Brad Simpson – 07/15/2022

Bonjour, ici Greg Bonnell et bienvenue à Parlons Argent en direct, une nouvelle émission quotidienne Placements directs TD, diffusée sur CourtierWeb. Nos invités commentent l'actualité des marchés et répondre à vos questions au sujet des placements. Aujourd'hui, nous allons entendre Brad Simpson, stratège en chef du patrimoine à la gestion de patrimoine TD, pour évoquer le positionnement des investisseurs en cette période de volatilité. Dans notre séquence de formation, Caitlin Cormier va nous expliquer comment vous pouvez personnaliser la plate-forme. Voici comment communiquer avec nous. Envoyer un courriel@moneytalklive@td.com ou saisissez votre question dans la case située sous l'écran. Tout d'abord, une mise à jour sur les marchés. Il y a divers à l'écran. L'indice composite TSX est en hausse de 80 points. C'est modeste, mais après les journées de baisse que nous avons connue, c'est agréable. Jusqu'à 18408. Certains titres de l'énergie connaissent un regain, impérial des pétroles est en hausse de 2 % à 54,48 points avec les péripéties du cours du pétrole cette semaine, le secteur des produits de base des minéraux est toujours sous pression. En baisse de presque 2 %. L'indice S&P 500, les données sur les ventes de détail aux États-Unis pour le mois de juin, plus positif que prévu. En particulier, c'est attribuable au prix de l'essence à la pompe. Mais en même temps, l'inflation vertigineuse de 9,1 % annoncé hier pour l'économie américaine ne semble pas dissuader les consommateurs. Que va conclure la banque centrale à propos partir de ces informations? Nous le découvrirons bientôt. Pour l'instant, cela suscite retour aux actions. L'indice Nasdaq est en hausse de 8 %. Quels sont les titres qui progressent? United Health aux États-Unis, en hausse de presque 5 %. Voilà pour la mise à jour sur les marchés. Les marchés qui ont connu une période de volatilité, la bourse jour après jour négatif ou positif en fonction des données économiques. Comment les investisseurs peuvent-ils se positionner? Brad Simpson, stratège en chef du patrimoine gestion de patrimoine TD, va nous l'expliquer. La moitié de l'année déjà y couler. Aujourd'hui, les ventes de détail ont été annoncées et la réaction est positive. Ce sont des marchés difficiles à prédire. Quand on se retrouve dans une situation comme celle-ci, quand il y a de bonnes nouvelles, c'est presque négatif parce qu'on se dit: ah, l'inflation est persistante. Fiona de mauvaise nouvelle, c'est aussi de mauvaises nouvelles. Mauvais c'est mauvais, bon c'est mauvais. C'est donc difficile de s'y retrouver et de prendre des décisions. comment s'y retrouver? Chaque fois que je me dis je ne suis pas expert, peut-être les choses vont s'apaiser, mais pas si vite. Je pense que le véritable point de départ, c'est que nous devons parfois(...) les marchés comme celui-ci montre qu'il y a une très grosse différence entre investir et d'autre part suivre les tendances, succès qui monte. À bien des égards, le défi que nous devons relever, ce que nous avons vécu un marché haussier extraordinaire, pas seulement depuis un an et demi. Remontons au printemps 2008. Dans la plupart des cas, les marchés boursiers n'ont fait que monter. Il y a eu des petits carreaux. Ensuite il y a eu la pandémie, cette chute vertigineuse du marché, car à plat tout le monde que parfois la situation peut devenir très difficile. Mais les banques centrales ont encore une fois voler à la rescousse, ont relancé les marchés. À présent, il faut commencer à nous dire que parfois, pour un terme qui est parfois galvaudé, en l'occurrence, je crois que ce n'est pas le cas, nous sommes à un point de bascule qui intervient à quelques décennies d'intervalle. Il s'agit d'une période monumentale que nous vivons. Le point de départ,, car mon travail consiste essentiellement à réfléchir à la manière de prendre des décisions de placement à long terme, régulièrement, une des clés selon moi ce sont les méthodes de prise de décision. L'un des problèmes que nous avons, ce que nous éprouvons beaucoup de difficultés à définir l'état actuel, au point où nous en sommes aujourd'hui. Si on peut s'améliorer, dans cette analyse conjoncturelle, on peut commencer à créer un portefeuille. Si on ne peut pas déterminer où l'on est, comment déterminer la direction dans laquelle on peut aller? Où en sommes-nous? Parfois, je regarde mes écrans j'écoute ce que l'on dit et je suis étonné de voir à quel point les gens la mémoire courte. Rembobinons, remontons printemps 2020. nous avons des marchés financiers en dégringolade, en chute libre. On parle d'une grande dépression. On parle de la période la plus difficile depuis les années 30. Qu'est-ce qu'on va faire? Et nous voici, deux années plus tard, qu'est-ce qui s'est passé? Eh bien, il n'y a pas eu de grande dépression. En fait, nous nous retrouvons dans un monde dans lequel les banques centrales ont décidé d'intervenir. Essentiellement, d'arrêter l'économie mondiale. Les marchés ne sont pas des mécanismes, ce sont des êtres biologiques. Les marchés sont comme des entités biologiques, les êtres humains sont vivants. Si vous prenez un corps sain et que vous le placez dans le coma, ce que nous avons fait avec les marchés financiers. si vous injectez de l'adrénaline que vous utilisez un défibrillateur, c'est une bonne façon de définir ce que nous avons fait..nous avons probablement donné à cette entité biologique trop d'adrénaline. les banques centrales sont à la rescousse. Essentiellement, si l'on considère considère le processus. Nous avons injecté de l'adrénaline. Immobilier, ce qui pouvait figurer sur le bilan d'un particulier, propre à votre question, est-ce que cela peut être fait une nouvelle fois, voici le véritable problème. Nous sommes accoutumés à ce médicament. Nous savons que les banques centrales seront la pour nous secourir. Le problème cette fois, c'est qu'elles ne le seront pas parce que ce n'est plus la liquidité des marchés financiers qui les intéressent, c'est le contraire. Elles se disent qu'il y a trop de liquidités, trop d'adrénaline donc elle ne se demande pas comment peut secourir les marchés financiers, elle se demande tout d'abord comment juguler l'inflation et les banques centrales ne sont plus là pour nous secourir. Cette fois-ci. Ce qui est extraordinaire dans cela, c'est que depuis la fin des années 90, c'est la première fois où les marchés financiers doivent se débrouiller eux-mêmes. Remontons années 70. La décennie dans laquelle je suis né. Ça fait longtemps que les gens ont sérieusement parlé de stagflation. C'est simpliste. C'est le même exemple. Qu'on a donné dans l'exemple 2020 avec la pandémie en disant: nous allons avoir une dépression. C'est notre grille de lecture. Je comprends. Mais cela ignore la progression que nous avons réalisée en tant que société. Le monde dans lequel nous vivions dans les années 70 le monde dans lequel nous vivons en 2020 sont incroyablement différents. L'équipe mécanisme financier que nous avons mis au point, que nous utilisons tous les jours pour faire fonctionner le système financier, serait méconnaissable pour quelqu'un dans les années 70. C'est le point de départ. Il faut savoir que quand on considère cette période, la clé de la stagflation, c'est l'emploi. 3,6 % de chômage aux États-Unis. nous sommes loin de toute chômage préoccupant? dans la stagflation, il y a une inflation élevée des problèmes d'emploi. Nous en avons passe à l'heure actuelle. nous avons publié rapport il y a quelques semaines. La crainte de la stagflation beaucoup de bon sens. Si vous avez une croissance lente et (.. .) il faut faire n'importe quoi pour s'en sortir. Est-ce qu'on pourrait aboutir à un environnement comme celui-là, ce n'est pas ce que nous avons aujourd'hui parce que ce que nous avons aujourd'hui, c'est une économie et des marchés financiers qui ressortent, qui se remettent plutôt du coup de pouce énorme qu'on leur a donné, du coup de fouet devrait jeter il y a deux ans. Avons beaucoup de difficultés à comprendre cela. Si vous remontez à neuf mois, les gens est en train de dire: les biens durables vont monter définitivement. Dans chaque magasin où je vais, il n'y a pas d'inventaire. Les inventeurs commencent à se reconstituer, les biens durables commencent à redescendre. Maintenant il y a des chiffres du PMI qui baisse dans le secteur manufacturier. Maintenant, ce sont les services qui vont être remontés pour toujours. On va avoir une inflation galopante. Pas si vite! on a même pas pris des leçons des six derniers mois, sans remonter aux années 70. Je ne dis pas qu'il n'y a pas de déficit structurel, ce que je dis c'est que notre propension à nous baser sur la situation immédiate et à l'extrapoler pour l'avenir est extraordinaire. les investisseurs professionnels, les stratèges, je crois que c'est un véritable problème. Pour nous, je crois que personne ne peut prédire l'avenir. Ce n'est pas mon travail, d'ailleurs. Mon travail consiste à créer un cadre, à déterminer comment nous prenons des décisions aujourd'hui en ignorant tous les parasites, si vous voulez. Excellent début du programme. Nous allons répondre à vos questions à Brad Simpson, de gestion de patrimoine TD sur la répartition d'actifs dans quelques instants. Vous pouvez communiquer avec moi tout temps. Envoyer un courriel MoneyTalkLive@TD.com ou saisissez votre question dans la case située sur l'écran. Tout d'abord, une mise à jour sur les actualités du monde des affaires. (...) Les ventes au détail aux États-Unis étaient en hausse de 1 % au mois de juin. C'était plus que prévu. Surtout en raison des ventes des stations-service avec la flambée des prix de l'essence. Un rebond des ventes automobiles pour le mois. Service économique TD affirme que les chiffres des ventes de détail et l'inflation galopante amèneront la réserve fédérale a continué d'augmenter les taux énergiquement. La question est de savoir si le 27 juin, à ce annonça une augmentation de 1 %. Une autre grande banque de Wall Street mais de l'argent de côté en cas de difficultés économiques. La banque Wells Fargo, suivant l'exemple de J.P. Morgan, renforce ses prévisions pour pertes sur créances. Wells Fargo a mis de côté 500 millions $ pendant le trimestre. parvenu à accomplir (... ) les ventes de domicile au Canada ont continué de diminuer au 18e fan à l'augmentation des coûts d'emprunt. Le nombre de maisons qui ont changé de main étaient en baisse de 5 % en juin par rapport au (... ) le prix national de vente était en baisse de 8 %. Toutefois, l'indice des prix des domiciles qui comparent les ventes de domiciles de type semblable affichent toujours un gain annuel de près de 15 %. Voici comment se comportent les principaux indices. L'indice TSX composite affiche une remontée avec le rebond du cours du pétrole, ce qui renforce les titres d'énergie. En hausse un peu plus d'un tiers de pour cent. Le S&P 500, remontent également grâce aux chiffres plus élevés que prévu des ventes au détail. 3848, en hausse de 8 %. nous revoici avec Brad Simpson. combien de temps cela prendra-t-il pour faire baisser l'inflation 2,5 %? - La réponse réside en partie dans le segment que vous venez de réaliser, annonce que vous venez de faire. L'immobilier. On a 9,1 % d'inflation, on se dit c'est super élevé. C'est vrai, mais il faut considérer cela et se dire: c'est aujourd'hui. Cela évoluera-t-il? C'est l'un des vrais défis face à la question de l'inflation. Je ne vais pas vous donner une date précise, mission prend un peu de recul, et qu'on considère le chiffre qui apparaît Hyères et qu'on se dit c'est vraiment très très élevé, l'obligation à 10 ans, c'est important parce que c'est ce qui fixe les taux de prêt hypothécaire, ce qui va monter ou ralentir les choses. Cette annonce a été faite, les bons du trésor sur 10 ans ont augmenté à 3,1 %, et après 90 minutes il est redescendu en deçà de 3 %. Sur presque tous les marchés. Les marchés à terme jusqu'à la fin 2023, on commence à voir la baisse du taux d'intérêt, à pronostiquer la baisse sur l'intérêt. La réponse, c'est que le marché se préoccupe moins de l'inflation parce que les marchés se demandent présents: est-ce que nous avons nous allons avoir une récession? La réponse, nous pensons qu'il y a 40 à 50 % de probabilité d'une récession dans les 12 mois. La prochaine phase consiste à se dire: oui il y aura une récession, et la question sera: à quel point sera-t-elle sévère? Est-ce qu'il sera bénigne? La réponse à cela est essentiellement question d'immobilier. De la crête au creux, le prix des domiciles au Canada, mis à part la spéculation qu'on avait depuis six mois, la réponse à la question de l'inflation, c'est qu'aujourd'hui, l'inflation flambe mais on a rapidement bouclé la boucle des biens durables. On commence avoir un ralentissement du secteur manufacturier. On commence à voir regarnir les étagères. Si vous commencez à avoir certaines des évolutions de prix, on le voit au niveau du gros, on commence avoir une baisse de l'alimentation, le pétrole commence à baisser. Cela commence après trois ou quatre mois, cela commence à faire son effet. Le facteur ultime dans l'inflation, c'est pourquoi la banque du Canada a augmenté de 100 points de base, c'est que l'inflation est essentiellement conséquence du comportement humain. Au sein de mon équipe, lorsque nous prenons des décisions, comme répartition des capitaux, il y a une philosophie de placement que nous utilisons que nous appelons la gestion prioritaire des rites. Le nouveau principe, c'est qu'il faut se fonder sur le comportement humain. C'est l'une des erreurs que font les banques centrales, elle ne se fonde pas sur le comportement humain, elle se base sur un modèle mathématique mécanique basée sur des hypothèses. Moi, je reviens du stampede de Calgary. Je dis bonjour à nos amis de loisirs que c'était fantastique. J'avais leur carte de crédit à la main, dépenser l'argent, c'était la convivialité. Je dirais qu'à toutes les demi-heures, il y avait une annonce. Je crois que c'était 500 millions de dollars sont injectés dans l'économie de Calgary par le stampede. En définitive, cela mène à la confiance des (...) nous vous commençons avoir de plus en plus de l'impact de l'inflation, la confiance commence à baisser, alors la clé est de savoir ce qui arrive au prix de l'immobilier résidentiel. S'il y avait une baisse de 10 % de plus au-delà de la baisse déjà, quel impact cela aura? de plus en plus impact de l'inflation, la confiance commence à baisser, et la clé, c'est ce qui va arriver au prix des domiciles, de l'immobilier résidentiel. S'il y avait une baisse de 10 % de plus, quel impact cela aurait-il? Cela nous rapprocherait pas nécessairement de la cible de deux, mais ce serait beaucoup moins élevé que neuf. D'ici la fin de cette année, je pense qu'on devrait se retrouver autour de 5 %. Le marché à terme, si je voulais assurer mon portefeuille, contre les risques de taux d'intérêt, ce ne sera pas 8,9 %. Il faudra que je paie pour cette assurance. On peut prendre ce que les marchés disent. C'est ce que les marchés pronostic. Si je veux ajuster à la fin de 23, pronostic +- normalisation moelleux. - Merci pour ces aperçus sur la trajectoire de l'inflation. Voici une question qu'on nous pose beaucoup. Compte tenu des difficultés que nous avons eues dans le secteur boursier des obligations, avec les faiblesses du marché, est-ce que les CPG deviennent intéressants? Pendant des années personnes parler des CPG.en définitive, il y a deux éléments. Je sais que ce n'est pas la question, mais je vais relier ces deux éléments parce que je crois que ça aide à la réflexion globale. ce qui importe, c'est l'argent qui circule dans le système. Amplement suffisant depuis 10 ans, il faut que l'argent aille quelque part. Quand vous regardez ce qui s'est passé dans les marchés boursiers, cet argent facile dans le sens, si j'avais 1 % pour mon CPG, je peux acheter une action qui va me rapporter durant 4 % des dividendes et j'ai un potentiel de réaliser une plus-value de cinq à 8 %. C'est assez facile de faire la décision. Mais quand vous vous dîtes: bon, un marché boursier, mettons qu'il y a en moyenne, prenons tous les marchés boursiers, je peux avoir un dépôt à terme, mais je regarde 4 %. Pourquoi ce que je ferais ça? La question a du bon sens. Ma réponse serait que je préférerais me dire: bon, pourquoi je ne bâtirai pas un portefeuille d'obligations? Certains gens ne le savent pas, lorsque les taux d'intérêt baissent progressivement, la valeur des obligations augmente. On pourrait se dire: si je m'achetais une obligation entreprise qui me donne 4 % environ, j'achète dépôt à terme qui donne 4 %. La première question Sibérie c'était l'inflation. En définitive, on augmente les taux d'intérêt pour ralentir l'inflation, enrayer l'inflation, et ce faisant, qui se produit? On fait basculer l'économie dans un stade tardif, une économie au stade tardif. On augmente les taux d'intérêt pour ralentir les choses. Mais qu'est-ce qui se passe quand on arrive à l'autre côté? Si vous utilisez, administrer trop de médicaments, et je pense que rétrospectivement on va se dire qu'on administrait trop de maths médicaments printemps 2020 pour lancer, et maintenant on a utilisé trop de médicaments pour ralentir les choses. Je crois que souvent, les investisseurs oublient, ils font leurs transactions à domicile et oublie que les taux d'intérêt augmentent les banques centrales achètent des obligations sur le marché chargeant. Les achetais en quantité, maintenant elles arrêtent de le faire, les remettre en circulation, ce qui encore une fois nuit à la liquidité. Dans tout cela,Si vous preniez l'indice Dax et que vous dîtes regardons un baromètre de portefeuille de titres à revenu fixe moyen, regardons à quoi ressemblent les marchés à terme à la fin de 2023, si vous aviez des taux d'intérêt en baisse de 75 points de base pour relancer, ce que les marchés à terme affirment, vous pourriez prendre ce portefeuille obligataire moyen avec 1,3, cinq et une Duration plus élevées, prolongé avec 7 au-delà, et vous auriez un taux de rendement des sept à 9 %. si les taux descendent, vous avez la possibilité de réaliser un gain en capital. Pour moi, j'aurais le même genre de garantie ou à peu près et avoir la possibilité de réaliser un gain en capital ultérieurement. C'est ce que je ferai. Le deuxième élément, deuxième raison, c'est qu'en définitive, l'une des choses qui a été, on parle beaucoup les marchés boursiers, ce qui s'est vraiment passé cette année, c'est que si vous êtes un investisseur dans les titres à revenu fixe, si vous êtes retraités, que vous avez un portefeuille, ça a été une année très difficile. Quand on se réveille tous les matins, moi et mon équipe, tout ce dont on parle, c'est imaginé nos clients à quel point ça doit être difficile. un des points sur lesquels nous devons vraiment réfléchir, c'est que si vous, avec un CPG, vous cristallisez vos pertes. Dans le portefeuille obligataire, vous avez le même rendement et vous avez également la possibilité que nous n'allons pas avoir la même inflation indéfiniment. Notre économie ne pourra pas fonctionner. Nous allons régler ce problème. Les banques centrales, les entreprises, en définitive régler ce problème. Ça va avoir cet impact sur les obligations. je crois qu'éducation bien structurée beaucoup plus de bon sens. - Fascinant. Comme d'habitude faites vos propre recherche avant de prendre des décisions de placement. Nous reviendrons à vos questions dans quelques instants. Je vous rappelle que vous pouvez communiquer avec nous en tout temps. Courriel MoneyTalkLive@TD.com. Voici notre séquence d'éducation. Caitlin Cormier, spécialiste de la formation chez Placements directs TD. Parlez-nous de la page d'accueil de CourtierWeb. - Bonjour, Greg. La page d'accueil de CourtierWeb, parfois si vous êtes comme moi, vous passez très rapidement à la page que vous voulez consulter. On ne passe pas beaucoup de temps pour examiner le contenu disponible sur cette page d'accueil. Je voudrais simplement signaler les éléments à votre disposition dès que cette page s'affiche. Il y a donc les mises à jour sur les marchés, qui se trouve sur la droite de l'écran. Vous y trouvez des informations sujet de ce qui se passe pendant la journée, dans la matinée, des informations avant l'ouverture des marchés, les grandes actualités au Canada et aux États-Unis, après la fermeture des marchés, il y a des activités sur des informations, des informations sur les activités postent marcher, les opérations de soirée, et ensuite, des mises à jour de Reuters et valeurs mobilières TD. Si nous qui commencent rapport dans un écran séparé, un certain nombre d'éléments s'affiche sur l'actualité de la journée. Quelques informations ce sujet. Bien sûr, le lien très important à Parlons Argent en direct. Il a des rapports sont publiés toute la journée, sont mis à jour constamment. Morning Call de Reuters. En bas de ce cadre, il y a un certain nombre d'événements de votre portefeuille. Les rapports sur les bénéfices les actions que vous détenez, des dividendes, ex dividendes, des changements de notes, de crédit, donc c'est un bref résumé de tout ce qui ce pass cette semaine. Vous pouvez avancer ou reculer dans le temps. En descendant, en déroulant, il y a les titres qui se déplacent le plus dans le portefeuille. Cet écran vous montre les cinq titres dont la valeur de marché échange le plus. Positivement ou négativement. Dans tous les comptes sont reliés à votre code de connexion. Cela inclut les actions et les titres à revenu fixe, mais non pas les options. Dernier élément, le rapport Morning Call. Je voulais que vous le voyez. Je vais changements partage d'écran. Un instant, je vous prie. Le rapport que vous devriez voir dans un instant, voici. Encore une fois, vous donne des informations. Il paraît avant l'ouverture des marchés, affiche des informations, des actualités essentielles, des événements économiques se produisent, les annonces de bénéfice de plusieurs entreprises, il ne se passe pas grand-chose aujourd'hui, et il y en bas il y a toujours une photo qui est pertinente, ça c'est celle du siège de Reuters. Nous aide à modifier la plate-forme CourtierWeb. - S'il y a un client qui décide qu'il y a une autre page voudrait voir tout de suite, qu'il est possible de personnaliser la page? - tout à fait. (... ) il y a beaucoup d'options disponibles pour modifier votre page d'accueil. Si vous voulez par exemple aller directement à votre tableau de bord, vos objectifs, sommaire de l'activité de vos comptes, fait afficher ces éléments à titre de page d'accueil afin de recevoir les informations les plus pertinentes. - nous revoici avec Brad Simpson. Rappelez-vous que vous pouvez communiquer avec en tout temps. Il suffit d'envoyer un courriel MoneyTalkLive@TD.com. Un de nos invités pourrait vous répondre en direct. Nous revoici en compagnie de Brad Simpson, qui évoque ce qui se passe sur le marché. Une question porte sur le secteur de l'énergie. L'énergie semble être en demandant le monde entier. L'incertitude quant à l'offre est généralisée. Comment le prix du pétrole va évoluer d'ici six mois? La boule de cristal? - Je vais aborder ça sous plusieurs angles. Je vais aborder ça sous plusieurs angles. D'abord, c'est très difficile de connaître l'évolution du cours du pétrole. Je vais inverser la question en disant: est-ce que le pétrole est un investissement avisé? On parlait tout à l'heure du fait que l'évolution dont le taux de croissance du marché, dans ma carrière, j'ai commencé officiellement en 1991,32 ans plus tard presque, il y a l'idée que quand les marchés évoluent, il y a quelques personnes qui ressemblent à moi dans une salle avec leur calculatrice. Avez-vous les valorisations? À court terme aujourd'hui, la façon dont les marchés fonctionnent est tellement différent de ce qu'il s'est passé il y a 30 ou même 20 ans. Les marchés à court terme évoluent d'abord en fonction d'algorithmes, des jeunes qui codent. Économie de fin de cycle égal ceci, voici comment il faut répartir les capitaux, et ses lignes de code sont reliées à des mécanismes de négociation quantitatif qui se répercute sur le marché. Souvent, le fonctionnement de ces algorithmes n'a rien à voir avec ce qui passe dans l'économie. Ces reliées aux faits que si la conjoncture ressemble si si, il faut que ce soit cela. Si tout à coup le pétrole se retrouve en deçà de 100 $ le baril, on se demande: question vraiment changée? Qu'est-ce qui est arrivé depuis 30 jours qui a entraîné une baisse du cours du pétrole? Si on se demande, la demande n'a pas changé du tout et ultérieurement, la demande va être assez stable à plus ou moins 5 %. si c'est le cas, alors le fossé entre les marchés physiques et le marché de papier nous oblige à prendre une pause, à prendre du recul. Je répondrais que s'il n'y a pas plus d'offres ou très peu d'offres supplémentaires, ce n'est pas davantage d'offres, il va falloir se dire: le pétrole va vraisemblablement demeurer à un niveau assez élevé pendant une période longue. Ensuite, les actions des compagnies, leur valorisation, le type de flux de trésorerie qu'elle réalise, leur capacité de verser les dividendes, leur capacité de répercuter ce flux de trésorerie disponible massif et de racheter leurs actions, si on arrête de spéculer, si on se disait je vais bâtir un portefeuille d'actions diversifiées, je vais attribuer une partie de ce portefeuille à l'énergie, je vais toucher mon dividende et attendre que la valorisation augmente, en définitive, ça ce serait un élément très prudent d'un portefeuille bien diversifié. je ne sais pas où le cours du pétrole va aller, mais je vais créer un portefeuille dont les investissements et les actions créent une bonne présence, sur pondération dans le pétrole pour obtenir ce rendement. - Je vois les gens qui éprouvent, qui se demande pourquoi le pétrole fluctue. On parle d'algorithme, de code. On part de la crainte de la récession. Est-ce que c'est surestimé? - Je crois, encore une fois, les algorithmes et la crainte de la récession, ces deux éléments vont de pair. Si je vais d'une économie à stade tardif, normalement c'est là que les produits de base remontent, remonte et enfin, en stade tardif, commencent à baisser. On peut le voir dans le cuivre. l'offre ne paraît pas très très positive. Vous pouvez considérer les stocks jusqu'en 2023 en disant non, offrez là. Le cuivre se comporte d'une façon… nous sommes en une économie à stade tardif, basculant récession, laissez le cuivre est généralement bon signes avant-coureurs et les produits de base en général. Quand on va au pétrole, c'est plus structurel. En définitive, l'absence d'une croissance dans la capacité des raffinages depuis 10 ans, les entreprises ont décidé: nous n'allons pas changer notre plan d'affaires, nous n'allons pas être tributaires de ces cycles de hausse et de baisse. Structurellement, c'est différent. je crois qu'une bonne partie de cette évolution dans le pétrole, ce sont des fluctuations des détails, mais ce n'est pas basé sur la réalité d'aujourd'hui. - Très intéressant. Une question de plus. Les difficultés que nous avons vécues en 2020, quand est-ce qu'on va voir les actions et les obligations arrêter de baisser en même temps? - Il y a une chose, quand faites ce que je fais, nous répartition des capitaux pour les êtres humains qui nous confient leurs capitaux. Moi, je ne peux pas suffisamment insister sur le fait que c'est une responsabilité. Quand on regarde 2022, on prend un investisseur très prudent, conservateur et un investisseur très audacieux, et répartition traditionnelle, les allocations traditionnelles très conservatrices, selon le modèle traditionnel, une forte proportion de placements à revenu fixe. Leurs pertes dans le premier semestre de cette année se situeront entre 11 et 14 pour cent. Ensuite, vous regardez un investisseur audacieux, selon les modèles traditionnels, leur perte cette année seront entre 13 et 16 pour cent. C'est assez proche. L'investisseur très prudent et l'investisseur très audacieux, il y a beaucoup de différence entre leurs solidaristes. Pour les investisseurs prudents, ça été une des périodes les plus difficiles dans toute l'histoire des marchés. Ça a été extrêmement difficile parce qu'on n'est pas habitué à voir les titres à revenu fixe baisser. C'est un élément important je pense pour beaucoup de gens qui considèrent le relevé de placements en se disant. . . rappelez-vous, car les taux d'intérêt baisseront, la valeur des obligations va augmenter et on vienne vivre 30 ans de marché haussier des obligations. Pendant 30 ans, on pouvait regarder son relevé, sauf peut-être en 1994, c'est jusque-là qu'il faut remonter, la crise du peso mexicain, les obligations du gouvernement, mais les obligations donnaient les résultats voulus. En définitive, j'envisagerai ça aujourd'hui,est-ce que je sais si c'est le clou? Je ne sais pas. On ne le saura jamais. C'est comme dans les marchés boursiers, on fait passer le prix de la vague. Au nombre des facteurs qu'on évoque aujourd'hui, qu'est-ce qui se passe avec l'inflation, que ça va se passer? On se dit: bon, les mesures très difficiles sont en cours de mise en œuvre et les banques centrales ne veulent pas se tromper et elles ne se tromperont pas. Ils vont réagir, elles vont riposter. C'est la raison d'être, des moments comme celui-ci. tandis que nous examinons cette mesure, encore une fois, le taux d'intérêt ont augmenté pour ralentir l'économie alors que les choses ralentirent on, il nous entre en récession, nous croyons que ce sera le cas, nous croyons que ce sera une récession plus profonde, le point d'interrogation sera sur l'immobilier résidentiel. Au fur et à mesure de ce ralentissement, il faudra qu'on commence à baisser le taux d'intérêt pour relancer les choses. Nous pensons qu'une bonne partie des mesures sont en place à l'heure actuelle prépare cette future baisse. Nous sommes très à l'aise au niveau des Duration plus longues dans le marché obligataire. Nous sommes très à l'aise. Il y a peut-être un petit recul à court terme avec les oscillations, parce qu'on a une volatilité des taux d'intérêt aujourd'hui, mais notre niveau de confort, tous les risques étant égaux, nous pensons que c'est un bon point d'entrée. - Cet entretien a été fascinant. J'ai beaucoup appris aujourd'hui. Je suis sûr que le spectateur également. Je remercie Brad Simpson, stratège en chef de patrimoine à gestion de patrimoine TD. Restez à l'écoute, nous allons prendre congé pendant la fin de semaine. Lundi, David Mau va répondre à vos questions sur les actions industrielles. Chemin de fer, aéronautique et autres. N'attendez pas 12 heures de l'est pour poser des questions, vous nous envoyez un courriel en tout temps MoneyTalkLive@TD.com. C'est tout le temps dont nous disposons aujourd'hui. Merci et à la prochaine.