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(musique) - Bonjour! Ici Greg Bonnell.
Bienvenue à parlons argent en direct, inhibition de placement direct TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés répondre à vos questions sur les placements.
Aujourd'hui, Hafiz Noordin in the Gestion d'actifs TD commentent les statistiques sur l'inflation aux États-Unis parus aujourd'hui et leurs conséquences sur les taux d'intérêt.
Anthony Okolie nous explique l'état d'esprit des petites entreprises. Nous poursuivons la découverte de courtier Web.
Caitlin Cormier nous explique comment fonctionne l'échelonnement des obligations.
Posez vos questions par courriel à, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
Mais d'abord, un coup d'œil sur le marché.
Les investisseurs assimilent les statistiques sur l'inflation aux États-Unis, paru aujourd'hui.
Le début de la session était indécis.
Il y a une légère dérive à la baisse.
L'indice TSX composite est en baisse de 113 points, soit plus d'un demi pour cent.
Il y a une certaine remontée dans le secteur de la technologie aujourd'hui.
Shopify avait progressé en matinée et demeure en légère hausse à 65,21 $ action, en hausse de 0,18 €.
Les bénéfices de Shopify sont annoncés demain.
Mais l'action s'essouffle un peu. Il y a une certaine faiblesse dans le secteur du bois d'œuvre.
Interfor est en baisse de plus de trois et demis pour cent.
Aux États-Unis, les investisseurs assimilent les statistiques sur l'inflation.
L'inflation sur 12 mois, inflation sur un mois, la bourse de New York avait commencé à la hausse, mais depuis la cession recule légèrement, l'indice Nasdaq composite est également en recul de près de 1 %.
Palantir annonce son premier trimestre rentable pour cet éditeur de logiciels, actions pour pro (...) malgré la baisse généralisée.
Les dernières statistiques sur l'inflation aux États-Unis montrent que même si les coûts pour les consommateurs diminuent, il faudra quelque temps pour parvenir à la cible de la Fed.
Hafiz Noordin Didyme, gestionnaire de portefeuille à Gestion d'actifs TD.
Bonjour! C'est un rapport intéressant, car bien sûr, la réaction du marché est mitigée. Ce n'était pas très spectaculaire, mais la conclusion que j'en ai tirée, je ne suis pas le seul, je voudrais avoir votre avis là-dessus, c'est qu'il s'agit essentiellement de garder le cap.
- Oui.
C'est statistiques sur l'inflation était particulièrement attendu par ce que selon les propos de Jérôme Powell, il a commencé à affirmer que l'inflation allait effectivement baisser.
Ce qui attendait les statistiques qui étaient décevantes, il s'est s'agi d'une augmentation comparable aux prévisions.
6,4/12 mois pour l'obligation, l'inflation globale.
5,6 pour l'inflation de base sur 12 mois, alors que le marché attendait 5,5.
Donc il s'agissait de chiffres légèrement plus élevés que prévu.
Mais le terme général de reflux de l'inflation est présent.
Le graphique vous venait de montrer démontre l'évolution de l'inflation et montre bien que nous redescendons par rapport aux sommets qui ont été atteints.
Mais nous sommes encore loin de la ligne pointillée qui représente 2 %.
N'avait pas de boule de cristal, mais combien de temps cela pourrait-il prendre?
- L'un des principaux indicateurs prospectifs dont nous disposons pour prédire l'avenir, ce que fait le marché, ce sont les prix du logement.
Qui représente 40 % de l'indice.
Les marchés considèrent que les loyers qui sont en bon indicateurs prospectifs, ainsi que le prix des logements montre bien que le volet logement de l'IPC qui évolue très lentement, c'est un indicateur rétrospectif, et donc en temps réel, et ce volet devrait continuer de baisser. Il s'agit d'un facteur connu dans la tendance à la baisse. Il y a également le prix des biens.
Qui a été durement touché par les perturbations des chaînes d'approvisionnement après la pandémie et la hausse des produits de base générale.
Ces facteurs ont entraîné une forte inflation des biens.
Mais le prix des biens et revenus en environnement normal et les chaînes approvisionnement notamment ne posent plus de difficultés.
Cela, nous le savons. Ce que nous ne savons pas, c'est comment évolueront les salaires.
Pour le reste à la corbeille des services, à part le logement, il s'agit d'un secteur qui est très sensible à l'évolution des salaires.
Le délai dans lequel nous parlions à un ou 2 %, parvienne dépendra d'une baisse durable des salaires par rapport au taux des salaires élevés qu'ils ont maintenant.
Bien sûr, les investisseurs s'intéressent beaucoup à ça, parce que cela détermine ce que la Fed tirera de cette information.
Pendant quelque temps, il semble que le marché obligataire ne croyait pas à la Fed sur parole.
Malgré la fermeté des propos de Jérôme Powell.
Les marchés obligataires pensent qu'il y a des coupures de tout à la fin de l'année.
- Oui, c'est la fin de qui semble l'emporter dans cette bataille de la crédibilité. Les pronostics des marchés se rapprochent de la cour de pronostics de la Fed.
C'est-à-dire de près de 5 %.
C'est vers cela que les marchés ont commencé à évoluer. En fait, marcher encore un peu plus loin.
Les marchés commencent à prévoir un taux directeur de cinq écarts pour cent. Voir même cinq et demis aux États-Unis.
Je pense qu'il y a toujours un processus de recherche des taux d'intérêt futur, il y a une résilience du marché du travail, les statistiques parues aujourd'hui qui confirment cette tendance. Il s'agira donc de retour lent à 2 %.
Mais ce qu'il y a de plus important, ce n'est pas seulement question de savoir jusqu'où inflation redescendre, mais si c'est le planché, ce que nous allons redescendre 2 %?
C'est une question très incertaine.
D'après certaines nos analyses, ce ne sera pas nécessairement le cas.
Trois à 4 % seraient raisonnables comptes tenus des tendances actuelles dans l'inflation du logement. Mais il y a beaucoup encore d'incertitude.
S'agissant du taux directeur de la Fed, si le taux terminal est un peu plus élevé que nous ne le pensions il y a encore deux semaines de moi, et qu'elle a fait de soutien à ce tour une fois qu'il est parvenu, et ne réduit pas les taux d'ici la fin de l'année, comment se présente le marché obligataire?
- Les marchés ont déjà évolué en fonction de ses hypothèses après une première montée des obligations en début de l'année. Le roman les obligations reculaient depuis quelques semaines, en partie à cause de l'évolution des hypothèses quant au taux terminal pour le reste de l'année.
Mais nous pensons que les marchés prévoient toujours des réductions de taux long prochain.
Il est encore peut-être du chemin à faire si les données de l'inflation demeurent inchangé ou que le marché du travail demeure très serrer. Il se pourrait que certaines des réductions de taux prévus l'an prochain soit reporté dans les hypothèses marchées.
Cela affecterait surtout les obligations à court terme, jusqu'à cinq ans, car elles sont les plus sensibles conséquences de l'évolution du taux de la Fed d'ici un ou deux ans. Pour les obligations plus longtemps, celles-ci ne sont peut-être pas affectées dans la même mesure il se pourrait que les rendements augmentent les obligations plus long terme.
Mais être davantage en fonction des attentes relatives à la croissance.
Si le marché prévoit plus fortes chances de récession, si le taux directeur demeure plus élever pendant plus longtemps, il se pourrait que les obligations à long terme se stabilisent, voir diminue si nous parvenons à cette partie du cycle.
Ces différents sur le marché obligataire cette année même si nous savons pas exactement où s'établiront les politiques des banques centrales.
Il y a des rendements assez intéressants pour la première fois depuis très longtemps.
C'est presque le double de ce que l'on avait l'an dernier.
Le point de départ à titre d'investisseurs sur le marché obligataire demeure ce degré très élevé de revenus, quatre à 5 % selon le point sur la courbe où vous vous trouvez, en même temps, si vous bénéficiez du risque de taux d'intérêt, si vous êtes un peu plus loin sur la cour, dans un environnement de récession, cela augmente votre rendement total si le roman commence à diminuer.
Donc le rapport risque est récompensé beaucoup plus positif pour les produits à revenu fixe. Il faut se rappeler qu'il y aura une certaine volatilité en cours de route.
- Excellent début d'émission!
Graphiste Nordine répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques instants.
Quelles pourraient être les conséquences d'une récession pour les titres du marché obligataire?
Vous pouvaient nous poser vos questions en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com dans la boîte de question pas de votre écran.
À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur le marché.
La société mère de Tim Paul Morton annonce une baisse de revenus nets ajustés pour le dernier trimestre en dépit de ventes en hausse sur 12 mois.
Restaurant de Braine international c'est un taux de change défavorable une hausse des coûts. La compagnie annonce également que le chef de l'exploitation deviendra chef de la direction le 1er mars.
L'action recule environ 3 %.
Tc Energy augmente des dividendes trimestriels après avoir annoncé des bénéfices supérieurs aux prévisions. Les résultats trimestriels auront été bonifiés par un apport plus important que prévu du secteur des gazoducs.
Les augmentations de coûts du projet costal Kathleen automne ont obligé ici énergie à pratiquer une charge avant impôt de 3 milliards pour le trimestre.
Coca-Cola dépasse les attentes pendant le dernier trimestre niveau des ventes à cause de la hausse des prix pour ces boissons. Toutefois, la demande a diminué, puisque les consommateurs sont aux prises avec une hausse du coût de la vie, notamment dans le secteur des jus. Le titre est en baisse d'un demi pour cent.
À présent les marchés.
Industrie sexe composite est en baisse de 97 points, soit presque 1/2 %. Aux États-Unis, les investisseurs ont passé la matinée à assimiler les statistiques sur l'inflation.
Nous venons d'en parler, graphiste Nordine et moi.
L'indice est en recul de 30 points, soit trois cordes pour cent. Hafiz Noordin de répondre aux questions sur les titres à revenu fixe!
Une question générale: pouvez-vous expliquer le lien entre le rendement des obligations et les taux d'intérêt?
- C'est toujours un bon rappel de la manière dont fonctionnent les obligations.
La réponse rapide, c'est qu'il y a une relation inverse entre les taux d'intérêt le rendement des obligations.
Entre le rendement des obligations et le prix des obligations. Lorsque le monde, l'autre baisse.
La raison en est que les investisseurs obligataires conclus au contrat. Près de son argent, admettons 100 $, l'investisseur de recevoir un coupon fixe, admettons cinq dollars par an, à l'échéance, dans 10 ans, l'investisseur récupère 500 $. Dans ce scénario très simple, votre rendement est le même que celui du groupe de 5 %.
Admettons que vous détenez cette obligation et que les rendements du marché augmentent, parce que nous savons que les rendements fluctuent en fonction des attentes à l'égard de l'inflation et des taux directeurs des banques centrales, si le rendement va de 5 % à 6 %, le coupon, et cinq dollars, demeure inchangée. C'est prévu dans le contrat. Ce qui doit être ajusté, c'est le prix de l'obligation.
Le bris doit donc baisser avant que vous obteniez roman plus élevé. Plus de 200 $, vous toucherez 92.
Vous bénéficierez toujours des cinq dollars par an, vous récupérerez les 100 $.
Il s'agit donc des 5 % du coupon puisque vous avez acheté obligation au rabais.
En revanche, si le rendement baisse, du pli des obligations augmente, vous devez donc verser davantage pour toucher le même coupon et votre rendement est inférieur au coupon.
Parce que les rendements auront baissé.
C'est cette relation inverse.
- Merci pour cette explication de la corrélation inverse.
Vous avez dit, vous avez parlé des banques centrales.
L'an dernier, les mesures très ferment prises par les banques centrales pour rehausser les taux ont un effet sur le marché obligataire.
Sur l'ensemble de la courbe.
La question de savoir quelle est la partie de la cour que la Fed influence directement ou indirectement? En tant qu'investisseurs sur le marché obligataire, il faut se rappeler que le rendement est lié à la Duration d'un titre à revenu fixe.
Quand vous voyez la direction d'un fonds ou d'un instrument, pour comprendre à quel point vous êtes sensibles aux mouvements des taux d'intérêt, si la Duration d'un fonds de titres à revenu fixe typique et de six ans, c'est-à-dire une évolution de 100 points de base du rendement qui va entraîner une fluctuation de 8 % à la hausse ou à la baisse. Ces fluctuations de +- 8 %, on y ajoute le revenu attendu, cela représente rendement total attendu.
Les obligations à plus longue échéance ont une Duration plus longue et inversement.
Le court terme sera donc moins sensible au prix que le niveau de revenus dépend du rendement à ce moment-là.
Que rapporte cet investissement revenu fixe.
- Merci pour ses rappels.
Ensuite, quelles sont les perspectives pour la bonne Canada?
Doit-elle maintenir les taux inchangés pendant le reste de l'année?
- La banque a annoncé qu'elle marquait une pause. Certaines personnes pensent à faire des réductions, il serait possible que les augmentations de choses que nous avons apprises et mon central en général, c'est que ce qu'il dise n'est pas nécessairement la même chose que ce qui se passe. Je pense que la banque du Canada à pratiquer de nombreuse hausse dans une économie qui est très susceptible à la hausse de taux d'intérêt à cause de l'endettement des ménages est très élevée par rapport à d'autres pays.
La banque a annoncé en janvier qu'elle marquerait une pause.
Elle l'a communiqué, et les marchés ont cru la banque sur parole.
Et on prévu un taux directeur de 4,5 % pendant le reste de l'année. Et puis, la semaine dernière, les statistiques sur l'emploi très supérieur aux prévisions, on s'attendait à ce que 15 000 emplois avaient été créés en janvier, ça été difficile fois plus, 150 000 emplois créés en janvier. Cela montre que le marché du travail demeure très serrer et n'est pas affecté par la pression exercée par les taux d'intérêt élevé. Nous verrons comment les choses évoluent.
Mais statistiques de l'emploi très positive ont amené les attentes à l'égard du taux directeur pour le reste de l'année a augmenté.
On prévoit qu'il est plus probable qu'il y ait une nouvelle hausse de 25.
D'ici l'été. Je pense que cela se produira plutôt mois d'avril lorsque la banque publiera son prochain rapport prospectif monétaire.
Énonçant notamment ses attentes à l'égard de l'inflation. La banque du Canada s'est aménagée suffisamment de flexibilité pour cette pause conditionnelle?
Les banques centrales, dans une certaine mesure, affirment qu'elles veulent établir le crédibilité.
Le fait qu'elle est dite une chose pendant la pandémie, que l'inflation était transitoire, mais les choses ont changé, est-ce que la banque s'est aménagée suffisamment de marché doit réagir augmenter les taux?
- Oui.
Je pense que les données permettaient à la banque de modérer sa tonalité depuis le mois d'octobre de l'an dernier.
C'est lorsque les statistiques inflations commençaient à refluer, l'inflation globale sur 12 mois évolue favorablement.
Même la tendance sur un mois ou sur trois mois a ralenti également.
Pas suffisamment, assez pour que les banques centrales puissent constater qu'elles en ont fait suffisamment.
Il s'agit des hausses de tous les plus rapides jamais pratiqués, 400 points de base en un an.
Il y a une base suffisante pour marquer une pause. Sachant que la politique monétaire agit avec un décalage de dos aux trois trimestres, afin de voir quelle mesure le marché du travail résiliant.
Si les pressions inflationnistes renouvelées se manifestent il faudra agir en conséquence.
Je pense que les marchés le comprennent, et au fur et à mesure que les données paraîtront, les marchés vont évoluer vers de nouveaux objectifs de tous terminaux et les banques centrales vont les écouter.
- Le moment est-il propice à acheter des obligations à long terme?
Nous ne pourrons pas vous donner des conseils de placement direct, mais parlons des obligations à long terme.
- Oui. Tout dépend de l'horizon temporel par rapport à une obligation à court terme.
Globalement, je dirais que il s'agit de moments intéressants pour les obligations à long terme à cause du degré de revenus.
3,8 % à l'heure actuelle sur l'obligation du gouvernement américain en 30 ans alors que c'était 3,20 il y a un an. C'était un accru.
Le rôle d'une obligation à long terme de portefeuille, c'est le volet de Duration, risque de taux d'intérêt.
Il ne s'agit pas simplement d'anticiper une baisse des rendements, par exemple, mais il s'agit de tabler sur la corrélation entre ce facteur et la bourse.
Ceci nous entendrait session profonde, plus profonde que ce qui est prévu à l'heure actuelle, surtout dans un moment où l'atterrissage en douceur est de plus en plus évoqué.
Si ce scénario est incorrect et que nous entrons dans une récession profonde, le volet d'action de votre portefeuille va baisser. Mais les obligations à long terme, puisque les rendements baissent typiquement, ce que les probabilités de récession augmentent, cette partie de votre portefeuille aurait un effet de l'amortissement et réduire la volatilité du portefeuille comporte une partie de l'impact de la baisse de l'action.
- Fait toujours vos propres recherches avant de prendre les décisions de placement. Hafiz Noordin de répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques minutes.
Vous pouvez nous poser vos questions tout en par courriel moneytalklivetd.com.
Aperçu à présent, poursuivons la découverte de courtier Web.
L'échelonnement des obligations d'une stratégie et les investisseurs les titres ramifient expert envisagé. Courtier Web vous propose des outils.
Caitlin Cormier formatrice placement directe Ltd.
Il est, bonjour.
Expliquez-nous ce que l'échelonnement des obligations.
- Volontiers.
Les titres à revenu fixe et l'investissement en obligations passe parfois par la stratégie de l'échelonnement.
L'échelonnement d'éducation est une stratégie dans laquelle vous achetez des obligations avec des échéances multiples échelonnées sur plusieurs mois ou plus souvent sur plusieurs années.
Ce portefeuille peut rendre vos revenus futurs plus prévisibles, vous savez exactement quand vos différents sources de revenus vous parviennent.
Vous prévoyez une liquidité appropriée en cas d'autres occasions de placement ou de besoins imprévus.
Si vous avez des obligations qui arrivent à échéance chaque année, vous savez que vous disposerez d'un certaine liquidité à la même époque.
Les flammes obligations contribuent également réduire le risque et à augmenter le rendement.
Parce qu'il est possible de bénéficier d'obligations à Duration plus longue puisqu'il y en a qui arrivait céans à échéance chaque année, ce qui réduit le risque dans un portefeuille et augmente le rendement contenu de l'horizon plus long.
Enfin, l'échelonnement hors s'offre une diversification des sources de revenus.
Beaucoup d'avantages dans la création d'un portefeuille obligataire!
- Maintenant que nous savons ce que l'échelonnement des obligations, comment peut-on créer cet échelonnement sur courtier Web?
- Alors, sur courtier Web, on clique sur l'onglet recherche.
Puis sur titres à revenu fixe.
Sur la droite, il y a des portefeuilles modèles et des portefeuilles personnels.
Voilà où nous saisirons notre portefeuille échelonné.
Voyons comment nous allons le créer.
Voici une liste des différentes catégories d'obligations par période d'échéance.
Je vais utiliser ce mode de recherche qui est un peu plus facile dans notre cas.
Cliquant sur les obligations provinciales, recherchant une obligation qui arrive à échéance en 2027.
Alors cliquant sur la province de la Nouvelle-Écosse, ma province natale, on sélectionne le portefeuille, on va l'ajouter au portefeuille intitulé février.
On va voir ce que je possède déjà. J'ai déjà commencé à créer cet échelonnement pour gagner un peu de temps.
J'ai une obligation d'échéance en 2025, j'ai 2028, mai 26 2027.
Vous pouvez ajouter autant d'obligations que vous le souhaitez. Restons avec ses quatre obligations pour aujourd'hui.
Ensuite, je saisis la quantité.
Encore une fois, si je crée un portefeuille, il s'agit de choisir le montant de l'investissement dans chacune de ses obligations.
Admettons que je devais investir 10 000 $ dans chaque catégorie d'obligations, je clique sur calculer, une fois que je suis prête, je peux cliquer sur créer un rapport d'échelonnement.
Il s'agit de rapports très intéressants qui résument les investissements que nous avons réalisés et qui donne un rapport sur l'aspect que prendra le portefeuille.
Nous voyons le prix des obligations, la quantité d'obligations, la valeur de marché.
Certaines se vendent au rabais, d'autres à un prix supérieur à la valeur nominale. Le pourcentage de portefeuille, rendement jusqu'à maturité, rendement annuel, les notes de crédit, la durée jusqu'à maturité, à Duration, tous ces éléments figurent sur le rapport et le revenu total figure à la fin on peut voir quelles revenues on peut tirer de chacune de ses obligations par année.
La page suivante est destinée aux investisseurs visuels. Il représente visuellement le contenu du portefeuille.
Encore une fois, il y a le revenu mensuel qui montre la valeur des sommes à recevoir les mois pendant lesquels seront reçues.
Il y a une bonne diversification d'obligations provinciales du gouvernement du Canada, entreprise d'agence. Ensuite, l'échéance des obligations de deux à trois ans, 34 ans, 4515 à six ans.
L'échelonnement des sciences. Et puis, la répartition des notes de crédit est affichée.
Enfin, tout en bas, il y a le revenu annuel, la valeur maturité, la valeur de marché, il s'agit donc d'une excellente façon de réunir tous les aspects de portefeuille obligataire et de vous donner une idée de ce que cela donnerait si vous décidiez de faire cet investissement.
C'est un outil que vous pouvez utiliser pour créer un portefeuille obligataire.
Il s'agit d'un excellent moyen de commencer!
- Merci, Caitlin!
- Je vous en prie.
- Caitlin Cormier et formatrice placement directe et des.
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Je vous rappelle comment nous poser vos questions.
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Nos invités pourraient vous répondre en direct.
Hafiz Noordin de répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Si un investisseur s'attend à ce que l'inflation soit persistante, est-ce que des billets à taux variable sur deux ans seraient intéressants?
- L'inflation persistante recouvrent un certain nombre de scénarios.
Il faut se rappeler que l'inflation pourrait être persistante au taux actuel, ce qui serait défavorable par rapport aux hypothèses du marché qui prévoit un retour à deux à 3 %.
Un autre scénario pourrait prévoir que l'inflation décembre jusqu'à 3 % et y demeure.
Il s'agit du pronostic de l'inflation.
Au final, et aussi de la réaction des banques centrales. Est-ce qu'elles relèveront les taux encore plus? Est-ce qu'ils les maintiendront au même niveau pendant plus longtemps?
Un billet à taux variable peut être utile si votre hypothèse à l'égard du taux fixe sur deux ans, admettons que ces quatre et demis pour cent aux États-Unis, si vous pensez que le taux va être plus élevé pendant cette période, un bientôt variable rapporterait davantage.
Parce qu'il serait relié auto auto directeur sous-jacent pendant cette période alors que vous pensez qu'il va être plus avec imprévus.
Le seul défi, c'est de prédire, c'est très difficile dans cet environnement de prévoir établiront les taux d'ici quelques années. Il existe de nombreux scénarios.
Et on n'en revient à l'évolution de l'inflation, au plancher de l'inflation, mais si on peut le prévoir, ce qu'on peut prévoir comme élément central vont-ils réagir?
Parce qu'elle vous pourrait avoir des idées différentes quant à l'opportunité de relever ou non le taux directeur ou de le maintenir au même endroit, à l'heure actuelle, elles ne savent pas où se situe cette équation.
Il s'agit donc il décision difficile à prendre.
- 2 %, c'est l'idéal mais il y a une gamme, on part d'une gamme était encore plus difficile de prévoir.
Si l'inflation sort jusqu'à 3 % et y reste que, quelle sera la réaction?
Nous ne le savons pas.
- Avant la COVID, il y a un changement de point de vue quant à l'objectif moins inflation. À l'époque, il s'agissait de maintenir l'inflation cible plus élever que 2 % pendant une période suffisante pour compenser l'inflation perdue pendant la crise financière mondiale.
On pourrait dire que 3 % seraient jugés acceptables nous ne le savons pas.
Il s'agit de la tendance de l'inflation et de ce que signifie pour la stabilité.
C'est cela que nous allons voir.
- Est un défi détaché de prédire cela.
Une autre question au sujet des fonds d'obligations.
Pourquoi sont-ils sur le déclin?
- L'an dernier, bien sûr, il y a eu les 400 points de base de resserrement du taux directeur.
Ça, c'était défavorable pour les titres à revenu fixe.
Un titre typique de Duration dans un fonds aurait été en baisse de 10 à 15 %.
Cela s'est applicable aux obligations du gouvernement du Canada, du gouvernement américain, il n'y avait vraiment aucun refuge sur le marché des produits développés.
Depuis le début de cette année, il y a eu des rendements positifs en janvier, deux à 3 %, puisque les romans des obligations ont quelque peu diminué, un certain recul en février.
Il existe une certaine volatilité et notre analyse sur le point de départ pour les rendements des titres à revenu fixe, c'est qu'après les pertes de l'an dernier, les rendements sont beaucoup plus intéressants. Il y aura une volatilité dans le volet prix, mais le revenu sera toujours beaucoup plus positif et représentera une valeur ajoutée pour les portefeuilles.
- Une autre question: comment un petit investisseur peut-il investir dans les titres à revenu fixe?
Avec des montants minimums élevés?
- Caitlin montre comment se lancer dans un le marché obligataire, mais c'est peut-être un peu trop élevé.
Ce qu'il faut se rappeler dans les autres revenus fixes, c'est que ce n'est pas comme l'éducation.
Il est très difficile de réaliser des opérations à titre de particulier.
Le marché des obligations du gouvernement est unique, mais le marché des obligations de sociétés est de gré à gré.
Il n'est pas facile de négocier comme sur une bourse.
L'investisseur individuel peut réduire les coûts de transaction sur recherchant des stratégies de fonds pour parvenir au même résultat.
C'est-à-dire certaines Duration et un certain revenu sur la partie liquide votre portefeuille.
Et les fonds sont prévus pour assurer une économie d'échelle, afin que lorsque vous vous lancez sur le marché, comme nous le faisons à Gestion d'actifs TD, nous pouvons aller directement aux émetteurs dont l'action entreprise: nous nous intéressons dans une nouvelle mission.
Alors je pense que c'est important de se rappeler cela à titre d'institutions.
C'est très différent par rapport au particulier.
- Merci!
Une autre question: si une récession se déclenche, qu'est-ce que ça signifiera pour les petits investisseurs?
- Qu'est-ce qu'une récession signifie pour les obligations entreprises?
C'est un grand thème.
Il s'agit sans doute d'une récession qui est très anticipée.
Or, l'addition de savoir à quel point sera profonde qu'est-ce que signifie pour les actifs à risque en général.
On a vu une remontée déserte actif les obligations entreprises dans le cadre de cette remontée, 50.
De plus dans les obligations romains vie par exemple.
120 points de base pour les obligations de première qualité, 450 à 450 pour les obligations à me relever.
Ce sont des niveaux qui sont conformes avec les écarts moyens historiquement.
Or, il faut se demander si nous sommes un stade moyen du cycle, s'il s'agit d'une perspective moyenne au niveau de la croissance économique, je dirais que les risques au niveau de la croissance économique sont un peu plus biaisés vers la baisse que vers la hausse.
Pour la simple raison qu'il y a eue énormément de resserrement de la politique monétaire.
Les mesures de relance budgétaire ont pris fin et il y a un resserrement quantitatif qui est en cours et qui réduit la quantité d'obligations que la banque centrale rachète.
Historiquement, cela signifie que c'est un environnement difficile pour les actifs risqués, pour les obligations entreprises, il faudra surveiller les taux de défaillance, notamment pour le secteur des titres rendements élevés.
Si le taux de défaillance augmente en récession, historiquement, taux de défaillance et entre zéro et 1 %, voilà pourquoi les romans sont si bas.
Ce sont les perspectives économiques plutôt orientées vers la baisse qui nous donne des sujets de préoccupation.
Hafiz Noordin de répondre aux questions sur les titres à revenu fixe quelques instants.
C'est toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement.
Avez-vous une question sur les placements ou encore sur le marché?
Vous pouvez nous la poser, soit par courriel moneytalklivetd.com soit dans la boîte de questions au bord de votre écran.
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Nos invités pourraient vous répondre en direct.
L'optimisme des petites entreprises aux États-Unis s'est amélioré en janvier avec le léger recul de l'inflation.
Toutefois, l'inflation demeure préoccupation important pour les propriétaires d'entreprise.
Anthony Okolie du service et des commandes.
- Comme vous l'avez dit, il y a eu une légère hausse de la confiance en janvier, l'inflation demeure problème.
L'indice de confiance a progressé d'un demi.
, Légèrement au-delà des estimations.
Mais il s'agit d'un indice inférieur à la moyenne sur 40 ans de Romain 18.
Six des 10 volets se sont améliorées l'an dernier, les propriétaires s'attendent à une amélioration de la situation sur six mois.
Mais demeure encore -45 %, ce qui est un tout relié à une récession.
Il existe des signes montrant que l'il les pression sur les prix s'essouffle et augmentant les prix, moyennes, ont diminué à 42 %.
Ceci pourrait démontrer l'optimisme quant à l'avenir si l'inflation demeure persistant.
Il y a une évolution positive, si c'est au niveau des tendances en matière de bénéfice qui est devenu moins négatif en janvier.
C'est-à-dire que moins de propriétaire déclare que le bénéfice sont en baisse.
Les entreprises signalant des immobilisations, cette proportion est en hausse de quatre points à 49 %.
Toutefois, au niveau négatif, le nombre de propriétaires attendant une hausse des ventes réelles diminuées en -14, il s'agit d'un chiffre assez faible.
Enfin, malgré l'amélioration des perspectives de bénéfice, marché du travail demeure un gros problème pour les avec les propriétaires.
48 % déclarent que les postes sont difficiles à pourvoir.
Les inquiétudes à l'égard des coûts de main-d'œuvre ont également augmenté.
Ceux qui prévoient augmenter la rénumération, cette proportion diminuée pour le troisième mois de suite.
Encore une fois, quand on considère les statistiques, l'indice de confiance montre une situation légèrement meilleure que l'an dernier.
L'inflation affecte ainsi grand nombre d'aspects des petites entreprises.
Par ailleurs, quelles sont les grandes inquiétudes propriétaires d'entreprise?
- Inflation est une grande inquiétude.
La capacité de gérer et d'embaucher du personnelle demeure une préoccupation importante pour les propriétaires de PME aux États-Unis.
45 % déclarent qu'il s'agit d'un problème important.
2, Place derrière l'inflation.
Ceci porte à croire que les talons sont toujours recherchés. Le marché du travail demeure serrer, mais les prévisions de hausse de rénumération future ont beaucoup diminué depuis octobre.
L'inflation rajustée seront servies comité des pourrait continués de refluer cette année jusqu'en 2024.
- Vous venez d'entendre Anthony Okolie.
À présent, un coup d'œil sur le marché.
L'indice TSX composite, après l'apparition des statistiques sur l'inflation aux États-Unis, que les nations cherchaient à assimiler de depuis le matin, les marchés sont en baisse de 76.
À Toronto, un tiers de pour cent.
CAE, fabricant de simulateur de vol progresse après une annonce bénéfice favorable.
Le titre est à 31 46 l'action, en hausse de bus de 4 %.
Restaurant Brands internationale annonce une amélioration des ventes mais également une hausse des coûts qui réduisent les bénéfices.
Le titre recul de 3 %.
Aux États-Unis, l'indice CP 500 est toujours négatif mais très légèrement de 20 points, soit 1/2 %.
L'indice Nasdaq spécialisé dans la technologie emboîte le pas à l'ensemble du marché en baisse d'un tiers de pour cent.
Nvidia progresse avec le reste du secteur des semi-conducteurs.
L'action est en hausse de près de 4 %.
Hafiz Noordin de Gestion d'actifs TD répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Les marchés émergents sont-ils intéressants?
- Les marchés émergents sont intéressants, les rendements sont élevés sur les marchés émergents.
Ce qu'il faut se rappeler en général, sur les marchés émergents, c'est qu'il se comporte bien comme investissement lorsque les actifs risqués en général se portent bien et que le dollar américain est en baisse.
Ces deux facteurs sont présents depuis octobre le lendemain de dernier.au rendement absolu très fort sur les marchés émergents, mais également un surclassement par rapports marchés développés.
Contenu.
Nous sommes parvenus, après une période assez positive, ce qui sera critique dans l'avenir, compte tenu des statistiques parues aujourd'hui, et d'autres indicateurs sur l'inflation et la main-d'œuvre sur les marchés développés, ainsi que l'évolution des attentes à l'égard des décisions des banques centrales, ce qui est critique pour les pays émergents individuels, c'est leur propre crédibilité en matière de politique.
Et on commence à avoir davantage de distinction.
Le Mexique par exemple devait augmenter son taux de 25 points de base il a augmenté de 50 points de base, afin de faire preuve de pro activité.
Les investisseurs recherchent davantage de stabilité dans les devises et les comptes de capital.
Il s'agit des pays où tous les paliers de gouvernement interviennent pour soutenir la politique monétaire.
Au Brésil, la banque centrale est crédible, mais subit certaines pressions du nouveau président envie de réviser les cibles inflation.
Malgré tout, la banque centrale parvient à maintenir son indépendance.
Il faut faire des analyses au cas par cas, au Pérou en revanche, il y a eu tellement de troubles sociaux que la banque centrale a décidés de ne pas relever le taux, malgré le fait que le marché s'y attendait.
Il y aura donc cette différenciation.
Il faut faire une analyse sur le terrain pour comprendre ces gouvernements et leur crédibilité.
- Encore une dernière question: dans quelle mesure le plafond de la dette représente un risque pour les marchés?
- Malheureusement, il faut nous inquiéter du plafond de la dette.
Nous avons déjà vécu cette situation.
Le certain point de vue, nous savons quels sont les signaux à rechercher sur le marché.
Pour voir s'il y a une tension généralisée.
Il y a les swaps de défaillance de crédit du gouvernement américain qui sont remontées au niveau de la crise de 2013.
Mais pas au même niveau que celle de la crise de 2011 où il y a une rétrogradation de la note.
Les bons du trésor vont montrer le taux de financement du gouvernement; j'ai eu un certain déphasage pour l'été.
Il faudra subir la situation.
Je ne pense pas que le gouvernement américain serait défaillant, ce serait suicidaire, mais en définitive, il se pourrait qu'il s'agisse d'une source importante de volatilité.
Ce qui revient à la situation plus générale du cycle électoral de ses conséquences pour la politique budgétaire et à l'influence sur la banque centrale.
- C'est cela qui me préoccupe plus généralement.
Pas nécessairement le plafond de la dette.
- Merci et à bientôt!
Vous venez d'entendre Hafiz Noordin Dine, gestionnaire de portefeuille à Gestion d'actifs TD.
Reste à l'écoute, demain, Nicole Ewing, directrice de la planification fiscale et successorale à gestion de patrimoine TD répondre à vos questions sur les finances personnelles.
Vous pouvez nous poser vos questions@moneytalklivetd.
com.
Merci et à demain!
Bienvenue à parlons argent en direct, inhibition de placement direct TD. Nos invités commentent l'actualité des marchés répondre à vos questions sur les placements.
Aujourd'hui, Hafiz Noordin in the Gestion d'actifs TD commentent les statistiques sur l'inflation aux États-Unis parus aujourd'hui et leurs conséquences sur les taux d'intérêt.
Anthony Okolie nous explique l'état d'esprit des petites entreprises. Nous poursuivons la découverte de courtier Web.
Caitlin Cormier nous explique comment fonctionne l'échelonnement des obligations.
Posez vos questions par courriel à, moneytalklivetd.com ou dans la boîte de questions au bas de votre écran.
Mais d'abord, un coup d'œil sur le marché.
Les investisseurs assimilent les statistiques sur l'inflation aux États-Unis, paru aujourd'hui.
Le début de la session était indécis.
Il y a une légère dérive à la baisse.
L'indice TSX composite est en baisse de 113 points, soit plus d'un demi pour cent.
Il y a une certaine remontée dans le secteur de la technologie aujourd'hui.
Shopify avait progressé en matinée et demeure en légère hausse à 65,21 $ action, en hausse de 0,18 €.
Les bénéfices de Shopify sont annoncés demain.
Mais l'action s'essouffle un peu. Il y a une certaine faiblesse dans le secteur du bois d'œuvre.
Interfor est en baisse de plus de trois et demis pour cent.
Aux États-Unis, les investisseurs assimilent les statistiques sur l'inflation.
L'inflation sur 12 mois, inflation sur un mois, la bourse de New York avait commencé à la hausse, mais depuis la cession recule légèrement, l'indice Nasdaq composite est également en recul de près de 1 %.
Palantir annonce son premier trimestre rentable pour cet éditeur de logiciels, actions pour pro (...) malgré la baisse généralisée.
Les dernières statistiques sur l'inflation aux États-Unis montrent que même si les coûts pour les consommateurs diminuent, il faudra quelque temps pour parvenir à la cible de la Fed.
Hafiz Noordin Didyme, gestionnaire de portefeuille à Gestion d'actifs TD.
Bonjour! C'est un rapport intéressant, car bien sûr, la réaction du marché est mitigée. Ce n'était pas très spectaculaire, mais la conclusion que j'en ai tirée, je ne suis pas le seul, je voudrais avoir votre avis là-dessus, c'est qu'il s'agit essentiellement de garder le cap.
- Oui.
C'est statistiques sur l'inflation était particulièrement attendu par ce que selon les propos de Jérôme Powell, il a commencé à affirmer que l'inflation allait effectivement baisser.
Ce qui attendait les statistiques qui étaient décevantes, il s'est s'agi d'une augmentation comparable aux prévisions.
6,4/12 mois pour l'obligation, l'inflation globale.
5,6 pour l'inflation de base sur 12 mois, alors que le marché attendait 5,5.
Donc il s'agissait de chiffres légèrement plus élevés que prévu.
Mais le terme général de reflux de l'inflation est présent.
Le graphique vous venait de montrer démontre l'évolution de l'inflation et montre bien que nous redescendons par rapport aux sommets qui ont été atteints.
Mais nous sommes encore loin de la ligne pointillée qui représente 2 %.
N'avait pas de boule de cristal, mais combien de temps cela pourrait-il prendre?
- L'un des principaux indicateurs prospectifs dont nous disposons pour prédire l'avenir, ce que fait le marché, ce sont les prix du logement.
Qui représente 40 % de l'indice.
Les marchés considèrent que les loyers qui sont en bon indicateurs prospectifs, ainsi que le prix des logements montre bien que le volet logement de l'IPC qui évolue très lentement, c'est un indicateur rétrospectif, et donc en temps réel, et ce volet devrait continuer de baisser. Il s'agit d'un facteur connu dans la tendance à la baisse. Il y a également le prix des biens.
Qui a été durement touché par les perturbations des chaînes d'approvisionnement après la pandémie et la hausse des produits de base générale.
Ces facteurs ont entraîné une forte inflation des biens.
Mais le prix des biens et revenus en environnement normal et les chaînes approvisionnement notamment ne posent plus de difficultés.
Cela, nous le savons. Ce que nous ne savons pas, c'est comment évolueront les salaires.
Pour le reste à la corbeille des services, à part le logement, il s'agit d'un secteur qui est très sensible à l'évolution des salaires.
Le délai dans lequel nous parlions à un ou 2 %, parvienne dépendra d'une baisse durable des salaires par rapport au taux des salaires élevés qu'ils ont maintenant.
Bien sûr, les investisseurs s'intéressent beaucoup à ça, parce que cela détermine ce que la Fed tirera de cette information.
Pendant quelque temps, il semble que le marché obligataire ne croyait pas à la Fed sur parole.
Malgré la fermeté des propos de Jérôme Powell.
Les marchés obligataires pensent qu'il y a des coupures de tout à la fin de l'année.
- Oui, c'est la fin de qui semble l'emporter dans cette bataille de la crédibilité. Les pronostics des marchés se rapprochent de la cour de pronostics de la Fed.
C'est-à-dire de près de 5 %.
C'est vers cela que les marchés ont commencé à évoluer. En fait, marcher encore un peu plus loin.
Les marchés commencent à prévoir un taux directeur de cinq écarts pour cent. Voir même cinq et demis aux États-Unis.
Je pense qu'il y a toujours un processus de recherche des taux d'intérêt futur, il y a une résilience du marché du travail, les statistiques parues aujourd'hui qui confirment cette tendance. Il s'agira donc de retour lent à 2 %.
Mais ce qu'il y a de plus important, ce n'est pas seulement question de savoir jusqu'où inflation redescendre, mais si c'est le planché, ce que nous allons redescendre 2 %?
C'est une question très incertaine.
D'après certaines nos analyses, ce ne sera pas nécessairement le cas.
Trois à 4 % seraient raisonnables comptes tenus des tendances actuelles dans l'inflation du logement. Mais il y a beaucoup encore d'incertitude.
S'agissant du taux directeur de la Fed, si le taux terminal est un peu plus élevé que nous ne le pensions il y a encore deux semaines de moi, et qu'elle a fait de soutien à ce tour une fois qu'il est parvenu, et ne réduit pas les taux d'ici la fin de l'année, comment se présente le marché obligataire?
- Les marchés ont déjà évolué en fonction de ses hypothèses après une première montée des obligations en début de l'année. Le roman les obligations reculaient depuis quelques semaines, en partie à cause de l'évolution des hypothèses quant au taux terminal pour le reste de l'année.
Mais nous pensons que les marchés prévoient toujours des réductions de taux long prochain.
Il est encore peut-être du chemin à faire si les données de l'inflation demeurent inchangé ou que le marché du travail demeure très serrer. Il se pourrait que certaines des réductions de taux prévus l'an prochain soit reporté dans les hypothèses marchées.
Cela affecterait surtout les obligations à court terme, jusqu'à cinq ans, car elles sont les plus sensibles conséquences de l'évolution du taux de la Fed d'ici un ou deux ans. Pour les obligations plus longtemps, celles-ci ne sont peut-être pas affectées dans la même mesure il se pourrait que les rendements augmentent les obligations plus long terme.
Mais être davantage en fonction des attentes relatives à la croissance.
Si le marché prévoit plus fortes chances de récession, si le taux directeur demeure plus élever pendant plus longtemps, il se pourrait que les obligations à long terme se stabilisent, voir diminue si nous parvenons à cette partie du cycle.
Ces différents sur le marché obligataire cette année même si nous savons pas exactement où s'établiront les politiques des banques centrales.
Il y a des rendements assez intéressants pour la première fois depuis très longtemps.
C'est presque le double de ce que l'on avait l'an dernier.
Le point de départ à titre d'investisseurs sur le marché obligataire demeure ce degré très élevé de revenus, quatre à 5 % selon le point sur la courbe où vous vous trouvez, en même temps, si vous bénéficiez du risque de taux d'intérêt, si vous êtes un peu plus loin sur la cour, dans un environnement de récession, cela augmente votre rendement total si le roman commence à diminuer.
Donc le rapport risque est récompensé beaucoup plus positif pour les produits à revenu fixe. Il faut se rappeler qu'il y aura une certaine volatilité en cours de route.
- Excellent début d'émission!
Graphiste Nordine répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques instants.
Quelles pourraient être les conséquences d'une récession pour les titres du marché obligataire?
Vous pouvaient nous poser vos questions en tout temps par courriel, moneytalklivetd.com dans la boîte de question pas de votre écran.
À présent, l'actualité du monde des affaires et un coup d'œil sur le marché.
La société mère de Tim Paul Morton annonce une baisse de revenus nets ajustés pour le dernier trimestre en dépit de ventes en hausse sur 12 mois.
Restaurant de Braine international c'est un taux de change défavorable une hausse des coûts. La compagnie annonce également que le chef de l'exploitation deviendra chef de la direction le 1er mars.
L'action recule environ 3 %.
Tc Energy augmente des dividendes trimestriels après avoir annoncé des bénéfices supérieurs aux prévisions. Les résultats trimestriels auront été bonifiés par un apport plus important que prévu du secteur des gazoducs.
Les augmentations de coûts du projet costal Kathleen automne ont obligé ici énergie à pratiquer une charge avant impôt de 3 milliards pour le trimestre.
Coca-Cola dépasse les attentes pendant le dernier trimestre niveau des ventes à cause de la hausse des prix pour ces boissons. Toutefois, la demande a diminué, puisque les consommateurs sont aux prises avec une hausse du coût de la vie, notamment dans le secteur des jus. Le titre est en baisse d'un demi pour cent.
À présent les marchés.
Industrie sexe composite est en baisse de 97 points, soit presque 1/2 %. Aux États-Unis, les investisseurs ont passé la matinée à assimiler les statistiques sur l'inflation.
Nous venons d'en parler, graphiste Nordine et moi.
L'indice est en recul de 30 points, soit trois cordes pour cent. Hafiz Noordin de répondre aux questions sur les titres à revenu fixe!
Une question générale: pouvez-vous expliquer le lien entre le rendement des obligations et les taux d'intérêt?
- C'est toujours un bon rappel de la manière dont fonctionnent les obligations.
La réponse rapide, c'est qu'il y a une relation inverse entre les taux d'intérêt le rendement des obligations.
Entre le rendement des obligations et le prix des obligations. Lorsque le monde, l'autre baisse.
La raison en est que les investisseurs obligataires conclus au contrat. Près de son argent, admettons 100 $, l'investisseur de recevoir un coupon fixe, admettons cinq dollars par an, à l'échéance, dans 10 ans, l'investisseur récupère 500 $. Dans ce scénario très simple, votre rendement est le même que celui du groupe de 5 %.
Admettons que vous détenez cette obligation et que les rendements du marché augmentent, parce que nous savons que les rendements fluctuent en fonction des attentes à l'égard de l'inflation et des taux directeurs des banques centrales, si le rendement va de 5 % à 6 %, le coupon, et cinq dollars, demeure inchangée. C'est prévu dans le contrat. Ce qui doit être ajusté, c'est le prix de l'obligation.
Le bris doit donc baisser avant que vous obteniez roman plus élevé. Plus de 200 $, vous toucherez 92.
Vous bénéficierez toujours des cinq dollars par an, vous récupérerez les 100 $.
Il s'agit donc des 5 % du coupon puisque vous avez acheté obligation au rabais.
En revanche, si le rendement baisse, du pli des obligations augmente, vous devez donc verser davantage pour toucher le même coupon et votre rendement est inférieur au coupon.
Parce que les rendements auront baissé.
C'est cette relation inverse.
- Merci pour cette explication de la corrélation inverse.
Vous avez dit, vous avez parlé des banques centrales.
L'an dernier, les mesures très ferment prises par les banques centrales pour rehausser les taux ont un effet sur le marché obligataire.
Sur l'ensemble de la courbe.
La question de savoir quelle est la partie de la cour que la Fed influence directement ou indirectement? En tant qu'investisseurs sur le marché obligataire, il faut se rappeler que le rendement est lié à la Duration d'un titre à revenu fixe.
Quand vous voyez la direction d'un fonds ou d'un instrument, pour comprendre à quel point vous êtes sensibles aux mouvements des taux d'intérêt, si la Duration d'un fonds de titres à revenu fixe typique et de six ans, c'est-à-dire une évolution de 100 points de base du rendement qui va entraîner une fluctuation de 8 % à la hausse ou à la baisse. Ces fluctuations de +- 8 %, on y ajoute le revenu attendu, cela représente rendement total attendu.
Les obligations à plus longue échéance ont une Duration plus longue et inversement.
Le court terme sera donc moins sensible au prix que le niveau de revenus dépend du rendement à ce moment-là.
Que rapporte cet investissement revenu fixe.
- Merci pour ses rappels.
Ensuite, quelles sont les perspectives pour la bonne Canada?
Doit-elle maintenir les taux inchangés pendant le reste de l'année?
- La banque a annoncé qu'elle marquait une pause. Certaines personnes pensent à faire des réductions, il serait possible que les augmentations de choses que nous avons apprises et mon central en général, c'est que ce qu'il dise n'est pas nécessairement la même chose que ce qui se passe. Je pense que la banque du Canada à pratiquer de nombreuse hausse dans une économie qui est très susceptible à la hausse de taux d'intérêt à cause de l'endettement des ménages est très élevée par rapport à d'autres pays.
La banque a annoncé en janvier qu'elle marquerait une pause.
Elle l'a communiqué, et les marchés ont cru la banque sur parole.
Et on prévu un taux directeur de 4,5 % pendant le reste de l'année. Et puis, la semaine dernière, les statistiques sur l'emploi très supérieur aux prévisions, on s'attendait à ce que 15 000 emplois avaient été créés en janvier, ça été difficile fois plus, 150 000 emplois créés en janvier. Cela montre que le marché du travail demeure très serrer et n'est pas affecté par la pression exercée par les taux d'intérêt élevé. Nous verrons comment les choses évoluent.
Mais statistiques de l'emploi très positive ont amené les attentes à l'égard du taux directeur pour le reste de l'année a augmenté.
On prévoit qu'il est plus probable qu'il y ait une nouvelle hausse de 25.
D'ici l'été. Je pense que cela se produira plutôt mois d'avril lorsque la banque publiera son prochain rapport prospectif monétaire.
Énonçant notamment ses attentes à l'égard de l'inflation. La banque du Canada s'est aménagée suffisamment de flexibilité pour cette pause conditionnelle?
Les banques centrales, dans une certaine mesure, affirment qu'elles veulent établir le crédibilité.
Le fait qu'elle est dite une chose pendant la pandémie, que l'inflation était transitoire, mais les choses ont changé, est-ce que la banque s'est aménagée suffisamment de marché doit réagir augmenter les taux?
- Oui.
Je pense que les données permettaient à la banque de modérer sa tonalité depuis le mois d'octobre de l'an dernier.
C'est lorsque les statistiques inflations commençaient à refluer, l'inflation globale sur 12 mois évolue favorablement.
Même la tendance sur un mois ou sur trois mois a ralenti également.
Pas suffisamment, assez pour que les banques centrales puissent constater qu'elles en ont fait suffisamment.
Il s'agit des hausses de tous les plus rapides jamais pratiqués, 400 points de base en un an.
Il y a une base suffisante pour marquer une pause. Sachant que la politique monétaire agit avec un décalage de dos aux trois trimestres, afin de voir quelle mesure le marché du travail résiliant.
Si les pressions inflationnistes renouvelées se manifestent il faudra agir en conséquence.
Je pense que les marchés le comprennent, et au fur et à mesure que les données paraîtront, les marchés vont évoluer vers de nouveaux objectifs de tous terminaux et les banques centrales vont les écouter.
- Le moment est-il propice à acheter des obligations à long terme?
Nous ne pourrons pas vous donner des conseils de placement direct, mais parlons des obligations à long terme.
- Oui. Tout dépend de l'horizon temporel par rapport à une obligation à court terme.
Globalement, je dirais que il s'agit de moments intéressants pour les obligations à long terme à cause du degré de revenus.
3,8 % à l'heure actuelle sur l'obligation du gouvernement américain en 30 ans alors que c'était 3,20 il y a un an. C'était un accru.
Le rôle d'une obligation à long terme de portefeuille, c'est le volet de Duration, risque de taux d'intérêt.
Il ne s'agit pas simplement d'anticiper une baisse des rendements, par exemple, mais il s'agit de tabler sur la corrélation entre ce facteur et la bourse.
Ceci nous entendrait session profonde, plus profonde que ce qui est prévu à l'heure actuelle, surtout dans un moment où l'atterrissage en douceur est de plus en plus évoqué.
Si ce scénario est incorrect et que nous entrons dans une récession profonde, le volet d'action de votre portefeuille va baisser. Mais les obligations à long terme, puisque les rendements baissent typiquement, ce que les probabilités de récession augmentent, cette partie de votre portefeuille aurait un effet de l'amortissement et réduire la volatilité du portefeuille comporte une partie de l'impact de la baisse de l'action.
- Fait toujours vos propres recherches avant de prendre les décisions de placement. Hafiz Noordin de répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe dans quelques minutes.
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Aperçu à présent, poursuivons la découverte de courtier Web.
L'échelonnement des obligations d'une stratégie et les investisseurs les titres ramifient expert envisagé. Courtier Web vous propose des outils.
Caitlin Cormier formatrice placement directe Ltd.
Il est, bonjour.
Expliquez-nous ce que l'échelonnement des obligations.
- Volontiers.
Les titres à revenu fixe et l'investissement en obligations passe parfois par la stratégie de l'échelonnement.
L'échelonnement d'éducation est une stratégie dans laquelle vous achetez des obligations avec des échéances multiples échelonnées sur plusieurs mois ou plus souvent sur plusieurs années.
Ce portefeuille peut rendre vos revenus futurs plus prévisibles, vous savez exactement quand vos différents sources de revenus vous parviennent.
Vous prévoyez une liquidité appropriée en cas d'autres occasions de placement ou de besoins imprévus.
Si vous avez des obligations qui arrivent à échéance chaque année, vous savez que vous disposerez d'un certaine liquidité à la même époque.
Les flammes obligations contribuent également réduire le risque et à augmenter le rendement.
Parce qu'il est possible de bénéficier d'obligations à Duration plus longue puisqu'il y en a qui arrivait céans à échéance chaque année, ce qui réduit le risque dans un portefeuille et augmente le rendement contenu de l'horizon plus long.
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Voilà où nous saisirons notre portefeuille échelonné.
Voyons comment nous allons le créer.
Voici une liste des différentes catégories d'obligations par période d'échéance.
Je vais utiliser ce mode de recherche qui est un peu plus facile dans notre cas.
Cliquant sur les obligations provinciales, recherchant une obligation qui arrive à échéance en 2027.
Alors cliquant sur la province de la Nouvelle-Écosse, ma province natale, on sélectionne le portefeuille, on va l'ajouter au portefeuille intitulé février.
On va voir ce que je possède déjà. J'ai déjà commencé à créer cet échelonnement pour gagner un peu de temps.
J'ai une obligation d'échéance en 2025, j'ai 2028, mai 26 2027.
Vous pouvez ajouter autant d'obligations que vous le souhaitez. Restons avec ses quatre obligations pour aujourd'hui.
Ensuite, je saisis la quantité.
Encore une fois, si je crée un portefeuille, il s'agit de choisir le montant de l'investissement dans chacune de ses obligations.
Admettons que je devais investir 10 000 $ dans chaque catégorie d'obligations, je clique sur calculer, une fois que je suis prête, je peux cliquer sur créer un rapport d'échelonnement.
Il s'agit de rapports très intéressants qui résument les investissements que nous avons réalisés et qui donne un rapport sur l'aspect que prendra le portefeuille.
Nous voyons le prix des obligations, la quantité d'obligations, la valeur de marché.
Certaines se vendent au rabais, d'autres à un prix supérieur à la valeur nominale. Le pourcentage de portefeuille, rendement jusqu'à maturité, rendement annuel, les notes de crédit, la durée jusqu'à maturité, à Duration, tous ces éléments figurent sur le rapport et le revenu total figure à la fin on peut voir quelles revenues on peut tirer de chacune de ses obligations par année.
La page suivante est destinée aux investisseurs visuels. Il représente visuellement le contenu du portefeuille.
Encore une fois, il y a le revenu mensuel qui montre la valeur des sommes à recevoir les mois pendant lesquels seront reçues.
Il y a une bonne diversification d'obligations provinciales du gouvernement du Canada, entreprise d'agence. Ensuite, l'échéance des obligations de deux à trois ans, 34 ans, 4515 à six ans.
L'échelonnement des sciences. Et puis, la répartition des notes de crédit est affichée.
Enfin, tout en bas, il y a le revenu annuel, la valeur maturité, la valeur de marché, il s'agit donc d'une excellente façon de réunir tous les aspects de portefeuille obligataire et de vous donner une idée de ce que cela donnerait si vous décidiez de faire cet investissement.
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Nos invités pourraient vous répondre en direct.
Hafiz Noordin de répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Si un investisseur s'attend à ce que l'inflation soit persistante, est-ce que des billets à taux variable sur deux ans seraient intéressants?
- L'inflation persistante recouvrent un certain nombre de scénarios.
Il faut se rappeler que l'inflation pourrait être persistante au taux actuel, ce qui serait défavorable par rapport aux hypothèses du marché qui prévoit un retour à deux à 3 %.
Un autre scénario pourrait prévoir que l'inflation décembre jusqu'à 3 % et y demeure.
Il s'agit du pronostic de l'inflation.
Au final, et aussi de la réaction des banques centrales. Est-ce qu'elles relèveront les taux encore plus? Est-ce qu'ils les maintiendront au même niveau pendant plus longtemps?
Un billet à taux variable peut être utile si votre hypothèse à l'égard du taux fixe sur deux ans, admettons que ces quatre et demis pour cent aux États-Unis, si vous pensez que le taux va être plus élevé pendant cette période, un bientôt variable rapporterait davantage.
Parce qu'il serait relié auto auto directeur sous-jacent pendant cette période alors que vous pensez qu'il va être plus avec imprévus.
Le seul défi, c'est de prédire, c'est très difficile dans cet environnement de prévoir établiront les taux d'ici quelques années. Il existe de nombreux scénarios.
Et on n'en revient à l'évolution de l'inflation, au plancher de l'inflation, mais si on peut le prévoir, ce qu'on peut prévoir comme élément central vont-ils réagir?
Parce qu'elle vous pourrait avoir des idées différentes quant à l'opportunité de relever ou non le taux directeur ou de le maintenir au même endroit, à l'heure actuelle, elles ne savent pas où se situe cette équation.
Il s'agit donc il décision difficile à prendre.
- 2 %, c'est l'idéal mais il y a une gamme, on part d'une gamme était encore plus difficile de prévoir.
Si l'inflation sort jusqu'à 3 % et y reste que, quelle sera la réaction?
Nous ne le savons pas.
- Avant la COVID, il y a un changement de point de vue quant à l'objectif moins inflation. À l'époque, il s'agissait de maintenir l'inflation cible plus élever que 2 % pendant une période suffisante pour compenser l'inflation perdue pendant la crise financière mondiale.
On pourrait dire que 3 % seraient jugés acceptables nous ne le savons pas.
Il s'agit de la tendance de l'inflation et de ce que signifie pour la stabilité.
C'est cela que nous allons voir.
- Est un défi détaché de prédire cela.
Une autre question au sujet des fonds d'obligations.
Pourquoi sont-ils sur le déclin?
- L'an dernier, bien sûr, il y a eu les 400 points de base de resserrement du taux directeur.
Ça, c'était défavorable pour les titres à revenu fixe.
Un titre typique de Duration dans un fonds aurait été en baisse de 10 à 15 %.
Cela s'est applicable aux obligations du gouvernement du Canada, du gouvernement américain, il n'y avait vraiment aucun refuge sur le marché des produits développés.
Depuis le début de cette année, il y a eu des rendements positifs en janvier, deux à 3 %, puisque les romans des obligations ont quelque peu diminué, un certain recul en février.
Il existe une certaine volatilité et notre analyse sur le point de départ pour les rendements des titres à revenu fixe, c'est qu'après les pertes de l'an dernier, les rendements sont beaucoup plus intéressants. Il y aura une volatilité dans le volet prix, mais le revenu sera toujours beaucoup plus positif et représentera une valeur ajoutée pour les portefeuilles.
- Une autre question: comment un petit investisseur peut-il investir dans les titres à revenu fixe?
Avec des montants minimums élevés?
- Caitlin montre comment se lancer dans un le marché obligataire, mais c'est peut-être un peu trop élevé.
Ce qu'il faut se rappeler dans les autres revenus fixes, c'est que ce n'est pas comme l'éducation.
Il est très difficile de réaliser des opérations à titre de particulier.
Le marché des obligations du gouvernement est unique, mais le marché des obligations de sociétés est de gré à gré.
Il n'est pas facile de négocier comme sur une bourse.
L'investisseur individuel peut réduire les coûts de transaction sur recherchant des stratégies de fonds pour parvenir au même résultat.
C'est-à-dire certaines Duration et un certain revenu sur la partie liquide votre portefeuille.
Et les fonds sont prévus pour assurer une économie d'échelle, afin que lorsque vous vous lancez sur le marché, comme nous le faisons à Gestion d'actifs TD, nous pouvons aller directement aux émetteurs dont l'action entreprise: nous nous intéressons dans une nouvelle mission.
Alors je pense que c'est important de se rappeler cela à titre d'institutions.
C'est très différent par rapport au particulier.
- Merci!
Une autre question: si une récession se déclenche, qu'est-ce que ça signifiera pour les petits investisseurs?
- Qu'est-ce qu'une récession signifie pour les obligations entreprises?
C'est un grand thème.
Il s'agit sans doute d'une récession qui est très anticipée.
Or, l'addition de savoir à quel point sera profonde qu'est-ce que signifie pour les actifs à risque en général.
On a vu une remontée déserte actif les obligations entreprises dans le cadre de cette remontée, 50.
De plus dans les obligations romains vie par exemple.
120 points de base pour les obligations de première qualité, 450 à 450 pour les obligations à me relever.
Ce sont des niveaux qui sont conformes avec les écarts moyens historiquement.
Or, il faut se demander si nous sommes un stade moyen du cycle, s'il s'agit d'une perspective moyenne au niveau de la croissance économique, je dirais que les risques au niveau de la croissance économique sont un peu plus biaisés vers la baisse que vers la hausse.
Pour la simple raison qu'il y a eue énormément de resserrement de la politique monétaire.
Les mesures de relance budgétaire ont pris fin et il y a un resserrement quantitatif qui est en cours et qui réduit la quantité d'obligations que la banque centrale rachète.
Historiquement, cela signifie que c'est un environnement difficile pour les actifs risqués, pour les obligations entreprises, il faudra surveiller les taux de défaillance, notamment pour le secteur des titres rendements élevés.
Si le taux de défaillance augmente en récession, historiquement, taux de défaillance et entre zéro et 1 %, voilà pourquoi les romans sont si bas.
Ce sont les perspectives économiques plutôt orientées vers la baisse qui nous donne des sujets de préoccupation.
Hafiz Noordin de répondre aux questions sur les titres à revenu fixe quelques instants.
C'est toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de placement.
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L'optimisme des petites entreprises aux États-Unis s'est amélioré en janvier avec le léger recul de l'inflation.
Toutefois, l'inflation demeure préoccupation important pour les propriétaires d'entreprise.
Anthony Okolie du service et des commandes.
- Comme vous l'avez dit, il y a eu une légère hausse de la confiance en janvier, l'inflation demeure problème.
L'indice de confiance a progressé d'un demi.
, Légèrement au-delà des estimations.
Mais il s'agit d'un indice inférieur à la moyenne sur 40 ans de Romain 18.
Six des 10 volets se sont améliorées l'an dernier, les propriétaires s'attendent à une amélioration de la situation sur six mois.
Mais demeure encore -45 %, ce qui est un tout relié à une récession.
Il existe des signes montrant que l'il les pression sur les prix s'essouffle et augmentant les prix, moyennes, ont diminué à 42 %.
Ceci pourrait démontrer l'optimisme quant à l'avenir si l'inflation demeure persistant.
Il y a une évolution positive, si c'est au niveau des tendances en matière de bénéfice qui est devenu moins négatif en janvier.
C'est-à-dire que moins de propriétaire déclare que le bénéfice sont en baisse.
Les entreprises signalant des immobilisations, cette proportion est en hausse de quatre points à 49 %.
Toutefois, au niveau négatif, le nombre de propriétaires attendant une hausse des ventes réelles diminuées en -14, il s'agit d'un chiffre assez faible.
Enfin, malgré l'amélioration des perspectives de bénéfice, marché du travail demeure un gros problème pour les avec les propriétaires.
48 % déclarent que les postes sont difficiles à pourvoir.
Les inquiétudes à l'égard des coûts de main-d'œuvre ont également augmenté.
Ceux qui prévoient augmenter la rénumération, cette proportion diminuée pour le troisième mois de suite.
Encore une fois, quand on considère les statistiques, l'indice de confiance montre une situation légèrement meilleure que l'an dernier.
L'inflation affecte ainsi grand nombre d'aspects des petites entreprises.
Par ailleurs, quelles sont les grandes inquiétudes propriétaires d'entreprise?
- Inflation est une grande inquiétude.
La capacité de gérer et d'embaucher du personnelle demeure une préoccupation importante pour les propriétaires de PME aux États-Unis.
45 % déclarent qu'il s'agit d'un problème important.
2, Place derrière l'inflation.
Ceci porte à croire que les talons sont toujours recherchés. Le marché du travail demeure serrer, mais les prévisions de hausse de rénumération future ont beaucoup diminué depuis octobre.
L'inflation rajustée seront servies comité des pourrait continués de refluer cette année jusqu'en 2024.
- Vous venez d'entendre Anthony Okolie.
À présent, un coup d'œil sur le marché.
L'indice TSX composite, après l'apparition des statistiques sur l'inflation aux États-Unis, que les nations cherchaient à assimiler de depuis le matin, les marchés sont en baisse de 76.
À Toronto, un tiers de pour cent.
CAE, fabricant de simulateur de vol progresse après une annonce bénéfice favorable.
Le titre est à 31 46 l'action, en hausse de bus de 4 %.
Restaurant Brands internationale annonce une amélioration des ventes mais également une hausse des coûts qui réduisent les bénéfices.
Le titre recul de 3 %.
Aux États-Unis, l'indice CP 500 est toujours négatif mais très légèrement de 20 points, soit 1/2 %.
L'indice Nasdaq spécialisé dans la technologie emboîte le pas à l'ensemble du marché en baisse d'un tiers de pour cent.
Nvidia progresse avec le reste du secteur des semi-conducteurs.
L'action est en hausse de près de 4 %.
Hafiz Noordin de Gestion d'actifs TD répondre à vos questions sur les titres à revenu fixe.
Les marchés émergents sont-ils intéressants?
- Les marchés émergents sont intéressants, les rendements sont élevés sur les marchés émergents.
Ce qu'il faut se rappeler en général, sur les marchés émergents, c'est qu'il se comporte bien comme investissement lorsque les actifs risqués en général se portent bien et que le dollar américain est en baisse.
Ces deux facteurs sont présents depuis octobre le lendemain de dernier.au rendement absolu très fort sur les marchés émergents, mais également un surclassement par rapports marchés développés.
Contenu.
Nous sommes parvenus, après une période assez positive, ce qui sera critique dans l'avenir, compte tenu des statistiques parues aujourd'hui, et d'autres indicateurs sur l'inflation et la main-d'œuvre sur les marchés développés, ainsi que l'évolution des attentes à l'égard des décisions des banques centrales, ce qui est critique pour les pays émergents individuels, c'est leur propre crédibilité en matière de politique.
Et on commence à avoir davantage de distinction.
Le Mexique par exemple devait augmenter son taux de 25 points de base il a augmenté de 50 points de base, afin de faire preuve de pro activité.
Les investisseurs recherchent davantage de stabilité dans les devises et les comptes de capital.
Il s'agit des pays où tous les paliers de gouvernement interviennent pour soutenir la politique monétaire.
Au Brésil, la banque centrale est crédible, mais subit certaines pressions du nouveau président envie de réviser les cibles inflation.
Malgré tout, la banque centrale parvient à maintenir son indépendance.
Il faut faire des analyses au cas par cas, au Pérou en revanche, il y a eu tellement de troubles sociaux que la banque centrale a décidés de ne pas relever le taux, malgré le fait que le marché s'y attendait.
Il y aura donc cette différenciation.
Il faut faire une analyse sur le terrain pour comprendre ces gouvernements et leur crédibilité.
- Encore une dernière question: dans quelle mesure le plafond de la dette représente un risque pour les marchés?
- Malheureusement, il faut nous inquiéter du plafond de la dette.
Nous avons déjà vécu cette situation.
Le certain point de vue, nous savons quels sont les signaux à rechercher sur le marché.
Pour voir s'il y a une tension généralisée.
Il y a les swaps de défaillance de crédit du gouvernement américain qui sont remontées au niveau de la crise de 2013.
Mais pas au même niveau que celle de la crise de 2011 où il y a une rétrogradation de la note.
Les bons du trésor vont montrer le taux de financement du gouvernement; j'ai eu un certain déphasage pour l'été.
Il faudra subir la situation.
Je ne pense pas que le gouvernement américain serait défaillant, ce serait suicidaire, mais en définitive, il se pourrait qu'il s'agisse d'une source importante de volatilité.
Ce qui revient à la situation plus générale du cycle électoral de ses conséquences pour la politique budgétaire et à l'influence sur la banque centrale.
- C'est cela qui me préoccupe plus généralement.
Pas nécessairement le plafond de la dette.
- Merci et à bientôt!
Vous venez d'entendre Hafiz Noordin Dine, gestionnaire de portefeuille à Gestion d'actifs TD.
Reste à l'écoute, demain, Nicole Ewing, directrice de la planification fiscale et successorale à gestion de patrimoine TD répondre à vos questions sur les finances personnelles.
Vous pouvez nous poser vos questions@moneytalklivetd.
com.
Merci et à demain!
