Mais même s'il s'était agi d'une récession, il ne se serait pas s'agi d'une récession très profonde.
Avec un recul de 1 % du PIB. Quand on songe des récessions plus profondes comme la crise financière de 2008 et 2009, lorsque le PIB s'était contracté de 10 % et que le taux de chômage des États-Unis avait dépassé le 10 %, le taux de chômage se situe à 3,6 %.
Nos pronostics envisagent une croissance économique très modeste aux États-Unis en 2023.
Peut-être deux ans et demis pour cent.
Le premier trimestre était de 1,5 pour cent, le deuxième trimestre peut-être de 2 %.
Ces taux d'intérêt élevé parviendront peut-être enfin à ralentir la consommation pendant le deuxième semestre.
Je crois que la croissance demeurera malgré tout positif mais deviendra négative comme l'an dernier.
Elle sera très légèrement négative et ne serait pas profondément négative ou ne représenterait pas une récession profonde comment 2008 et 2009.
- Merci pour cet excellent entretien, John.
- Cela m'a fait très plaisir.
- Merci à John Eade présidente Argus Research.
Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement.
rester à l'écoute, demain, Nicole Ewing directrice de l'application fiscale successorale à Gestion de Patrimoine TD va répondre à vos questions sur les finances personnelles.
Vous pouvez nous les poser en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com Merci et à demain! Merci et à demain!
